巴西比特幣國庫公司 OranjeBTC 計劃於 9 月初在 B3 上市一隻新的收益型 ETF，讓當地投資者可以投資美國比特幣國庫公司 Strategy 和 Strive 發行的優先股。
摘要
- OranjeBTC 計劃推出 DIGY11 在 B3 上市，初始持有 Strategy 的 STRC 和 Strive 的 SATA 優先股證券。
- 該基金目標是以雷亞爾進行每月分紅，預計 9 月初上市，但須視上市情況而定。
- OranjeBTC 估計年化分紅為 CDI 加 3 至 5 個百分點，但回報不保證。
- Strategy 的 STRC 目前年化股息率為 12%，而 Strive 的 SATA 年化股息率為 13%。
- DIGY11 將對沖美元敞口，收取 0.90% 的管理費，並在當地提供每日流動性。
根據該公司的新聞稿，Digital Yield ETF（代號 DIGY11）將以巴西雷亞爾進行每月分紅，並對沖其美元敞口。
初始投資組合預計將高度集中於 Strategy 的 STRC 優先股。Exame 報導稱，STRC 將佔投資組合的 95%，其餘配置給 Strive 的 SATA。OranjeBTC 更廣泛的公開公告確認了這兩種證券，並表示 STRC 將佔最大權重，但未公佈確切的 95% 數字。
OranjeBTC DIGY11 目標是每月收益，而非比特幣敞口
DIGY11 不會直接持有比特幣。相反，該 ETF 將追蹤 MarketVector 比特幣國庫優先股權益 BRL 對沖指數，該指數選擇由比特幣資產負債表龐大的上市公司發行的優先股。其方法論考慮流動性、比特幣儲備、槓桿和分紅歷史。
OranjeBTC 估計，在當前市場條件下，年化分紅相當於「CDI 加約 3% 至 5%」。該估計不包括 DIGY11 股價變動，且不保證投資者回報。根據當地報導，該基金將收取 0.90% 的年管理費，總成本估計為 1.30%。
該 ETF 將由 3R Investimentos 管理，MarketVector 維持其基準指數，Banco Daycoval 負責信託管理。OranjeBTC 將擔任產品創建者、顧問和錨定投資者。
STRC 當前股息率為 12%，而非 12.5%
與一些早期關於 DIGY11 的報導相比，有一個細節已經改變。Strategy 目前的頁面將 STRC 8 月的年化股息率列為 12%，而非 12.5%。該利率是可變的，可以每月調整。Strategy 還表示，其優先證券不以比特幣持倉作為抵押，且未來股息不保證。
正如先前報導，Strategy 在 STRC 交易價格低於其 100 美元面值的情況下，仍將 STRC 8 月的股息率維持在 12%。STRC 在股東批准今年實施的變更後，每月分兩次支付現金分紅。
Strive 的 SATA 目前年化股息率為 13%。該公司最新的業績顯示，截至 8 月 7 日，它已連續 44 個交易日支付股息。正如先前報導，Strive 從 6 月 16 日開始將 SATA 轉為每日現金股息，年化股息率為 13%。
巴西已經有相當規模的上市加密貨幣投資市場
DIGY11 將 OranjeBTC 的業務擴展到僅在自身資產負債表上持有比特幣之外。該公司去年透過反向合併進入公開市場。正如先前報導，OranjeBTC 以 3,650 BTC 的國庫儲備在 B3 首次亮相，將其股票定位為另一條受監管的比特幣相關投資途徑。
巴西也已經擁有成熟的上市加密貨幣投資產品市場。B3 的數據顯示，截至 2025 年 4 月，加密貨幣基金和 ETF 的淨資產總額為 137 億雷亞爾，投資者約 57.6 萬人。DIGY11 與傳統的比特幣 ETF 不同，因為其回報主要取決於優先股價格、發行機構的分紅、貨幣對沖和基金成本，而非直接追蹤 BTC。
DIGY11 接下來會發生什麼
OranjeBTC 預計 DIGY11 將於 9 月初在 B3 開始交易，但尚未公佈確切的首個交易日。該 ETF 預計將提供每日流動性、每月以雷亞爾計價的分紅，以及每日揭露其投資組合和資產淨值。
如果發行機構符合其資格標準，該基準指數還可以加入其他比特幣國庫優先證券。對於投資者而言，上市後的主要變數將是 STRC 和 SATA 的價格、其未來股息率、對沖成本以及投資組合權重的任何變化。預計的 CDI 溢價仍是一個估計值，而非承諾的回報。
