稳定币可以在几秒钟内跨境转移，但将它们转换为可消费的当地货币仍然是一个更慢且更分散的过程，Gravity Team首席执行官Mārtiņš Beņķītis在该公司推出机构场外交易柜台时告诉crypto.news。
摘要
- 稳定币转账并不能消除对本地流动性、银行接入和支付基础设施的需求。
- Gravity Team表示，传统结算可能会占用每月支付流量的20%至40%。
- Stripe和Mastercard通过重大收购扩大了其稳定币基础设施。
- Gravity Team推出了一个OTC柜台，提供超过20种货币的T+0法币结算。
稳定币支付依赖于两种流动性
新兴市场流动性提供商Gravity Team的联合创始人兼首席执行官Mārtiņš Beņķītis告诉crypto.news，稳定币基础设施已经成为一个流动性问题，因为相同的代币在交易和支付中扮演着不同的角色。
做市商持有稳定币以报价买卖价格，在交易所之间转移库存，并应对交易活动的变化。相比之下，支付公司使用稳定币来资助转换，然后向收款人发放当地货币。
交易库存必须在多个场所保持可用，而支付余额可以在结算后再次使用。然而，当稳定币到达时，支付公司仍然需要足够的当地货币来完成转账的另一端。
“稳定币支付基础设施是一个流动性故事，因为稳定币余额服务于非常不同的工作，”Beņķītis说。
“做市商使用它们来报价订单簿的两侧，并管理跨数十个连接交易所的库存风险。支付业务使用它们来资助转换并向收款人发放当地货币。”
Gravity Team的走廊分析发现，代理银行可能会将每月交易流量的20%至40%留在预融资账户中。该公司表示，稳定币可能会减少这种闲置资本，但前提是运营商保持融资的当地货币账簿和足够的库存来报价转换。
转换点仍然是瓶颈
稳定币支付至少包含两个不同的阶段。第一阶段在链上移动代币，第二阶段将其转换为收款人可以通过当地银行账户或支付服务消费的货币。
Beņķītis表示，第二阶段已成为支付提供商最新的竞争领域。每个货币市场都有不同的流动性水平、银行营业时间、合规控制、交易限额和交易对手。
Gravity Team目前支持涉及菲律宾比索、印尼盾、墨西哥比索、巴西雷亚尔、欧元、英镑和美元的结算。该公司计划增加越南盾。
其内部数据发现，在其服务的东南亚和拉丁美洲走廊中，3%至7%的传统入站电汇在首次尝试时被延迟或退回。据报道，这些市场的稳定币转账一旦广播，链上清算成功率超过99.9%。
Beņķītis警告说，链上成功率并不涵盖整个支付过程。
“代币到达后，本地转换和支付仍然必须完成，”他说。
使用直接银行关系的运营商可以更密切地控制资金、支付截止时间和失败交易。基于合作伙伴的模式可以覆盖更多国家，但依赖于另一家公司的流动性、可用性、交易限额以及对不成功支付的处理。
因此，根据Beņķītis的说法，商业测试不是代币到达钱包的速度，而是完整支付以报价价格和在承诺期限内到达收款人的频率，包括当主要支付路线不可用时。
Stripe和Mastercard进一步深入稳定币支付
大型支付公司已经投入巨资将稳定币基础设施引入其现有网络。
Stripe于2025年2月完成了对Bridge的收购。Bridge为企业提供接收、存储、转换、发行和支出稳定币的基础设施。
万事达卡于8月3日完成了对BVNK的收购。该卡组织同意支付高达18亿美元，包括3亿美元的或有付款，用于连接法币和稳定币轨道的技术。
Beņķītis将这两次收购描述为合乎逻辑的步骤，但表示全球平台在增加具有不同运营条件的货币时，仍必须保持一致的定价和结算。
Gravity Team估计，在其研究的走廊中，稳定币结算成本为本金的0.1%至0.4%。其估算的代理行成本在计入外汇点差、中介费用和预融资账户中的资本后，范围为3%至11%。
这些比较也来自公司研究。实际成本可能因走廊、支付规模、合规要求和涉及的中介数量而有所不同。
美联储2026年3月的一份说明另外发现，代理行链可能使跨境支付更慢、更昂贵且透明度更低。美联储表示，中介机构可能重复合规检查，并使得确定支付款项所在位置变得更加困难。
Gravity Team开设机构场外交易柜台
Gravity Team于8月24日推出了一个机构场外交易柜台，作为其将加密流动性与本地法币结算连接起来的努力的一部分。
该公司表示，该服务在约定的规模、价格和波动性限制内充当交易的主要对手方。客户获得具有明确有效期的报价，而不是通过公共交易所订单簿执行大额订单。
该柜台提供60秒内的稳定币结算，并在当地银行条件允许的情况下，以超过20种货币提供T+0法币结算。T+0意味着法币方面旨在交易当天结算，而不是在一个或多个工作日后。
Gravity Team表示，它在20多个市场拥有直接的银行关系，并打算将该柜台用于支付提供商、金融科技公司、经纪商和其他将资金转入新兴经济体的机构。它还提供询价执行和信用额度，但须遵守其对手方条款。
此次推出之际，新兴市场在加密活动方面占据了一些最快的增长。Chainalysis报告称，在截至2025年6月的12个月中，亚太地区的加密交易量增长了69%，达到2.36万亿美元，而拉丁美洲的活动增长了63%。
对于美国支付公司来说，问题还不仅限于将美元支持的代币转移到海外。尽管GENIUS法案为支付稳定币发行者建立了联邦框架，但国内发行者规则本身并不能在目的地市场提供比索、雷亚尔、卢比或其他本地货币的流动性。
稳定币可以缩短跨境转账的数字部分。完成支付仍然需要本地资金、货币兑换、监管检查以及有效的支付渠道。
