降息預期升溫，比特幣ETF五天吸金8.54億美元

美國現貨比特幣 ETF 上週連續五個交易日錄得 8.535 億美元的淨流入，SoSoValue 數據顯示，此前一週淨流出 6,150 萬美元，使推出以來的累計淨流入達到 521.8 億美元。

據 Algoz Technologies 策略與營收總監 Stephen Wundke 稱，約 6.9 億美元來自貝萊德的 IBIT，約佔本週總額的 80%。僅週五一天，IBIT 就吸引了 8,670 萬美元，富達的 FBTC 吸引了 4,100 萬美元，而景順的 BTCO 減少了 1,940 萬美元，VanEck 的 HODL 損失了 1,060 萬美元。

動能持續到週末，每日流入量從週四的 1.287 億美元降至週五的 9,890 萬美元。這些基金本週收盤持有 795 億美元，約佔比特幣市值的 6.1%。

「這表明在 AI 熱潮短暫進入回調期後，機構資金已開始再次購買比特幣，」HashKey 高級研究員 Tim Sun 告訴 Decrypt，並補充說這些資金流可能結合了投資組合再平衡和一定程度的基差交易。

宏觀解讀

Sun 指出，美國就業數據疲軟和加息預期下降是更重要的催化劑。上週五公佈的數據顯示，7 月份雇主裁減了 23,000 個工作崗位，而預期為增加 95,000 個，比特幣出現死亡交叉，其 50 日均線仍低於 200 日均線。CME FedWatch 顯示 9 月加息機率從週五的 55% 降至 40%，週一升至46%。

Sun 表示，與 AI 相關的股票走軟，放鬆了對全球風險資本的拉力，資金流向不那麼擁擠的資產。他認為 60,000 至 61,000 美元是市場反复測試的支撐位。

他警告不要將本週視為轉折點。Sun 表示，這些資金流入「不足以支持趨勢逆轉」，並指出加息機率尚未消失，長期國債收益率仍處於高位。

CoinShares 的語氣較為溫和。研究主管 James Butterfill 在週五的更新中寫道：「我們仍然認為週期低點可能已經過去。」但他也警告說：「這並不意味著會立即恢復強勁的上漲。」他預計比特幣將在兩到三個月內維持區間震盪，可能朝向 80,000 美元。根據 CoinGecko 數據，比特幣週一早上交易價格約為 65,100 美元，當日上漲 0.4%。

Butterfill 指出，自 2025 年 10 月以來，鯨魚拋售了約 400 億美元後，連續三週出現鯨魚累積，同時上週全球數位資產投資產品流入 10.5 億美元，這是一個比美國比特幣 ETF 更廣泛的指標，也是連續第五週正流入。他寫道，這種模式「越來越像投降後早期重新累積」。他補充說，要走向 100,000 美元，需要「就業數據明顯惡化和利率預期更大幅度的下調」。

Coldcard 理論

彭博 ETF 分析師 Eric Balchunas 提出了不同的解釋。自Coldcard 漏洞開始從氣隙錢包中抽走比特幣以來，IBIT、FBTC 和其他幾檔 ETF 每天都錄得資金流入，他 發推文表示，「很難不從相關性中看到因果關係」。他稱這是自 10 月以來第三好的週，並表示如果冷儲存被盜標誌著下一輪上漲的開始，「那將具有諷刺意味，但某種程度上也符合品牌形象」。

Decrypt 本月報導稱，由低於 10 BTC 的轉帳組成的交易所存款在 7 月 31 日達到 7,300 BTC，是自 2 月以來的最高水平，CryptoQuant 表示持有者似乎為了安全而轉移幣，同時指出這種關聯並不確定。

什麼可能打破區間

Wundke 稱這是基金自 4 月以來最強勁的一週，並表示投資者將當前價格視為「逢低買入」的機會。他認為在 9 月中旬之前幾乎不會有變化，屆時《清晰法案》將獲得另一個窗口，美聯儲也將再次開會，他懷疑共和黨能否及時找到足夠的票數。交易員的悲觀情緒略輕，Polymarket 用戶在週一將該法案今年成為法律的可能性定為 21%，高於 Butterfill 在 8 月 6 日引用的 14%。

兩者反而將目光投向中東。「任何現實的伊朗和平協議都將抑制通脹擔憂，並大大緩和加息的情緒，」Wundke 說，他稱這是他認為超賣的市場更有可能的催化劑。他補充說，目前「感覺很像《土撥鼠之日》」，假日低迷使交易量保持低迷。