Третий месяц подряд крупный показатель инфляции не смог сдвинуть биткоин ни в одну из сторон. Актив, который должен был торговаться на ожиданиях снижения ставок, торгуется на чём-то совершенно другом, и рынок до сих пор не договорился о том, что это за что-то.
Резюме
- Июльский отчёт по ИПЦ вышел 12 августа на уровне 3,4% в годовом исчислении и 0,1% в месячном, точно совпав с консенсусом. Биткоин за четыре часа изменился с $63 800 до $64 100, что составляет 0,47% на точке данных, которая раньше вызывала колебания в 5–10%.
- Корреляция биткоина с индексом Global Easing Breadth, который отслеживает денежно-кредитную политику 41 центрального банка, инвертировалась с +0,21 до одобрения спотового ETF в январе 2024 года до отрицательных 0,778 в 2026 году, что почти в три раза сильнее в противоположном направлении.
- Активность торговли бессрочными фьючерсами упала до трёхлетнего минимума перед публикацией 12 августа, а рынок опционов оценивал ожидаемое движение всего в 1,3%, что сигнализирует о том, что трейдеры перестали рассматривать ИПЦ как катализатор ещё до выхода данных.
- Семинедельная пауза в покупках Strategy и продажа биткоинов на $108,6 млн 10 августа устранили рефлексивный спрос, который ранее усиливал макроэкономические катализаторы. Компания, которая покупала биткоин на каждом падении, теперь продаёт на каждом росте, инвертируя петлю обратной связи, связывавшую ожидания денежно-кредитной политики с ценой биткоина.
- Потоки биткоин-ETF отделились от макроэкономических данных: спотовые биткоин-ETF зафиксировали недельный приток в размере $854 млн за первую неделю августа, несмотря на отсутствие изменений в ожиданиях по ставке ФРС, что предполагает, что спрос на ETF теперь действует по собственному графику, независимо от данных по инфляции.
Цена биткоина 11 августа, за день до отчёта по ИПЦ, составляла $63 890. Цена биткоина 12 августа, после того как отчёт по ИПЦ показал инфляцию на уровне 3,4% при базовой инфляции 2,5%, составила $64 100. Разница составила $210, или 0,33%.
Эту цифру нужно рассматривать в контексте. В 18 месяцев после запуска спотовых биткоин-ETF день публикации ИПЦ был самой важной датой в криптовалютном календаре. Трейдеры заранее освобождали свои книги. Опционные дески закладывали премии за волатильность в неделю ИПЦ на 15–25% выше базового уровня. Крипто-СМИ запускали обратный отсчёт. Публикация данных Бюро статистики труда в 8:30 утра по восточному времени рассматривалась как бинарное событие, которое должно было определить, вырастет биткоин или обвалится.
В декабре 2024 года, когда ИПЦ составил 3,1%, биткоин за четыре часа изменился на 7%. В марте 2025 года, когда базовый ИПЦ неожиданно снизился до 2,8%, биткоин вырос на 11% за две сессии. В июне 2025 года, когда инфляция подскочила до 4,2% из-за эффекта переноса тарифов, биткоин упал на 9% за один торговый день. Это не были выбросы. Это была норма. День ИПЦ был стабильно днём с самым высоким объёмом и самой высокой волатильностью для биткоина каждый месяц.
Отсутствие реакции 12 августа не было аномалией. Это был третий месяц подряд, когда крупный американский показатель инфляции вызывал движение цены биткоина менее чем на 1%. Июньский ИПЦ, показавший снижение инфляции с 4,2% до 3,5%, сдвинул биткоин примерно на 0,8%. Публикация 14 июля, которая оказалась ниже ожиданий на уровне 3,5%, вызвала рост на 4,4% до $65 000, который полностью развернулся в течение 48 часов. Закономерность очевидна: биткоин перестал реагировать на данные, которые в течение двух лет были самым важным драйвером его цены. Трансформация видна не только в динамике цены, но и в микроструктуре рынка. Премии по опционам на день ИПЦ на Deribit снизились с 25% выше базового уровня в начале 2025 года до менее 5% выше базового уровня в августе 2026 года. Рынок не просто перестал двигаться на ИПЦ. Он перестал ожидать движения на ИПЦ и заложил эти ожидания в структуру деривативов.
Корреляция, которая сломалась
Связь между биткоином и ожиданиями денежно-кредитной политики до недавнего времени была доминирующей основой для институционального распределения средств в криптовалюты. Тезис был прост: биткоин выигрывает от мягкой денежно-кредитной политики, потому что более низкие ставки снижают альтернативную стоимость владения активом, не приносящим доход, повышают склонность к риску и ослабляют доллар. Когда ИПЦ оказывался низким, ожидания снижения ставок росли, и биткоин дорожал. Когда ИПЦ оказывался высоким, ожидания снижения ставок падали, и биткоин дешевел.
Binance Research опубликовала в июне 2026 года исследование, документирующее структурную инверсию. Корреляция биткоина с индексом Global Easing Breadth, который измеряет чистый процент центральных банков, снижающих ставки в 41 экономике, была положительной на протяжении 2023 и 2024 годов. К середине 2026 года корреляция сменилась на отрицательную -0,778. Биткоин больше не двигался в том же направлении, что и ожидания смягчения денежно-кредитной политики. Он двигался в противоположном направлении или не двигался вовсе.
Инверсия не является тонкой. Корреляция минус 0,778 почти в три раза сильнее, чем положительная корреляция 0,21, которая преобладала до запуска спотового ETF. Следствие состоит в том, что макро-торговля не просто ослабла. Она структурно развернулась, и институциональные модели, построенные на старой корреляции, генерируют сигналы, которые больше не соответствуют ценовому действию.
Анализ разрыва VaaSBlock выявил несколько способствующих факторов. Прогноз BNP Paribas о трех повышениях ставок, начиная с декабря 2026 года, отменяющий три снижения, проведенных в 2025 году, должен был быть катастрофическим для Биткоина в рамках старой парадигмы. Вместо этого Биткоин торговался между $60 000 и $65 000 на протяжении всего прогнозного периода, в значительной степени безразличный к самому ястребиному прогнозу по ставкам с 2023 года.
Безразличие распространяется за пределы CPI на другие макроэкономические показатели. Данные по занятости в несельскохозяйственном секторе за июль оказались слабыми: 114 000 против ожидаемых 175 000, и Биткоин изменился менее чем на 1%. Доходность 10-летних казначейских облигаций выросла до 4,5% в мае, что является самым высоким уровнем с мая 2025 года, и Биткоин оставался стабильным около $64 000. Министерство финансов США вмешалось в валютные рынки в конце июля, продавая евро для покупки японских иен, что в предыдущих циклах вызвало бы значительную волатильность на рынках активов. Биткоин едва заметил это событие. Картина всеобъемлюща: не только CPI, но и весь набор макроэкономических данных потерял влияние на цену Биткоина.
Почему Биткоин проигнорировал 3,4%
Конкретные механизмы отсутствия реакции 12 августа показывают, насколько полностью разложилась макро-торговля.
Отчет по CPI за июль показал общую инфляцию на уровне 3,4% в годовом исчислении, по сравнению с 3,5% в июне. Базовый CPI составил 2,5%, по сравнению с 2,6%. Оба числа точно совпали с ожиданиями консенсуса. Индекс стоимости жилья, который составляет примерно две трети ежемесячного увеличения всех товаров, вырос на 0,1%. Цены на энергоносители остались без изменений. Цены на продукты питания выросли на 0,2%.
В рамках старой парадигмы такой результат был бы умеренно позитивным для Биткоина. Инфляция, охлаждающаяся к цели ФРС без неожиданного снижения, поддерживает ожидания снижения ставок, не вызывая опасений по поводу экономической слабости. Ожидаемой реакцией был рост на 1-2%, что соответствует исторической закономерности, когда совпадающие с ожиданиями данные приводили к меньшим, но стабильно положительным движениям, а неожиданные данные вызывали более значительные направленные колебания.
Вместо этого Биткоин кратковременно опустился ниже $64 000, прежде чем восстановиться до $64 100. Четырехчасовая свеча, содержащая выпуск CPI, была самой узкой свечой в день CPI с момента начала торговли спотовыми ETF на Биткоин. Объем на крупных биржах был на 35% ниже среднего за 30 дней. Базис фьючерсов на CME, который обычно резко возрастает вокруг макроэкономических событий, когда трейдеры позиционируются на волатильность, оставался плоским на уровне 4,2% годовых, едва превышая безрисковую ставку. По всем измеримым стандартам рынок отнесся к самому важному ежемесячному макроэкономическому релизу как к не-событию. Аналитики The Block описали этот релиз как тот, который «покупает ФРС время, а не уверенность». Данные Polymarket показали, что трейдеры оценивают вероятность отсутствия изменений на сентябрьском заседании в 67% и вероятность повышения на 25 базисных пунктов в 34%. Данные CPI не разрешили неопределенность. Они лишь продлили ее.
Приглушенная реакция была частично механической. Активность торговли бессрочными фьючерсами упала до трехлетнего минимума перед релизом. Рынки опционов оценивали ожидаемое движение Биткоина всего в 1,3%, по сравнению с ожидаемым движением в 4-6% во время сопоставимых релизов в 2024 и начале 2025 года. Рынок не был удивлен отсутствием реакции, потому что он уже заложил в цену отсутствие реакции. Вопрос в том, почему.
Три столпа старой торговли
Чтобы понять, почему макро-торговля сломалась, нужно понять, что ее скрепляло. Три механизма связывали данные CPI с ценой Биткоина на протяжении 2024 года и до 2025 года.
Первой была нарратив о снижении ставок. С четвертого квартала 2023 года по третий квартал 2025 года доминирующим институциональным тезисом было то, что Федеральная резервная система снизит ставки несколько раз, уменьшая альтернативные издержки владения биткоином и увеличивая аппетит к риску по спекулятивным активам. Каждый отчет по ИПЦ оценивался через призму его влияния на сроки снижения ставок. Более низкая инфляция означала более раннее снижение. Более раннее снижение означало более высокий биткоин.
Нарратив работал, пока не перестал. ФРС провела три снижения в 2025 году, в общей сложности на 75 базисных пунктов. Биткоин достиг пика в $126 080 в октябре 2025 года, а затем снизился на 50% в течение следующих семи месяцев, несмотря на то, что снижение ставок уже было учтено в ценах. Снижение ставок произошло, но биткоин все равно упал. Опровержение основного тезиса о том, что снижение ставок равно более высокому биткоину, подорвало основу для каждой последующей макро-сделки.
Вторым столпом был рефлексивный спрос со стороны Strategy, ранее MicroStrategy. В течение четырех лет компания покупала биткоин при каждом значительном падении, создавая поддержку цене, которая усиливала макро-катализаторы. Когда ИПЦ оказывался низким и биткоин рос, Strategy покупала больше, продлевая ралли. Когда ИПЦ оказывался высоким и биткоин падал, Strategy покупала на падении, ограничивая снижение. Эта петля обратной связи означала, что макро-данные не просто напрямую двигали биткоин. Они запускали корпоративного покупателя, чьи покупки двигали биткоин дальше.
Теперь эта петля работает в обратную сторону. Strategy зафиксировала убыток в размере $8,2 млрд, связанный с падением цены биткоина, и продала примерно $218 млн в биткоинах для покрытия дивидендов по привилегированным акциям. 10 августа компания продала еще $108,6 млн в биткоинах, что стало седьмой неделей подряд без покупок. Субъект, который обеспечивал рефлексивный спрос на макро-катализаторы, теперь оказывает рефлексивное давление на продажу, и отсутствие этого спроса меняет то, как каждая макро-данная точка передается в цену.
Третьим столпом был механизм потоков ETF. В 2024 и начале 2025 года данные по ИПЦ двигали цену биткоина, что двигало потоки ETF, что двигало цену биткоина дальше. Хорошие макро-данные вызывали притоки. Притоки требовали, чтобы авторизованные участники покупали биткоин на открытом рынке. Покупки подталкивали цену вверх, генерируя положительную доходность, которая привлекала больше притоков. Этот добродетельный цикл связывал релиз Бюро статистики труда в Вашингтоне с миллиардами долларов спроса на биткоин.
Цикл разорвался во втором квартале 2026 года. Биткоин-ETF зафиксировали чистый отток в размере $5,4 млрд за первое полугодие, несмотря на три месяца улучшения данных по инфляции. Механическая связь между макро-настроениями и потоками ETF разорвалась, когда падение цены перевесило макро-сигнал. Инвесторы продавали свои позиции в ETF не потому, что ожидали ужесточения денежно-кредитной политики, а потому, что они были в убытке и хотели выйти. Средняя стоимость покупки для покупателей спотовых биткоин-ETF, вошедших в 4 квартале 2024 и 1 квартале 2025, составляла примерно от $85 000 до $95 000, что значительно выше торгового диапазона ниже $65 000, который сохранялся летом 2026 года. При убытке в 30-40% решение о продаже было вызвано болью в портфеле, а не каким-либо конкретным показателем инфляции.
Рефлексивный цикл, связывающий ИПЦ с потоками ETF и ценой, был заменен более простой динамикой: потоки ETF теперь следуют за ценовыми трендами, а не за макро-данными. Когда биткоин движется вверх, притоки ускоряются. Когда он движется вниз, оттоки ускоряются. Августовские притоки в ETF в размере $854 млн совпали с умеренным ралли биткоина с $60 000 до $65 000, а не с каким-либо конкретным улучшением макроэкономики. Причинно-следственная связь изменилась на противоположную. Раньше макро-данные двигали цену, которая двигала потоки. Теперь цена двигает потоки, а макро-данные в значительной степени не имеют отношения к обоим.
Что заменило макро-спрос
Если биткоин больше не торгуется на основе данных по ИПЦ, то на основе чего он торгуется? Данные свидетельствуют о трех альтернативных драйверах спроса, которые частично заменили макро-тезис.
Первый — это структурный спрос на ETF, который действует независимо от макро-данных. В первую неделю августа спотовые биткоин-ETF зафиксировали недельный приток в размере $854 млн, что стало их самой сильной неделей с середины апреля. Только IBIT от BlackRock привлек $694 млн. Эти потоки произошли без каких-либо изменений в ожиданиях по ставке ФРС. Спрос на ETF, по-видимому, приобрел собственный импульс, обусловленный циклами распределения советников, ребалансировкой модельных портфелей и институциональными мандатами, которые действуют в квартальных временных рамках, не связанных с ежемесячными данными по инфляции.
Второй фактор — спрос на развивающихся рынках, который нечувствителен к процентным ставкам. Standard Chartered и другие аналитики выявили растущую долю спроса на биткоин, исходящего с развивающихся рынков, где инвестиционная привлекательность обусловлена обесцениванием валют, а не арбитражем процентных ставок. В странах с двузначной инфляцией, постоянным контролем за капиталом или нестабильной банковской системой ценностное предложение биткоина не имеет ничего общего с процентной ставкой ФРС. Этот компонент спроса структурно нечувствителен к макроэкономическим данным США.
Третий фактор — динамика предложения, которая перевешивает сигналы спроса. Халвинг биткоина в апреле 2024 года сократил новую эмиссию до 3,125 BTC за блок. Совокупный эффект четырех халвингов снизил годовое новое предложение примерно до 164 000 BTC, что по текущим ценам составляет около 10,5 миллиарда долларов. Это сокращение предложения действует как постоянная структурная поддержка, которая не колеблется в зависимости от публикаций индекса потребительских цен. Тем временем около 70% всех биткоинов не перемещались более года, что указывает на то, что доступный оборотный запас тоньше, чем предполагает общая рыночная капитализация. Аналитики сети оценивают, что активно торгуется менее 4 миллионов BTC, что означает, что эффективная рыночная капитализация, реагирующая на новую информацию, ближе к 256 миллиардам долларов, чем к заявленным 1,28 триллиона долларов.
Ни один из этих драйверов спроса не реагирует на данные по индексу потребительских цен. Состав спроса на биткоин фундаментально изменился с момента запуска спотовых ETF в январе 2024 года. До ETF маржинальным покупателем обычно был крипто-нативный трейдер, использующий кредитное плечо на бессрочных фьючерсах на оффшорных биржах. Этот покупатель следил за индексом потребительских цен с одержимостью, потому что процентная ставка ФРС напрямую влияла на ставку финансирования его позиций. После ETF маржинальным покупателем все чаще становится клиент управления капиталом, чей советник выделил от 1% до 3% диверсифицированного портфеля на IBIT с ежеквартальной ребалансировкой. Этот покупатель вообще не смотрит на индекс потребительских цен.
Сдвиг в составе маржинального покупателя объясняет разрыв корреляции более полно, чем любая отдельная макроэкономическая переменная. Когда маржинальному покупателю не важен индекс потребительских цен, индекс потребительских цен не может двигать цену, независимо от того, что показывают цифры. Рынок перешел от режима, где маржинальный покупатель заботился о ФРС, к режиму, где маржинальному покупателю это не важно, и переход произошел постепенно, так что многие институциональные модели еще не обновились.
Противоположный аргумент: почему макро-торговля может вернуться
Самая сильная версия контраргумента заключается в том, что разрыв корреляции временный, а не структурный.
Цена биткоина большую часть лета находилась в диапазоне от 60 000 до 65 000 долларов. Рынки в боковом тренде дают низкие корреляции со всем, потому что недостаточно движения цены для корреляции. Макро-торговля может быть не сломана. Она может быть в спячке, ожидая катализатора, достаточно сильного, чтобы преодолеть текущее равновесие между притоками в ETF, продажами Strategy и предложением майнеров.
Таким катализатором может стать повышение ставки. Если Федеральная резервная система повысит ставки на сентябрьском заседании, как предполагает вероятность 34% на Polymarket, биткоин столкнется с первым повышением ставки с момента запуска спотовых ETF. Ни одна существующая модель не может предсказать, как активы ETF на сумму 55 миллиардов долларов отреагируют на цикл повышения ставок. Модели распределения активов советников, которые обеспечивали притоки в 2024 и 2025 годах, были построены на предположении стабильных или снижающихся ставок. Цикл повышения ставок может вызвать систематическую ребалансировку из крипто-аллокаций, что приведет к резкому движению, вызванному макроэкономическими факторами, которое последние три публикации индекса потребительских цен не смогли вызвать.
Эпизод июня 2026 года дает частичный предварительный просмотр. Когда крипто-специфические факторы, включая разворачивание кредитного плеча и оттоки из ETF, привели к падению биткоина с 68 000 до ниже 57 000 долларов за 72 часа, S&P 500 оставался вблизи рекордных максимумов. Обвал не имел ничего общего с макроэкономическими данными. Но восстановление было сформировано ими: биткоин стабилизировался около 60 000 долларов, именно на том уровне, где кластер себестоимости ETF предполагал, что институциональные покупатели вмешаются. Макро-торговля могла сломаться для данных по индексу потребительских цен, но структурный пол, созданный себестоимостью ETF, вводит новую форму макрочувствительности, которая действует через механику распределения портфеля, а не через ожидания по ставкам.
Существует также возможность, что кажущееся безразличие биткоина к данным по индексу потребительских цен маскирует запаздывание, а не постоянное разделение. Индекс потребительских цен влияет на ожидания точечного графика. Ожидания точечного графика двигают реальные доходности. Реальные доходности двигают доллар. Доллар двигает биткоин. Механизм передачи имеет больше шагов, чем простое соотношение индекса потребительских цен и биткоина, и каждый шаг вносит задержку. Возможно, что данные по индексу потребительских цен от 12 августа в конечном итоге повлияют на цену биткоина, но через каналы, которые действуют в течение недель, а не внутри дня.
Корреляция BTC/S&P 500, которая выросла с примерно 0,1–0,2 в более ранние периоды до примерно 0,6–0,8 во время макро-управляемых фаз, указывает на то, что биткоин не полностью отделился от макроэкономики. Он отделился конкретно от индекса потребительских цен, оставаясь чувствительным к движениям фондового рынка, которые сами по себе обусловлены макроэкономическими факторами. Разделение может быть уже, чем кажется.
На что обратить внимание
Решение FOMC 16 сентября. Если ФРС повысит ставку впервые с момента запуска ETF, реакция биткоина покажет, действительно ли макро-торговля мертва или просто спит. Движение на 5% и более будет означать, что корреляция сохраняется для крупных событий. Движение менее чем на 1% подтвердит разрыв.
Возобновление покупок Strategy. Компания заявила, что не возобновит покупки биткоина, пока привилегированные акции STRC не восстановятся до номинальной стоимости в 100 долларов с текущих 90,60 долларов. Возобновление покупок восстановит рефлексивный спрос, который усиливал макро-катализаторы в 2024 и 2025 годах.
Чувствительность потоков ETF к макро-данным. Следите за тем, начнут ли еженедельные данные о потоках ETF снова коррелировать с отчетами по CPI и занятости. Если потоки ETF реагируют на макро-данные, даже когда спотовая цена биткоина не реагирует, макро-торговля может передаваться через новый канал.
Открытый интерес по бессрочным фьючерсам. Торговая активность достигла трехлетнего минимума перед публикацией 12 августа. Возвращение спекулятивных позиций вокруг макро-событий будет указывать на то, что трейдеры снова взаимодействуют с макро-фреймворком.
Реакция Биткоина на PPI. Публикация индекса цен производителей следует сразу за CPI. Если Биткоин отреагирует на PPI после игнорирования CPI, рынок может переключать внимание на другие инфляционные индикаторы, а не полностью отказываться от макроэкономической торговли.
Что произошло с Биткоином после августовского отчета по CPI?
Биткоин вырос с примерно $63 800 до $64 100 после того, как июльский отчет по CPI показал 3,4% в годовом исчислении 12 августа 2026 года. Изменение на 0,33% было наименьшей реакцией на день CPI с момента запуска спотовых ETF на Биткоин в январе 2024 года и третьим подряд месяцем реакции ниже 1% на основные инфляционные данные.
Почему Биткоин перестал реагировать на CPI?
Макроэкономическая корреляция разрушилась по трем причинам: нарратив о снижении ставок был опровергнут, когда Биткоин упал на 50% после того, как ФРС провела три снижения в 2025 году; переход Strategy от покупателя к продавцу устранил рефлексивный спрос, усиливавший макроэкономические сигналы; и механизм потоков ETF был нарушен, когда инвесторы продавали позиции независимо от улучшения инфляционных данных.
Какова макроэкономическая корреляция Биткоина?
Корреляция Биткоина с Глобальным индексом смягчения денежно-кредитной политики, отслеживающим монетарную политику 41 центрального банка, составляла положительные 0,21 до запуска спотового ETF в январе 2024 года и инвертировалась до отрицательных 0,778 к середине 2026 года. Это означает, что Биткоин и глобальное смягчение денежно-кредитной политики теперь движутся в противоположных направлениях.
Отделяется ли Биткоин от Федеральной резервной системы?
Похоже, что Биткоин отделяется конкретно от CPI, сохраняя при этом некоторую чувствительность к более широким движениям фондового рынка. Корреляция BTC/S&P 500 остается в диапазоне от 0,6 до 0,8 во время фаз, обусловленных макроэкономическими факторами, что предполагает более узкое отделение от инфляционных данных, а не полное отделение от макроэкономических факторов.
Что заменило макроэкономический спрос на Биткоин?
Три альтернативных драйвера спроса частично заменили макроэкономический тезис: структурный спрос ETF на циклах распределения консультантов ($854 миллиона еженедельно в начале августа), спрос на развивающихся рынках, нечувствительный к ставкам США, и динамика предложения после халвинга в апреле 2024 года, которая сокращает годовое новое предложение примерно до 164 000 BTC.
Как Strategy изменила макроэкономическую торговлю?
Strategy обеспечивала рефлексивный спрос на каждом падении Биткоина в течение четырех лет, усиливая макроэкономические катализаторы. Переход компании к чистому продавцу, с продажами Биткоина на $108,6 миллионов 10 августа и отсутствием покупок в течение семи недель, устранил этот механизм усиления и инвертировал петлю обратной связи.
Отреагирует ли Биткоин на повышение ставки?
Если Федеральная резервная система повысит ставки на заседании 16 сентября, как предполагает вероятность 34% на Polymarket, это будет первое повышение с момента запуска спотовых ETF на Биткоин. Ни одна модель не может предсказать, как отреагируют активы ETF на $55 миллиардов, что делает это самым значительным тестом на то, мертва ли макроэкономическая торговля или она просто спит.
За чем трейдерам следить в макроэкономической торговле Биткоином?
Решение FOMC в сентябре, потенциальное возвращение Strategy к покупкам, чувствительность потоков ETF к макроэкономическим данным, восстановление открытого интереса по бессрочным фьючерсам и реакция Биткоина на PPI по сравнению с CPI — это пять индикаторов, которые определят, является ли макроэкономическая корреляция окончательно разорванной или временно спящей. Это анализ, а не торговый совет.
Раскрытие информации: Эта статья носит информационный характер и не является финансовой или инвестиционной консультацией. Данные о корреляции получены из Binance Research и VaaSBlock. Цены и макроэкономические данные актуальны на 12 августа 2026 года.
