Grayscale a lancé le premier fonds négocié en bourse offrant une exposition directe à Zcash, amenant la cryptomonnaie axée sur la confidentialité à NYSE Arca sous le ticker ZCSH.
Résumé
- Grayscale a lancé le premier ETF offrant une exposition directe à Zcash sous le ticker ZCSH.
- Le fonds est une conversion du Grayscale Zcash Trust et porte des frais de sponsor annuels de 2,5 %.
- ZEC a bondi d'environ 45 % au cours des derniers jours avant le lancement de l'ETF.
- Grayscale a déclaré que les revenus provenant des frais du fonds seront réinvestis dans l'écosystème Zcash.
Grayscale a annoncé mardi que l'ETF Zcash a commencé à être négocié en tant que conversion de son Grayscale Zcash Trust existant, donnant aux investisseurs un accès à ZEC via un produit négocié en bourse sans qu'ils aient besoin de détenir directement la cryptomonnaie.
Le fonds porte des frais de sponsor annuels de 2,5 %. Un porte-parole de Grayscale a déclaré que les revenus collectés grâce aux frais seront réinvestis dans l'écosystème Zcash pour soutenir le développement du réseau, le marketing et d'autres initiatives liées à la cryptomonnaie.
Zcash, lancé en 2016, permet aux utilisateurs d'effectuer des transactions protégées qui peuvent dissimuler les informations de transaction grâce à des preuves à divulgation nulle de connaissance. L'ETF lui-même détient du ZEC tandis que ses actions se négocient sur le marché des valeurs mobilières traditionnel.
L'ETF Zcash a converti le trust existant de Grayscale
Le lancement de Grayscale fait suite à un processus réglementaire qui a commencé par des projets de conversion de son Zcash Trust de longue date en un produit négocié en bourse.
Comme crypto.news l'a précédemment rapporté, Grayscale a déposé une déclaration d'enregistrement de formulaire S-3 auprès de la Securities and Exchange Commission des États-Unis en mai, cherchant à coter le trust converti sur NYSE Arca. Le dépôt proposait de conserver le ticker ZCSH dans le cadre de la conversion.
Grayscale a ensuite soumis plusieurs amendements au fur et à mesure de l'avancement du processus d'enregistrement. Son cinquième amendement, soumis avant le week-end précédant le lancement de mardi, a fixé les frais de sponsor annuels à 2,5 % et finalisé les conditions supplémentaires du fonds.
La structure de l'ETF modifie également la manière dont les investisseurs peuvent entrer et sortir du produit. Les dépôts de Grayscale auprès de la SEC ont indiqué que les participants autorisés peuvent créer et racheter des actions, fournissant un mécanisme d'arbitrage conçu pour maintenir le prix de négociation de ZCSH proche de la valeur liquidative du ZEC détenu par le fonds.
Avant la conversion, les actions du Zcash Trust se négociaient sur le marché OTCQX. Le trust avait plus de 313,5 millions de dollars d'actifs sous gestion au lundi, selon les chiffres de Grayscale cités par The Block.
Un amendement d'enregistrement antérieur a également révélé des discussions impliquant DCG International Investments Ltd., une filiale indirecte de Digital Currency Group, la société mère de Grayscale. Selon le dépôt, la filiale envisageait d'acquérir environ 200 000 ZEC via le trust.
Grayscale a averti dans le dépôt que les discussions n'étaient pas contraignantes, ce qui signifie que l'investisseur potentiel pourrait éventuellement acheter plus de ZEC, moins de jetons ou aucun du tout.
Grayscale lie la demande de confidentialité à l'adoption de l'IA
Le responsable des indices de Grayscale, Steve Vanourny, a déclaré que la société s'attend à ce que la demande de confidentialité financière augmente à mesure que l'intelligence artificielle rend l'activité financière plus facile à analyser et à surveiller.
« Alors que l'IA redéfinit la manière dont l'activité financière peut être surveillée, nous croyons que la demande de véritable confidentialité financière ne fera que croître », a déclaré Vanourny.
Il a ajouté que ZCSH donne aux investisseurs une exposition à ce que Grayscale considère comme l'un des principaux actifs axés sur la confidentialité du marché des cryptomonnaies, via une structure d'investissement déjà familière aux acteurs du marché traditionnel.
« Nous croyons que Zcash a un rôle convaincant à jouer à long terme et sommes fiers de rendre son jeton accessible via la structure de produit négocié en bourse que les investisseurs connaissent déjà », a déclaré Vanourny.
Ces commentaires interviennent après que Zcash a résolu une question réglementaire distincte plus tôt cette année. La SEC a clos son enquête sur Zcash en janvier sans recommander de mesure d'exécution contre la Zcash Foundation.
L'enquête a commencé après que la fondation a reçu une assignation de la SEC en août 2023 concernant des demandes de renseignements impliquant des offres d'actifs cryptographiques. La fondation a déclaré en janvier que le régulateur avait conclu l'examen et n'avait pas l'intention d'engager une action coercitive.
ZEC a bondi avant le lancement de l'ETF
Zcash a gagné environ 45 % au cours des derniers jours, selon les données de prix de The Block, avec une accélération des achats alors que Grayscale franchissait les dernières étapes du processus d'enregistrement de l'ETF.
Cette avancée a suivi une période volatile pour ZEC cette année. La cryptomonnaie est passée au-dessus de 600 $ en mai avant de subir une forte baisse en juin après que les développeurs ont divulgué une vulnérabilité critique impliquant le pool blindé Orchard de Zcash.
La vulnérabilité aurait théoriquement permis à un attaquant de créer des ZEC contrefaits sans être détecté. Les développeurs ont déclaré n'avoir trouvé aucune preuve que le bug avait été exploité, mais la conception de confidentialité de Zcash signifiait que l'absence de monnaie contrefaite ne pouvait pas être immédiatement prouvée de manière indépendante.
Lors de l'épisode de juin, ZEC est passé d'environ 644 $ le 4 juin à près de 309 $ le 5 juin. Comme rapporté après la divulgation, les développeurs ont déployé des changements d'urgence qui ont désactivé le composant affecté et corrigé le circuit sous-jacent via le hard fork NU6.2.
Aucun fonds n'a été signalé volé pendant l'incident.
Les développeurs ont ensuite préparé une autre mise à jour du réseau destinée à résoudre le problème restant de vérification de l'offre. La mise à niveau Ironwood, également connue sous le nom de NU6.3, a été activée le 28 juillet et a remplacé Orchard par un nouveau pool blindé.
Après la mise à niveau, Ironwood a introduit des garde-fous destinés à empêcher la contrefaçon indétectable sous la nouvelle conception. L'ancien pool Orchard a été laissé ouvert pour les retraits tandis que la nouvelle activité blindée a été déplacée vers le pool de remplacement.
Le système a également introduit un mécanisme comptable limitant la quantité de ZEC pouvant quitter Orchard en fonction du montant qui était entré légitimement dans le pool, contribuant ainsi à empêcher tout excédent hypothétique de circuler.
Grayscale a élargi sa gamme d'ETF cryptographiques
La conversion de Zcash prolonge une stratégie que Grayscale a utilisée avec plusieurs de ses premiers trusts de cryptomonnaies.
Son Grayscale Bitcoin Trust a été converti en ETF Bitcoin au comptant en janvier 2024 après que le gestionnaire d'actifs a gagné une affaire devant la cour d'appel fédérale contestant le rejet par la SEC de sa précédente proposition de conversion. Grayscale a ensuite converti son Ethereum Trust après que les régulateurs américains ont autorisé les produits négociés en bourse (ETP) Ether au comptant.
Depuis lors, le gestionnaire d'actifs a élargi ses produits cryptographiques cotés à des actifs tels que XRP, Solana et Litecoin.
Le fonds Zcash suit le même modèle de conversion de trust, avec Coinbase Custody Trust Company comme dépositaire du ZEC sous-jacent et The Bank of New York Mellon gérant les fonctions administratives associées au produit.
L'enregistrement de Grayscale auprès de la SEC indique également que l'objectif d'investissement du fonds est que la valeur de ses actions, basée sur le montant de ZEC représenté par chaque action, suive la valeur de la cryptomonnaie détenue par le trust après déduction des dépenses et autres passifs.
