简要
- 比特币已从周低点63,387美元升至约77,800美元，过去七天上涨22%。
- 分析师指出80,000美元是接下来的关键阻力位，并认为比特币正处于“熊市后期”。
- Coinshares认为比特币的价格波动“是宏观故事，而非加密故事”。
比特币周一交易价格约为77,800美元，根据CoinGecko数据，过去七天上涨22%，分析师将本周的杰克逊霍尔会议视为其下一个考验。
今年的研讨会将于周四至周六举行，主题为“金融创新：对支付和政策的启示”，但市场关注的是周五上午，届时凯文·沃什将发表他作为美联储主席的首次主旨演讲。
沃什于5月上任，接替杰罗姆·鲍威尔，并将改变美联储的沟通方式作为优先事项，专门设立了五个内部工作组之一来处理这一问题。周五将是市场首次了解他如何处理这一形式，之后美联储将于9月16日做出利率决定。在7月美联储会议后，委员会以9比3的投票结果将利率维持在3.50%至3.75%，三位地区行长反对加息，当被问及此事时，沃什表示他的主旨演讲“目前还是一张白纸”。
CME的FedWatch工具显示加息概率为38.4%，不变概率为61.6%，降息概率为零。一个月前，这些数字几乎相反，加息概率为82%。在预测市场Myriad（由Decrypt的母公司Dastan所有）上，交易员略微更偏鸽派，定价加息25个基点的概率为32%，而不变的概率为71%。
推动比特币达到这一水平的涨势有多个催化剂同时作用。美国财政部长斯科特·贝森特宣布将长期债券回购翻倍，拉低收益率并削弱美元；总统唐纳德·特朗普会见了加密高管，并向国会施压要求通过《清晰法案》；现货比特币ETF也出现了大量买盘回流。
Algoz 的策略与营收总监 Stephen Wundke 表示，交易所余额已跌至多年低点，超过 80% 的供应量由长期持有者持有。随着现货买盘突破 65,000 美元，随后突破 70,000 美元，空头头寸被大规模平仓，而推动平仓的引擎在已经缺乏代币的订单簿上自动买入。Bitget Wallet 的 Lacie Zhang 估计，在两到三天内，加密货币空头头寸总计超过 40 亿美元，其中仅比特币空头在最初的挤压期间就约为 27.5 亿美元。
分析师的不同观点
CoinShares 研究主管 James Butterfill 称其为“宏观故事，而非加密故事”，写道，通胀放缓和就业数据疲软削弱了紧缩的理由。“短期收益率已经下降，这是债券投资者不再预期美联储进一步加息的明确信号，”Butterfill 写道，并补充说，“宽松的货币预期与对主权债务可持续性的日益担忧相结合，历来为比特币提供了建设性的环境。”
他预计市场将维持区间波动，80,000 美元是“重要的上方边界”。他写道，鲸鱼已停止抛售并开始重新积累，但规模尚不足以暗示“立即且持续的突破”，他预计未来 12 个月内不会达到这种规模。
HashKey 高级研究员 Tim Sun 告诉 Decrypt，重要的是推动价格的因素的变化，而不是价格水平本身。他表示，市场彻底去杠杆化、美元走弱、集中的空头清算以及 ETF 资金回流共同表明，市场“似乎正在围绕底部区间形成共识”。
与 Butterfill 一样，Sun 也认为 80,000 美元附近存在“明显阻力”，并补充说突破该阻力需要“新的增量资本和更明确的宏观经济催化剂”。他表示，本轮周期的熊市底部“基本已经形成”，进一步下跌更可能是“对底部区域的二次确认”，而非跌破前低。他并未宣称牛市到来，而是将其描述为“熊市后期的趋势重新选择阶段”。
Wundke 告诉 Decrypt，本周的走势代表了“供应缺乏流动性遭遇突然需求冲击的教科书式演示”。他表示，现货 ETF 加剧了挤压，因为与期货不同，现货 ETF 要求公司购买并锁定实际比特币，“直接消耗了本已稀缺的交易所储备”。他说，国债收益率缓解、ETF 购买和监管信号是“火花”，而级联清算“提供了爆炸性燃料”。
由于许多持有者在当前水平重新获利，Wundke 表示熊市可能已经结束。“下一个主要障碍是 82,000 美元，”他说，并补充说本周突破该水平可能为通往 95,000 美元开辟道路，而且比特币现在“看起来任何价格下跌都将被视为买入机会”。
支付公司 Oobit 的首席营销官 Bernard Fisher 的观点介于两者之间。他告诉 Decrypt，这“不仅仅是又一次随机拉升”，并指出 ETF 资金流入、美元走弱、挤压以及特朗普的评论。然而，他尚未准备好宣布熊市结束。“现在最大的问题是，一旦炒作平息，比特币能否守住这些水平，”他说。“目前，我谨慎看涨，但我不会排除牛市陷阱的可能性。”
