Virtu在10分钟内完成主权债券回购交易

Virtu Financial、M1X Global 和 Tradeweb 于 8 月 27 日使用主权数字债券完成了一笔机构回购交易，整个回购和再回购周期在 Canton Network 上不到 10 分钟即完成结算。

该交易使用了 USDM1（马绍尔群岛共和国在链上发行的美元计价债券）作为抵押品。根据公司联合新闻稿，证券交割、现金支付和回购交易在同一网络上原子化结算。

这些公司称其为“已知首次”通过大型机构交易场所执行的、结合了原生发行主权抵押品和完全链上结算且无主经纪商的回购交易。这一说法仍是公司声明，因为没有独立的行业注册机构追踪每笔私有区块链回购。

Virtu 和 Tradeweb 完成回购，无 T+1 延迟

回购是一种短期融资交易，一方出售证券以获取现金，并同意稍后回购。证券作为融资的抵押品。

Virtu 的交易遵循了传统主权抵押回购的结构。然而，参与者直接通过 Canton 转移债券和现金，而不是依赖独立的托管账本和传统的 T+1 结算系统。

Tradeweb 表示，这笔双边交易涉及受监管的机构交易对手。公司未披露交易价值、现金工具、利率、期限或除 Virtu 参与之外的交易对手身份。

在 10 分钟内完成初始转移和回购，展示了该网络的技术结算能力。但这并不说明系统在高交易量、压力市场或更广泛的机构采用下会如何表现。

USDM1 将数字债券变为活跃抵押品

USDM1 是马绍尔群岛在链上原生发行的主权债务。它根据纽约法律构建，采用完全抵押的布雷迪债券风格，并由破产隔离托管中的短期美国国债 1:1 支持。

根据 M1X 的说法，投资者根据《统一商法典》第 8 条和第 9 条获得该抵押品的优先担保权益。该工具在作为回购抵押品或保证金质押时继续支付主权息票。

公司表示，USDM1 可以进入用于衍生品和回购的标准终止净额结算安排。他们还表示，其国债支持可能比无担保数字资产或公司稳定币获得更有利的资产负债表处理。实际处理取决于各机构的监管机构、司法管辖区和风险框架。

USDM1 可通过 Tradeweb 获取。Anchorage Digital、BitGo 和 tZERO 提供托管服务，而关岛银行已宣布对该工具提供机构支持。

美国证券限制仍适用于USDM1

尽管USDM1以美国国债为支撑并遵循纽约法律，但它尚未根据美国证券法或州证券法进行注册。

M1X的法律披露指出，USDM1根据S条例在美国境外发行和销售。除非适用豁免，否则通常不得向美国人发行、出售或质押。

这一限制很重要，因为Virtu和Tradeweb是总部位于美国的公司。公告称该交易发生在受监管的交易对手之间，但未说明其司法管辖区或支持其参与的豁免。

因此，法律结构结合了马绍尔群岛主权发行人、纽约法律文件、美国国债抵押品和区块链结算。更广泛的采用将部分取决于机构能否将这些组件与其现有的合规和资本要求相结合。

Canton扩大其机构结算测试

Canton专为需要隐私和权限控制的受监管金融交易而设计。其同步结算系统允许关联转账同时完成，降低一方结算而另一方失败的风险。

此次回购交易是在7月份的一笔交易之后进行的，当时Tradeweb将Franklin Templeton的代币化美国国债转让给Virtu，以换取USDCx。在相关报道中，一个跨链交换引擎将Canton与以太坊、Solana和Robinhood Chain连接起来，使用FalconX的流动性。

Canton的结算选项也已扩展到USDCx之外。World Liberty Financial最近在Canton上原生发行了其USD1稳定币，用于涉及代币化资产、抵押品和借贷的交易。

下一个考验是可重复性。Virtu、M1X和Tradeweb没有宣布另一笔回购交易、商业发布计划或交易量目标。进一步的交易需要证明10分钟的周期能否在更多的交易对手、结算资产和市场条件下运行。