Em resumo
- O Bitcoin subiu de uma mínima semanal de US$ 63.387 para cerca de US$ 77.800, uma alta de 22% nos últimos sete dias.
- Analistas apontaram US$ 80.000 como um nível de resistência chave à frente, argumentando que o Bitcoin está em um "estágio final do mercado baixista".
- A Coinshares argumentou que os movimentos de preço do Bitcoin são "uma história macro, não uma história de cripto".
Bitcoin foi negociado em torno de US$ 77.800 na segunda-feira, alta de 22% nos últimos sete dias, de acordo com dados da CoinGecko, com analistas olhando para a reunião de Jackson Hole desta semana como seu próximo teste.
O simpósio deste ano acontece de quinta a sábado sob o tema "Inovação Financeira: Implicações para Pagamentos e Política", embora o que os mercados se importam é na manhã de sexta-feira, quando Kevin Warsh fará seu primeiro discurso principal como presidente do Fed.
Warsh assumiu o cargo em maio, sucedendo Jerome Powell, e fez da mudança na forma como o Fed se comunica uma prioridade, dedicando uma das cinco forças-tarefa internas à questão. Sexta-feira será a primeira leitura do mercado de como ele lida com o formato, antes da decisão de taxa do Fed em 16 de setembro. Perguntado sobre isso após a reunião do Fed de julho, na qual o comitê manteve as taxas em 3,50% a 3,75% em uma votação de 9 a 3, com três presidentes regionais discordando em favor de um aumento, Warsh disse que seu discurso principal era "uma folha de papel em branco agora".
A ferramenta FedWatch da CME coloca a chance de um aumento em 38,4%, contra 61,6% para nenhuma mudança e nada precificado para um corte. Um mês atrás, esses números estavam quase invertidos, com um aumento em 82%. Os traders no mercado de previsão Myriad, de propriedade da empresa-mãe da Decrypt, Dastan, estão marginalmente mais dovish, precificando um aumento de 25 pontos-base em 32%, contra 71% para nenhuma mudança.
A alta que trouxe o Bitcoin até aqui teve vários catalisadores ao mesmo tempo. O Secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, anunciou a duplicação das recompra de títulos de longo prazo, derrubando os rendimentos e enfraquecendo o dólar; o Presidente Donald Trump se reuniu com executivos de cripto e pressionou o Congresso sobre a Lei de Clareza; e os ETFs de Bitcoin à vista viram um forte retorno de compras.
Os saldos das exchanges caíram para mínimos de vários anos, com mais de 80% da oferta detida por detentores de longo prazo, disse Stephen Wundke, diretor de estratégia e receita da Algoz. À medida que as compras à vista ultrapassaram US$ 65.000 e depois US$ 70.000, as posições vendidas foram encerradas em grande escala, e os motores que faziam isso alimentaram compras automáticas no mercado em um livro já escasso de moedas. Lacie Zhang, da Bitget Wallet, estimou o total em mais de US$ 4 bilhões em vendas a descoberto de criptomoedas em dois a três dias, com apenas os shorts de Bitcoin em torno de US$ 2,75 bilhões durante o aperto inicial.
Perspectivas divergentes dos analistas
James Butterfill, chefe de pesquisa da CoinShares, chamou isso de "uma história macro, não uma história de cripto", escrevendo que a inflação mais suave e as folhas de pagamento mais fracas minaram o caso para o aperto monetário. "Os rendimentos de curto prazo caíram, um sinal claro de que os investidores em títulos não esperam mais novos aumentos de taxas do Federal Reserve", escreveu Butterfill, acrescentando que a "combinação de expectativas monetárias mais flexíveis com crescentes dúvidas sobre a sustentabilidade da dívida soberana tem sido historicamente um ambiente construtivo para o Bitcoin."
Ele espera que o mercado mantenha sua faixa, com US$ 80.000 "um limite superior importante". As baleias pararam de vender e começaram a acumular novamente, escreveu ele, embora ainda não em uma escala que implicaria "uma ruptura imediata e sustentada", o que ele não espera que alcancem nos próximos 12 meses.
Tim Sun, pesquisador sênior da HashKey, disse ao Decrypt que o que importa é a mudança no que está impulsionando o preço, e não o nível em si. Um mercado totalmente desalavancado, um dólar mais fraco, liquidações de vendas a descoberto concentradas e fluxos de ETF retornando juntos sugerem que o mercado "parece estar formando um consenso em torno da faixa inferior", disse ele.
Como Butterfill, Sun também colocou "resistência clara" perto de US$ 80.000, acrescentando que superá-la exigiria "novo capital incremental e catalisadores macroeconômicos mais definitivos". Ele disse que o fundo do mercado baixista do ciclo "essencialmente tomou forma", com qualquer queda adicional mais provável de ser "uma confirmação secundária da área de fundo" do que uma quebra abaixo do mínimo anterior. Ele parou antes de chamar de mercado altista, descrevendo isso em vez disso como "uma fase de re-seleção de tendência no estágio final do mercado baixista".
Wundke disse ao Decrypt que o movimento da semana representou "uma demonstração clássica de iliquidez de oferta encontrando um choque repentino de demanda". Os ETFs à vista agravaram o aperto, disse ele, porque, ao contrário dos futuros, eles exigem que as empresas comprem e bloqueiem Bitcoin real, "esgotando diretamente as já escassas reservas das exchanges". O alívio nos rendimentos dos títulos, a compra de ETFs e os sinais regulatórios foram "a faísca", disse ele, enquanto as liquidações em cascata "forneceram o combustível explosivo".
Com muitos detentores de volta ao lucro nos níveis atuais, Wundke disse que o mercado baixista pode ter acabado. "O próximo grande obstáculo é US$ 82.000", disse ele, acrescentando que superá-lo esta semana poderia abrir um caminho para US$ 95.000, e que o Bitcoin agora "parece que qualquer queda no preço será tratada como oportunidades de compra daqui em diante".
Bernard Fisher, diretor de marketing da empresa de pagamentos Oobit, ficou entre eles. Há "mais nisso do que apenas outro pump aleatório", disse ele ao Decrypt, apontando para os fluxos de ETF, um dólar mais fraco e o aperto, juntamente com os comentários de Trump. Ele não está, no entanto, pronto para declarar o fim do mercado baixista. "A grande questão agora é se o Bitcoin pode manter esses níveis quando o hype diminuir", disse ele. "Por enquanto, estou cautelosamente otimista, mas não descartaria um bull trap ainda."
