Bernstein сохранил рейтинг «Выше рынка» для Robinhood Markets с целевой ценой $160, заявив, что криптобизнес компании расширился за пределы торговли до токенизации и рыночной инфраструктуры.
Резюме
- Bernstein сохранил рейтинг «Выше рынка» для Robinhood и целевую цену $160.
- Robinhood Chain обработала более $12 млрд объема DEX и более 150 миллионов транзакций с момента запуска.
- Rothera обработала более 3,5 миллиардов контрактов и принесла $17 миллионов выручки во втором квартале.
- Bernstein заявил, что токенизированные акции, Robinhood Earn и биржевая инфраструктура становятся ключевыми драйверами криптобизнеса компании.
Bernstein в записке клиентам сообщил, что новейшие криптопродукты Robinhood, включая Robinhood Chain, токенизированные акции, Bitstamp и Robinhood Earn, создают новые возможности для роста за пределами традиционного торгового бизнеса, поддерживая долгосрочную инвестиционную привлекательность.
Акции Robinhood закрылись на уровне $89,84 в среду, на уровне, который Bernstein использовал для расчета примерно 78% потенциала роста до неизменной целевой цены $160. Позже акции упали на 3,6% и закрылись на уровне $86,60 в четверг, что подразумевает примерно 85% потенциала роста на основе целевой цены фирмы.
Robinhood Chain и токенизированные акции расширяют криптобизнес
Среди продуктов, выделенных в отчете, Bernstein указал на Robinhood Chain как на одну из крупнейших криптоинициатив компании с момента входа в токенизацию. По данным брокера, блокчейн обработал более $12 млрд объема децентрализованных бирж и совершил более 150 миллионов транзакций с момента запуска.
В отчете также говорится, что Robinhood Earn накопил более $200 миллионов депозитов клиентов. Тем временем токенизированные американские акции теперь доступны через Robinhood Wallet в более чем 120 странах, расширяя охват компании за пределы ее основной брокерской платформы.
Bernstein заявил, что последние разработки продолжают стратегию, которую Robinhood строит в течение всего года. В июне фирма утверждала, что рынки предсказаний стали одним из самых быстрорастущих бизнесов Robinhood во время чемпионата мира по футболу, прогнозируя, что этот сегмент может принести $586 миллионов выручки в 2026 году по сравнению с оценочными $150 миллионами в 2025 году.
В то время Bernstein оценивал, что рынки предсказаний могут составлять около 17% транзакционной выручки Robinhood и около 10% общей выручки компании в следующем году, чему способствует более высокая активность клиентов во время крупных спортивных событий.
Rothera продолжает масштабировать рынки предсказаний
Внимание в последнем отчете также было обращено на Rothera, биржу Robinhood, которая, по словам Bernstein, продолжает расширяться с момента запуска в июне.
По мнению аналитиков, Rothera обработала более 3,5 миллиардов контрактов на сегодняшний день, включая 2,1 миллиарда только во втором квартале. Биржа принесла $17 миллионов выручки во втором квартале и стала третьей по величине биржей рынков предсказаний в США, сообщил Bernstein.
В исследовательской записке говорится, что Robinhood ожидает, что со временем больше активности на рынках предсказаний перейдет на Rothera, продолжая при этом распространять контракты на события со сторонних бирж. Bernstein добавил, что руководство также рассматривает биржу как потенциальную платформу «бизнес для бизнеса» для других фьючерсных комиссионных торговцев в будущем.
Брокер ранее утверждал, что контроль над большей частью торгового стека позволяет потребительским платформам сохранять большую долю транзакционной экономики. В июньском исследовательском отчете Bernstein заявил, что компании в сфере криптовалют, брокерских услуг и ставок на спорт все чаще объединяют брокерские, биржевые и клиринговые функции вместо того, чтобы полагаться на внешних поставщиков.
Владение Robinhood биржей Rothera было представлено как один из примеров этой тенденции, наряду с аналогичными шагами Coinbase и DraftKings по созданию или приобретению собственной торговой инфраструктуры.
Bernstein видит, что инфраструктура становится конкурентным преимуществом
Помимо объемов торговли, Bernstein заявил, что стратегия Robinhood все больше напоминает бизнес финансовой инфраструктуры, а не брокера, ориентированного только на криптовалютные транзакции.
Аналитики сгруппировали Robinhood Chain, Bitstamp, Robinhood Earn и токенизированные акции как взаимодополняющие продукты, которые со временем могут диверсифицировать доходы. Отчет следует за более ранним исследованием Bernstein по Coinbase, где фирма утверждала, что биржа также расширяется за пределы криптовалютной торговли через токенизированные акции, рынки предсказаний, инфраструктуру блокчейна и инструменты искусственного интеллекта.
Хотя компании преследуют разные стратегии, Bernstein последовательно утверждал, что платформы цифровых активов конкурируют за то, чтобы стать более широкими финансовыми рынками, добавляя инфраструктуру, хранение, токенизацию и регулируемые рыночные продукты наряду с традиционными криптоуслугами.
По мнению аналитиков, владение биржевой инфраструктурой может становиться все более ценным, поскольку компании стремятся сохранять больше доходов от исполнения и клиринга на своих собственных платформах, а не полагаться на внешних провайдеров.
Регуляторная неопределенность остается частью инвестиционного кейса
Несмотря на сохранение позитивного прогноза, Bernstein обозначил несколько рисков, которые могут повлиять на бизнес Robinhood.
Брокерская компания заявила, что изменения, затрагивающие платежи за поток заказов, остаются важным фактором, поскольку эта модель продолжает вносить значительный вклад в брокерские операции Robinhood.
Bernstein также отметил, что регулирование цифровых активов в США продолжает развиваться. Аналитики заявили, что Комиссия по ценным бумагам и биржам исторически придерживалась строгого подхода к криптовалютным торговым платформам, в то время как неопределенность относительно того, следует ли классифицировать определенные цифровые активы как ценные бумаги, еще не полностью разрешена.
В отчете также отмечается, что индустрия цифровых активов находится на ранней стадии развития, что означает, что будущие регуляторные решения могут повлиять на темпы внедрения компаниями новых криптопродуктов и расширения услуг токенизации.
Даже с учетом этих рисков Bernstein подтвердил, что расширяющийся инфраструктурный бизнес Robinhood и растущий портфель токенизированных финансовых продуктов продолжают поддерживать рейтинг Outperform и неизменную целевую цену в $160.
