A BlackRock reduziu o valor mínimo exigido para detentores elegíveis de Bitcoin converterem seus ativos em ações de seu iShares Bitcoin Trust ETF, ou IBIT, para US$ 1 milhão em julho de 2026.
Resumo
- A BlackRock reduziu seu limite mínimo de conversão de Bitcoin para IBIT de US$ 25 milhões para US$ 1 milhão em julho.
- A Bitwise supostamente reduziu seu mínimo comparável de US$ 100 milhões para US$ 3 milhões para conversões elegíveis.
- O IBIT processou mais de US$ 5 bilhões em swaps de Bitcoin, de acordo com Robbie Mitchnick, da BlackRock.
- As conversões em espécie permitem que detentores elegíveis troquem exposição a Bitcoin por ações de ETF por meio de intermediários aprovados.
- Apenas participantes autorizados criam cestas de IBIT, então os detentores geralmente precisam de um intermediário para concluir as conversões.
O mínimo anterior era de US$ 25 milhões, de acordo com um relatório da Bloomberg de 25 de agosto. A redução de 96% torna o serviço de conversão acessível a um grupo mais amplo de investidores ricos e instituições.
A Bitwise supostamente fez uma mudança semelhante. A gestora de ativos reduziu seu limite de US$ 100 milhões para US$ 3 milhões, disse a Bloomberg. Nenhum dos valores representa o investimento mínimo exigido para comprar ações ordinárias de ETF por meio de uma conta de corretora.
A BlackRock reduz a barreira de conversão do IBIT em 96%
As transações usam um processo de criação em espécie. Um detentor elegível transfere Bitcoin para a estrutura do ETF e recebe ações do IBIT representando exposição comparável. O acordo evita que o detentor precise vender Bitcoin por dinheiro e depois comprar ações do ETF separadamente.
Robbie Mitchnick, chefe de ativos digitais da BlackRock, disse à Bloomberg que o IBIT processou mais de US$ 5 bilhões por meio dessas transações. O valor estava perto de US$ 3 bilhões em outubro, de acordo com o relatório.
Essas conversões não devem ser tratadas automaticamente como novas entradas de caixa. Elas movem Bitcoin existente para o fundo em troca de ações. A página do fundo da BlackRock mostrou o IBIT detendo aproximadamente US$ 60,65 bilhões em ativos líquidos em 25 de agosto.
O fundo cobrou uma taxa de patrocínio de 0,25% e detinha aproximadamente 22,65 Bitcoins por cesta de criação. A BlackRock avaliou uma cesta em cerca de US$ 1,79 milhão naquele dia, embora os valores das cestas mudem com o preço do Bitcoin.
Como funcionam as conversões de bitcoin para ETF
A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA aprovou criações e resgates em espécie para produtos negociados em bolsa de criptomoedas à vista em julho de 2025. As aprovações originais exigiam que os fundos usassem dinheiro.
Apenas participantes autorizados podem criar ou resgatar ações do IBIT diretamente com o trust. O mais recente arquivamento trimestral da BlackRock confirma que o trust pode realizar transações em espécie com essas empresas autorizadas.
Os detentores de Bitcoin, portanto, geralmente precisam de um corretor, mesa de negociação ou outro intermediário qualificado para organizar uma conversão. Investidores comuns podem continuar comprando e vendendo ações do IBIT na Nasdaq sem participar do processo de criação.
Como o crypto.news explicou em seu guia para criações e resgates de ETFs de Bitcoin, a liquidação em espécie pode reduzir os spreads de negociação e impedir que o fundo compre ou venda Bitcoin sempre que ações forem criadas ou resgatadas.
O tratamento tributário depende da estrutura da transação
A Bloomberg informou que as conversões podem ajudar os detentores a evitar a realização de ganhos de capital ao vender Bitcoin antes de comprar cotas de ETF. No entanto, esse resultado não está automaticamente disponível para todos os investidores.
O resultado tributário pode depender do investidor, do intermediário, da jurisdição e da estrutura legal da bolsa. A afirmação de que uma conversão “não atrai imposto sobre ganhos de capital” deve, portanto, ser tratada como um benefício relatado, e não como uma regra universal. Os investidores podem precisar de aconselhamento fiscal individual antes de concluir uma transação.
A decisão da SEC concentrou-se na eficiência do fundo e não estabeleceu tratamento tributário especial para os investidores. A agência disse que o processamento em espécie poderia reduzir custos para emissores, participantes autorizados e acionistas.
Preocupações com segurança incentivam afastamento da autocustódia
Mitchnick disse que alguns detentores reconsideram a autocustódia depois de saberem de hacks, sequestros e outros ataques envolvendo proprietários de criptomoedas. “As pessoas veem coisas acontecendo no mundo exterior” que as motivam a transferir parte ou toda a sua participação, disse ele à Bloomberg.
Os ETFs eliminam a necessidade de gerenciar frases-semente, carteiras de hardware e backups de chaves privadas. Em cobertura relacionada, o crypto.news examinou como um incidente de segurança relatado com Coldcard fortaleceu o caso para ETFs de Bitcoin.
A contrapartida é que os investidores renunciam ao controle direto sobre seus Bitcoins. Os acionistas do IBIT não podem retirar as moedas subjacentes, usá-las para pagamentos ou movê-las para carteiras pessoais. Em vez disso, eles possuem cotas negociadas em bolsa cujo valor é projetado para rastrear o Bitcoin antes de taxas e despesas.
Limiares mais baixos podem incentivar mais grandes detentores a considerar essa contrapartida. A adoção adicional dependerá do acesso ao intermediário, dos custos de transação, do tratamento tributário e da disposição dos investidores em substituir a propriedade direta por um produto financeiro regulamentado.
