Die Abstimmung über die Beendigung der Debatte am 15. September hat eine Wahrscheinlichkeit von 10 %. XRP liegt bei 1 $. Ripple hat seinen SEC-Fall bereits gewonnen. Aber der Sieg, den die Inhaber als dauerhaft betrachten, war eine Entscheidung eines Bezirksgerichts, kein Gesetz, und der nächste Kongress könnte nicht freundlich sein.
Zusammenfassung
- Polymarket bewertet die Verabschiedung des CLARITY Act bis 2026 mit etwa 20 %, während Galaxy Digital und das Solana Policy Institute beide vor den Zwischenwahlen eine Wahrscheinlichkeit von 10 % ansetzen, was das Scheitern zum Basisfall für die Abstimmung am 15. September macht.
- XRP wird bei 1,01 $ gehandelt, mit einer Marktkapitalisierung von 63 Milliarden $, was einem Rückgang von 66,8 % gegenüber dem Höchststand von 3,65 $ im Juli 2025 entspricht und den Token auf die Kostenbasis der Inhaber bringt, die während des Anstiegs nach dem Vergleich eingestiegen sind.
- Die Torres-Entscheidung von 2023, dass programmatische XRP-Verkäufe an Börsen keine Wertpapiere sind, bleibt eine Entscheidung eines Bezirksgerichts, die nie auf Berufungsebene getestet wurde, sodass der rechtliche Kernschutz von Ripple nur eine Anfechtung von einer Aufhebung entfernt ist.
- Ripples geplanter Börsengang, die Expansion seiner RLUSD-Stablecoin und die sieben ausstehenden Anträge für XRP-Spot-ETFs hängen alle von regulatorischer Klarheit ab, die derzeit nur als gerichtlicher Präzedenzfall existiert, nicht als Gesetz.
- SBI Holdings hat in seiner neuesten Offenlegung ein Engagement von 41,2 Milliarden $ in Ripple-Aktien bestätigt, was ein Fundament institutionellen Engagements bietet, aber dieses Fundament war für eine Welt dimensioniert, in der der CLARITY Act verabschiedet wird.
Die Kryptoindustrie hat die letzten sechs Monate damit verbracht, den Digital Asset Market Clarity Act als das Ereignis zu behandeln, das den regulatorischen Status von XRP endgültig klären würde. Prognosemärkte erreichten im Februar einen Höchststand von 82 %. Ripples CEO nahm letzte Woche am Wyoming Blockchain Symposium teil, um über Finanzinfrastruktur zu sprechen, als ob der rechtliche Rahmen bereits vorhanden wäre. Sieben Vermögensverwalter reichten Anträge für XRP-Spot-ETFs ein, jeweils mit der Erwartung, dass der Kongress die Zuständigkeitsfragen lösen würde, die die SEC jahrelang verhandelt hatte.
Diese Erwartung bricht zusammen. Galaxy Digital senkte seine Schätzung für die Verabschiedung am 14. August auf 10 %. Der CEO des Solana Policy Institute verwendete den Ausdruck "August-Rezess-Fegefeuer", um den Status des Gesetzes zu beschreiben. Polymarket-Händler, die mehr als 7,2 Millionen $ durch den Vertrag geschickt haben, bewerten die Verabschiedung nun für 2026 mit etwa 20 % und fallend. Der Senat kehrt am 14. September mit 14 Arbeitstagen zurück, eine Abstimmung über die Beendigung der Debatte ist für den 15. September geplant, und ein Mathematikproblem, das sich seit dem Verlassen des Ausschusses nicht geändert hat: 60 Stimmen sind nötig, 51 Republikaner sind zuverlässig, und neun demokratische Überläufer sind nicht zustande gekommen.
Für den breiteren Kryptomarkt ist das Scheiternszenario eine Sentiment-Korrektur. Bernstein prognostiziert einen Rückgang von 15 bis 30 % für Altcoins. Für XRP speziell sind die Einsätze anders. Ripple ist das einzige große Krypto-Unternehmen, dessen regulatorischer Status durch ein Gerichtsurteil und nicht durch behördliche Leitlinien oder gesetzgeberische Maßnahmen geklärt wurde. Diese Unterscheidung, die die Inhaber als Stärke betrachtet haben, ist genau das, was den Token anfällig macht, wenn der Kongress nicht handelt.
Die Torres-Entscheidung ist eine Mauer, die auf Sand gebaut ist
Im Juli 2023 entschied Richterin Analisa Torres vom Southern District of New York, dass Ripples programmatische Verkäufe von XRP an öffentlichen Börsen gemäß dem Howey-Test keine Wertpapiertransaktionen darstellten. Die Entscheidung teilte XRP in Kategorien: Institutionelle Verkäufe direkt an Investoren waren Wertpapierangebote, aber Sekundärmarktkäufe von Privatanlegern, die nicht wussten, dass sie von Ripple kauften, waren es nicht.
Das Urteil wurde als endgültiger Sieg gefeiert. Der Preis von XRP verdreifachte sich in den folgenden Monaten. Börsen, die den Token von der Liste genommen hatten, nahmen ihn wieder auf. Die Erzählung verhärtete sich zum Konsens: XRP ist kein Wertpapier.
Aber die Torres-Entscheidung ist ein Urteil eines Bezirksgerichts. Es bindet kein anderes Gericht. Es schafft keinen Präzedenzfall außerhalb des Southern District of New York. Die SEC entschied sich, den Teil des Urteils zu programmatischen Verkäufen nicht anzufechten, als sie den breiteren Fall 2024 beilegte, was bedeutet, dass die Frage nie vor dem Second Circuit oder dem Obersten Gerichtshof getestet wurde. In rechtlicher Hinsicht ist das Urteil überzeugende Autorität, nicht bindende Autorität. Jede zukünftige Durchsetzungsmaßnahme der SEC gegen einen anderen XRP-Marktteilnehmer könnte die Frage von Grund auf neu aufwerfen.
Der CLARITY Act hätte diese gerichtliche Auslegung in gesetzliches Recht umgewandelt. Unter dem Rahmen des Gesetzes würde XRP mit ziemlicher Sicherheit als digitaler Rohstoff qualifiziert, der der Aufsicht der CFTC unterliegt, nicht der Zuständigkeit der SEC. Die Einstufung wäre dauerhaft, landesweit anwendbar und nicht durch einen einzelnen Richter oder einen Wechsel in der SEC-Führung umkehrbar.
Ohne das Gesetz beruht der rechtliche Status von XRP auf einer Entscheidung, die ein Berufungsgremium aufheben könnte und die ein zukünftiger SEC-Vorsitzender durch eine neue Durchsetzungsmaßnahme gegen einen anderen Beklagten anfechten könnte. Die Mauer ist real, aber sie ist auf Sand gebaut.
Was ein demokratischer Kongress speziell für Ripple bedeutet
Der politische Kalender verstärkt das rechtliche Risiko. Kalshi-Prognosemärkte setzen die Wahrscheinlichkeit einer demokratischen Mehrheit im Repräsentantenhaus bei 84% für die Zwischenwahlen 2026. Wenn die Demokraten das Repräsentantenhaus übernehmen, würde die Abgeordnete Maxine Waters den Vorsitz des Finanzdienstleistungsausschusses übernehmen. Wenn sie den Senat übernehmen, würde Senatorin Elizabeth Warren das Bankenkomitee leiten.
Keiner der beiden Gesetzgeber hat Interesse daran gezeigt, das Torres-Urteil zu kodifizieren. Warren hat Krypto-Regulierung als Verbraucherschutzproblem bezeichnet und sich konsequent für strengere Aufsicht eingesetzt. Waters hat sich während ihrer früheren Amtszeit als Vorsitzende mit Stablecoin-Gesetzgebung befasst, hat aber keine Marktstruktur-Gesetze unterstützt, die Token aus der Zuständigkeit der SEC entfernen würden.
Für die meisten Krypto-Projekte bedeutet ein Wechsel in der Kongressführung Verzögerung. Für Ripple bedeutet es etwas Spezifischeres: Das Fenster, einen Gerichtssieg in eine gesetzliche Garantie umzuwandeln, schließt sich. Eine demokratische Mehrheit wird wahrscheinlich kein Gesetz verabschieden, das XRP ausdrücklich als Ware einstuft, was bedeutet, dass Ripple die Auslegung des Torres-Urteils auf unbestimmte Zeit durch Rechtsstreitigkeiten statt durch Gesetzgebung verteidigen müsste.
Das Weiße-Haus-Treffen am 19. August, bei dem Ripple neben Coinbase, a16z und Chainlink zu den erwarteten Teilnehmern gehört, ist der Versuch des Unternehmens, das September-Ergebnis zu beeinflussen. Aber die Teilnahme an einem Treffen ist keine Abstimmung im Senat, und die Mathematik hat sich nicht geändert.
Die IPO-Frage ohne ein Gesetz
Ripple hat seit über zwei Jahren seine Absicht signalisiert, einen Börsengang anzustreben. Die Bewertung des Unternehmens auf privaten Sekundärmärkten wird auf zwischen 11 und 15 Milliarden Dollar geschätzt. SBI Holdings, der japanische Finanzkonglomerat und größter institutioneller Unterstützer von Ripple, hat in seiner jüngsten Offenlegung ein Engagement von 41,2 Milliarden Dollar gegenüber dem Unternehmen bestätigt.
Ein Börsengang erfordert ein Maß an regulatorischer Sicherheit, das ein Bezirksgerichtsurteil nicht bieten kann. Underwriter und ihre Anwälte müssen das regulatorische Umfeld des Unternehmens im Prospekt beschreiben. Wenn die Einstufung von XRP als Nicht-Wertpapier von einer einzigen Gerichtsentscheidung abhängt, die nie angefochten wurde, wird der Abschnitt über Risikofaktoren in der S-1-Einreichung zu einem Dokument, das Anleger warnt, dass der Kernvermögenswert des Unternehmens jederzeit neu eingestuft werden könnte.
Das ist keine theoretische Sorge. Jeder große Börsengang im Krypto-Bereich war regulatorischer Prüfung ausgesetzt. Der Börsengang von Coinbase im Jahr 2021 enthielt umfangreiche Risikohinweise zur möglichen Einstufung von auf seiner Plattform gehandelten Vermögenswerten durch die SEC. Circles SPAC-Fusion wurde wegen regulatorischer Unsicherheit zweimal verschoben. Für Ripple, dessen gesamtes Geschäftsmodell vom Nicht-Wertpapier-Status von XRP abhängt, wäre die Risikodarlegung schwerwiegender als alles, womit Coinbase oder Circle konfrontiert waren.
Der CLARITY Act hätte dieses Problem gelöst. Eine gesetzliche Einstufung von XRP als digitales Commodity würde den Abschnitt über regulatorische Risiken von einer Warnung vor existenziellen rechtlichen Gefahren auf eine Beschreibung eines bekannten Compliance-Rahmens reduzieren. Ohne das Gesetz verlängert sich der Zeitplan für Ripples Börsengang auf unbestimmte Zeit, oder das Unternehmen geht mit Risikosprache an den Markt, die seine Bewertung im Vergleich zu dem, was es unter klarer Gesetzgebung erreichen würde, um 20 bis 40 % senken könnte.
RLUSD und die Stablecoin-Frage
Ripple hat RLUSD, seinen durch Dollar gedeckten Stablecoin, Ende 2025 eingeführt. Der Token hat an Zugkraft gewonnen: Binance hat seine RLUSD-Belohnungskampagne bis zum 11. September verlängert und bietet eine Million XRP über vier wöchentliche Verteilungen an berechtigte Nutzer an. Ein ehemaliger Ripple-Mitarbeiter kündigte kürzlich an, dass ein nicht genanntes XRP-Ledger-Startup RLUSD-Schienen als seine primäre Zahlungsinfrastruktur nutzen werde.
Die Stablecoin-Landschaft wird durch den GENIUS Act geprägt, ein separates Gesetz, das sich speziell auf Zahlungs-Stablecoins konzentriert. Aber der CLARITY Act enthält Bestimmungen, die mit der Stablecoin-Regulierung auf eine Weise interagieren, die für RLUSD von Bedeutung ist. Insbesondere würde der Rahmen des Gesetzes dafür, wie Stablecoins klassifiziert werden und welche Regulierungsbehörde ihre Emittenten überwacht, bestimmen, ob RLUSD unter der Aufsicht der SEC, der CFTC oder der Bankenaufsicht operiert.
Ohne den CLARITY Act hängt der regulatorische Weg von RLUSD vollständig vom GENIUS Act und von staatlichen Geldtransferlizenzen ab. Das ist eine schmalere Grundlage, als sie das Marktstrukturgesetz bieten würde. Es bedeutet auch, dass die Wettbewerbsposition von RLUSD gegenüber Circles USDC und Tethers USDT von einem regulatorischen Rahmen abhängt, der sich mit jeder neuen Regierung ändern könnte.
Das tiefere Problem ist die Vernetzung. RLUSD ist dafür konzipiert, innerhalb des XRP-Ledger-Ökosystems zu funktionieren. Wenn XRP selbst erneuter regulatorischer Unsicherheit ausgesetzt ist, weil die Torres-Entscheidung angefochten wird, erbt der auf Ripples Infrastruktur aufgebaute Stablecoin diese Unsicherheit. Institutionelle Partner, die prüfen, ob sie RLUSD integrieren, werden dieselbe Frage stellen, die auch IPO-Underwriter stellen werden: Ist die rechtliche Grundlage dauerhaft?
Die Spot-ETF-Anträge in der Schwebe
Sieben Vermögensverwalter haben bei der SEC Anträge für XRP-Spot-Exchange-Traded-Funds eingereicht. Die Anträge berufen sich auf die Torres-Entscheidung und die Erwartung gesetzlicher Klarheit als Grundlage für das Argument, dass XRP ein Rohstoff ist, der für eine ETF-Hülle geeignet ist.
XRP-Spot-ETFs verzeichneten in der Woche bis zum 10. August Nettozuflüsse von 1,01 Millionen US-Dollar. Dieser Zahl ging jedoch ein einmaliger Abfluss von 3,58 Millionen US-Dollar am 5. August voraus, was ein gemischtes Signal hinsichtlich der institutionellen Überzeugung ergibt. Die Daten zu Derivaten und Börsenströmen rund um das Niveau von 1 US-Dollar erzählen eine ähnliche Geschichte: Das offene Interesse steigt, während der Preis fällt, was darauf hindeutet, dass gehebelte Händler sich für eine Richtungsbewegung positionieren, sich aber uneinig sind, in welche Richtung.
Wenn der CLARITY Act scheitert, steht die SEC vor einer Wahl bei den ETF-Anträgen. Sie kann sie allein auf der Grundlage der Torres-Entscheidung genehmigen, was eine erhebliche Ausweitung des Präzedenzfalls wäre. Oder sie kann sie bis zur weiteren regulatorischen Klärung aufschieben, was Jahre zusätzlichen Wartens bedeuten könnte.
Der Vergleich mit Bitcoin-ETFs ist aufschlussreich. Die SEC genehmigte Spot-Bitcoin-ETFs erst im Januar 2024, nachdem sie einen von Grayscale angestrengten Gerichtsfall verloren hatte. Die Genehmigung war widerwillig, nicht enthusiastisch. Für XRP-ETFs müsste die SEC akzeptieren, dass eine einzelne Bezirksgerichtsentscheidung, in einem Fall, den sie nicht vollständig angefochten hat, ausreichende rechtliche Klarheit bietet, um ein neues Anlageprodukt zu unterstützen. Das ist eine höhere Hürde als die, die Bitcoin überwunden hat, und ein neuer SEC-Vorsitzender, der von einer anderen Regierung ernannt wird, könnte die Messlatte noch höher legen.
Das 1-Dollar-Niveau und was Gesetzgebung für den Preis bedeutet
XRP wird am 19. August bei 1,01 US-Dollar gehandelt. Der Token ist um 66,8 % von seinem Allzeithoch von 3,65 US-Dollar gefallen, das im Juli 2025 während einer Rallye erreicht wurde, die durch den SEC-Vergleich und die Erwartung gesetzgeberischer Maßnahmen angeheizt wurde. Das 1-Dollar-Niveau stellt ungefähr den Einstiegspreis für eine große Kohorte von Inhabern dar, die während des Ausbruchs nach dem Vergleich Ende 2024 und Anfang 2025 gekauft haben.
Die Marktstruktur um 1 $ ist fragil. Das offene Interesse an Futures liegt bei 2,72 Milliarden $, ein Anstieg von 8 % über zwei Wochen, obwohl der Preis gefallen ist. Die Abhebungen von Börsen haben ein Fünfjahreshoch erreicht, während die Zuflüsse von Walen zu Binance auf den niedrigsten Stand seit 2021 gefallen sind. Diese Signale weisen in entgegengesetzte Richtungen: Langzeithalter ziehen Token von Börsen ab, was auf Überzeugung hindeutet, während gehebelte Händler Short-Positionen aufbauen, was auf Zweifel hindeutet.
Wenn der CLARITY Act scheitert und der breitere Markt um die 15 bis 30 % korrigiert, die Bernstein für Altcoins prognostiziert, müsste XRP diesen Verkaufsdruck auf einem Niveau absorbieren, auf dem die Verlustaversion bereits akut ist. Ein Rückgang von 20 % von 1,01 $ würde den Token auf 0,81 $ bringen, unterhalb der Handelsspanne vor dem Vergleich und in ein Gebiet, das eine Neubewertung jedes Bewertungsmodells erzwingen würde, das auf der Annahme regulatorischer Klarheit basiert.
Der Bullenfall erfordert ein anderes Ergebnis. Wenn die Abstimmung über die Beendigung der Debatte am 15. September erfolgreich ist und der Gesetzentwurf zur Debatte im Plenum übergeht, könnte die Erleichterungsrallye scharf ausfallen. XRP übertraf den breiteren Markt bei jedem früheren legislativen Meilenstein, einschließlich der Verabschiedung im Repräsentantenhaus im Juli 2025. Aber die Wahrscheinlichkeit für dieses Ergebnis liegt jetzt bei 10 bis 20 %, was bedeutet, dass die Halter auf ein Extremereignis setzen und nicht auf einen Basisfall.
Der alternative Weg der SEC
Die SEC wartet nicht auf den Kongress. Am 18. August schlug die Behörde die Verordnung über Krypto-Assets vor, ein Regelungspaket, das Ausnahmen für bestimmte Anlageverträge mit Krypto-Assets enthält. Eine Ausnahme deckt Angebote bis zu 5 Millionen $ über vier Jahre ab. Eine andere deckt Angebote bis zu 75 Millionen $ pro Zwölfmonatszeitraum ab.
Diese Regeln würden den CLARITY Act nicht ersetzen. Sie lösen nicht die Frage der Einstufung als Ware oder Wertpapier, und sie weisen keine Zuständigkeit zwischen SEC und CFTC zu. Aber sie schaffen eine alternative regulatorische Spur, die die Dringlichkeit gesetzgeberischer Maßnahmen verringern könnte.
Speziell für Ripple bringt die Regelung der SEC eine Komplikation mit sich. Wenn die Behörde bereit ist, Ausnahmen und sichere Häfen durch Verordnung statt durch Gesetzgebung zu schaffen, könnte sie auch bereit sein, die Auslegung des Torres-Urteils durch neue Durchsetzungsmaßnahmen zu überdenken. Die SEC legte den Ripple-Fall 2024 bei, aber Vergleiche hindern die Behörde nicht daran, neue Fälle gegen andere Beklagte auf der Grundlage derselben Rechtsauffassung zu erheben. Eine zukünftige Durchsetzungsmaßnahme der SEC gegen einen XRP-Market-Maker oder ein DeFi-Protokoll, das XRP als Sicherheit verwendet, könnte die Einstufungsfrage wieder aufwerfen, ohne dem Vergleich zu widersprechen.
Was zu beobachten ist
Die Abstimmung über die Beendigung der Debatte am 15. September. Wenn sie keine 60 Stimmen erreicht, ist der CLARITY Act für diesen Kongress praktisch tot. Beobachten Sie die Anzahl der demokratischen Senatoren, die sich vor der Abstimmung öffentlich festlegen.
SEC-Maßnahmen zu XRP-ETF-Anträgen. Die Reaktion der Behörde auf die sieben ausstehenden Anträge wird signalisieren, ob sie das Torres-Urteil als ausreichende Rechtsgrundlage für eine Genehmigung betrachtet oder ob sie die Frage als ungelöst ansieht.
Ripples IPO-Zeitplan. Jede Verzögerung oder Umstrukturierung der IPO-Pläne würde bestätigen, dass das Unternehmen das Scheitern der Gesetzgebung als wesentlich für seine Bewertung ansieht. Achten Sie auf Änderungen bei den Sekundärmarktpreisen für Ripple-Aktien.
Richtung der XRP-Börsenströme. Wenn die Nettoabhebungen von zentralen Börsen umkehren und die Zuflüsse stark ansteigen, würde dies signalisieren, dass Langzeithalter bei 1 $ die Überzeugung verlieren. Der aktuelle Abhebungstrend ist bullisch; eine Umkehr wäre das erste Anzeichen von Kapitulation.
RLUSD institutionelle Integrationen. Neue Partnerschaften, die nach einem Scheitern des CLARITY Act angekündigt werden, würden darauf hindeuten, dass Ripples Stablecoin-Strategie ohne Marktstrukturgesetzgebung überleben kann. Schweigen zu neuen Integrationen würde das Gegenteil bestätigen.
Was ist der CLARITY Act und warum ist er für XRP wichtig?
Der Digital Asset Market Clarity Act ist ein Marktstrukturgesetz, das festlegen würde, welche digitalen Vermögenswerte Rohstoffe und welche Wertpapiere sind, und der CFTC bzw. der SEC die Regulierungsbefugnis zuweisen würde. Für XRP würde das Gesetz den Status des Tokens als digitalen Rohstoff kodifizieren und ein einzelnes Gerichtsurteil in dauerhaftes Bundesrecht umwandeln.
Wird XRP derzeit als Wertpapier eingestuft?
Nein, basierend auf dem Torres-Urteil von 2023 im Fall SEC gegen Ripple sind programmatische Verkäufe von XRP an öffentlichen Börsen keine Wertpapiertransaktionen. Dies ist jedoch eine Entscheidung eines Bezirksgerichts ohne Bestätigung durch die Berufungsinstanz, was bedeutet, dass sie in zukünftigen Rechtsstreitigkeiten angefochten oder aufgehoben werden könnte.
Wie hoch sind die Chancen, dass der CLARITY Act 2026 verabschiedet wird?
Stand 19. August 2026 preist Polymarket die Verabschiedung für das Kalenderjahr bei etwa 20 % ein. Galaxy Digital und das Solana Policy Institute weisen beide 10 % Chancen vor den Zwischenwahlen zu. Die Abstimmung über die Beendigung der Debatte am 15. September ist der nächste verfahrenstechnische Meilenstein.
Wie würde sich ein Scheitern des CLARITY Act auf den Preis von XRP auswirken?
Bernstein prognostiziert eine Korrektur von 15 bis 30 % für Altcoins, falls das Gesetz scheitert. Für XRP könnte die Auswirkung stärker sein, da die Bewertung des Tokens seit Ende 2024 teilweise auf der Erwartung gesetzlicher Klarheit beruht. Ein Rückgang auf die Spanne von 0,80 $ würde die Unterstützungsniveaus vor der Beilegung durchbrechen.
Können XRP-Spot-ETFs ohne den CLARITY Act genehmigt werden?
Technisch gesehen ja, aber die SEC müsste sich ausschließlich auf das Torres-Urteil als rechtliche Rechtfertigung stützen. Dies ist eine höhere Hürde als bei Bitcoin-ETFs, und ein zukünftiger SEC-Vorsitzender könnte die Genehmigung bis zur Klärung der regulatorischen Befugnisse durch den Kongress verzögern.
Was passiert mit Ripples Börsengang, wenn das Gesetz scheitert?
Ein Börsengang ohne gesetzliche Regulierungsklarheit würde umfangreiche Risikohinweise zum Klassifizierungsstatus von XRP erfordern. Dies könnte die Bewertung von Ripple im Vergleich zu dem, was unter klarer Gesetzgebung erreicht würde, um 20 bis 40 % senken oder das Angebot auf unbestimmte Zeit verzögern.
Benötigt RLUSD den CLARITY Act, um erfolgreich zu sein?
RLUSD kann unter staatlichen Geldtransferlizenzen und möglicherweise unter dem Stablecoin-Rahmenwerk des GENIUS Act operieren. Der CLARITY Act würde jedoch eine breitere regulatorische Grundlage schaffen, die die institutionelle Integration erleichtern und das Risiko von Zuständigkeitskonflikten zwischen Bundesregulierungsbehörden verringern würde.
Was ist das Torres-Urteil und warum reicht es nicht aus?
Das Torres-Urteil ist eine Entscheidung des Bezirksgerichts vom Juli 2023 im Fall SEC gegen Ripple Labs, die feststellte, dass programmatische XRP-Verkäufe an Börsen gemäß dem Howey-Test keine Wertpapiere sind. Es reicht nicht aus, weil Entscheidungen von Bezirksgerichten andere Gerichte nicht binden, die SEC diesen spezifischen Teil nicht angefochten hat und eine zukünftige Durchsetzungsmaßnahme gegen einen anderen XRP-Marktteilnehmer die Frage von Grund auf neu aufrollen könnte. Dies ist eine bildungsbezogene Analyse, keine Anlageberatung.
