GSR увеличил долю биткоина в своем модельном портфеле Core3 5 августа, поскольку торговая активность замедлилась, а волатильность снизилась по биткоину, эфиру и Solana.
Резюме
- Solana упала на 40,21% с начала года, что является самым резким снижением среди трех отслеживаемых активов GSR в целом.
- GSR распределил 44,1% в эфир, 36,5% в Solana и 19,3% в биткоин в своей модели.
- Core3 потерял 57,78% за год, отставая от равновзвешенной корзины на 7,94 процентных пункта до вычета затрат.
- Эфир лидировал по доходности за 30 дней с показателем 5,16%, в то время как Solana упала на 9,64% за тот же период.
- GSR увеличил долю биткоина, поскольку торговая активность ослабла, а волатильность снизилась по всем трем активам.
Последний модельный портфель Core3 присвоил 44,1% эфиру, 36,5% Solana и 19,3% биткоину. Веса в сумме составляют 99,9%, поскольку GSR округляет каждое распределение.
Несмотря на то, что биткоин получил наименьший вес, он оставался самым сильным из трех активов в 2026 году. BTC потерял 24,82% с начала года. Эфир снизился на 35,49%, в то время как Solana показала самое глубокое падение на 40,21%.
За один год биткоин упал на 47,08%, по сравнению с потерями в 44,73% для эфира и 54,89% для Solana. Эти цифры показывают широкую слабость по всем трем активам, а не снижение, изолированное на одном блокчейне.
Модель GSR Core3 смещается в сторону биткоина
GSR заявил, что рыночные условия оставались сдержанными в течение последней недели. Изменения цен были умеренными, в то время как торговая активность и волатильность снизились. Фирма интерпретировала эти условия как более спокойный рынок без сильного направленного тренда.
В результате модель увеличила свою долю в биткоине и сократила позицию в эфире. GSR объяснил это изменение проприетарными сигналами, а не только недавними ценовыми показателями.
Сдвиг становится более очевидным при сравнении с распределением GSR от 15 июля. На тот момент модель содержала 53,1% в эфире, 37,6% в Solana и только 9,2% в биткоине. Таким образом, вес биткоина вырос на 10,1 процентного пункта к 5 августа, в то время как доля эфира упала на девять пунктов.
Эфир по-прежнему показал самую сильную доходность за последние 30 дней, прибавив 5,16%. Биткоин вырос на 1,26%, в то время как Solana потеряла 9,64%. Однако GSR заявил, что более низкий вес эфира указывает на «относительно более сильные перспективы в других местах».
Эта оценка является модельным представлением, а не подтвержденным прогнозом будущей доходности. GSR заявил, что портфель использует количественные сигналы, которые могут меняться по мере движения цен, объема и волатильности.
Solana лидирует по потерям, несмотря на снижение волатильности
Падение Solana на 40,21% с начала года было самым большим среди активов Core3. Она также потеряла 54,89% за один год, по сравнению с падением портфеля на 57,78%.
Однако SOL показал лучший недельный результат, поднявшись на 1,86%. Биткоин вырос на 1,19%, в то время как эфир упал на 0,54%. Смешанные цифры подтверждают описание GSR рынка с ограниченной краткосрочной направленностью.
Измеренная волатильность Solana также резко снизилась. Ее 30-дневная волатильность составила 37,39%, что ниже показателя эфира в 41,69%, хотя все еще выше, чем у биткоина (29,89%). 60-дневный показатель Solana оставался выше на уровне 54,92%, что показывает, что ее более спокойная недавняя торговля последовала за более нестабильным периодом.
Ранее Solana приближалась к поддержке около $60 после того, как продажи китов, более слабая активность в децентрализованных финансах и рыночные ликвидации оказали давление на актив. Запланированные обновления сети продолжали поддерживать ее долгосрочный сценарий развития, но они не предотвратили резкие потери токена.
Более широкая слабость также распространилась за пределы SOL. Как сообщалось ранее, крипторынок, исключая биткоин и эфир, потерял почти 23% в течение первой половины 2026 года. Снижение произошло, даже несмотря на то, что некоторые блокчейн-сети продолжали фиксировать высокую активность.
Core3 отстает от равновзвешенной корзины
Портфель Core3 потерял 37,86% с начала года и 57,78% за один год. Альтернативный портфель, распределяющий равные суммы в биткоин, эфир и Solana, снизился на 33,99% и 49,84% за те же периоды.
Таким образом, Core3 отстал от равновзвешенной корзины на 3,87 процентного пункта в 2026 году и на 7,94 пункта за год. Его большая доля в Ethereum и Solana увеличила потери, когда эти активы упали сильнее, чем Bitcoin.
Результат также показывает разницу между изменяющейся моделью распределения и пассивной корзиной. Модель пытается корректировать долю на основе сигналов GSR. Равновзвешенный портфель просто сохраняет примерно одинаковую долю во всех трех активах.
Более ранние распределения показывают, что эти сигналы могут быстро меняться. 8 июля GSR держал 46,7% в Ethereum, 40,1% в Solana и 13,1% в Bitcoin после того, как Ethereum показал лучшую недельную динамику, а волатильность снизилась.
Ethereum испытывал трудности против Bitcoin в течение 2026 года, при этом соотношение ETH к BTC достигло многолетних минимумов. Институциональный спрос, сосредоточенный на Bitcoin, конкуренция со стороны Solana и вопросы о способности Ethereum удерживать стоимость оказали давление на его относительную динамику.
Что трейдеры будут отслеживать дальше
Следующее еженедельное распределение GSR покажет, продолжает ли модель двигаться в сторону Bitcoin или разворачивает сдвиг. Объем торгов, относительный импульс и изменения волатильности останутся ключевыми для этого решения.
30-дневная волатильность модели составила 38%, по сравнению с 35,87% для равновзвешенной корзины. Ее 60-дневная волатильность была немного ниже, чем у сравнительного портфеля: 42,64% против 43,69%.
Инвесторам также следует отличать результаты модели от доходности, доступной в рамках живой инвестиционной стратегии. GSR заявил, что его цифры являются гипотетическими, исключают транзакционные и управленческие сборы и не включают вознаграждения за стейкинг.
Фирма также заявила, что материал предназначен для профессиональных инвесторов и не является инвестиционной рекомендацией. GSR может торговать активами за свой счет, занимать позиции, отличающиеся от опубликованных комментариев, и спонсировать продукты, использующие аналогичные методы.
Эти раскрытия важны, потому что распределения портфеля не являются нейтральными рыночными прогнозами. Они отражают проприетарную структуру, чьи позиции и прошлые доходы могут не соответствовать будущей эффективности.
