穩定幣可以在幾秒鐘內跨境轉移，但將它們轉換為可使用的當地貨幣仍然是一個較慢且更分散的過程，Gravity Team 執行長 Mārtiņš Beņķītis 告訴 crypto.news，該公司推出了其機構場外交易（OTC）櫃檯。
摘要
- 穩定幣轉移並未消除對當地流動性、銀行通路和支付基礎設施的需求。
- Gravity Team 表示，傳統結算可能佔用每月支付流量的 20% 至 40%。
- Stripe 和 Mastercard 通過重大收購擴大了其穩定幣基礎設施。
- Gravity Team 推出了提供超過 20 種貨幣的 T+0 法幣結算的場外交易櫃檯。
穩定幣支付依賴兩種類型的流動性
新興市場流動性提供商 Gravity Team 的聯合創始人兼執行長 Mārtiņš Beņķītis 告訴 crypto.news，穩定幣基礎設施已成為一個流動性問題，因為相同的代幣在交易和支付中扮演不同的角色。
做市商持有穩定幣以報出買賣價格、在交易所之間移動庫存，並應對交易活動的變化。相比之下，支付公司使用穩定幣來資助轉換，然後向收款人發放當地貨幣。
交易庫存必須在多個場所保持可用，而支付餘額在結算後可以再次使用。然而，支付公司仍然需要足夠的當地貨幣來完成穩定幣到達時的轉移的另一端。
「穩定幣支付基礎設施是一個流動性故事，因為穩定幣餘額扮演著非常不同的角色，」Beņķītis 說。
「做市商使用它們在訂單簿的兩側報價，並管理跨數十個連接交易所的庫存風險。支付業務使用它們來資助轉換並向收款人發放當地貨幣。」
Gravity Team 的走廊分析發現，代理銀行可能將每月交易流量的 20% 至 40% 留在預先注資的帳戶中。該公司表示，穩定幣可能減少這種閒置資本，但前提是營運商維持注資的當地貨幣帳戶和足夠的庫存來報出轉換價格。
轉換點仍然是瓶頸
穩定幣支付至少包含兩個不同的階段。第一個階段在鏈上移動代幣，而第二個階段將其轉換為收款人可以通過當地銀行帳戶或支付服務使用的貨幣。
Beņķītis 說，第二階段已成為支付提供商最新的競爭領域。每個貨幣市場都有不同的流動性水平、銀行營業時間、合規控制、交易限額和交易對手。
Gravity Team 目前支持涉及菲律賓比索、印尼盾、墨西哥比索、巴西雷亞爾、歐元、英鎊和美元的結算。該公司計劃增加越南盾。
其內部數據發現，在其服務的東南亞和拉丁美洲走廊中，3% 至 7% 的傳統入站電匯在首次嘗試時被延遲或退回。據報導，這些市場中的穩定幣轉移一旦廣播，在鏈上清算的成功率超過 99.9%。
Beņķītis 警告說，鏈上成功率並未涵蓋整個支付過程。
「當地轉換和支付在代幣到達後仍然必須完成，」他說。
使用直接銀行關係的營運商可以更緊密地控制資金、支付截止時間和失敗交易。基於合作夥伴的模式可以覆蓋更多國家，但依賴另一家公司的流動性、可用性、交易限額和對不成功支付的處理。
根據 Beņķītis 的說法，商業測試因此不是代幣到達錢包的速度。而是完整支付以報價和承諾期限內到達收款人的頻率，包括當主要支付路線不可用時。
Stripe 和 Mastercard 更深入穩定幣支付
大型支付公司已經花費巨資將穩定幣基礎設施帶入其現有網絡。
Stripe 於 2025 年 2 月完成了對 Bridge 的收購。Bridge 為企業提供接收、儲存、轉換、發行和支出穩定幣的基礎設施。
Mastercard 於 8 月 3 日完成了對 BVNK 的收購。這家卡組織此前同意支付高達 18 億美元（包括 3 億美元的或有付款），以獲得連接法幣和穩定幣軌道的技術。
Beņķītis 將這兩項收購描述為合乎邏輯的步驟，但表示全球平台在增加具有不同運營條件的貨幣時，仍必須保持一致的定價和結算。
Gravity Team 估計，在其研究的走廊中，穩定幣結算成本佔本金的 0.1% 至 0.4%。其估算的代理銀行成本在計入外匯點差、中介費用和預付賬戶中的資本後，範圍為 3% 至 11%。
這些比較也來自公司研究。實際成本可能因走廊、支付規模、合規要求和涉及的中介數量而異。
美聯儲 2026 年 3 月的一份報告另外發現，代理銀行鏈可能使跨境支付更慢、更昂貴且透明度更低。美聯儲表示，中介機構可能重複合規檢查，並使確定支付款項所在位置變得更加困難。
Gravity Team 開設機構場外交易櫃檯
Gravity Team 於 8 月 24 日推出了機構場外交易櫃檯，作為其將加密貨幣流動性與本地法幣結算連接起來的努力的一部分。
該公司表示，該服務在商定的規模、價格和波動性限制內充當交易的委託對手方。客戶會收到具有明確有效期報價，而不是通過公共交易所訂單簿執行大額訂單。
該櫃檯提供 60 秒內的穩定幣結算，以及在當地銀行條件允許的情況下，以超過 20 種貨幣進行 T+0 法幣結算。T+0 意味著法幣方面旨在交易當天結算，而不是在一個或多個工作日之後。
Gravity Team 表示，它在 20 多個市場擁有直接的銀行關係，並打算將該櫃檯服務於支付提供商、金融科技公司、經紀商和其他將資金轉入新興經濟體的機構。它還提供詢價執行和信用額度，但須遵守其對手方條款。
此次推出之際，新興市場佔加密貨幣活動增長最快的一部分。Chainalysis 報告稱，在截至 2025 年 6 月的 12 個月內，亞太地區加密貨幣交易量增長 69% 至 2.36 萬億美元，而拉丁美洲的活動增長了 63%。
對於美國支付公司而言，這個問題還不止於將美元支持的代幣轉移到海外。儘管 GENIUS 法案為支付穩定幣發行者建立了聯邦框架，但國內發行者規則本身並不能提供比索、雷亞爾、盧比或其他當地貨幣在目的地市場的流動性。
穩定幣可以縮短跨境轉賬的數字部分。完成支付仍然需要本地資金、貨幣兌換、監管檢查和有效的支付渠道。
