高盛已同意以最高22.5億美元收購Neos Investments，這項交易將為其資產管理業務增添三檔比特幣和以太幣期權收益ETF，合計管理資產超過11億美元。
摘要
- 高盛將以最高22.5億美元收購Neos Investments。
- 這項交易將為高盛的資產管理業務增添三檔比特幣和以太幣收益ETF。
- Neos管理著超過300億美元資產，涵蓋19檔基於期權的收益ETF。
- 該交易預計於2027年第一季完成，尚待監管批准。
根據高盛的說法，這項現金加股權交易將把Neos及其超過300億美元的管理資產納入高盛資產管理，並附帶與協議相關的績效和服務承諾。這項收購預計在獲得監管批准及其他慣常成交條件後，於2027年第一季完成。
在交易包含的19檔Neos基金中，有Neos比特幣高收益ETF（BTCI）、增強型比特幣高收益ETF（XBCI）和以太幣高收益ETF（NEHI），這使高盛在自身擬議的比特幣收益基金仍待美國監管機構審批之際，擁有了現成的加密相關收益產品陣容。
高盛將繼承三檔加密收益ETF
Neos於2024年10月推出BTCI，這是一檔主動管理型ETF，旨在結合比特幣相關曝險與透過期權產生的每月收益。截至週三，該基金累計淨資產超過10億美元，使其成為Neos三檔加密產品中規模最大的一檔。
BTCI並非直接購買比特幣，而是透過與加密貨幣掛鉤的交易所交易產品獲得曝險，並利用期權策略產生分配。Neos截至2025年11月期間的股東報告顯示，投資組合使用了比特幣ETF以及與Cboe比特幣美國ETF指數掛鉤的期權。
XBCI於2026年2月推出，採用了更積極的策略版本。根據其公開說明書，截至週三，該基金淨資產約1.11億美元，尋求約150%的BTCI基礎策略曝險，這意味著比特幣相關投資的下跌也可能被放大。
與此同時，以太幣高收益ETF NEHI於2025年12月推出，累計淨資產超過7700萬美元。與比特幣產品類似，NEHI並不直接持有以太幣，而是透過交易所交易產品結合期權收益策略來獲得曝險。
Neos將這三檔加密ETF建構為更廣泛收益基金系列的一部分，涵蓋美國股票指數、固定收益、比特幣、以太幣和黃金。這家投資管理公司成立於2022年，目前管理著超過300億美元資產，涵蓋19檔基於期權的ETF。
「隨著投資人對主動型ETF的需求增長，NEOS嚴謹的投資方法與我們在緩衝、管理結果和收益策略方面的能力高度互補，」高盛董事長兼執行長David Solomon表示。
Neos交易可能影響高盛已提交的比特幣ETF計畫
這項收購也讓高盛在提交推出自家競爭產品數月後，內部擁有了一檔現成的比特幣收益基金。
今年4月，crypto.news報導高盛已向美國證券交易委員會提交了高盛比特幣溢價收益ETF的註冊聲明。該擬議基金將至少80%的淨資產投資於提供比特幣曝險的工具，主要透過現貨比特幣交易所交易產品，然後對部分持倉出售買權。
高盛的申請提出了一項期權覆蓋策略，根據市場狀況覆蓋其比特幣曝險的40%至100%。出售買權將產生每月收益的權利金，但這種結構也會在比特幣大幅上漲時限制基金的部分參與。
彭博資深ETF分析師Eric Balchunas在Neos公告後表示，這項收購可能解釋了為何高盛4月提交的產品尚未推出。
由于BTCI已经持有超过10亿美元的资产，Balchunas表示，Neos的收购可能使高盛能够“超越”贝莱德的iShares比特币溢价收益ETF（BITA），而不是从头开始建立竞争性基金。
高盛尚未表示是否打算在Neos交易后撤回、修改或继续推进其比特币溢价收益ETF。
贝莱德已进入比特币收益ETF市场
6月份，当贝莱德将BITA推向市场时，比特币期权收益产品的竞争加剧。
一份6月的文件更新显示，贝莱德计划主要通过针对其iShares比特币信托（IBIT）和比特币ETF相关指数卖出备兑看涨期权来产生收益。该文件还将BITA的赞助费设定为0.65%。
贝莱德随后于6月16日推出了该基金。与传统的现货比特币ETF不同，BITA将比特币敞口（主要通过IBIT股份）与针对部分投资组合卖出的看涨期权相结合。
发布后发表的对BITA的分析发现，贝莱德计划每月针对基金净资产价值的约25%至35%卖出看涨期权，同时目标年收益在15%至25%之间。这种权衡来自于当比特币大幅上涨时，放弃部分超过看涨期权行权价的潜在收益。
截至周三，BITA累计净资产约为5900万美元，而Neos的BTCI则超过10亿美元。
Neos在该类别中较长的运营历史使高盛在收购完成后拥有成熟的比特币收益产品，而XBCI增加了杠杆比特币相关敞口，NEHI则将相同的通用收益方法扩展到以太坊。
高盛通过收购扩大其期权ETF业务
Neos是高盛2026年第二笔数十亿美元的ETF收购。
该公司于4月完成了对Innovator Capital Management约20亿美元的收购，增加了一家专注于定义结果和基于期权的ETF的投资管理公司。Innovator的产品使用期权结构来建立特定时期内潜在收益和损失的预定范围。
增加Neos将扩大高盛资产管理业务中同一部分的规模。高盛援引晨星数据称，整个行业的衍生品收益ETF目前管理约1800亿美元，自2021年以来复合年增长率超过70%。
截至6月30日，高盛资产管理、Innovator和Neos共同管理其全球ETF平台上的超过1300亿美元资产。高盛表示，合并后的业务将包括约800亿美元的主动型ETF，根据晨星数据，这将使该公司成为第八大主动型ETF提供商。
Neos联合创始人Troy Cates和Garrett Paolella预计将在交易完成后成为高盛资产管理的合伙人。根据协议，Neos的投资专业人士和客户服务员工也预计将加入该公司。
