Kurz zusammengefasst
- Tokenisierte Einlagen könnten es Kunden ermöglichen, Gelder schneller zu bewegen, um höhere Renditen zu erzielen.
- Eine Erhöhung der Einlagenzinssensitivität um 10% könnte die Zinsrisikokapazität der Banken um etwa 700 Milliarden US-Dollar reduzieren.
- Banken weltweit testen bereits tokenisierte Einlagen und Rund-um-die-Uhr-Abrechnungssysteme.
Tokenisierte Einlagen könnten schnellere Zahlungen ermöglichen, aber die Finanzierung der Banken weniger stabil machen, so ein Bericht der Dallas Federal Reserve.
Der Bericht, der am Dienstag veröffentlicht wurde, untersucht, wie eine weit verbreitete Einführung die Liquidität der Banken und die Fristentransformation beeinflussen könnte – die Verwendung von täglich verfügbaren Einlagen zur Finanzierung langfristiger Kredite.
„Die zunehmende Einführung von Distributed-Ledger-Technologie – Blockchain ist die bekannteste – hat die digitale Zahlungsinfrastruktur eröffnet und ermöglicht Echtzeit-Abrechnungen“, heißt es in dem Bericht. „Das Wachstum von Stablecoins hat Aufmerksamkeit erregt, unterstützt durch Bemühungen, in den USA und im Ausland Regulierungsrahmen zu schaffen. In der Zwischenzeit haben tokenisierte Einlagen vergleichsweise wenig Beachtung gefunden.“
Im Gegensatz zu Stablecoins wie USDT und USDC sind tokenisierte Einlagen reguliert und können Zinsen zahlen; der Bericht stellte jedoch fest, dass sofortige Abwicklung, Smart Contracts und agentische KI es Kunden erleichtern könnten, höhere Renditen zu verfolgen – was die Reibungen verringert, die Einlagen „klebrig" halten.
„Klebrige Einlagen beruhen teilweise auf der Existenz von Reibungen, die eine schnelle Umschichtung von einer Bank zur anderen verhindern. Eine sofortige Abwicklung würde es Einlegern, die Rendite priorisieren, ermöglichen, fast augenblicklich die Bank zu wechseln", schrieb die Behörde.
Schnellere Abflüsse und eine größere Sensibilität gegenüber Zinssätzen könnten Banken weniger bereit machen, langfristige Vermögenswerte mit festem Zinssatz zu halten. Die Dallas Fed schätzt, dass eine 10%ige Erhöhung der Sensibilität der Einlagenzinsen die Kapazität der Banken für Zinsrisiken um etwa 700 Milliarden US-Dollar in 10-Jahres-Äquivalenten verringern könnte.
Die Autoren berechnen separat, dass eine 10%ige Verringerung der gewichteten durchschnittlichen Laufzeit der Einlagen die Fähigkeit des Bankensystems zur Laufzeittransformation um 580 Milliarden US-Dollar verringern könnte.
„Alternativ könnten Banken danach streben, die Zusammensetzung der Kredite nahezu unverändert zu lassen, indem sie ihre Verbindlichkeiten auf andere Weise ändern", schrieben sie. „Dies würde wahrscheinlich eine stärkere Abhängigkeit von der Emission von Terminschulden beinhalten; am Rande würde die Ökonomie solcher Kreditaktivitäten, die durch Großhandelsschulden finanziert werden, der von Nichtbanken-Finanzunternehmen ähneln und somit wahrscheinlich die Kreditkosten für Verbraucher und Unternehmen negativ beeinflussen."
Der Bericht ist Teil eines wachsenden Interesses von Banken, die ihre Experimente mit tokenisierten Zahlungen ausweiten möchten.
Im Oktober 2025 stellten Custodia und Vantage ein US-Netzwerk für tokenisierte Einlagen vor. Barclays untersuchte ab Februar 2026 tokenisierte Einlagen und Stablecoin-Zahlungen, während BMO im März Pläne für eine Rund-um-die-Uhr-Abwicklung von tokenisiertem Bargeld mit CME Group und Google Cloud ankündigte.
Erst kürzlich, im Juli, kündigte das globale Zahlungssystem Swift einen Pilotversuch an, der es 17 globalen Banken ermöglichen würde, tokenisierte Einlagen außerhalb der normalen Bankgeschäftszeiten zu übertragen, obwohl die endgültige Abwicklung weiterhin von Legacy-Zahlungssystemen abhängen würde, die während der Geschäftszeiten arbeiten.
