Bitcoins stärkster Wochenanstieg seit März 2023 trieb den Vermögenswert auf fast 80.000 $, aber Analysten sagten, dass weitere Gewinne von sinkenden US-Anleiherenditen, anhaltender Nachfrage nach Spot-ETFs und Fortschritten beim CLARITY Act abhängen könnten.
Zusammenfassung
- Bitcoin gewann letzte Woche rund 24 % und erreichte ein Drei-Monats-Hoch von fast 79.550 $.
- US-Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten wöchentliche Nettozuflüsse von etwa 1,9 Milliarden $.
- Analysten führten den Ausbruch auf Rückkäufe von Staatsanleihen, ETF-Nachfrage und erzwungene Short-Eindeckungen zurück.
- BTSEs Jeff Mei sieht 80.000–90.000 $ als möglich, warnt aber vor einer Rückkehr auf 70.000 $.
Kann Bitcoin nach seiner stärksten Rallye seit 2023 nahe 80.000 $ bleiben?
Bitcoin (BTC) wurde am 24. August bei etwa 79.800 $ gehandelt, nachdem er am 19. August von unter 64.000 $ gestiegen war. Die Kryptowährung erreichte während der Rallye etwa 79.550 $, ihr höchstes Niveau seit Mai.
Der Anstieg belief sich laut Gadi Chait, Investmentmanager bei Xapo Bank, auf rund 24 % in der Woche und war damit der stärkste Wochenanstieg von Bitcoin seit März 2023.
US-politische Entwicklungen halfen, die Bewegung auszulösen. Am 19. August kündigte das US-Finanzministerium an, die maximale Größe seiner Liquiditätsstützenden Rückkäufe für nominale Staatsanleihen mit Laufzeiten von 10 bis 30 Jahren mindestens zu verdoppeln.
Die Operationen werden ab dem 9. September von maximal 2 Milliarden $ auf mindestens 4 Milliarden $ erhöht. Die Märkte interpretierten die Entscheidung als Versuch, die Liquidität in langlaufenden Staatsanleihen zu verbessern, nachdem die Renditen Niveaus erreicht hatten, die risikoreiche Vermögenswerte belasteten.
Bitcoin profitierte auch von erneuten Erwartungen an klarere US-Krypto-Regeln, nachdem Präsident Donald Trump die Gesetzgeber aufgefordert hatte, den CLARITY Act voranzutreiben. Der vorgeschlagene Gesetzentwurf bleibt Gegenstand von Maßnahmen im Senat, wo sein Fortschritt dem Markt einen weiteren politischen Katalysator bieten könnte.
ETF-Zuflüsse verstärkten die Bitcoin-Rallye
Chait sagte, die Quellen der Nachfrage hinter der Rallye seien ebenso wichtig wie die Größe des Preisanstiegs.
„Etwa 1,9 Milliarden $ flossen in US-Spot-Bitcoin-ETFs, was echte Anlegernachfrage belegt, während rekordverdächtige Short-Liquidationen zusätzliche Dynamik verliehen.“
US-Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten in der Woche bis zum 21. August fünf aufeinanderfolgende Handelstage mit Zuflüssen. Die insgesamt etwa 1,9 Milliarden $ markierten eine deutliche Rückkehr der institutionellen Nachfrage, nachdem Fonds zu Beginn des Jahres Schwierigkeiten hatten, konstantes Kapital anzuziehen.
Die Zuflüsse zeigten auch, dass erzwungene Käufe auf den Derivatemärkten nicht die einzige Stütze der Rallye waren. Händler mit gehebelten Short-Positionen wurden liquidiert, als Bitcoin Widerstandsniveaus durchbrach, was zusätzliche Marktaufträge erzeugte, die den Anstieg beschleunigten.
Justin d’Anethan, Forschungsleiter bei Arctic Digital, sagte, dass sich ändernde Erwartungen an die US-Zinsen Anleger zu einem Vermögenswert zurückbrachten, der mehrere Monate lang unterdurchschnittlich abgeschnitten hatte.
„Im Fall von Bitcoin, mit aufgestauter Nachfrage und einer mehrmonatigen Underperformance, schrieb sich der Trade von selbst, und Algorithmen sowie anspruchsvolle Handelsfirmen und Vermögensverwalter stiegen wieder ein.“
Er sagte, gehebelte Händler seien auf der falschen Seite des Ausbruchs erwischt worden, was zu dem seiner Beschreibung nach größten eintägigen Short-Liquidierungsereignis führte. Gewinnmitnahmen und Verkäufe von Anlegern, die auf einen Ausstieg gewartet hatten, könnten nun einen kurzfristigen Rückzug erzeugen, während der Markt die Bewegung absorbiert.
Steigende Anleiherenditen testen die Treasury-Erzählung
Jeff Mei, Chief Operating Officer der Krypto-Börse BTSE, sagte, die Begeisterung über die Rückkäufe von Staatsanleihen habe abgekühlt, da die Anleiherenditen wieder zu steigen begannen.
„Das Volumen dieser Rückkaufoperationen ist im Vergleich zum gesamten Markt für Staatsanleihen, der über 30 Billionen Dollar beträgt, relativ klein.“
Treasury-Rückkäufe sollen die Marktliquidität unterstützen, indem ältere, weniger aktiv gehandelte Wertpapiere durch neu begebene Schuldtitel ersetzt werden. Sie stellen keine quantitative Lockerung dar, da das Finanzministerium seine Operationen finanzieren muss, während Anleihekäufe der Federal Reserve Zentralbankreserven schaffen.
Mei sagte, der Markt müsse abwarten, ob das Finanzministerium das Programm über das anfängliche Maximum von 4 Milliarden Dollar pro Operation hinaus ausweitet. Ohne eine Erhöhung könnte die Wirkung des Programms auf den breiteren Anleihemarkt begrenzt bleiben.
D’Anethan betrachtete die Zinsen als Haupttreiber der Rallye und argumentierte, dass ETF-Zuflüsse, regulatorische Entwicklungen und Aktivitäten großer Anleger Bitcoin nicht wesentlich bewegt hätten, bis sich die Erwartungen an die Treasury-Politik änderten.
Chait sagte, die makroökonomische Wende habe auch den langfristigen Fall für Bitcoin gestärkt, da die US-Staatsverschuldung weiter steige.
„Da die steigende Verschuldung Bedenken hinsichtlich einer möglichen Währungsabwertung schürt, werden ihr festes Angebot und ihre Unabhängigkeit von jeder Regierung oder Zentralbank zunehmend relevanter.“
Bitcoin könnte 90.000 Dollar erreichen, wenn die US-Katalysatoren halten
Mei sagte, Bitcoin könnte eine Spanne zwischen 80.000 und 90.000 Dollar etablieren, wenn das Finanzministerium seine Rückkäufe ausweitet und der CLARITY Act bis Mitte September wesentliche Fortschritte macht. Eine Zinssenkung der Federal Reserve oder eine andere Form der geldpolitischen Unterstützung könnte weiteres Aufwärtspotenzial bieten, fügte er hinzu.
Das Szenario bleibt jedoch bedingt, da höhere Renditen die relative Attraktivität von Staatsanleihen erhöhen und gleichzeitig die Kreditkosten im gesamten Finanzsystem steigen lassen. Ein Mangel an neuer politischer Unterstützung oder eine schwächere ETF-Nachfrage könnte Bitcoin daher nach seinem schnellen Anstieg anfällig machen.
„Ohne weitere positive Katalysatoren und anhaltendes Anlegervertrauen ist es auch möglich, dass Bitcoin die jüngsten Gewinne wieder abgibt und erneut auf die 70.000-Dollar-Marke fällt“, sagte Mei.
Der CLARITY Act bietet einen weiteren kurzfristigen US-Katalysator, obwohl seine Verabschiedung nicht garantiert ist. Anleger werden beobachten, ob die Gesetzgeber den Gesetzentwurf voranbringen und ob die vorgeschlagenen Regeln zu klareren Bedingungen für Börsen, Token-Emittenten und institutionelle Marktteilnehmer führen.
Bitcoin-Charts deuten auf eine mögliche Trendwende hin
D’Anethan sagte, auf den Tages- und Wochencharts von Bitcoin seien bullische Engulfing-Muster aufgetaucht, während sich ein ähnliches Monatssignal entwickle, aber noch nicht durch den Schlusskurs der Kerze bestätigt sei.
Die Muster folgten auf eine längere Phase, in der mehrere Momentum-Indikatoren im überverkauften Bereich verharrten. Ihre Erholung könnte eine längerfristige Umkehr unterstützen, obwohl die Geschwindigkeit der jüngsten Rallye die Möglichkeit einer Konsolidierung oder Gewinnmitnahme erhöht.
Die unmittelbare Herausforderung für Bitcoin besteht darin, den Bereich um 77.000 bis 80.000 Dollar zu halten, nachdem es sein Drei-Monats-Hoch erreicht hat. Ein nachhaltiger Ausbruch über 80.000 Dollar würde Meis Szenario von 80.000–90.000 Dollar unterstützen, während ein tieferer Rückzug die 70.000 Dollar wieder in den Fokus rücken würde.
Der Bereich um die Mitte der 60.000 Dollar könnte zu einer breiteren Akkumulationszone für langfristige Anleger werden, wenn Bitcoin die 70.000 Dollar nicht halten kann, so d’Anethan. Die kurzfristige Richtung wird jedoch wahrscheinlich von den Anleiherenditen, der ETF-Nachfrage und davon abhängen, ob die US-Politik nach der ersten Rallye konkrete Maßnahmen hervorbringt.
