Lynq執行長：數位貨幣需要可互通的結算軌道

Lynq 執行長 Jerald David 表示，隨著企業採用多種形式的數位貨幣，機構金融需要能夠全天候移動現金和抵押品的互通結算系統。

在與 crypto.news 分享的評論中，David 表示，英格蘭銀行最新的數位英鎊實驗初步顯示了機構市場可能如何使用多種形式的數位貨幣，而不是選擇單一選項。

「我不期望單一形式的數位貨幣會取代所有其他形式，」David 說。

「穩定幣、代幣化存款、代幣化貨幣市場基金、潛在的央行數位貨幣，以及傳統銀行貨幣，都可能根據交易對手、司法管轄區和交易類型扮演不同角色。」

他的評論是在8月12日報告之後發表的，該報告詳細介紹了 NOBO Finance、Dun & Bradstreet 和 Polygon Labs 加入英格蘭銀行數位英鎊實驗室第二階段。該聯盟正在測試穩定幣和模擬數位英鎊是否能處理同一跨境貿易融資支付的不同部分。

在測試中，出口商通過穩定幣支付系統獲得預付款，而英國進口商則以模擬數位英鎊完成最終結算。Polygon Labs 表示，這兩個部分在同一交易流程中協調進行，使實驗能夠研究私人貨幣和中央銀行貨幣是否可以在不互相等待的情況下協同運作。

分離的結算軌道可能限制機構資本

David 沒有將實驗視為穩定幣和央行數位貨幣之間的競爭，而是專注於連接不同形式貨幣的基礎設施。他表示，機構可能擁有足夠的整體資本，但在交易需要結算時，資金可能無法以所需的形式、市場或司法管轄區提供。

「當這些不同形式的貨幣在分離的軌道上運作時，挑戰就出現了。機構可能有足夠的可用資本，但在需要時不一定以正確的形式或在正確的地點。」

根據 David 的說法，碎片化的系統可能在融資、抵押品管理和結算方面造成問題。公司可能會提前在多個交易場所或多個交易對手處預置資金，從而佔用了本可用於其他交易的資本。

這個問題超出了將一種數位貨幣轉換為另一種的範圍。金融機構可能持有銀行存款用於日常業務，持有穩定幣用於區塊鏈交易，持有代幣化貨幣市場基金份額用於管理短期流動性。每種工具都可以服務於不同目的，但 David 表示，機構仍然需要一種在義務產生時在它們之間轉移價值的方式。

Polygon 在宣布參與英格蘭銀行實驗時也描述了類似的問題。該公司表示，銀行貨幣、穩定幣、代幣化存款和可能的數位英鎊目前通過不易溝通的系統運作。

Polygon 通過其 Open Money Stack 提供穩定幣結算組件和相關的智能合約基礎設施。模擬數位英鎊部分仍留在英格蘭銀行的演示分類帳上，而不是轉移到 Polygon。

為什麼 24/7 交易需要持續結算

隨著數位資產市場不休市交易，David 表示，交易時間和結算時間之間的差異對機構變得更加重要。加密貨幣市場在夜間、週末和公共假日運作，而銀行轉賬和傳統結算系統的部分仍受運營時間和每日截止時間的限制。

「如果資產可以全天候交易，但現金和抵押品不能以同樣的方式移動，那麼只解決了部分問題，」David 說。

一家在銀行營業時間外面臨追加保證金通知的機構，可能擁有足夠的現金或流動資產來履行其義務。然而，David 的論點是，如果公司無法在傳統支付系統重新開放之前將資金轉移給所需的交易對手，資本提供的幫助有限。

根據 David 的說法，Lynq 在機構數位資產市場中遇到了這種不匹配。該公司運營一個由經紀商運行的結算網絡，旨在為需要賺取收益、轉移資金和結算數位資產交易的機構提供服務。

「在 Lynq，我們直接在機構數位資產市場中遇到這種不匹配，」他說。「實際問題與其說是創造另一種形式的數位貨幣，不如說是確保資本能夠在需要的時候，轉移到需要的地方。」

美國銀行也在開發旨在將結算擴展到正常時間之外的產品。8 月 4 日的一份關於富國銀行代幣化存款的報告稱，該銀行計劃從選定的企業客戶開始，使用美元兌英鎊的走廊。

富國銀行表示，其計劃中的服務將允許參與客戶在該銀行的區塊鏈平台上全天候轉移、編程和結算資金。初步發布預計將在 2027 年擴展到更多客戶、國家和貨幣。

機構正在開發多種形式的數位貨幣

David 預期不同類型的數位貨幣將共存，這在大型銀行正在開發的項目中也可見。穩定幣發行商提供由儲備資產支持的代幣，而代幣化存款仍然是發行它們的商業銀行的負債。

6 月，主要美國銀行支持了計劃於 2027 年推出的共享代幣化存款網絡。該項目涉及摩根大通、美國銀行、花旗集團和富國銀行，因為銀行尋求在銀行系統之外提供基於區塊鏈的支付，而不將客戶存款移出銀行系統。

據參與機構稱，共享網絡可以允許銀行發行的數位貨幣在參與的銀行之間移動，而不是局限於一家銀行的內部系統。此類安排仍然需要共同的技術、法律和合規標準，然後由不同銀行發行的存款才能協同工作。

穩定幣提供了另一種途徑，允許代幣跨區塊鏈網絡和司法管轄區移動。然而，David 表示，機構選擇的形式可能取決於交易對手、適用規則和交易類型，而不是一種工具適用於所有用途。

代幣化貨幣市場基金增加了第三種選擇，將現金管理基金的份額置於區塊鏈系統上。機構可以使用這些產品持有可能獲得回報的資產，儘管轉讓基金份額並不一定提供與轉讓銀行貨幣或支付穩定幣相同的功能。

中央銀行貨幣將具有不同的風險結構，因為數位英鎊將代表英格蘭銀行的直接負債。商業銀行存款仍然是對銀行的債權，而穩定幣持有者依賴於私人發行商及其儲備安排。

英格蘭銀行測試多貨幣支付系統

數位英鎊實驗室為私營公司提供了一個模擬環境，其中包含應用程序編程接口、錢包、示範分類帳和單獨的智能合約功能。根據英格蘭銀行的說法，該實驗室不使用真實客戶或資金，也不是監管沙盒。

NOBO Finance 領導該聯盟的貿易融資設計和涉及小型企業可攜式信用檔案的第二個工作流程。Dun & Bradstreet 提供經過驗證的公司身份和信用信息，而 Polygon 提供區塊鏈基礎設施，旨在讓檔案隨支付一起移動。

貿易融資測試使用由電子提單支持的發票保理。根據提議的流程，出口商可以獲得穩定幣預付款，而不是等待進口商的最終付款，而英國進口商隨後以模擬的數位英鎊結算交易。

該銀行尚未決定發行數位英鎊，參與者的設計並不表明其最終政策或任何 CBDC 的最終結構。該銀行和英國財政部預計將在 2026 年晚些時候決定該項目的下一步，而任何引入數位英鎊都需要議會批准主要立法。

類似的努力也在國際層面展開。國際清算銀行表示，其Agorá項目原型顯示，代幣化商業銀行存款可以在不同司法管轄區內與代幣化中央銀行儲備進行結算。該項目涉及七家中央銀行和超過40家金融機構，後續試驗預計將使用真實價值處理交易。

對於英格蘭銀行聯盟而言，第二階段仍是一項受控測試，而非實時支付服務。該銀行表示，參與者將在三個月內開發其用例，並分享結果，以助其研究數位英鎊技術、支付服務以及中介機構可能的商業模式。