Der CEO von Truth Ventures, Varun Datta, hat Krypto-Investoren aufgefordert, von Startups in der Seed-Phase keine wiederkehrenden Einnahmen zu verlangen, da RootData 99 Krypto-Projekte aufgelistet hat, die im Jahr 2026 geschlossen wurden, Insolvenz angemeldet haben oder inaktiv geworden sind.
Zusammenfassung
- RootData listete 99 Krypto-Projekte als geschlossen, insolvent oder inaktiv bis Ende Juli auf.
- Galaxy verzeichnete im ersten Quartal 4 Milliarden US-Dollar bei 355 Krypto-Venture-Deals.
- Datta sagte, dass Seed-Startups anhand des Wissens der Gründer und ihres Weges zu einem tragfähigen Geschäft bewertet werden sollten.
- US-amerikanische Unternehmen erhielten im ersten Quartal 70,2 % des Krypto-Risikokapitals.
RootData listete 99 Krypto-Projekte auf, die bis Ende Juli Schließungen angekündigt hatten, Insolvenz anmeldeten oder über längere Zeiträume nicht verfügbar waren, so ein aktueller Bericht von crypto.news. Die Datenbank umfasst verschiedene Arten von Inaktivität, daher sollte die Gesamtzahl nicht als 99 Insolvenzen dargestellt werden.
Da Unternehmen aus mehreren Teilen des Marktes verschwinden, untersuchen Investoren, ob Krypto-Produkte Nutzer halten und Betriebskosten decken können, ohne von steigenden Token-Preisen abhängig zu sein. Datta sagte gegenüber crypto.news, dass solche Tests für etablierte Unternehmen geeignet sein könnten, aber bei Unternehmen am Anfang ihrer Entwicklung zu falschen Bewertungen führen könnten.
„Die Marktbereinigung ist offensichtlich, aber die Lektionen, die wir lernen, gelten hauptsächlich für etablierte Unternehmen. Es ist unfair, von einem neuen Team wiederkehrende Einnahmen zu erwarten. Sie sind einfach zu früh in ihrer Reise für diese Kennzahlen.“
Seine Kommentare ziehen eine Unterscheidung zwischen der Akzeptanz eines nicht funktionsfähigen Geschäfts und der Anerkennung, dass ein neues Unternehmen möglicherweise nicht genug Zeit hatte, um wiederkehrende Einnahmen aufzubauen. Die Anwendung von Umsatzstandards, die für eine spätere Finanzierungsrunde entwickelt wurden, auf ein Pre-Seed-Unternehmen, so sagte er, könnte Investoren davon abhalten, die Qualitäten zu prüfen, die in seiner aktuellen Phase wichtig sind.
Krypto-Investoren stecken mehr Geld in reife Unternehmen
Galaxy Research berichtete, dass Venture-Firmen im ersten Quartal 2026 etwa 4 Milliarden US-Dollar in 355 Krypto- und Blockchain-Deals investierten. Die Finanzierung ging im Vergleich zum Vorquartal um 50 % zurück, während die Anzahl der Deals um 16 % fiel.
Laut Galaxy war der Unterschied zwischen den beiden Rückgängen hauptsächlich auf eine Reduzierung großer Finanzierungen in späteren Phasen nach einem starken vierten Quartal zurückzuführen. Kleinere Seed- und Early-Stage-Deals wurden fortgesetzt, obwohl Unternehmen in späteren Phasen 57 % des investierten Kapitals erhielten, sodass 43 % für jüngere Unternehmen übrig blieben.
Pre-Seed-Runden machten 19 % der abgeschlossenen Deals aus, während Transaktionen in späteren Phasen auf ein Viertel der Gesamtzahl stiegen. Galaxy sagte, dass der Anstieg des Anteils späterer Phasen darauf hindeutete, dass Teile der Krypto-Industrie reiften, auch wenn neue Projekte weiterhin Finanzierung sicherten.
Das verfügbare Kapital ist auch auf eine kleine Anzahl von Geschäftskategorien konzentriert. Handels-, Börsen-, Investitions- und Kreditunternehmen sammelten etwa 2,6 Milliarden US-Dollar, fast drei Fünftel des gesamten im Quartal eingesetzten Krypto-Venture-Kapitals.
Infrastrukturunternehmen schlossen 56 Deals ab, die zweithöchste Gesamtzahl nach Kategorie. Web3-, NFT-, dezentrale autonome Organisationen-, Metaverse- und Gaming-Unternehmen folgten mit 39 Transaktionen, während Zahlungs- und Belohnungsunternehmen 33 verzeichneten.
April-Daten boten ein weiteres Beispiel für Kapitalkonzentration. Wie Fundraising-Zahlen zeigten, sammelten zentralisierte Finanzunternehmen etwa 606 Millionen US-Dollar von den ungefähr 860 Millionen US-Dollar, die in diesem Monat bei 55 Krypto-Finanzierungsereignissen bekannt gegeben wurden. Infrastrukturunternehmen sicherten sich 105 Millionen US-Dollar bei 14 Deals, während DeFi-Unternehmen 90 Millionen US-Dollar bei 19 Deals aufbrachten.
Seed-Startups erfordern einen anderen Investitionstest
Für Datta sollten Frühphaseninvestoren mit dem Wissen des Gründers über das Problem beginnen, anstatt mit Umsatzzahlen, die möglicherweise nicht existieren. Produktdesign und der Wert, der den Nutzern geboten wird, so sagte er, liefern geeignetere Beweise, wenn ein Unternehmen erst kürzlich mit dem Betrieb begonnen hat.
„In der Seed-Phase war der wahre Indikator für Erfolg noch nie der Umsatz. Er ergibt sich aus dem tiefen Verständnis des Gründers für das vorliegende Problem.“
Produkte müssen ein echtes Problem lösen, anstatt ein Token als Hauptinstrument zur Mittelbeschaffung zu verwenden, so der Risikokapitalgeber. Er führte das Scheitern vieler Krypto-Projekte auf Versuche zurück, ein funktionierendes Geschäftsmodell durch Spekulation um ihre Token zu ersetzen.
Datta bezeichnete solche Misserfolge als Probleme der Vision und nicht als Beweis dafür, dass Frühphasen-Investitionen an sich fehlerhaft sind. Seiner Ansicht nach erfordert der Schutz von Seed-Unternehmen vor ungeeigneten Umsatztests nicht, dass Investoren schwache Produkte oder Teams übersehen.
„Hier geht es nicht um den Schutz schwacher Unternehmen“, sagte er. „Es erinnert Investoren daran, nicht die Kriterien der Wachstumsphase auf brandneue Startups anzuwenden.“
Bei dem von Datta skizzierten Ansatz würden Investoren prüfen, wie ein Produkt Nutzer gewinnen kann, bevor das verfügbare Kapital aufgebraucht ist. Sie würden auch bewerten, ob die Gründer einen Weg von der anfänglichen Produktentwicklung zu einem Unternehmen gefunden haben, das sich selbst tragen kann.
Die Prüfung einer bestehenden Umsatzaufstellung wäre einfacher, sagte er, aber Risikokapitalfirmen, die neue Unternehmen unterstützen, müssen einen unbewiesenen Plan mit begrenzten Betriebsdaten bewerten. Datta bezeichnete den Prozess als wesentlichen Bestandteil von Frühphasen-Risikokapitalinvestitionen.
Krypto-Risikokapitalfonds konkurrieren um begrenzte Zuteilungen
Galaxy fand außerdem heraus, dass kryptofokussierte Risikokapitalfirmen im ersten Quartal rund 1,1 Milliarden US-Dollar über acht neue Fonds aufbrachten. Die Zahl der neu aufgelegten Fonds war die niedrigste seit dem dritten Quartal 2020.
Die Bedingungen für die Mittelbeschaffung blieben schwierig, weil KI-Unternehmen, börsengehandelte Krypto-Spotprodukte und Unternehmen mit digitalen Vermögensreserven um institutionelle Zuteilungen konkurrierten, so das Forschungsunternehmen. Wenn das Tempo des ersten Quartals ein ganzes Jahr anhielte, würden Krypto-Risikokapitalfonds im Jahr 2026 etwa 4 Milliarden US-Dollar aufbringen, unter den 8,75 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025.
Der Wettbewerb um Kapital hat das Interesse der Investoren an Unternehmen, die einen bestimmten kommerziellen Markt bedienen, nicht beseitigt. In einem separaten Interview sagte Utkarsh Ahuja, Gründer von Moon Pursuit Capital, Investoren sollten wissenschaftlichen Fortschritt von einem Geschäftsmodell trennen, für dessen Nutzung Kunden zahlen. Die Diskussion über die Finanzierung von Infrastruktur umfasste Unternehmen für Sicherheit, Kryptographie und Quantenbereitschaft, aber Ahuja sagte, solche Unternehmen benötigen immer noch einen Einführungsplan, der nicht von einem schnellen technologischen Durchbruch abhängt.
Galaxy fand heraus, dass der mittlere Krypto-Deal im ersten Quartal 4,5 Millionen US-Dollar überstieg, der höchste je verzeichnete Wert. Das Forschungsunternehmen warnte jedoch, dass Bewertungsinformationen nur für 12 % der abgeschlossenen Deals verfügbar waren und stark auf Unternehmen in späteren Phasen ausgerichtet waren.
US-Krypto-Startups erhielten 70 % des investierten Kapitals
Unternehmen mit Hauptsitz in den USA erhielten im ersten Quartal 70,2 % des gesamten eingesetzten Krypto-Risikokapitals, so Galaxy. Amerikanische Unternehmen machten auch 43,5 % der abgeschlossenen Deals aus, gefolgt von Großbritannien mit 5,3 % und Singapur mit 4,5 %.
Die US-Zahlen deuten darauf hin, dass Entscheidungen über Anforderungen in der Seed-Phase eine besonders große Auswirkung auf amerikanische Krypto-Gründer haben könnten, die institutionelle Unterstützung suchen. Galaxys Daten zeigen nicht, welche individuellen Screening-Standards Investoren anwendeten, aber sie belegen, dass der größte Teil des Kapitals an Unternehmen in den USA floss.
Datta sagte, frühe Investoren sollten sich auf Unternehmen konzentrieren, die auf nachhaltige Modelle in Web3 und KI hinarbeiten. Truth Ventures investiert von Pre-Seed bis zu späteren Series-Runden, so der CEO, mit einem Schwerpunkt auf Gründern, die Produkte rund um identifizierbare Probleme entwickeln.
Der erklärte Investitionsschwerpunkt der Firma umfasst Web3-Infrastruktur, dezentrale Anwendungen und digitale Finanzsysteme. Datta sagte, Truth Ventures nimmt Pitchs von Infrastruktur-Gründern an und arbeitet mit Unternehmen von ihren ersten Ideen bis zu nachfolgenden Wachstumsrunden zusammen.
