SharpLink 執行長 Joseph Chalom 反對一項以太坊提案，該提案最終可能取消基於發行的質押獎勵，並警告此變更可能削弱 ETH 對機構的吸引力，並提高去中心化金融的資本成本。
摘要
- SharpLink 反對漸進式發行銷毀，認為原生收益有助於將以太坊與比特幣區分開來。
- 根據該提案，驗證者的發行獎勵將在質押比例接近 50% 時降至零。
- SharpLink 質押了其幾乎所有的 ETH，並已獲得超過 18,000 個 ETH 的獎勵。
- Chalom 支持控制發行量，但希望以太坊依賴其現有的基礎費用銷毀。
SharpLink 挑戰以太坊質押提案
Chalom 表示，提議的發行模式將透過逐漸銷毀支付給驗證者的部分獎勵，損害以太坊的主要經濟優勢之一。
SharpLink 高層將該計畫稱為 EIP-8363。然而，他所描述的機制與 EIP-8361（即先前由 crypto.news 報導的漸進式發行銷毀提案）相符。
EIP-8361 將在更多 ETH 進入質押時銷毀越來越多的共識層獎勵。當質押量達到約 6025 萬 ETH（約占以太坊當前供應量的一半）時，銷毀率將達到 100%。
屆時驗證者將不再收到新發行的 ETH，但仍可繼續賺取交易優先費和最大可提取價值。該提案包含一個預計 18 個月的過渡期，旨在防止回報立即下降。
Chalom 表示，以太坊目前提供約 2.75% 的浮動質押收益率。根據他的評估，交易相關收益僅占驗證者總獎勵的約 15%，使營運者高度依賴發行獎勵。
零 ETH 收益可能對 DeFi 抵押品造成壓力
Chalom 認為，以太坊的質押收益率是其鏈上經濟利率的基準。流動性質押代幣利用驗證者獎勵產生回報，同時允許持有者將基礎價值部署到借貸和其他 DeFi 市場。
根據 Chalom 引用的數據，目前約有 350 億美元鎖定在流動性質押產品中。他警告說，將發行獎勵降至零可能會提高資本的有效成本，並在基礎設施費用和其他營運成本之後使回報變為負數。
這種壓力可能導致抵押品轉向繼續產生收益的資產。獨立驗證者和較小的質押營運商可能受到最大影響，因為他們缺乏大型供應商所擁有的規模和額外收入來源。
該提案的作者持不同觀點。他們認為，以太坊當前的發行曲線即使在更多存款提供有限的安全效益之後，仍繼續鼓勵額外的質押。
「當前的發行曲線即使在幾乎所有 ETH 都被質押的情況下，仍繼續提供約 1.5% 的收益率，」作者在提案中寫道。
EIP-8361 仍是一份草案，尚未被批准納入以太坊網路升級。
SharpLink 表示收益賦予 ETH 機構優勢
Chalom 還認為，原生收益是機構可能選擇以太坊而非比特幣的原因之一。比特幣可以提供價格曝險並作為國庫儲備，但不會為持有者產生協議原生的回報。
這種區別是 SharpLink 自身策略的核心。正如 crypto.news 報導，這家在納斯達克上市的公司截至 4 月已質押近 90 萬個 ETH，並累計獲得超過 18,000 個 ETH 的獎勵。
SharpLink 還擴展到基本驗證者回報之外。5 月，它向由 Galaxy Digital 管理的1.25 億美元鏈上收益基金投入了 1 億美元。該基金計畫將資本部署到 DeFi 流動性協議中，同時保留 SharpLink 更廣泛的 ETH 曝險。
Chalom表示，发行代表着向保护以太坊的验证者转移价值，而不是向外部方支付成本。在他看来，销毁这些奖励会从网络参与者身上移除价值，而不是在生态系统内重新分配。
美国以太坊产品已开始分配收益
这一争议发生之际，质押对美国机构投资者来说变得更加容易。Grayscale在1月完成了美国上市以太坊交易所交易产品的首次质押奖励分配。
其ETHE产品分配了约940万美元的现金，这些现金来自质押活动。该结构允许股东获得与以太坊相关的收入，而无需运营验证者或直接管理质押的ETH。
Chalom表示，SharpLink同意提案作者限制过度质押和支持ETH稀缺性的目标。然而，他认为以太坊应该通过现有的基础费用销毁来实现这一目标，而不是改变协议基于发行的奖励结构。
截至撰写本文时，ETH交易价格接近1,916美元，没有明显的价格反应与SharpLink的反对直接相关。在开发者考虑该提案是否应推进至未来的网络升级之前，关于该提案的辩论预计将继续。
