BlackRock hat den Mindestwert, der für berechtigte Bitcoin-Inhaber erforderlich ist, um ihre Vermögenswerte in Anteile seines iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT) umzuwandeln, im Juli 2026 auf 1 Million US-Dollar gesenkt.
Zusammenfassung
- BlackRock hat seine Mindestschwelle für die Umwandlung von Bitcoin in IBIT im Juli von 25 Millionen US-Dollar auf 1 Million US-Dollar gesenkt.
- Bitwise hat laut Berichten sein vergleichbares Minimum für berechtigte Umwandlungen von 100 Millionen US-Dollar auf 3 Millionen US-Dollar gesenkt.
- IBIT hat laut Robbie Mitchnick von BlackRock mehr als 5 Milliarden US-Dollar an Bitcoin-Swaps abgewickelt.
- Sachleistungsumwandlungen ermöglichen es berechtigten Inhabern, ihr Bitcoin-Engagement über zugelassene Vermittler in ETF-Anteile umzutauschen.
- Nur autorisierte Teilnehmer erstellen IBIT-Körbe, daher benötigen Inhaber in der Regel einen Vermittler, um Umwandlungen abzuschließen.
Das vorherige Minimum lag laut einem Bericht von Bloomberg vom 25. August bei 25 Millionen US-Dollar. Die Reduzierung um 96 % macht den Umwandlungsservice für eine breitere Gruppe wohlhabender Anleger und Institutionen zugänglich.
Bitwise hat laut Berichten eine ähnliche Änderung vorgenommen. Der Vermögensverwalter senkte seine Schwelle von 100 Millionen US-Dollar auf 3 Millionen US-Dollar, so Bloomberg. Keine der Zahlen stellt die Mindestinvestition dar, die für den Kauf gewöhnlicher ETF-Anteile über ein Brokerage-Konto erforderlich ist.
BlackRock senkt die IBIT-Umwandlungshürde um 96 %
Die Transaktionen nutzen einen Sachleistungs-Erstellungsprozess. Ein berechtigter Inhaber überträgt Bitcoin in die ETF-Struktur und erhält IBIT-Anteile, die ein vergleichbares Engagement repräsentieren. Diese Regelung vermeidet, dass der Inhaber Bitcoin für Bargeld verkaufen und dann ETF-Anteile separat kaufen muss.
Robbie Mitchnick, Leiter für digitale Vermögenswerte bei BlackRock, sagte gegenüber Bloomberg, dass IBIT über diese Transaktionen mehr als 5 Milliarden US-Dollar abgewickelt habe. Laut dem Bericht lag die Zahl im Oktober bei fast 3 Milliarden US-Dollar.
Diese Umwandlungen sollten nicht automatisch als neue Mittelzuflüsse behandelt werden. Sie übertragen vorhandenes Bitcoin in den Fonds im Austausch gegen Anteile. Die Fondsseite von BlackRock zeigte, dass IBIT zum 25. August ein Nettovermögen von etwa 60,65 Milliarden US-Dollar hielt.
Der Fonds erhob eine Sponsorgebühr von 0,25 % und hielt etwa 22,65 Bitcoin pro Erstellungskorb. BlackRock bewertete einen Korb an diesem Tag mit etwa 1,79 Millionen US-Dollar, obwohl sich die Korbwerte mit dem Bitcoin-Preis ändern.
So funktionieren Bitcoin-zu-ETF-Umwandlungen
Die US-amerikanische Börsenaufsicht SEC genehmigte im Juli 2025 Sachleistungs-Erstellungen und -Rücknahmen für börsengehandelte Krypto-Spot-Produkte. Die ursprünglichen Genehmigungen verlangten, dass Fonds Bargeld verwenden.
Nur autorisierte Teilnehmer können IBIT-Anteile direkt mit dem Trust erstellen oder zurückgeben. Die neueste vierteljährliche Einreichung von BlackRock bestätigt, dass der Trust Sachleistungstransaktionen mit diesen autorisierten Firmen durchführen kann.
Bitcoin-Inhaber benötigen daher in der Regel einen Broker, einen Handelsschalter oder einen anderen qualifizierten Vermittler, um eine Umwandlung zu arrangieren. Gewöhnliche Anleger können weiterhin IBIT-Anteile an der Nasdaq kaufen und verkaufen, ohne am Erstellungsprozess teilzunehmen.
Wie crypto.news in seinem Leitfaden zu Bitcoin-ETF-Erstellungen und -Rücknahmen erklärte, kann die Sachleistungsabwicklung die Handelsspannen verringern und verhindern, dass der Fonds Bitcoin kauft oder verkauft, wann immer Anteile erstellt oder zurückgegeben werden.
Die steuerliche Behandlung hängt von der Transaktionsstruktur ab
Bloomberg berichtete, dass die Umwandlungen Anlegern helfen können, die Realisierung von Kapitalgewinnen zu vermeiden, indem sie Bitcoin verkaufen, bevor sie ETF-Anteile kaufen. Dieses Ergebnis ist jedoch nicht automatisch für jeden Anleger verfügbar.
Das steuerliche Ergebnis kann vom Anleger, vom Intermediär, von der Gerichtsbarkeit und von der rechtlichen Struktur der Börse abhängen. Die Aussage, dass eine Umwandlung "keine Kapitalertragsteuer auslöst", sollte daher als berichteter Vorteil und nicht als universelle Regel betrachtet werden. Anleger benötigen möglicherweise individuelle Steuerberatung, bevor sie eine Transaktion abschließen.
Die Entscheidung der SEC konzentrierte sich auf die Effizienz der Fonds und begründete keine besondere steuerliche Behandlung für Anleger. Die Behörde erklärte, dass die Verarbeitung in Form von Sachleistungen die Kosten für Emittenten, autorisierte Teilnehmer und Aktionäre senken könnte.
Sicherheitsbedenken fördern die Abkehr von der Selbstverwahrung
Mitchnick sagte, dass einige Inhaber die Selbstverwahrung überdenken, nachdem sie von Hacks, Entführungen und anderen Angriffen auf Kryptowährungsbesitzer erfahren haben. "Die Leute sehen Dinge in der Außenwelt passieren", die sie motivieren, einen Teil oder alle ihre Bestände zu übertragen, sagte er gegenüber Bloomberg.
ETFs machen die Verwaltung von Seed-Phrasen, Hardware-Wallets und Private-Key-Backups überflüssig. In der zugehörigen Berichterstattung untersuchte crypto.news, wie ein gemeldeter Coldcard-Sicherheitsvorfall das Argument für Bitcoin-ETFs stärkte.
Der Kompromiss besteht darin, dass Anleger die direkte Kontrolle über ihre Bitcoins aufgeben. IBIT-Aktionäre können die zugrunde liegenden Coins nicht abheben, für Zahlungen verwenden oder auf persönliche Wallets übertragen. Stattdessen besitzen sie börsengehandelte Anteile, deren Wert darauf ausgelegt ist, Bitcoin vor Gebühren und Ausgaben zu verfolgen.
Niedrigere Schwellenwerte könnten mehr große Inhaber dazu ermutigen, diesen Kompromiss in Betracht zu ziehen. Eine weitere Akzeptanz wird von der Verfügbarkeit von Intermediären, Transaktionskosten, steuerlicher Behandlung und der Bereitschaft der Anleger abhängen, das direkte Eigentum durch ein reguliertes Finanzprodukt zu ersetzen.
