Bitcoin ist in der vergangenen Woche um etwa 23 % auf 77.535 $ gestiegen, und Analysten von Bitfinex sagen, dass Spot-Käufe, ETF-Zuflüsse und begrenzte Hebelwirkung dem Anstieg mehr Beständigkeit verleihen könnten als einem typischen Short Squeeze.
Zusammenfassung
- Bitcoin stieg während des Ausbruchs um 10 %–11 %, während das offene Interesse nur um etwa 4 % zunahm.
- Bitfinex identifizierte 68.000–69.000 $ als wichtigste Unterstützungszone für die Erholung.
- US-Spot-Bitcoin-ETFs zogen am 19. und 20. August mehr als 1,1 Milliarden Dollar an.
- Steigende Renditen von Staatsanleihen und profitable Münzen, die an Börsen transferiert werden, könnten den Anstieg gefährden.
Warum Bitfinex mehr Spielraum für Bitcoin sieht
Bitfinex-Analysten sagten gegenüber crypto.news, dass erzwungene Liquidationen Bitcoin aus seiner bisherigen Spanne ausbrechen ließen, aber Spot-Käufe und die Rückkehr institutioneller Nachfrage den Preis nach dem größten Teil des Short-Drucks weiter gestützt haben.
Bitcoin (BTC) wurde bei der letzten Überprüfung bei etwa 77.535 $ gehandelt, nachdem es ein Intraday-Hoch von nahe 79.200 $ erreicht hatte. Die Kryptowährung war in 24 Stunden um fast 7 % und in sieben Tagen um etwa 23 % gestiegen und verlängerte damit eine Rallye, die am 19. August unter 65.000 $ begann.
Obwohl durch Squeeze ausgelöste Anstiege oft schwächer werden, sobald Händler ihre pessimistischen Positionen schließen, sagte Bitfinex, dass die Kombination aus ETF-Nachfrage, verbesserten makroökonomischen Bedingungen und begrenztem Verkaufsdruck der jüngsten Bewegung eine "längere Startbahn" verleihen könnte, wobei kleinere Rückgänge weiterhin möglich sind.
Die Derivateaktivität liefert einen Teil der Belege für diese Einschätzung. Bitcoin gewann während des anfänglichen Ausbruchs zwischen 10 % und 11 %, während das aggregierte offene Interesse laut den von den Analysten zitierten Zahlen nur um etwa 4 % stieg.
"Die Form der Bewegung ist der Hinweis", sagte das Bitfinex-Team. "Rallyes, die auf frischer Hebelwirkung aufbauen, zeigen, dass das offene Interesse im Gleichschritt mit dem Preis springt."
Da das offene Interesse viel langsamer stieg als der Bitcoin-Preis, sagten die Analysten, dass Spot-Käufe und Short-Eindeckungen den größten Teil der Arbeit leisteten. Neue gehebelte Positionen spielten eine geringere Rolle, wodurch das unmittelbare Risiko eines weiteren großen Liquidierungsereignisses durch einen überfüllten Long-Markt verringert wurde.
Eine schwächere Version des Szenarios würde zeigen, dass das offene Interesse schnell steigt, während Bitcoin aufhört zu steigen. Bitfinex sagte, die neuesten Daten hätten dieses Muster nicht gezeigt, obwohl die Derivatepositionierung wichtig bleiben wird, wenn Händler nach dem Preisanstieg Hebelwirkung hinzufügen.
Spot-Nachfrage hat frische Hebelwirkung übertroffen
Die Bitcoin-Bewegung begann mit einem großen Short Squeeze, nachdem der Preis den Widerstand um 65.000 $ durchbrach und dann Liquidierungscluster in der Nähe von 67.000 $ überquerte. Händler, die Gelder geliehen hatten, um auf einen Rückgang zu setzen, waren gezwungen, Bitcoin zu kaufen, als Börsen Positionen schlossen, die nicht mehr genügend Sicherheiten hatten.
Mehr als 1 Milliarde Dollar an Krypto-Shorts wurden innerhalb von etwa einer Stunde liquidiert. Die gesamten Short-Liquidationen näherten sich später 1,79 Milliarden Dollar, während eine breitere marktweite Zählung pessimistische Liquidationen in 24 Stunden auf nahezu 2,7 Milliarden Dollar bezifferte.
Die erzwungenen Käufe halfen Bitcoin, am 19. August von unter 65.000 $ auf ungefähr 69.500 $ zu springen. Wie frühere Liquidierungsdaten zeigten, trug die Bewegung BTC durch mehrere Liquiditätsbänder zwischen 65.000 $ und 67.500 $, bevor sie den oberen Cluster um 69.000 $ testete.
Short-Eindeckungen erklären die Geschwindigkeit des Anstiegs, aber nicht vollständig, warum Bitcoin nach dem Schließen vieler pessimistischer Positionen über 70.000 $ gehalten hat. Bitfinex wies auf Spot-Käufe und ETF-Zuflüsse als Belege hin, dass während des Ausbruchs andere Käufer eingestiegen sind.
Die Unterscheidung ist wichtig, weil Liquidierungsnachfrage vorübergehend ist. Jeder erzwungene Kauf schließt eine bestehende Position, während fortgesetzte Spot-Akkumulation Münzen vom verfügbaren Markt entfernen kann, ohne dass dieselbe Exposition gegenüber Futures-Liquidationen entsteht.
Das offene Interesse wird daher einer der Hauptindikatoren für die Beurteilung der Rallye bleiben. Ein starker Anstieg gehebelter Positionen ohne entsprechende Kursgewinne würde die aktuelle Einschätzung von Bitfinex schwächen, während stabile Preise in Verbindung mit zurückhaltendem offenen Interesse weiterhin mit einer spotgetriebenen Bewegung vereinbar wären.
Die Zone von 68.000 bis 69.000 $ könnte entscheiden, ob Bitcoin hält
Bitfinex identifizierte den Bereich von 68.000 bis 69.000 $ als die wichtigste Unterstützungszone, da die Kostenbasis der kurzfristigen Halter von Bitcoin derzeit in diesem Bereich liegt.
Die Kennzahl stellt den durchschnittlichen Kaufpreis von Coins dar, die von Anlegern gehalten werden, die in den letzten Monaten in den Markt eingetreten sind. Laut den Analysten bedeutet ein Bitcoin-Handel über diesem Niveau, dass die jüngsten Käufer insgesamt unrealisierte Gewinne halten.
Ein anhaltender Preis über dieser Spanne könnte den Druck von Haltern begrenzen, die zum Break-even aussteigen wollen. Ein Fall darunter würde einen Teil der jüngsten Käufergruppe wieder in Verluste bringen und könnte das Verkaufsvolumen erhöhen, wenn das Vertrauen schwächer wird.
In demselben Bereich befinden sich auch die 200-Tage-Durchschnitte von Bitcoin. BTC überschritt während der Rallye seine 200-Tage-einfachen und exponentiellen gleitenden Durchschnitte nahe 69.000 $ und erreichte damit zum ersten Mal seit etwa neun Monaten wieder die langfristigen Indikatoren.
Barchart stellte fest, dass Bitcoin seit November 2025, etwa einen Monat nachdem es ein Rekordhoch von über 126.000 $ erreicht hatte, unter seinem 200-Tage-Durchschnitt geblieben war. Ein anhaltendes Halten über dem Indikator würde die Ansicht stützen, dass der Rückgang vom Oktober-Hoch an Stärke verliert, obwohl das technische Signal keine weiteren Gewinne garantieren kann.
Für ein klareres Maß der US-Beteiligung empfahl Bitfinex den Händlern, die Coinbase-Prämie zu beobachten. Der Indikator vergleicht den Preis von Bitcoin auf Coinbase mit den Preisen an anderen großen Börsen, wobei ein positiver Wert auf eine relativ starke Nachfrage über die auf die USA ausgerichtete Plattform hindeutet.
Laut den Analysten würde eine Coinbase-Prämie, die mit der Rallye Schritt hält, ein klareres Signal dafür liefern, dass amerikanische Käufer zurückkehren. Eine Schwäche des Indikators würde darauf hindeuten, dass die Nachfrage weiterhin außerhalb der USA oder auf Offshore-Derivatemärkten konzentriert ist.
ETF-Zuflüsse und Treasury-Renditen bleiben entscheidende Tests
US-Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten am 19. August Nettozuflüsse von etwa 517 Millionen US-Dollar, ihr stärkstes Tagesergebnis seit Mai, so SoSoValue Daten, die von Marktanalysten zitiert wurden. Die Fonds fügten am 20. August etwa 606 Millionen US-Dollar hinzu und brachten ihre Einnahmen aus zwei Sitzungen auf über 1,1 Milliarden US-Dollar.
Von Montag bis Donnerstag zogen die Produkte etwa 1,6 Milliarden US-Dollar an, was sie auf Kurs für ihre stärkste Woche 2026 bringt. Bitfinex sagte, dass eine vollständige Woche mit Zuflüssen in ähnlichem Tempo die Unterstützung stärken und festere Beweise für eine dauerhafte Veränderung der Nachfrage liefern würde.
Amerikanische Anleger erhalten über die Fonds an regulierten Wertpapierbörsen Zugang zu Bitcoin, wodurch ETF-Ströme zu einem direkten Maß für die Nachfrage von US-Makler- und institutionellen Konten werden. Anhaltende Zuflüsse würden die Rallye auch von einem Anstieg trennen, der hauptsächlich durch Händler verursacht wird, die Short-Positionen schließen.
Wie bereits am Freitag berichtet, sagte Geoff Kendrick, globaler Leiter der Digital-Asset-Forschung bei Standard Chartered, dass sich erholende ETF-Zuflüsse und ein niedriges offenes Interesse es mehr Anlegern ermöglichen könnten, zurückzukehren, wenn Bitcoin steigt.
„Zum ersten Mal in diesem Jahr besteht nun das Risiko, dass meine Jahresendprognose (von 100.000 USD) zu niedrig ist“, schrieb Kendrick in einer Kundennotiz.
Kendrick sagte, Bitcoin könnte sich bis zum Jahresende seinem Rekord von 126.000 $ nähern und möglicherweise nach dem 6. Oktober an Fahrt gewinnen. Standard Chartered hat seine Prognose von 100.000 $ nicht formell durch ein Ziel von 126.000 $ ersetzt; Kendrick beschrieb den Rekord als mögliches Überschießen, falls die Erholung anhält.
Auch die makroökonomischen Bedingungen haben die Rallye unterstützt. Am 19. August gab das US-Finanzministerium bekannt, dass es die maximale Größe von Liquiditätsunterstützungs-Rückkäufen für Staatsanleihen in den Laufzeitbereichen 10 bis 20 Jahre und 20 bis 30 Jahre mindestens verdoppeln werde.
Das Maximum wird ab dem 9. September von 2 Milliarden US-Dollar auf mindestens 4 Milliarden US-Dollar pro Operation erhöht und bleibt bis zum 4. November in Kraft. Die langfristigen Treasury-Renditen fielen nach der Ankündigung zunächst, was die Bedingungen für risikoreiche Vermögenswerte verbesserte, als Bitcoin die Marke von 70.000 $ durchbrach.
Bitfinex identifizierte erneute Anstiege der Treasury-Renditen und die Erschöpfung des Short-Coverings als mögliche Hindernisse. Die Analysten warnten auch davor, dass während der Rallye ein großes Volumen an profitablen Bitcoins auf Börsen verschoben wurde, was das Risiko der größten Gewinnmitnahmewelle des Jahres birgt, wenn Halter beginnen, diese Coins zu verkaufen.
