YZi Labs投资TermMax，推动链上债券市场基础设施发展

新加坡，新加坡，2026年8月27日，Chainwire

TermMax，一个由Term Structure Labs构建的固定利率借贷协议，于8月26日宣布已获得YZi Labs的战略投资。具体条款未披露。

TermMax入选了YZi Labs的EASY驻留计划第三季，迄今已筹集超过800万美元。其早期支持者包括Cumberland DRW——领投了2023年的种子轮——以及HashKey Capital、Decima Fund、Longling Capital和MZ Web3 Fund。

该协议自2025年4月起在主网上线，目前运行在10条兼容EVM的链上，拥有60个固定利率市场、40个策略金库、数千万美元的总锁定价值以及超过150万个注册钱包。Keyrock、Hardcore Labs、Edge Capital和Origami担任策展人，管理协议上的策略金库。$TMX代币于8月25日完成了TGE。

投资者自身的公开立场指出了这笔投资旨在填补的空白。在8月14日的一篇描述其希望构建内容的帖子中，YZi Labs写道，代币化的蓝筹股已经达到了可观的交易量，但围绕它们的金融应用层——信贷、抵押品管理、风险转移和结构化产品——仍然不发达，尤其是期权和其他风险转移产品仍然明显缺失。

YZi Labs正是将这笔投资投在了这个空白之处。

代币化股票是链上增长最快的资产类别，目前规模已达24.8亿美元，持有者数量在30天内增长了165%。

TermMax于2026年1月整合了Ondo Global Markets，推出了首个接受代币化美国股票作为抵押品的固定利率借贷市场，随后又加入了Binance的bStock。8月，它在Robinhood Chain上线，QQQ、SPY和NVDA可以抵押借入USDG。

但融资只是代币化股票需求的一半。今年几乎所有的代币化股票基础设施都投入到了永续合约，而几乎没有投入到期权。

TermMax Alpha正是改变这一状况的地方：实物交割期权，到期前不会强平。转换价格在开仓时固定，到期时通过实物交割结算。因此，方向正确的仓位不会因流动性稀薄时的几分钟剧烈波动而被淘汰——这正是永续合约在代币化股票流动性不足的一端不适用的失败模式。

这种无清算设计基于贯穿整个协议的一个选择：当清算确实发生时，它通过实物交割来结算，抵押品直接交付给贷方，而不是在市场上出售。通常的假设——抵押品可以按公允价值随时出售——对于ETH成立，但对于深度只有几百万美元的通证化股权则不成立。

在机构方面，TermPrime于6月底在Canton Network上完成了首笔实时交易，此后其交易对手网络已扩展到九家机构。

TermMax在Canton上运行一个早期验证节点，TermPrime已准备好通过开放市场支持那里的机构借贷业务。

TermMax在DeFiSafety流程质量审查中得分93%，与Aave V3持平。

TermMax想要成为的不是另一个借贷协议，而是链上的利率曲线本身。

关于TermMax

TermMax是一个由Term Structure Labs构建的固定利率、固定期限借贷市场，自2025年4月起在主网上线，并部署在10条兼容EVM的链上，运行60个固定利率市场和40个策略金库。该协议将债务拆分为三种可交易代币：FT（本金）、XT（利息和期权价值）以及GT（杠杆头寸的ERC-721收据）。专业策展人（Curators）在隔离市场中设定目标年化利率范围并管理策略金库，清算通过抵押品的实物交割进行结算。联合创始人兼首席执行官Jerry Li在全球金融市场拥有25年经验，曾任德意志银行董事总经理，负责大中华区的固定收益和外汇业务。

网站：https://ts.finance/

关于YZi Labs

YZi Labs在全球管理超过100亿美元的资产。我们的投资理念强调影响优先——我们相信有意义的回报会随之而来。我们投资于各个阶段的创业项目，优先考虑在Web3、AI和生物技术领域具有坚实基础的项目。YZi Labs的投资组合涵盖六大洲25个国家的300多个项目。一些值得注意的投资组合包括Trust Wallet、CoinMarketCap、Polygon、Injective、Ethena、SafePal Wallet、Better Payment Network、Aster、XAI等。YZi Labs投资组合中超过65家公司已经完成了我们的孵化计划EASY Residency。如需更多信息，请在X（@yzilabs）上关注YZi Labs。

TermMax市场团队
hello@cipherdance.com