Goldman Sachs согласилась приобрести NEOS Investments за сумму до 2,25 млрд долларов, добавив около 30 млрд долларов активов и 19 ETF на основе опционов в свой бизнес по управлению активами.
Резюме
- Goldman Sachs заплатит до 2,25 млрд долларов в рамках сделки с оплатой денежными средствами и акциями.
- NEOS управляла примерно 30 млрд долларов в 19 ETF по состоянию на 30 июня.
- Покупка поднимет платформу ETF Goldman выше 130 млрд долларов активов.
- Сооснователи NEOS присоединятся к Goldman Sachs Asset Management в качестве партнеров после закрытия сделки.
Goldman Sachs устанавливает целевой срок закрытия в первом квартале 2027 года
Goldman Sachs сообщила в объявлении от 12 августа, что окончательный платеж будет зависеть от выполнения обязательств по производительности и обслуживанию, включенных в соглашение о приобретении. Сделка должна быть закрыта в течение первого квартала 2027 года при условии получения разрешений регулирующих органов и соблюдения обычных условий закрытия.
Структурированная как сочетание денежных средств и акций, сделка приведет к передаче инвестиционных продуктов, персонала и клиентских отношений NEOS в Goldman Sachs Asset Management. Банк не предоставил разбивку долей денежных средств и акций, а также не назвал регулирующие органы, которые должны одобрить покупку.
Базирующаяся в Уэстпорте, штат Коннектикут, NEOS создала линейку из 19 систематических ETF на основе опционов с момента своего запуска в 2022 году. Goldman оценил активы компании под управлением примерно в 30 млрд долларов по состоянию на 30 июня, в то время как данные Bloomberg, цитируемые Reuters, оценивали, что NEOS достигла примерно 32 млрд долларов.
Фонды на основе опционов обычно держат ценные бумаги или индексные позиции, продавая контракты на опционы для получения премий. Доход может смягчить некоторые убытки или поддержать регулярные выплаты, хотя продажа коллов может ограничить, какая часть сильного рыночного роста дойдет до акционеров.
NEOS применяет такие стратегии к фондовым индексам, облигациям и другим рыночным экспозициям. Ее продукты включают фонды, привязанные к S&P 500, Nasdaq-100, высокодоходным облигациям и казначейским ценным бумагам США, что дает Goldman готовый набор продуктов, ориентированных на доход, вместо того чтобы банку приходилось разрабатывать каждую стратегию внутри компании.
Reuters сообщило, что NEOS S&P 500 High Income ETF, один из основных фондов провайдера, принес около 19% за предыдущий год и примерно 15% в годовом исчислении с момента запуска. Однако любая прошлая доходность не гарантирует, что инвесторы получат сопоставимую доходность в последующие периоды.
Сделка с NEOS выводит активы ETF Goldman Sachs выше 130 млрд долларов
После завершения покупка приведет к тому, что общие активы ETF Goldman Sachs Asset Management превысят 130 млрд долларов, согласно банку. Примерно 80 млрд долларов из общей суммы будут находиться в активно управляемых ETF.
Данные Morningstar, включенные в объявление, поместили бы Goldman на восьмое место среди крупнейших провайдеров активных ETF по активам по состоянию на 30 июня. В отличие от пассивных фондов, которые обычно следуют индексу, активные ETF позволяют управляющим портфелем или систематическим правилам корректировать позиции и позиции по деривативам в соответствии со стратегией, описанной в проспекте.
Сделка с NEOS следует за приобретением Goldman Innovator Capital Management, провайдера, известного своими ETF с заданным результатом и буферными ETF. Goldman согласилась заплатить около 2 млрд долларов за Innovator, которая управляла 28 млрд долларов в 159 ETF, когда покупка была объявлена в декабре 2025 года.
Продукты Innovator используют опционы для установления заданных диапазонов прибылей и убытков в течение определенных периодов. NEOS больше сосредоточена на регулярном доходе, что дает Goldman фонды в категориях дохода, буфера и управляемого результата после интеграции обоих бизнесов.
Председатель и генеральный директор Дэвид Соломон сказал, что NEOS заняла прочные позиции среди различных типов инвесторов, и описал ее инвестиционный процесс как дополняющий существующие возможности Goldman.
«Поскольку спрос инвесторов на активные ETF растет, дисциплинированный инвестиционный подход NEOS очень дополняет наши возможности в области буферных, управляемых результатов и стратегий дохода».
Сооснователи Трой Кейтс и Гарретт Паолелла станут партнерами в Goldman Sachs Asset Management после закрытия покупки. Остальные инвестиционные, клиентские и операционные команды NEOS также, как ожидается, присоединятся к Goldman, согласно объявлению о сделке.
ETF с доходом на основе опционов достигли $180 млрд
Спрос на ETF с производным доходом ускорился, поскольку инвесторы используют биржевые продукты для получения распределений и управления рыночным риском. Данные Morningstar, на которые ссылается Goldman, оценивают категорию примерно в 180 миллиардов долларов, после годового роста активов более чем на 70% с 2021 года.
Стратегия покрытого колла обычно продает опционы колл на актив или связанный с ним риск. Опционные премии приносят доход, но фонд может отказаться от части потенциальной прибыли, когда базовый рынок вырастает выше цен исполнения коллов.
Опционы пут и опционные спреды также могут использоваться для установления буферов или заранее определенных результатов. Эффективность зависит от цены контрактов, волатильности, направления рынка, расходов и доли портфеля, покрытой стратегией деривативов.
Такие компромиссы также проникли на рынок крипто-ETF в США. В апреле crypto.news сообщил о заявке Goldman на Bitcoin Premium Income ETF, который должен был приносить текущий доход, сохраняя косвенный доступ к биткоину.
Согласно предварительному проспекту, предлагаемый фонд Goldman может размещать не менее 80% своих чистых активов в инструментах, обеспечивающих доступ к биткоину, в основном в акциях спотовых биткоин-ETF, торгуемых в США. Затем он будет продавать опционы колл на часть этого доступа для получения премий.
Заявка показывает, как опыт NEOS в опционах может дополнить продуктовые направления, которые Goldman уже развивал до приобретения, хотя ни одна из компаний не сообщила, будут ли сотрудники NEOS работать над предлагаемым биткоин-фондом. Любая такая операционная роль будет зависеть от решений Goldman после закрытия сделки и условий соответствующих документов фонда.
Американские инвесторы получают больше доступа к ETF с управляемым доходом
Для американских инвесторов сделка разместит больше биржевых опционных стратегий в рамках одного крупного управляющего активами. Фонды NEOS уже торгуются на американских биржах и остаются доступными через обычные брокерские счета, в зависимости от доступности продуктов на каждой платформе и требований к инвесторам.
Само приобретение не меняет цели, комиссии, политику распределения или налоговый режим отдельных фондов NEOS. Любые существенные изменения, как правило, должны быть отражены в обновленных проспектах, сообщениях для акционеров или регуляторных документах.
Налоговые результаты могут различаться для разных ETF с доходом, поскольку опционные контракты, прирост капитала, распределения возврата капитала и обычный доход могут по-разному обрабатываться по правилам США. Инвесторы должны полагаться на налоговые документы каждого фонда и свои собственные обстоятельства, а не рассматривать каждое ежемесячное распределение как эквивалент процентного или дивидендного дохода.
Конкуренция в этой категории также распространилась на продукты, связанные с криптовалютами. Как сообщалось в июне, BlackRock раскрыла дополнительные операционные детали для своего биткоин-ETF с доходом, включая клиринг опционов и договоренности о хранении с участием Goldman Sachs, Coinbase Custody и Anchorage Digital Bank.
Позже BlackRock разместила свой iShares Bitcoin Premium Income ETF на Nasdaq под тикером BITA. Последующий анализ BITA от crypto.news показал, что продукт нацелен на годовую доходность от 15% до 25% за счет продажи коллов на часть своего биткоин-ETF, принимая ограничение на некоторые прибыли во время сильных ралли биткоина.
Вне платформы ETF подразделение Goldman по управлению активами и капиталом принесло 4,6 миллиарда долларов выручки во втором квартале, что на 20% больше по сравнению с аналогичным периодом 2025 года, сообщает Reuters. Бизнес управлял активами на сумму примерно 4,04 триллиона долларов на конец июня.
Goldman Sachs Global Banking & Markets выступает финансовым советником банка по сделке с NEOS. Wachtell, Lipton, Rosen & Katz и Willkie Farr & Gallagher предоставляют юридические консультации Goldman, в то время как Barclays является эксклюзивным финансовым советником NEOS, а Ropes & Gray — ее юридическим консультантом.
