瑞典上市公司 H100 Group 報告第二季度稅前虧損 9800 萬瑞典克朗（1030 萬美元），因比特幣價格下跌對公司國庫持倉造成壓力。
摘要
- H100 Group 報告第二季度稅前虧損 9800 萬瑞典克朗（1030 萬美元）。
- 公司表示，第二季度虧損幾乎全部來自與比特幣價格下跌相關的非現金減記。
- H100 上半年稅前虧損達 2.53 億瑞典克朗，而營業收入增至 610 萬瑞典克朗。
- 在收購兩家挪威比特幣國庫公司後，公司目前持有 3,506 枚比特幣。
- H100 是歐洲持幣量第二大的上市比特幣國庫公司。
H100 Group 在週三發布的中期報告中表示，2026 年上半年稅前虧損達 2.53 億瑞典克朗，而營業收入與同期虧損相比仍然很小。
這家健康科技和比特幣國庫公司報告第二季度營業收入為 300 萬瑞典克朗，與 2025 年同期持平。上半年營業收入從去年同期的 580 萬瑞典克朗增至 610 萬瑞典克朗。
在週三的另一篇 X 帖子中，H100 將其第二季度虧損幾乎全部歸因於與報告期內比特幣（BTC）下跌相關的非現金減記。這項會計費用減少了報告收益，但並未代表企業等額的現金流出。
比特幣在第二季度經歷了艱難的時期，使得資產負債表上持有大量加密貨幣的公司面臨壓力，因為市場價格下跌影響了其國庫資產的價值。
比特幣減記導致 H100 Group 第二季度虧損
對於 H100 而言，隨著比特幣在過去一年中在其資產負債表上佔據更大比重，影響變得更加顯著。
該公司於 2025 年 5 月開始其國庫策略時僅持有 4.39 枚比特幣。首次購買價值約 49 萬美元，之後其股價上漲近 40%，正如crypto.news 先前報導。
H100 在接下來的幾個月繼續籌集資金進行額外購買。到 2025 年 7 月，該公司已通過股票和可轉換債券發行籌集超過 5400 萬美元，包括約 1.73 億瑞典克朗的定向增發和 3.423 億瑞典克朗的可轉換債券發行。
Blockstream 首席執行官 Adam Back 是支持該策略的投資者之一。早期融資包括 Back 提供的 1.5 億瑞典克朗可轉換貸款擔保，以及涉及 Back 和其他投資者的 2100 萬瑞典克朗零利率可轉換貸款。
這些融資輪次幫助 H100 在 2025 年將其比特幣持倉從個位數增加到數百枚。根據先前對 H100 的報導，到那年 8 月底，其國庫已達到 957 枚比特幣，此前該公司又收購了 46 枚比特幣。
該公司後來將其持倉增加到 1,051 枚比特幣，然後轉向收購作為擴大其國庫的另一種方式。
H100 通過收購擴大了其比特幣持倉
這項擴張的主要部分來自挪威。
H100 在 3 月披露，計劃通過全股票交易收購挪威比特幣公司，這可能使其持倉達到約 3,500 枚比特幣。當時，該公司持有 1,051 枚比特幣，而收購目標合計控制約 2,450 枚比特幣。
根據擬議的結構，H100 將向賣方發行股票而不是支付現金，從而使收購的比特幣持倉轉移到這家瑞典上市公司名下。
這項挪威收購計劃最初涉及 Moonshot AS 和 Never Say Die AS，並需經過盡職調查、公司批准和證券交易所要求。H100 後來於 8 月完成交易，收購了這些挪威企業及其加密貨幣持倉。
完成的交易增加了約 2,455 BTC，使 H100 的總持倉量增至 3,506 BTC。該公司透過發行約 7.905 億股新股（每股 1.86 瑞典克朗）為交易融資，而非使用現金。
H100 表示，此結構使每股基本股份的 satoshis 保持不變，而每股完全攤薄股份的 satoshis 增加約 5%。該交易也大幅增加了公司的流通股數。
在挪威交易之前，H100 已於 2 月完成對瑞士 Future Holdings AG 的收購，作為其國庫業務的一部分，在瑞士建立了營運據點。
H100 成為歐洲第二大比特幣國庫公司
根據來源報告引用的 BitcoinTreasuries 數據，在挪威交易後，H100 持有 3,506 BTC，已成為歐洲持倉量第二大的上市比特幣國庫公司。
其持倉價值約 2.26 億美元，僅次於德國的 Bitcoin Group，後者持有約 3,605 BTC。
此排名與 H100 在 2025 年開始購買比特幣時的地位相比有重大變化。在當年 7 月持有 370 BTC 後，該公司在全球公開交易的比特幣國庫公司中排名第 49 位。
H100 的擴張也發生在其他國庫公司因加密貨幣價格疲軟而面臨壓力之際。6 月的一份報告發現，隨著比特幣、以太幣和 Solana 價格下跌，幾家上市的數位資產國庫公司承擔了大量未實現損失，國庫產業面臨壓力，資產估值下降。
比特幣國庫公司對此類波動尤其敏感，因為加密貨幣價格的變化直接影響其資產負債表上持有資產的市場價值。會計處理及由此產生的收益影響取決於各公司適用的報告規則。
對 H100 而言，週三的數據顯示了即使公司繼續透過企業交易建立比特幣持倉，這種曝險如何影響其報告的收益。
H100 股價在 2026 年仍下跌
H100 的國庫擴張並未阻止其上市股票今年持續承壓。
根據來源報告引用的 StockAnalysis 數據，該公司股價週二下跌 4.2%，自 2026 年初以來下跌約 24%。
此表現與市場對 H100 於 2025 年 5 月首次購買比特幣的反應形成對比，當時該公司宣布購買 4.39 BTC 後，其股價上漲近 40%。
H100 隨後使用股權和可轉換債券為額外的比特幣購買融資，然後轉向以股票融資的收購。2025 年 7 月，一次定向增發以每股 9.30 瑞典克朗向合格投資者籌集約 1,410 萬瑞典克朗，而當月稍早的一輪更大規模融資透過股票和可轉換債券為公司帶來約 5.16 億瑞典克朗。
到 H100 於 2026 年 3 月宣布挪威交易時，管理層已選擇全股票結構，無需為收購的比特幣持倉支付現金對價。
該交易於 8 月完成，H100 發行約 7.905 億股以收購挪威業務及約 2,455 BTC，使公司總持倉量達到 3,506 BTC。
