Tether在乌拉圭的比特币挖矿扩张计划因与国有电力公司UTE的电力供应纠纷而告吹，导致两个设施电力不足，该项目估计耗资约1.2亿美元。
摘要
- Tether在乌拉圭佛罗里达省的两个比特币挖矿站点投资约1.2亿美元。
- 与国有电力公司UTE就电力分配产生纠纷，导致设施无法持续获得足够电力。
- 合同谈判失败且电费未付后，UTE于2025年7月切断了矿场的电力供应。
- Tether继续在其他地方投资比特币挖矿，包括巴西的可再生能源项目和挖矿基础设施。
路透社报道称，Tether放弃了乌拉圭佛罗里达省的两个挖矿站点，原因是电力分配上的分歧扰乱了运营，最终导致其当地实体Microfin终止了与UTE的合同。
该项目于2023年作为Tether在南美洲的首个大型比特币挖矿项目推出，乌拉圭被视为潜在扩张至巴西、巴拉圭和阿根廷之前的试验场。一位前承包商告诉路透社，Tether在这两个站点各花费了约6000万美元。
Tether在2023年5月宣布乌拉圭业务时未披露投资金额，称该国因其可再生能源供应和可靠的电网而成为“完美平台”。
然而，到2025年底，crypto.news报道称，该公司已通知乌拉圭劳工部门将停止当地运营，并解雇了38名员工中的30名。当时已花费超过1亿美元，另有5000万美元被指定用于基础设施，预计将移交给UTE和乌拉圭国家互联系统。
Tether比特币挖矿计划遭遇电力供应纠纷
据路透社援引两位前Tether承包商和一位国有电力公司消息人士的话称，该项目失败的核心在于Microfin可从UTE获取多少电力的问题上存在分歧。
一位前承包商表示，Tether将其电力合同中的一项条款理解为设定了最低电力分配，之后可以增加。UTE则将相同金额解释为协议下可用的最大水平。
随着矿场需求增加，差异变得至关重要。一位前承包商告诉路透社，这些站点有时因电力不足而连续数天无法运营。
UTE消息人士还表示，纠纷涉及Microfin可用的电力分配，Microfin代表Tether在当地运营。
路透社查阅的一份UTE内部简报显示，分歧在2024年11月就已开始。Tether和Microfin未回应路透社就合同提出的评论请求。
据知情人士透露，政治变化后来使谈判复杂化。乌拉圭新左翼政府于2025年3月上任，并在UTE任命了新董事，此后该公用事业公司在重新谈判电力协议时采取了更强硬的立场，一位前承包商告诉路透社。
两个月后，Microfin停止支付电费。根据UTE的内部简报，该公司于2025年6月通知UTE打算终止合同。
双方仍试图挽救该项目。UTE董事会批准了一份谅解备忘录和修订后的合同文件，但简报中的会议记录显示，Tether代表未出席原定的签署仪式。
由于协议未签署且账单未付，UTE于7月25日切断了设施的电力供应。早前报道称，与这两个站点相关的未付余额约为500万美元。
UTE告诉路透社，Microfin最终在12月结清了未偿债务。
乌拉圭原计划作为进入南美洲的第一步
据一位曾与该公司合作的前承包商称，Tether最初将乌拉圭视为进入更大区域挖矿业务的切入点。
该国提供了政治稳定、完善的基础设施以及主要由可再生能源供电的电力系统，而佛罗里达州的设施使该公司能够在向其他地方投入更多资金之前测试其采矿模式。
据业内消息人士向路透社透露，Tether首席执行官Paolo Ardoino和董事长Giancarlo Devasini也经常访问沿海度假胜地埃斯特角城。该市吸引了富有的外国居民和技术投资者，包括亿万富翁Peter Thiel，他正在附近建造据报道价值1000万美元的住宅区。
据两位前承包商称，Tether设施的早期运营产生了收入，并且最初管理良好。2024年2月的一段公司视频显示，一排排采矿建筑被农田和风力涡轮机环绕，内部道路以加密货币相关名称命名，包括“Memepool Avenue”和“Halving Street”。
退出乌拉圭并未结束Tether在该地区其他地方的采矿活动。2025年7月，该公司与拉丁美洲农业生产商Adecoagro签署了一项采矿协议，使用可再生电力在巴西进行比特币挖矿。
当时，Adecoagro拥有超过230兆瓦的可再生能源发电能力，并计划利用采矿将剩余电力变现。其首席执行官Mariano Bosch表示，该安排有助于确保通常现货市场出售的电力的定价，同时使公司接触比特币。
Ardoino当时表示，巴西项目是Tether对可再生能源采矿承诺的一部分。
Tether持续投资比特币挖矿基础设施
尽管退出乌拉圭，采矿仍是Tether投资战略的一部分。
据路透社报道，Ardoino去年在一次行业会议上表示，该公司已在能源生产和比特币挖矿领域投资超过20亿美元。
Tether还向采矿相关公司投入了资金。6月，它以约1270万美元出售了Bitdeer的62.7万股股票，但保留了这家比特币挖矿和AI基础设施公司19.7%的股份。这些股票以每股约20美元的价格出售。
其参与现在扩展到用于运行采矿作业的软件。Tether于2026年2月将MiningOS作为开源软件发布，为运营商提供了一个旨在管理从小型家庭设置到大型工业场所的系统的系统。
该公司在发布后于4月推出了开源采矿开发套件，为开发人员提供了通过通用软件框架控制和自动化采矿硬件的工具。
这些投资部分由Tether稳定币业务产生的利润提供资金。据路透社报道，该公司控制着约1830亿美元的稳定币，而其代币支持的资产使其成为美国国债的最大持有者之一。
根据其季度证明，Tether报告2026年第一季度净利润为10.4亿美元，总资产为1917.7亿美元，负债为1835.4亿美元。其对美国国债的风险敞口约为1410亿美元。
据路透社报道，稳定币业务的利润也被部署到数据中心、视频平台Rumble、脑机接口业务以及意大利的尤文图斯足球俱乐部。
比特币挖矿经济促使运营商转向AI
乌拉圭的关闭发生在比特币矿工的困难时期，其收入受到2024年4月减半事件以及随后比特币价格压力的打击。
减半将支付给矿工的区块补贴减半，迫使运营商依赖更高效的机器、更便宜的电力，或者其电力和数据中心基础设施的替代用途。
到2026年中期，衡量每单位算力产生的矿工收入的哈希价格已降至每PH/天20多美元，而旧机器面临约35美元的估计盈亏平衡水平，根据7月发布的矿工财务研究。随着财务压力增加，上市矿业公司在2026年第一季度出售了超过32,000枚比特币。
一些运营商已越来越多地将电力和设施分配给人工智能和高性能计算。6月份的一项分析发现，公开的比特币矿工已获得超过700亿美元的人工智能和高性能计算合同，而在2026年，尽管比特币在统计期内下跌了约17%，但追踪的矿股篮子仍上涨了50%以上。
Talos的高级研究分析师Tanay Ved告诉路透社，矿工们通过购买更高效的硬件、寻找更便宜的电力来源或将计算基础设施转向人工智能和高性能工作负载，来应对更紧张的经济状况。
矿业专家Nicolas Ribeiro表示，乌拉圭可靠的电网和互联网连接可能使该国更适合人工智能数据中心，而相对昂贵的电力削弱了比特币挖矿的经济性。
“乌拉圭不适合挖矿——这就是现实，”Ribeiro说。
