Original｜Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Autor｜Wenser (@wenser 2010 )
Kürzlich hat die französische Amundi, die größte Vermögensverwaltungsgesellschaft Europas mit einem verwalteten Vermögen von 2,9 Billionen US-Dollar, offengelegt, dass sie ihren Anteil an Strategy-Aktien um 148% erhöht hat und derzeit 1,32 Millionen Aktien im Wert von 127,7 Millionen US-Dollar hält. Ein Blick auf die jüngsten Daten zeigt, dass trotz der schwankenden BTC-Kurse und der nicht gerade glänzenden Kursentwicklung vieler Krypto-Aktien dennoch zahlreiche Institutionen gegen den Trend aufstocken und auf Gewinne warten, wenn sich der Markt erholt.
Derzeit kursieren Aussagen über den "Zusammenbruch des DAT-Modells" und den "Zusammenbruch des institutionellen Krypto-Glaubens", doch die von der US-Börsenaufsicht SEC vierteljährlich erzwungenen 13F-Dokumente offenbaren die Wahrheit über den Zeitunterschied – eine Reihe von Investmentinstitutionen mit verwalteten Vermögen von oft Hunderten von Milliarden oder Billionen Dollar bauen ihre Positionen in ihrem eigenen Tempo leise auf. Odaily Planet Daily wird in diesem Artikel die relevanten Titel und einige repräsentative Investmentinstitutionen kurz zusammenfassen.
Strategy (MSTR): Vermögensverwalter und öffentliche Fonds stocken auf
MSTR ist die Aktie mit den solidesten Daten in dieser institutionellen Aufstockung; die Käufer umfassen Vermögensverwaltungsgesellschaften, Großbanken, öffentliche Fonds und andere Institutionen.
Die zu Beginn des Artikels erwähnte Amundi mit etwa 1,32 Millionen Aktien ist nicht das Ergebnis kontinuierlicher einseitiger Käufe; im ersten Quartal dieses Jahres hatte sie ihre Strategy-Aktienposition um fast 90% reduziert, und die Aufstockung im zweiten Quartal ist eine Rückführung auf der Basis einer niedrigen Position von etwa 530.000 Aktien, da die Marktentwicklung im ersten Quartal im Kryptomarkt geradezu verzweifelt war und auch Vermögensverwalter ihre Geschäfte mit Bedacht tätigen müssen.
Vermögensverwalter Vanguard hat über seinen VOE-Fonds am 20. Juli eine Aufstockung von 83.093 MSTR-Aktien im Wert von 8,16 Millionen US-Dollar angekündigt, wodurch sich die Position auf 2,12 Millionen Aktien im Wert von 209 Millionen US-Dollar erhöht; am 27. Juli hat sein VTSAX-Fonds 529.100 MSTR-Aktien im Wert von 50 Millionen US-Dollar aufgestockt, wodurch sich die Position auf 10,5 Millionen Aktien im Wert von 994 Millionen US-Dollar erhöht.
Die viertgrößte Vermögensverwaltungsgesellschaft der Welt, State Street Corporation, hat kürzlich offengelegt, dass sie 506.635 MSTR-Aktien im Wert von etwa 51 Millionen US-Dollar aufgestockt hat, wodurch sich die Gesamtposition auf 7,52 Millionen Aktien im Wert von etwa 758 Millionen US-Dollar erhöht, ein Anstieg von 7,2%.
Die weltweit größte aktive Fondsgesellschaft, Capital Group mit einem verwalteten Vermögen von 3,3 Billionen US-Dollar, hat über ihren Growth ETF (CGGR) im Juli eine Aufstockung von 80.240 MSTR-Aktien im Wert von 7,78 Millionen US-Dollar offengelegt, wodurch sich die Position auf 1,66 Millionen Aktien im Wert von 161,39 Millionen US-Dollar erhöht.
Die fünftgrößte Vermögensverwaltungsgesellschaft der Niederlande, Robeco, hat im Juli offengelegt, dass ihre MSTR-Position um 11% auf insgesamt 133.755 Aktien im Wert von 13,1 Millionen US-Dollar gestiegen ist.
Auch koreanische Vermögensverwaltungsgesellschaften gehören zu den Hauptaufstockern von MSTR: Die zweitgrößte koreanische Vermögensverwaltungsgesellschaft, Mirae Asset Global Investments mit einem verwalteten Vermögen von 845 Milliarden US-Dollar, hat im Juli eine Aufstockung von 25.573 MSTR-Aktien im Wert von 2,42 Millionen US-Dollar offengelegt, wodurch sich die Position auf 135.951 Aktien im Wert von 12,87 Millionen US-Dollar erhöht.
Neben den Vermögensverwaltern sind auch die Aufstockungen von Banken und öffentlichen Fonds beachtenswert.
Bei den Großbanken hat die zweitgrößte Bank Schwedens, Svenska Handelsbanken AB mit einer Bilanzsumme von 132,5 Milliarden US-Dollar, zuvor 23.829 MSTR-Aktien im Wert von 2,21 Millionen US-Dollar aufgestockt, wodurch sich die Gesamtposition auf 106.522 Aktien im Wert von 9,92 Millionen US-Dollar erhöht; die drittgrößte Bank Schwedens, Swedbank AB, hat zuvor 8.278 Strategy-Aktien aufgestockt, wodurch sich die Gesamtposition auf 90.590 Aktien im Wert von 8,81 Millionen US-Dollar erhöht; die Bank of New York Mellon hat kürzlich eine Aufstockung von 14.630 Strategy-Aktien im Wert von 1,45 Millionen US-Dollar offengelegt, wodurch sich die Gesamtzahl auf 1,02 Millionen Aktien im Wert von 102,4 Millionen US-Dollar erhöht; die National Bank of Canada hat ihre MSTR-Beteiligung auf 1,2 Millionen Aktien erhöht, fast verdoppelt, mit einem Positionswert von 116 Millionen US-Dollar; die Citibank hat 238.538 Aktien aufgestockt, mit einem Positionswert von 90,5 Millionen US-Dollar; auch europäische Banken wie die nordische Bank Nordea und die österreichische Bank Raiffeisen Bank International haben MSTR-Aktien im Wert von mehreren hunderttausend bis zu mehreren Millionen US-Dollar aufgestockt.
Bei den öffentlichen Fonds hat das Rentensystem von Michigan mit einem verwalteten Vermögen von über 100 Milliarden US-Dollar kürzlich offengelegt, dass es seine MSTR-Position von etwa 5.800 auf 14.000 Aktien erhöht hat, ein Anstieg von 141%, mit einem Marktwert von etwa 1,22 Millionen US-Dollar; der Pensionsfonds der Staatsbediensteten von Louisiana hat seine MSTR-Aktien auf 21.300 Aktien im Wert von 2,13 Millionen US-Dollar erhöht; die Pensionskasse der Polizei und Feuerwehr von New Jersey hat ihre MSTR-Position kürzlich auf 49.055 Aktien im Wert von 4,66 Millionen US-Dollar erhöht.
Obwohl die absoluten Beträge dieser Aufstockungen nicht groß sind, ist die Signalwirkung dieser öffentlichen Pensionsfonds, die treuhänderische Verantwortung als oberste Priorität betrachten und bereit sind, ihr Risikoengagement in BTC-Assets zu erhöhen, wichtiger als das Kapital selbst.
Bitmine (BMNR): Von Hedgefonds zu Vermögensverwaltern gekauft
Als führende Aktie im Ethereum-Treasury lässt die Marktentwicklung von BMNR zu wünschen übrig.
Nachdem im ersten Quartal die beiden Quant-Fonds Citadel Advisors und Susquehanna International mit Aufstockungen von über 100 Millionen US-Dollar angezogen wurden, verlagerte sich im zweiten Quartal der Schwerpunkt der Aufstockungen auf etablierte Vermögensverwalter und Indexfonds.
BlackRock ist derzeit der größte institutionelle Aktionär von BMNR und hielt Ende Juni dieses Jahres 27,2971 Millionen Aktien;
State Street Corp. hielt Ende Q2 8,74 Millionen BMNR-Aktien und drang damit stark in die Top-10-Aktionäre vor;
Cathie Wood's Ark Invest hielt Ende Q2 5,7 Millionen Aktien, verkaufte jedoch Ende Juli etwa 121.000 Bitmine-Aktien im Wert von 2 Millionen US-Dollar.
Am bemerkenswertesten im Q2 ist, dass Bitmine in den Russell-Index aufgenommen wurde, was bei vielen Giganten zu erzwungenen großen Käufen durch passive Indexfonds und ETFs führte; derzeit ist es schwer zu sagen, dass es sich um "aktive Entscheidungen von Vermögensverwaltern" handelt.
Circle (CRCL): Öffentliche Fonds, Vermögensverwalter, internationale Banken und Cathie Wood sind aktiv
Bei CRCL sind beide Arten von Kapital aktiv.
Der kalifornische Pensionsfonds für Staatsbedienstete CalPERS hat im Q2 eine neue Position in Circle aufgebaut und insgesamt 139.507 Aktien für etwa 13,31 Millionen US-Dollar gekauft; die Größenordnung liegt im zweistelligen Millionenbereich, die Richtung ist eher konservativ, aber die Haltung ist klar.
Im Q1 haben auch viele Fonds Positionen aufgebaut; nach den im letzten Quartal offengelegten Daten: Southpoint Capital Advisors hatte zuvor um 175% aufgestockt, etwa 2,1 Millionen Aktien mit einem Marktwert von etwa 200 Millionen US-Dollar; Jane Street hat um mehr als das Zehnfache aufgestockt, etwa 1,94 Millionen Aktien mit einem Marktwert von etwa 185 Millionen US-Dollar; Morgan Stanley hat um 241% aufgestockt, etwa 3,52 Millionen Aktien mit einem Marktwert von etwa 336 Millionen US-Dollar.
Im Q2, obwohl der CLARITY-Gesetzesentwurf nicht vorankommt, entscheiden sich mehr Institutionen für den Kauf der "Krypto-Bank- und Zahlungsriesen-Erzählung" von Circle.
Der norwegische Staatsfonds hat 2.105.378 Aktien für 131,8 Millionen US-Dollar gekauft;
Die Schweizerische Nationalbank hält etwa 418.900 Aktien im Wert von ca. 26,23 Millionen US-Dollar;
Korea Investment Corp kaufte ebenfalls 65.443 Aktien im Wert von ca. 4,1 Millionen US-Dollar;
BlackRock erhöhte sogar direkt seinen Anteil um 65,35 % und steigerte seine Gesamtposition auf 8,4 Millionen Aktien.
Auch ARK Invest ist bei diesem Titel aktiv. Die jüngste Transaktion war am 7. August der Kauf von 313.764 Circle-Aktien über den ARKK-Fonds, was bei einem Preis von 66,67 US-Dollar pro Aktie einem Wert von ca. 20,92 Millionen US-Dollar entspricht. Frühere Daten zeigten, dass der ARK Innovation ETF bis zum 31. Juli unter seinen zehn größten Positionen 3,82 % Circle-Aktien hielt, was Platz 8 entspricht.
Coinbase (COIN): Vanguard kauft passiv, Ark Invest kauft bei Rückgängen und handelt kurzfristig
Der größte institutionelle Aktionär von COIN ist derzeit Vanguard, dessen Position seit Jahren auf einem Niveau von mehreren zehn Millionen Aktien und einem Marktwert von mehreren Milliarden US-Dollar liegt. Die Herkunft dieser Position ist klar: COIN ist in den S&P 500 und andere wichtige Indizes aufgenommen worden. Die von Vanguard verwalteten Indexfonds und ETFs kaufen passiv nach Gewichtung, wobei die Größe der Position der Marktkapitalisierung folgt. Dies bedeutet nicht, dass Fondsmanager aktiv entscheiden, "jetzt aufstocken zu müssen".
BlackRock und State Street stehen seit Jahren in der Aktionärsliste von COIN weit oben, die Logik ähnelt der von Vanguard. Wirklich aktive Aufstockungen mit Urteilsvermögen kommen derzeit eher von thematischen Fonds wie ARK, die innerhalb des Sektors rotieren, als von neuen Käufen traditioneller großer Vermögensverwalter.
Ark Invest hingegen kauft COIN bei Rückgängen und handelt gelegentlich kurzfristig. Die jüngste Transaktion fand am 7. August statt, als für ca. 9,16 Millionen US-Dollar 59.668 Coinbase-Aktien zu einem Preis von 153,6 US-Dollar pro Aktie gekauft wurden. Bis zum 31. Juli hielt der ARK Innovation ETF unter seinen zehn größten Positionen 4,54 % Coinbase-Aktien, was Platz 5 entspricht.
Robinhood (HOOD): Pensionsfonds stocken in kleinen Schritten auf, institutionelle Beteiligung über 90 %
Die institutionelle Beteiligung an HOOD liegt bereits bei über 93 %, was den höchsten Institutionalisierungsgrad unter diesen Titeln darstellt.
Die 13F-Daten für Q1 dieses Jahres zeigen, dass der Illinois Municipal Retirement Fund seine Position um 19,3 % auf 74.000 Aktien erhöht hat, was einem Marktwert von ca. 5,14 Millionen US-Dollar entspricht; Empowered Funds erhöhte um 46,7 % auf ca. 50.000 Aktien. Diese Einzelbeträge sind nicht groß, aber die Breite ist aussagekräftiger: Viele kleine und mittlere Pensionsfonds und Banken-Vermögensverwalter stocken gleichzeitig leicht auf, was zeigt, dass HOOD in das reguläre Allokationsportfolio dieser konservativen Gelder aufgenommen wurde und nicht als alternatives Anlageobjekt mit Sondergenehmigung gilt.
ARK hat im ersten Quartal ebenfalls ca. 1,19 Millionen HOOD-Aktien aufgestockt. Nach zuverlässigen Daten hielt der ARK Innovation ETF bis zum 31. Juli unter seinen zehn größten Positionen auch 3,54 % Robinhood-Aktien, was Platz 9 entspricht.
Block (XYZ): BlackRock reduziert leicht im Q2, Cathie Wood baut in Wellen auf
Bei Block-Aktien ist die Q2-Aktion von BlackRock am bemerkenswertesten: Nach den neuesten Angaben hält BlackRock ca. 41.573.031 Block-Aktien im Wert von ca. 3,1596 Milliarden US-Dollar; im Vergleich zu Q1 hat es tatsächlich leicht um 665.843 Block-Aktien reduziert.
Cathie Wood zeigt bei dieser Aktie eine besondere Tendenz: Die Handelsaufzeichnungen von Mitte Juli zeigen, dass ARK ca. 72.000 Block-Aktien im Wert von ca. 5,63 Millionen US-Dollar gekauft hat; am 6. August gab Ark Invest erneut den Kauf von 267.676 Block-Aktien im Wert von ca. 21 Millionen US-Dollar bekannt. Erwähnenswert ist, dass Ark Invest bei fallenden Kursen auch angemessen reduziert und verkauft, die Operationen sind recht flexibel.
Bullish (BLSH): Cathie Wood führt an, Vermögensverwalter folgen
BLSH ist erst seit kurzem börsennotiert, die institutionellen Positionen konzentrieren sich meist auf die letzten beiden Quartale.
Cathie Woods ARK Invest ist einer der frühesten und deutlichsten Käufer, mit einer Aufbau-Position von über 160 Millionen US-Dollar im Q1.
Massachusetts Financial Services (MFS) und Sumitomo Mitsui Trust Bank haben ebenfalls jeweils neue Positionen in Höhe von fast 100 Millionen US-Dollar aufgebaut, in die gleiche Richtung wie ARK.
Es gibt nicht viele Optionen im Sektor, also wählt man die Spitzenreiter
Zusammenfassend wählen die meisten Investmentinstitutionen aus Gründen des Risikomanagements, der Ertragsstabilität und der passiven Fondspflichten meist eine Anlagestrategie aus "Spitzenreiter + wenige Optionen".
Die Muster lassen sich wie folgt zusammenfassen:
- Wirklich aktive Aufstockungen mit Urteilsvermögen konzentrieren sich auf thematische Fonds wie ARK und einige Hedgefonds. Sie passen ihre Positionen häufig an, haben klare Richtungen und sind bereit, bei Rückgängen weiter zu kaufen.
- Indexfonds-Giganten wie Vanguard, BlackRock und State Street sind in fast jeder Aktionärsliste zu finden, aber sie kaufen eher passiv nach Indexgewichtung. Dies sollte nicht einfach als "institutionell bullish" interpretiert werden.
- Die Aktionen von Pensionsfonds sind zwar einzeln nicht groß, aber die Abdeckung erweitert sich. Die öffentlichen Fonds aus Michigan, Illinois und Kalifornien erscheinen fast gleichzeitig in den Aufstockungslisten von Krypto-Aktien, was zeigt, dass Krypto-Assets von mehr Institutionen mit sehr geringer Risikobereitschaft und konservativem Anlagestil als allokationsfähige Anlagen akzeptiert werden.
Für Privatanleger gilt: 13F-Dateien haben eine Offenlegungsverzögerung von 45 Tagen, und die Anpassungen institutioneller Positionen sind äußerst flexibel und wechselhaft. Frühere Positionsinformationen können nur als Anlagereferenz dienen und nicht direkt als "Copy-Trading" verwendet werden. Insbesondere bei jemandem wie Cathie Wood, die situationsbedingt handelt und häufig kurzfristig agiert.
Bemerkenswerter ist das Signal, das sich aus den kombinierten Bewegungen verschiedener institutioneller Gelder ergibt: In Bezug auf die Marktbewertung am Boden und die Auswahl der Optionen im Sektor sind Institutionen fundierter und schärfer als Privatanleger. (Falls konkrete Daten Fehler oder ausführlichere Versionen enthalten, freuen wir uns über Rückmeldungen von Lesern.)
