BlackRock снизил минимальную стоимость, необходимую для квалифицированных держателей биткоинов, чтобы конвертировать свои активы в акции своего биржевого фонда iShares Bitcoin Trust ETF, или IBIT, до 1 миллиона долларов в июле 2026 года.
Резюме
- BlackRock снизил свой минимальный порог конвертации биткоина в IBIT с 25 миллионов долларов до 1 миллиона долларов в июле.
- По сообщениям, Bitwise снизил свой сопоставимый минимум со 100 миллионов долларов до 3 миллионов долларов для квалифицированных конвертаций.
- IBIT обработал более 5 миллиардов долларов в биткоин-свопах, согласно Робби Митчнику из BlackRock.
- Натуральные конвертации позволяют квалифицированным держателям обменивать биткоин-экспозицию на акции ETF через одобренных посредников.
- Только авторизованные участники создают корзины IBIT, поэтому держателям обычно нужен посредник для завершения конвертаций.
Предыдущий минимум составлял 25 миллионов долларов, согласно отчету Bloomberg от 25 августа. Снижение на 96% делает услугу конвертации доступной для более широкой группы состоятельных инвесторов и институциональных игроков.
По сообщениям, Bitwise внес аналогичное изменение. Управляющий активами снизил свой порог со 100 миллионов долларов до 3 миллионов долларов, сообщает Bloomberg. Ни одна из этих цифр не представляет минимальную инвестицию, необходимую для покупки обычных акций ETF через брокерский счет.
BlackRock снижает барьер конвертации IBIT на 96%
Транзакции используют процесс создания в натуральной форме. Квалифицированный держатель переводит биткоины в структуру ETF и получает акции IBIT, представляющие сопоставимую экспозицию. Такая схема позволяет избежать необходимости продавать биткоины за наличные, а затем отдельно покупать акции ETF.
Робби Митчник, руководитель отдела цифровых активов BlackRock, сообщил Bloomberg, что IBIT обработал более 5 миллиардов долларов через эти транзакции. По данным отчета, в октябре этот показатель составлял около 3 миллиардов долларов.
Эти конвертации не следует автоматически рассматривать как новый приток денежных средств. Они перемещают существующие биткоины в фонд в обмен на акции. На странице фонда BlackRock указано, что IBIT держит примерно 60,65 миллиарда долларов чистых активов по состоянию на 25 августа.
Фонд взимал спонсорскую комиссию в размере 0,25% и держал примерно 22,65 биткоина на корзину создания. BlackRock оценил одну корзину примерно в 1,79 миллиона долларов в тот день, хотя стоимость корзин меняется в зависимости от цены биткоина.
Как работают конвертации биткоина в ETF
Комиссия по ценным бумагам и биржам США одобрила создание и погашение в натуральной форме для спотовых крипто-ETF в июле 2025 года. Первоначальные одобрения требовали от фондов использования наличных.
Только авторизованные участники могут создавать или погашать акции IBIT напрямую через траст. Последний квартальный отчет BlackRock подтверждает, что траст может проводить операции в натуральной форме с этими авторизованными фирмами.
Поэтому держателям биткоинов обычно нужен брокер, торговый отдел или другой квалифицированный посредник для организации конвертации. Обычные инвесторы могут продолжать покупать и продавать акции IBIT на Nasdaq, не участвуя в процессе создания.
Как объясняется в руководстве crypto.news по созданию и погашению биткоин-ETF, расчеты в натуральной форме могут снизить торговые спреды и предотвратить покупку или продажу биткоинов фондом при каждом создании или погашении акций.
Налоговый режим зависит от структуры сделки
Bloomberg сообщил, что конвертации могут помочь держателям избежать реализации прироста капитала, продавая биткоин перед покупкой акций ETF. Однако такой результат доступен не каждому инвестору автоматически.
Налоговый результат может зависеть от инвестора, посредника, юрисдикции и правовой структуры обмена. Поэтому утверждение, что конвертация «не облагается налогом на прирост капитала», следует рассматривать как заявленную выгоду, а не как универсальное правило. Инвесторам может потребоваться индивидуальная налоговая консультация перед совершением сделки.
Решение SEC было сосредоточено на эффективности фонда и не устанавливало особого налогового режима для инвесторов. Агентство заявило, что обработка в натуральной форме может снизить затраты для эмитентов, уполномоченных участников и акционеров.
Опасения по поводу безопасности стимулируют отказ от самостоятельного хранения
Митчник сказал, что некоторые держатели пересматривают самостоятельное хранение после того, как узнают о взломах, похищениях и других атаках, связанных с владельцами криптовалют. «Люди видят, что происходит во внешнем мире», что побуждает их передавать часть или все свои активы, — сказал он Bloomberg.
ETF устраняют необходимость управлять сид-фразами, аппаратными кошельками и резервными копиями закрытых ключей. В связанном материале crypto.news рассмотрел, как сообщалось об инциденте с безопасностью Coldcard, который укрепил аргументы в пользу биткоин-ETF.
Плата за это — инвесторы отказываются от прямого контроля над своими биткоинами. Акционеры IBIT не могут вывести базовые монеты, использовать их для платежей или переводить на личные кошельки. Вместо этого они владеют торгуемыми на бирже акциями, стоимость которых призвана отслеживать биткоин за вычетом комиссий и расходов.
Более низкие пороги могут побудить больше крупных держателей рассмотреть такой компромисс. Дальнейшее внедрение будет зависеть от доступа к посредникам, транзакционных издержек, налогового режима и готовности инвесторов заменить прямое владение регулируемым финансовым продуктом.
