En resumen
- Bitcoin ha subido desde un mínimo semanal de $63,387 hasta alrededor de $77,800, un 22% en los últimos siete días.
- Los analistas señalaron los $80,000 como un nivel de resistencia clave en el futuro, argumentando que Bitcoin se encuentra en una "etapa tardía del mercado bajista".
- Coinshares argumentó que los movimientos de precios de Bitcoin son "una historia macro, no una historia cripto".
Bitcoin se negoció alrededor de $77,800 el lunes, un 22% más en los últimos siete días, según datos de CoinGecko, con analistas mirando la reunión de Jackson Hole de esta semana como su próxima prueba.
El simposio de este año se llevará a cabo de jueves a sábado bajo el tema "Innovación financiera: implicaciones para pagos y política", aunque lo que le importa a los mercados es el viernes por la mañana, cuando Kevin Warsh pronunciará su primer discurso principal como presidente de la Fed.
Warsh asumió el cargo en mayo, sucediendo a Jerome Powell, y ha hecho de cambiar la forma en que la Fed se comunica una prioridad, dedicando uno de los cinco grupos de trabajo internos a esa cuestión. El viernes será la primera lectura del mercado de cómo maneja el formato, antes de la decisión de tasas del 16 de septiembre de la Fed. Preguntado al respecto después de la reunión de julio de la Fed, en la que el comité mantuvo las tasas en 3.50% a 3.75% con una votación de 9-3 y tres presidentes regionales disintiendo a favor de un aumento, Warsh dijo que su discurso principal era "una hoja de papel en blanco en este momento".
La herramienta FedWatch de CME sitúa la probabilidad de un aumento en 38.4%, frente a un 61.6% de que no haya cambios y nada para un recorte. Hace un mes esas cifras estaban casi invertidas, con un aumento al 82%. Los operadores en el mercado de predicciones Myriad, propiedad de la empresa matriz de Decrypt, Dastan, son ligeramente más dovish, valorando un aumento de 25 puntos básicos en 32% frente a un 71% para no cambios.
El repunte que llevó a Bitcoin hasta aquí tuvo varios catalizadores a la vez. El Secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, anunció una duplicación de las recompras de bonos a largo plazo, arrastrando los rendimientos a la baja y debilitando el dólar; el presidente Donald Trump se reunió con ejecutivos de criptomonedas y presionó al Congreso sobre la Ley de Claridad; y los ETF de Bitcoin al contado vieron un fuerte retorno de las compras.
Los saldos en los exchanges habían caído a mínimos de varios años, con más del 80% del suministro en manos de tenedores a largo plazo, dijo Stephen Wundke, director de estrategia e ingresos de Algoz. A medida que la compra al contado superó los $65,000 y luego los $70,000, las posiciones cortas se cerraron a gran escala, y los motores que lo hicieron alimentaron compras automáticas en el mercado en un libro ya escaso de monedas. Lacie Zhang de Bitget Wallet calculó el total en más de $4 mil millones en cortos de criptomonedas en dos o tres días, solo los cortos de Bitcoin alrededor de $2.75 mil millones durante la compresión inicial.
Perspectivas divergentes de los analistas
James Butterfill, jefe de investigación de CoinShares, lo llamó "una historia macro, no una de criptomonedas", escribiendo que la inflación más suave y las nóminas más débiles han socavado el argumento para el endurecimiento. "Los rendimientos a corto plazo han caído, una señal clara de que los inversores en bonos ya no esperan más subidas de tipos de la Reserva Federal", escribió Butterfill, añadiendo que la "combinación de expectativas monetarias flexibilizadoras junto con las crecientes dudas sobre la sostenibilidad de la deuda soberana ha sido históricamente un entorno constructivo para Bitcoin."
Él espera que el mercado mantenga su rango, con $80,000 "un límite superior importante". Las ballenas habían dejado de vender y habían comenzado a acumular de nuevo, escribió, aunque aún no a una escala que implicara "un breakout inmediato y sostenido", que no esperaba que alcanzaran en los próximos 12 meses.
Tim Sun, investigador senior de HashKey, dijo a Decrypt que lo que importa es el cambio en lo que impulsa el precio, no el nivel en sí. Un mercado completamente desapalancado, un dólar más débil, liquidaciones cortas concentradas y flujos de ETF que regresan juntos sugieren que el mercado "parece estar formando un consenso en torno al rango inferior", dijo.
Al igual que Butterfill, Sun también puso "resistencia clara" cerca de $80,000, añadiendo que superarla necesitaría "nuevo capital incremental y catalizadores macroeconómicos más definitivos". Dijo que el fondo del mercado bajista del ciclo había "tomado forma esencialmente", con cualquier caída adicional más probable "una confirmación secundaria del área de fondo" que una ruptura por debajo del mínimo anterior. Se detuvo antes de llamar a un mercado alcista, describiendo esto en cambio como "una fase de re-selección de tendencia en la etapa tardía del mercado bajista".
Wundke dijo a Decrypt que el movimiento de la semana representó "una demostración de libro de texto de iliquidez de oferta encontrándose con un shock de demanda repentino". Los ETF al contado agravaron la compresión, dijo, porque a diferencia de los futuros, requieren que las empresas compren y bloqueen Bitcoin real, "agotando directamente las ya escasas reservas de los exchanges". El alivio de los rendimientos del Tesoro, la compra de ETF y las señales regulatorias fueron "la chispa", dijo, mientras que las liquidaciones en cascada "proporcionaron el combustible explosivo".
Con muchos tenedores de vuelta en ganancias a los niveles actuales, Wundke dijo que el mercado bajista puede haber terminado. "El próximo obstáculo importante es $82,000", dijo, añadiendo que superarlo esta semana podría abrir un camino hacia $95,000, y que Bitcoin ahora "parece que cualquier venta en el precio será tratada como oportunidades de compra de aquí en adelante".
Bernard Fisher, director de marketing de la empresa de pagos Oobit, se situó entre ellos. Hay "más que solo otro bombeo aleatorio", dijo a Decrypt, señalando las entradas de ETF, un dólar más débil y la compresión junto con los comentarios de Trump. Sin embargo, no está listo para declarar el fin del mercado bajista. "La gran pregunta ahora es si Bitcoin puede mantener estos niveles una vez que el hype se asiente", dijo. "Por ahora, soy cautelosamente alcista, pero no descartaría una trampa alcista todavía".
