Die Krypto-ETF-Bestände des Dartmouth College sind im zweiten Quartal um 15 % auf etwa 12,4 Millionen US-Dollar gefallen, obwohl seine 9 Milliarden US-Dollar schwere Stiftung die gleiche Anzahl an Fondsanteilen behielt.
Zusammenfassung
- Die gemeldeten Krypto-ETF-Bestände von Dartmouth verloren im zweiten Quartal etwa 2,2 Millionen US-Dollar an Wert.
- Die Stiftung behielt ihre Positionen in Bitcoin-, Ether- und Solana-bezogenen Fonds bei.
- Die Kryptopreise sind bis zum 15. August unter ihrem Stand vom 31. März geblieben.
- Die Krypto-ETFs von Dartmouth machten etwa 0,14 % ihrer geschätzten 9 Milliarden US-Dollar schweren Stiftung aus.
Dartmouths Krypto-ETF-Bestände sind auf 12,4 Millionen US-Dollar gefallen
Die am Donnerstag eingereichte Meldung der US-Börsenaufsicht SEC zeigte, dass die Treuhänder von Dartmouth zum 30. Juni etwa 12,4 Millionen US-Dollar in drei an US-Börsen notierten Krypto-Fonds hielten.
Dartmouth meldete Positionen im iShares Bitcoin Trust von BlackRock, im Grayscale Ethereum Staking ETF und im Bitwise Solana Staking ETF. Über diese drei Produkte erlangte die Ivy-League-Universität Preisexposition gegenüber Bitcoin, Ether und Solana, ohne direkten Besitz der Token zu melden.
Im Vergleich zur Offenlegung der Stiftung vom 31. März sank die kombinierte Position um etwa 2,2 Millionen US-Dollar von 14,6 Millionen US-Dollar. Die Reduzierung um 15 % resultierte vollständig aus Änderungen der gemeldeten Marktwerte der Fonds, da Dartmouth für jedes Produkt an beiden Quartalsendstichtagen die gleiche Anzahl an Anteilen offenlegte.
Wie zuvor von crypto.news berichtet, bewertete Dartmouths Erste-Quartals-Meldung seine Bitwise-Solana-Fondsbestände auf etwa 3,3 Millionen US-Dollar und seine Grayscale-Ethereum-Position auf ungefähr 3,5 Millionen US-Dollar. Der Bitcoin-ETF von BlackRock machte mit etwa 7,7 Millionen US-Dollar den größten Teil des Portfolios aus.
Bei 12,4 Millionen US-Dollar repräsentierten die drei Positionen etwa 0,14 % der geschätzten 9 Milliarden US-Dollar schweren Stiftung von Dartmouth. Der SEC-Bericht deckt qualifizierte an US-Börsen notierte Wertpapiere ab und bietet keine vollständige Übersicht über die Vermögenswerte der Universität, die auch private Investitionen, Anleihen, Immobilien und Bestände umfassen können, die nicht im Formular 13F erscheinen.
Kryptopreise sind unter dem Niveau vom 31. März geblieben
In den Monaten nach der Offenlegung von Dartmouth im ersten Quartal verloren alle drei zugrunde liegenden Kryptowährungen an Wert. Laut historischen Daten von Yahoo Finance schloss Bitcoin am 31. März bei 68.233,31 US-Dollar, während Ether bei 2.104,71 US-Dollar und Solana bei 83,11 US-Dollar endeten.
Bis zum 15. August wurde Bitcoin bei etwa 62.976 US-Dollar gehandelt, was etwa 7,7 % unter seinem Schlusskurs vom 31. März liegt. Ether war um etwa 10,7 % auf rund 1.880 US-Dollar gefallen, während Solanas Preis von nahe 75,20 US-Dollar einen Rückgang von etwa 9,5 % darstellte.
Fondswerte ändern sich nicht immer um genau den gleichen Prozentsatz wie ihre zugrunde liegenden Vermögenswerte. Gebühren, Staking-Belohnungen, die Anteilsstruktur jedes Fonds und Unterschiede bei den Marktschlusszeiten können den gemeldeten Wert beeinflussen. Dartmouths Rückgang von 15 % im Quartal bezieht sich auf den kombinierten Wert seiner ETF-Anteile am 30. Juni und nicht auf einen berechneten Verlust aus dem direkten Halten von BTC, ETH oder SOL bis zum 15. August.
Die Meldung zeigt auch nicht Dartmouths Kaufpreise oder ob die Positionen einen realisierten Gewinn oder Verlust erzielten. Da zwischen den beiden gemeldeten Quartalsendstichtagen keine Anteile verkauft wurden, stellt der Rückgang von 2,2 Millionen US-Dollar eine Verringerung des offengelegten Marktwerts dar und nicht bestätigte Erlöse aus einem Verkauf.
Dartmouth begann 2025 mit der Meldung krypto-bezogener Investitionen und gehört damit zu den ersten US-Universitäten, die ein Engagement in digitalen Vermögenswerten über börsengehandelte Produkte offenlegen. Die Wahl börsennotierter Fonds ermöglicht es der Stiftung, krypto-bezogene Wertpapiere in konventionellen Investitions- und Meldesystemen zu halten, anstatt Wallets und private Schlüssel zu verwalten.
SEC-Meldungen bieten eine verzögerte Sicht auf Universitätsbestände
Das Formular 13F verlangt von institutionellen Anlageverwaltern mit mindestens 100 Millionen US-Dollar an qualifizierten Wertpapieren unter Verwaltung, bestimmte Long-Positionen vierteljährlich offenzulegen. Die Berichte decken in der Regel an US-Börsen notierte Aktien, ETFs, einige Wandelanleihen und börsennotierte Optionen ab.
Wie in einem Leitfaden zu 13F-Berichten vom Juni erläutert, zeigen die Dokumente Positionen, die am letzten Tag eines Quartals gehalten wurden, und können bis zu 45 Tage später eingereicht werden. Der neueste Bericht von Dartmouth zeigt daher, was die Stiftung am 30. Juni hielt, nicht unbedingt ihr Portfolio am Donnerstag, als die Einreichung öffentlich wurde.
Das Formular legt keine Leerverkäufe, Absicherungen oder die meisten privaten Investitionen offen. Es schließt auch direkt gehaltene Kryptowährungen aus, da Token wie Bitcoin und Ether keine Wertpapiere gemäß Abschnitt 13(f) sind. Dartmouth könnte andere Engagements in digitalen Vermögenswerten außerhalb der drei offengelegten Fonds haben, obwohl die Einreichung solche Bestände weder bestätigt noch ausschließt.
Für US-Investoren bestätigt der Bericht, dass die Universität Wertpapiere verwendete, die über regulierte Märkte gehandelt werden, anstatt direkte Token-Verwahrung. BlackRocks IBIT bietet ein direktes Bitcoin-Engagement, während die Grayscale- und Bitwise-Produkte ein Engagement in ihren jeweiligen Vermögenswerten mit Staking-Bestimmungen gemäß der Struktur jedes Fonds kombinieren.
Die unveränderten Aktienzahlen von Dartmouth veranschaulichen auch den Unterschied zwischen einer Portfolioentscheidung und einer Bewertungsänderung. Ein niedrigerer Dollarbetrag in einer vierteljährlichen Einreichung beweist für sich genommen nicht, dass eine Institution ihre Position reduziert hat, da der Wert fallen kann, während die Anzahl der Aktien konstant bleibt.
Ein ähnlicher Effekt zeigte sich in der Einreichung von Morgan Stanley für das zweite Quartal. Die Bank erhöhte ihre IBIT-Aktienzahl um 23 % auf etwa 16,5 Millionen Aktien, aber der gemeldete Wert der Position fiel laut einem Bericht über ihre Bestände vom 14. August um fast 18 % von etwa 667 Millionen Dollar auf 549 Millionen Dollar, da Bitcoin und der Fonds im Quartal fielen.
Harvard hat einen anderen Ansatz bei Krypto-ETFs gewählt
Andere Universitätsstiftungen haben ihre Krypto-ETF-Positionen geändert, anstatt nur niedrigere Bewertungen zu verzeichnen. Die Harvard Management Company eliminierte im ersten Quartal ihren Bestand am BlackRock iShares Ethereum Trust, nachdem sie zum Ende von 2025 3.870.900 Aktien im Wert von 86,82 Millionen Dollar gemeldet hatte.
Harvard reduzierte auch seine Position am BlackRock Bitcoin ETF von 5.353.612 Aktien zum Ende von 2025 auf 3.044.612 Aktien am 31. März. Die verbleibende IBIT-Position wurde laut seiner SEC-Offenlegung für das erste Quartal auf etwa 116,97 Millionen Dollar geschätzt.
Die Einreichung gab nicht an, warum Harvard seine Ether-Position aufgab oder seinen Bitcoin-ETF-Anteil reduzierte. Im Gegensatz zu Dartmouths Quartalsbericht zeigte Harvards Einreichung, dass die Stiftung die Anzahl der Aktien, die sie besaß, geändert hatte.
Harvard, dessen Stiftung auf etwa 57 Milliarden Dollar geschätzt wird, hatte seine Bestände für das zweite Quartal 2026 bis Freitag nicht offengelegt. Sein nächster Formular 13F wird nur die qualifizierten US-notierten Wertpapiere zeigen, die am 30. Juni gehalten wurden, und keine Geschäfte offenbaren, die nach Quartalsende abgeschlossen wurden.
