P2P.org интегрировал свою инфраструктуру стейкинга с Arkis, что позволяет институциональным клиентам использовать стейкнутые активы Solana и Avalanche в качестве залога, продолжая получать вознаграждения протокола.
Резюме
- Клиенты Arkis могут использовать стейкнутые позиции Solana и Avalanche в качестве залога для сделок.
- Маржа рассчитывается с учетом совокупного риска каждого счета клиента в Arkis.
- Простои валидаторов и риск слэшинга будут влиять на то, как Arkis оценивает залог.
- Интеграция доступна через раздел Carry Trades в Arkis Alpha.
Стейкинг P2P.org входит в систему залогов Arkis
P2P.org сообщил в объявлении от 13 августа, что клиенты Arkis теперь могут стейкать поддерживаемые активы через его инфраструктуру валидаторов и размещать полученные позиции в качестве залога без предварительного анстейкинга.
На момент запуска интеграция поддерживает Solana и Avalanche. P2P.org и Arkis не сообщили, когда могут быть добавлены другие сети proof-of-stake.
После внесения стейкнутый актив и любые сделки, обеспеченные им, находятся в рамках одного счета Arkis. Прайм-брокер рассчитывает маржу на основе совокупного риска счета, а не оценивает каждую позицию отдельно на торговой площадке, где она хранится.
Таким образом, клиенты могут занимать средства под поддерживаемую стейкнутую позицию так же, как они занимают под другие залоги, принимаемые Arkis. Согласно объявлению, актив продолжает приносить вознаграждения протокола, пока он обеспечивает торговые позиции клиента.
Услуга доступна через Carry Trades в Arkis Alpha. После выбора клиентом стейкнутого актива платформа отображает стратегии, которые принимают его в качестве залога, и предоставляет заявленную экономику до вложения капитала.
P2P.org предоставляет некастодиальный стейкинг и инфраструктуру валидаторов, а Arkis занимается кредитом, залогом и портфельным риском.
«Залог настолько хорош, насколько хорош оператор, стоящий за ним», — сказал Артемий Паршаков, вице-президент по стратегическим решениям в P2P.org.
Паршаков добавил, что стейкинг больше нельзя рассматривать как пассивную позицию на балансе, когда учреждение занимает под него. По словам руководителя, операции валидатора P2P.org должны соответствовать стандартам, применяемым в рамках кредитной и рисковой системы Arkis.
Arkis включает риск валидатора в маржу
Добавление стейкнутых активов на маржинальный счет вводит риски, которые не применяются к наличным или нестейкнутым токенам. Сети proof-of-stake могут наказывать валидаторов за такие действия, как подписание конфликтующих блоков или невыполнение определенных требований сети.
Известный как слэшинг, штраф может уменьшить количество токенов, привязанных к валидатору. Продолжительный простой также может снизить ожидаемые вознаграждения, изменяя стоимость позиции, используемой для поддержки открытой сделки.
Arkis заявил, что его система рисков учитывает качество оператора стейкинга при определении того, как следует обращаться с залогом. История слэшинга и простои валидаторов поэтому оцениваются как входные данные для маржи, а не исключаются из расчета.
«Растущая доля институциональных книг находится в активах, приносящих доход, и кредитные провайдеры медленно рассматривают эти позиции как часть портфеля, который они маржинируют», — сказал Александр Проскурин, главный продуктовый директор и соучредитель Arkis.
Проскурин сказал, что интеграция помещает стейкнутые активы рядом с другими позициями клиента для целей маржи. Arkis выбрал P2P.org, потому что прайм-брокер хотел оценить оператора, стоящего за стейкнутым активом, в рамках своего процесса андеррайтинга, добавил он.
По данным Arkis, компания, поддерживаемая Spark, развернула более 250 миллионов долларов институционального кредита с 2022 года без учета безнадежных долгов. Эта цифра предоставлена компанией и не была независимо проверена в объявлении.
P2P.org сообщил, что его валидаторы работают в более чем 40 сетях proof-of-stake и обеспечивают более 10 миллиардов долларов в стейкнутых активах. Компания также заявила, что не зафиксировала ни одного инцидента слэшинга с момента своего основания в 2018 году и обслуживает более 190 институциональных клиентов.
Стейкнутый залог сохраняет капитал в использовании
Без такого соглашения фонду может потребоваться сделать анстейкинг актива перед использованием его в качестве залога в другом месте. Анстейкинг может включать период ожидания, определяемый блокчейном, в течение которого держатель может потерять доступ к торговым возможностям или перестать получать некоторые вознаграждения.
Интеграция P2P.org позволяет сохранять активной стейкинг-позицию, пока Arkis использует её для поддержки других сделок. Любые вознаграждения остаются определяемыми базовым протоколом и могут варьироваться в зависимости от состояния сети, суммы стейкинга, производительности валидатора и правил протокола.
Использование приносящего доход актива в качестве залога не устраняет риск ликвидации или слэшинга. Снижение рыночной цены токена, изменение требований к марже или штраф валидатора могут уменьшить залог, обеспечивающий открытую позицию.
Схема Arkis отличается от рестейкинга, при котором уже застейканный актив используется для обеспечения дополнительных блокчейн-сервисов. Как подробно описано в августовском объяснении стейкинга, рестейкинг может подвергнуть актив нескольким наборам условий слэшинга, когда он обеспечивает несколько протоколов.
В рамках объявленной структуры Arkis поддерживаемая стейкинг-позиция служит финансовым залогом в рамках счета Prime Brokerage. Компании не заявляли, что активы Solana или Avalanche будут рестейкаться для обеспечения другой сети.
P2P.org использовала аналогичные интеграции для размещения своих стейкинг-сервисов внутри существующих институциональных систем. В июне crypto.news сообщил, что Taurus интегрировал валидаторы P2P.org с Taurus-PROTECT, позволяя финансовым учреждениям заниматься стейкингом, сохраняя при этом хранение и контроль над своими активами.
Более раннее сотрудничество добавило P2P.org на маркетплейс ETH-валидаторов Northstake в январе 2025 года. Компании заявили, что маркетплейс был разработан для предоставления регулируемым учреждениям доступа к инфраструктуре Ethereum-валидаторов.
Руководство США охватывает некоторые стейкинг-схемы
Для американских учреждений заявление сотрудников Отдела корпоративных финансов Комиссии по ценным бумагам и биржам США от мая 2025 года касалось определенных форм протокольного стейкинга, осуществляемого напрямую или через стороннего оператора.
Заявление сотрудников SEC гласило, что описанные в его анализе действия по протокольному стейкингу не связаны с предложением и продажей ценных бумаг. Его позиция охватывала некоторые некстодиальные схемы, в которых владельцы токенов сохраняют право собственности и контроль над своими активами и закрытыми ключами, передавая права валидации оператору узла.
Отдел заявил, что его мнение зависит от конкретных фактов и обстоятельств. Услуги, включающие дополнительные деловые договоренности или отклоняющиеся от действий, описанных в заявлении, могут потребовать отдельной юридической оценки.
P2P.org описывает свою стейкинг-инфраструктуру как некстодиальную, но ни одна из компаний не объявила о конкретном доступе для американских учреждений и не заявила, что интеграция Arkis была оценена в соответствии с законодательством США о ценных бумагах. В пресс-релизе также не раскрывалось, применяются ли географические ограничения к Arkis Alpha.
В мае 2025 года Управление валютного контролера подтвердило, что национальные банки и федеральные сберегательные ассоциации могут передавать разрешенные криптоактивности третьим лицам на аутсорсинг при условии поддержания надлежащего контроля за рисками, связанными с третьими лицами. Руководство OCC касалось хранения и исполнения транзакций, но не одобряло P2P.org, Arkis или использование застейканных активов в качестве торгового залога.
P2P.org отдельно объявила о партнерстве с BoulderTech 11 августа для распространения стейкинг-услуг и услуг децентрализованных финансов в Аргентине, Бразилии и Мексике. BoulderTech свяжет оператора валидаторов с региональными биржами, кастодианами, банками, управляющими активами и фондами, в то время как обе компании оценивают возможность развертывания инфраструктуры валидаторов на объектах, поддерживаемых IRSA, в Аргентине.
