Der Direktor für digitale Vermögensforschung von ARK Invest, Lorenzo Valente, sagte am 28. Juli, dass Krypto in seine tiefste Konsolidierungsphase eintritt, wobei Einnahmen und Investitionen in weniger Unternehmen fließen.
Zusammenfassung
- Hyperliquid und Pump.fun generieren laut der Analyse von ARK-Forscher Lorenzo Valente 67 % der Anwendungseinnahmen.
- Der Q1-Bericht von ARK verzeichnete einen Rückgang der Anwendungseinnahmen um 23 % im Quartalsvergleich auf etwa 485 Millionen US-Dollar über alle Protokolle hinweg.
- Storjs Chapter-11-Antrag und die Schließung von BitMEX liefern aktuelle Belege für den zunehmenden Konsolidierungsdruck in der Branche.
Er sagte, dass Hyperliquid und Pump.fun 67 % der Anwendungseinnahmen ausmachen und dass die Hinzunahme von Ethena den Anteil der drei größten auf fast 80 % erhöht.
Valente erwartet in den kommenden Monaten mehr Fusionen und Übernahmen, Chapter-11-Anträge, Schließungen und talentorientierte Akquisitionen. Er behauptete auch, dass die Einnahmenkonzentration bei Anwendungen, Middleware und Layer-1-Netzwerken Rekordniveau erreicht habe. Sein Beitrag identifizierte jedoch nicht den Datensatz, die Kategoriendefinitionen oder den Messzeitraum hinter diesen Zahlen.
ARK Invest-Daten zeigen Konzentration der Anwendungseinnahmen
Der DeFi-Bericht von ARK für das erste Quartal 2026 liefert frühere Belege für die Konzentration, obwohl seine Zahlen von Valentes neuerem Beitrag abweichen. Der Bericht besagte, dass die gesamten Anwendungseinnahmen um etwa 23 % im Quartalsvergleich auf rund 485 Millionen US-Dollar gefallen seien. Hyperliquid erzielte im Quartal etwa 145 Millionen US-Dollar, Pump.fun 123 Millionen US-Dollar und Axiom 58 Millionen US-Dollar.
Diese drei Anwendungen, nicht nur Hyperliquid und Pump.fun, machten bis zum 31. März etwa 67 % der erfassten Anwendungseinnahmen aus. Der Unterschied widerspricht nicht unbedingt Valentes Juli-Zahlen, da er möglicherweise einen neueren Zeitraum oder eine andere Klassifizierung verwendet hat. Es bedeutet jedoch, dass die Anteile von 67 % und 80 % seiner Analyse zugeschrieben werden sollten und nicht als unabhängig bestätigte Messungen dargestellt werden sollten.
Aktuelle öffentliche Dashboards zeigen ebenfalls, warum die Methodik wichtig ist. DefiLlama verzeichnet 37,46 Millionen US-Dollar an 30-Tage-Protokoll-Einnahmen für Hyperliquid und 20,32 Millionen US-Dollar für Pump.fun. Für Ethena verzeichnet es 14,41 Millionen US-Dollar an Gebühren, aber nur etwa 42.365 US-Dollar an einbehaltenen Protokoll-Einnahmen nach Kosten. Bruttoeinnahmen, Gebühren und vom Protokoll einbehaltene Einnahmen sind nicht austauschbare Kennzahlen.
Aktuelle Insolvenzen und Schließungen stützen die Warnung
Storj Labs reichte am 26. Juli freiwillig ein Chapter-11-Verfahren beim US-Bankruptcy Court für den Northern District of West Virginia unter dem Aktenzeichen 5:26-bk-00512 ein. Storj erklärte, dass es beabsichtigt, sein Speichernetzwerk während der Abwicklung alter Verpflichtungen unter gerichtlicher Aufsicht weiterzubetreiben.
Separate gab BitMEX bekannt, dass es seine Börse am 23. September schließen wird, nachdem die Muttergesellschaft HDR Global Trading eine strategische Überprüfung abgeschlossen hat. BitMEXs offizielle Abwicklungsmitteilung stoppte ab dem 26. Juli neue Registrierungen und Einzahlungen. BitMEX plant, den Handel am 26. August einzustellen und den Plattformbetrieb am 31. Januar 2027 zu beenden.
RootDatas Archiv toter Projekte von 2026 listet 99 Projekte auf, die ihre Schließung ankündigten, Insolvenz anmeldeten oder über längere Zeiträume nicht verfügbar waren. Diese Gesamtzahl bietet einen breiteren Kontext, sollte aber nicht als 99 Insolvenzen beschrieben werden, da die Datenbank mehrere Arten von Scheitern und Inaktivität kombiniert.
Wie bereits berichtet, kündigte ZeroLend im Februar ebenfalls eine Schließung an, nachdem Nachhaltigkeits-, Liquiditäts- und Betriebsrisiken genannt wurden. Zusammen zeigen diese Fälle, dass Schließungen in zentralisierten Börsen, Kreditprotokollen und Infrastrukturunternehmen auftreten und nicht nur in einem Marktsegment.
Krypto M&A zielt auf etablierte Infrastruktur ab
Konsolidierung erfolgt auch durch Übernahmen. Payward, die Muttergesellschaft von Kraken, stimmte am 27. Juli der Übernahme des Wallet-as-a-Service-Geschäfts von Magic Labs zu. Die erworbene Infrastruktur hat laut Unternehmensmitteilung mehr als 60 Millionen Wallets, über 10 Milliarden US-Dollar an Stablecoin-Volumen und etwa 200.000 Entwickler unterstützt.
Die Transaktion wird Payward Services um eingebettete, nicht verwahrende Wallets erweitern. Finanzielle Details wurden nicht bekannt gegeben, und die Parteien erwarten den Abschluss innerhalb weniger Wochen, vorbehaltlich üblicher Bedingungen. Wie crypto.news berichtete, verschafft der Deal Payward einen etablierten Wallet-Stack und eine Entwicklerbasis, anstatt dass das Unternehmen beides intern aufbauen muss.
In verwandter Berichterstattung blieben die Einnahmen und das Volumen von Pump.fun unter dem Niveau von 2025, trotz Produkt- und Gebührenrichtlinienänderungen. Dieser Kontrast passt zu Valentes umfassenderem Argument: Ein Projekt kann zu den größten Einnahmequellen des Sektors gehören, während es schwächere Aktivitäten als während eines früheren Höhepunkts verzeichnet.
Was passiert als Nächstes im Konsolidierungszyklus?
Die nächsten bestätigten Meilensteine werden von Unternehmensfristen und Gerichtsakten kommen. BitMEX-Nutzer müssen Positionen schließen und Vermögenswerte vor der Schließung am 23. September abheben. BitMart-Nutzer haben den Handelsstopp am 26. August, während die Umstrukturierung von Storj durch Gerichtsanträge, Gläubigerforderungen und erforderliche Genehmigungen fortgesetzt wird.
Die Magic-Labs-Transaktion von Payward wird voraussichtlich innerhalb weniger Wochen abgeschlossen. Valente gab keine numerische Prognose für zukünftige Deals, Insolvenzen oder Schließungen ab, und sein Beitrag enthielt keinen Link zu einem separaten ARK-Zeitplan. Die Erwartung, dass sich die Konsolidierung beschleunigen wird, bleibt daher eine zukunftsgerichtete Einschätzung, die durch aktuelle Fälle gestützt wird, und kein bestätigtes Ergebnis.
