O Bitcoin subiu cerca de 23% na última semana, para US$ 77.535, enquanto analistas da Bitfinex afirmam que compras à vista, entradas de ETFs e alavancagem limitada podem dar ao rali mais sustentação do que um típico short squeeze.
Resumo
- O Bitcoin subiu 10%–11% durante o rompimento, enquanto o open interest aumentou apenas cerca de 4%.
- A Bitfinex identificou US$ 68.000–US$ 69.000 como a principal zona de suporte para a recuperação.
- Os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA atraíram mais de US$ 1,1 bilhão entre 19 e 20 de agosto.
- O aumento dos rendimentos dos títulos do Tesouro e moedas lucrativas sendo movidas para exchanges podem ameaçar o avanço.
Por que a Bitfinex vê mais espaço para o Bitcoin
Analistas da Bitfinex disseram ao crypto.news que liquidações forçadas ajudaram o Bitcoin a sair de sua faixa anterior, mas compras à vista e demanda institucional que retorna continuaram apoiando o preço depois que grande parte da pressão de vendas a descoberto foi eliminada.
O Bitcoin (BTC) era negociado a cerca de US$ 77.535 na última verificação, após atingir uma máxima intradiária perto de US$ 79.200. A criptomoeda subiu quase 7% em 24 horas e cerca de 23% em sete dias, estendendo um rali que começou abaixo de US$ 65.000 em 19 de agosto.
Embora os avanços liderados por short squeeze muitas vezes enfraqueçam quando os traders terminam de fechar posições baixistas, a Bitfinex disse que a combinação de demanda por ETFs, condições macroeconômicas em melhora e vendas limitadas pode dar ao movimento mais recente uma "pista mais longa", com pequenos recuos ainda possíveis.
A atividade de derivativos fornece parte da evidência por trás dessa avaliação. O Bitcoin ganhou entre 10% e 11% durante o rompimento inicial, enquanto o open interest agregado subiu apenas cerca de 4%, de acordo com números citados pelos analistas.
"A forma do movimento é o indicativo", disse a equipe da Bitfinex. "Ralis construídos com nova alavancagem mostram o open interest saltando em conjunto com o preço."
Como o open interest aumentou a um ritmo muito mais lento do que o preço do Bitcoin, os analistas disseram que compras à vista e cobertura de vendas a descoberto fizeram a maior parte do trabalho. Novas posições alavancadas desempenharam um papel menor, reduzindo o risco imediato de outro grande evento de liquidação causado por um mercado comprador superlotado.
Uma versão mais fraca do cenário mostraria o open interest aumentando rapidamente enquanto o Bitcoin para de subir. A Bitfinex disse que os dados mais recentes não exibiram esse padrão, embora o posicionamento em derivativos continue importante se os traders adicionarem alavancagem após o aumento de preço.
A demanda à vista superou a nova alavancagem
O movimento do Bitcoin começou com um grande short squeeze depois que o preço rompeu a resistência em torno de US$ 65.000 e depois cruzou clusters de liquidação perto de US$ 67.000. Traders que haviam tomado emprestado fundos para apostar em uma queda foram forçados a comprar Bitcoin à medida que as exchanges fechavam posições que não tinham mais garantias suficientes.
Mais de US$ 1 bilhão em posições vendidas de criptomoedas foram liquidadas em cerca de uma hora. As liquidações totais de vendas posteriormente se aproximaram de US$ 1,79 bilhão, enquanto uma contagem mais ampla do mercado colocou liquidações baixistas perto de US$ 2,7 bilhões em 24 horas.
As compras forçadas ajudaram o Bitcoin a saltar de abaixo de US$ 65.000 para aproximadamente US$ 69.500 em 19 de agosto. Como dados de liquidação anteriores mostraram, o movimento levou o BTC através de várias faixas de liquidez entre US$ 65.000 e US$ 67.500 antes de testar o cluster superior em torno de US$ 69.000.
A cobertura de vendas explica a velocidade do avanço, mas não explica totalmente o Bitcoin se mantendo acima de US$ 70.000 depois que muitas posições baixistas foram fechadas. A Bitfinex apontou para compras à vista e entradas de ETFs como evidência de que outros compradores entraram durante o rompimento.
A distinção importa porque a demanda por liquidação é temporária. Cada compra forçada fecha uma posição existente, enquanto a acumulação contínua à vista pode remover moedas do mercado disponível sem criar a mesma exposição a liquidações futuras.
O open interest, portanto, continuará sendo um dos principais indicadores para julgar o rali. Um aumento acentuado em posições alavancadas sem ganhos de preço correspondentes enfraqueceria a leitura atual da Bitfinex, enquanto preços estáveis acompanhados de open interest contido permaneceriam consistentes com um movimento liderado pelo mercado à vista.
A zona de US$ 68 mil–US$ 69 mil pode determinar se o Bitcoin se mantém
A Bitfinex identificou a área de US$ 68.000 a US$ 69.000 como a zona de suporte mais importante porque a base de custo do detentor de curto prazo do Bitcoin está atualmente dentro dessa faixa.
A métrica representa o preço médio de aquisição das moedas mantidas por investidores que entraram no mercado durante os últimos meses. O Bitcoin sendo negociado acima desse nível significa que os compradores recentes estão coletivamente com lucros não realizados, de acordo com os analistas.
Um preço sustentado acima da faixa poderia limitar a pressão de detentores que buscam sair no ponto de equilíbrio. Cair abaixo dela colocaria parte do grupo de compradores recentes de volta no prejuízo e poderia aumentar as vendas se a confiança enfraquecer.
A mesma área contém as médias móveis de 200 dias do Bitcoin. O BTC cruzou suas médias móveis simples e exponenciais de 200 dias perto de US$ 69.000 durante o rali, recuperando os indicadores de longo prazo pela primeira vez em cerca de nove meses.
A Barchart observou que o Bitcoin permaneceu abaixo de sua média de 200 dias desde novembro de 2025, cerca de um mês após atingir um recorde acima de US$ 126.000. Uma manutenção sustentada acima do indicador apoiaria a visão de que o declínio desde o pico de outubro está perdendo força, embora o sinal técnico não possa garantir ganhos adicionais.
Para uma medida mais clara da participação dos EUA, a Bitfinex disse que os traders devem monitorar o Coinbase Premium. O indicador compara o preço do Bitcoin na Coinbase com os preços em outras grandes exchanges, com uma leitura positiva sugerindo demanda relativamente forte através da plataforma focada nos EUA.
De acordo com os analistas, um Coinbase Premium que acompanhe o rali forneceria um sinal mais claro de que os compradores americanos estão retornando. A fraqueza no indicador sugeriria que a demanda permanece concentrada fora dos Estados Unidos ou em mercados offshore de derivativos.
Fluxos de ETF e rendimentos do Tesouro permanecem testes-chave
Os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA receberam aproximadamente US$ 517 milhões em entradas líquidas em 19 de agosto, seu melhor resultado diário desde maio, de acordo com dados da SoSoValue citados por analistas de mercado. Os fundos adicionaram cerca de US$ 606 milhões em 20 de agosto, elevando suas entradas em duas sessões para mais de US$ 1,1 bilhão.
De segunda a quinta-feira, os produtos atraíram aproximadamente US$ 1,6 bilhão, colocando-os no caminho para sua semana mais forte de 2026. A Bitfinex disse que uma semana completa de entradas em ritmo semelhante fortaleceria o suporte e forneceria evidências mais firmes de uma mudança duradoura na demanda.
Investidores americanos acessam o Bitcoin através dos fundos em bolsas de valores regulamentadas, tornando os fluxos de ETF uma medida direta da demanda de contas de corretagem e institucionais dos EUA. Entradas contínuas também separariam o rali de um avanço impulsionado principalmente por traders fechando posições vendidas.
Como relatado anteriormente na sexta-feira, o chefe global de pesquisa de ativos digitais do Standard Chartered, Geoff Kendrick, disse que a recuperação dos fluxos de ETF e o baixo open interest poderiam permitir que mais investidores retornassem à medida que o Bitcoin sobe.
"Pela primeira vez este ano, agora há um risco de minha previsão de fim de ano (de US$ 100 mil) ser muito baixa", escreveu Kendrick em uma nota ao cliente.
Kendrick disse que o Bitcoin poderia se mover em direção ao seu recorde de US$ 126.000 antes do fim do ano, potencialmente ganhando velocidade após 6 de outubro. O Standard Chartered não substituiu formalmente sua previsão de US$ 100.000 por uma meta de US$ 126.000; Kendrick descreveu o recorde como um possível excesso se a recuperação continuar.
As condições macro também apoiaram o rali. Em 19 de agosto, o Departamento do Tesouro dos EUA anunciou que pelo menos dobraria o tamanho máximo dos recompra de liquidez para títulos do governo nos setores de vencimento de 10 a 20 anos e 20 a 30 anos.
O máximo aumentará de US$ 2 bilhões para pelo menos US$ 4 bilhões por operação a partir de 9 de setembro e permanecerá em vigor até 4 de novembro. Os rendimentos dos títulos de longo prazo inicialmente caíram após o anúncio, melhorando as condições para ativos de risco enquanto o Bitcoin passava de US$ 70.000.
A Bitfinex identificou novos aumentos nos rendimentos do Tesouro e o esgotamento do short covering como possíveis obstáculos. Os analistas também alertaram que um grande volume de Bitcoin lucrativo foi movido para as exchanges durante o rali, criando o risco da maior onda de realização de lucros do ano se os detentores começarem a vender essas moedas.
