Der Vizepräsident von Galaxy Research, Lucas Tcheyan, sagte am 7. August, dass Ethereum und Solana vor einer ähnlichen politischen Frage stehen: Wie viel Token-Ausgabe ist nötig, um die Netzwerksicherheit zu bezahlen, und wann wird dieses Sicherheitsbudget teurer als nützlich? Die Debatte läuft über Vorschlagsprozesse in beiden Netzwerken, aber keine der beiden Blockchains hat eine Inflationsänderung genehmigt.
Zusammenfassung
- Ethereums Vorschlag zur reduzierten Ausgabe ist jetzt EIP-8363, nachdem die Redakteure die ursprünglich gemeldete Vorschlagsnummer neu zugewiesen haben.
- EIP-8363 würde steigende Validator-Belohnungen verbrennen und Ausgabeanreize in der Nähe eines Staking-Verhältnisses von 50% entfernen.
- Solanas SIMD-0550 würde die jährliche Disinflation auf 30% verdoppeln und die prognostizierten Emissionen um 18,9 Millionen SOL reduzieren.
- Solanas Governance erfordert eine Zweidrittel-Unterstützung von entscheidendem Stake, nachdem die Vorschläge einen elf Epochen umfassenden Abstimmungsprozess abgeschlossen haben.
- Galaxy sagt, dass beide Netzwerke ihre Sicherheitsbudgets neu bewerten, wobei noch keine endgültigen Inflationsänderungen genehmigt wurden.
Eine wichtige Aktualisierung betrifft die Vorschlagsnummer von Ethereum. Galaxy bezog sich zunächst auf den Vorschlag zur reduzierten Ausgabe und Verbrennung als EIP-8361. Die EIP-Redakteure von Ethereum wiesen ihm später EIP-8363 zu, da EIP-8361 bereits anderweitig vergeben war. Der Pull-Request für EIP-8363 war am 9. August noch offen, und ein Redakteur forderte am 6. August Änderungen an.
Ethereum-Vorschlag würde Belohnungen reduzieren, wenn mehr ETH gestakt wird
EIP-8363 würde einen wachsenden Anteil der Validator-Belohnungen der Konsensschicht verbrennen, wenn das Staking-Verhältnis von Ethereum steigt. Der Verbrennungsanteil würde bei einem Staking-Verhältnis von etwa 50% 100% erreichen und damit neue Ausgaben als Anreiz für zusätzliches Staking über dieses Niveau hinaus entfernen. Die Autoren schlagen eine Übergangszeit von 18 Monaten vor, da eine sofortige Anwendung des vollständigen Mechanismus die Validator-Renditen stark reduzieren würde.
Galaxy schätzte, dass bei etwa einem Drittel gestaktem ETH die Rendite der Konsensschicht unter dem vollständigen Design von etwa 2,6% auf 1,2% fallen würde. MEV und Prioritätsgebühren würden außerhalb der vorgeschlagenen Verbrennung bleiben. Diese Zahlen beschreiben ein modelliertes Ergebnis, keine genehmigte Änderung der Geldpolitik von Ethereum.
Die Tagesordnung des All Core Developers Consensus vom 6. August listete die reduzierte Ausgabe und Verbrennung unter den Vorschlägen, die für Hegotá in Betracht gezogen werden. Die Tagesordnung stellte ausdrücklich klar, dass das Treffen keine Entscheidung war, diese Vorschläge aufzunehmen oder zu planen. Es wurde kein Netzwerk-Votum oder Aktivierungsdatum festgelegt.
In der Zwischenzeit lehnte SharpLink-CEO Joseph Chalom die Ausgabeänderung ab und argumentierte, dass niedrigere Staking-Renditen ETH für Institutionen weniger attraktiv machen und die Finanzierungskosten in DeFi erhöhen könnten. Diese Ergebnisse bleiben Prognosen. Wie crypto.news bereits berichtete, argumentieren Befürworter stattdessen, dass Ethereum möglicherweise mehr Ausgaben zahlt als nötig, wenn gestaktes ETH steigt.
Solana-Vorschläge zielen auf Emissionen und Transaktionsverbrennungen
Solana erwägt zwei separate Änderungen. SIMD-0550 würde die jährliche Disinflation von 15% auf 30% verdoppeln, während die terminale Inflationsuntergrenze bei 1,5% bleibt. Der technische Vorschlag wurde am 23. Juli mit dem Status „Review" in das Repository für Verbesserungsdokumente von Solana zusammengeführt, aber das aktiviert die Änderung nicht.
SGP-0002 fragt Validatoren und Delegatoren, ob Solana den schnelleren Zeitplan verfolgen sollte. Seine Autoren schätzen, dass die Änderung den terminalen Zeitpunkt von etwa 5,7 Jahren auf 2,8 Jahre vorziehen und über sechs Jahre etwa 18,9 Millionen weniger SOL an Emissionen produzieren würde. Die Reduzierung um „18,9 Millionen SOL" ist eine Prognose, keine garantierte Änderung des Angebots.
SGP-0003 befasst sich mit Gebühren. Es unterstützt SIMD-0553, das eine Inklusionsgebühr und eine ressourcenbasierte Gebühr hinzufügen würde, die an die Ressourcennutzung von Transaktionen gekoppelt ist, wobei die Ressourcenkomponente vollständig verbrannt wird. Galaxy zitierte Schätzungen, dass tägliche Verbrennungen unter den jüngsten Netzwerkbedingungen von etwa 650 SOL auf zwischen 7.500 und 9.000 SOL steigen könnten.
Die Verbrennungsschätzung wird jedoch bereits verfeinert. Am 9. August sagte der Autor von SIMD-0553, cavemanloverboy, dass ihm mitgeteilt worden sei, dass frühere Schätzungen „irreführend" seien, und veröffentlichte optimistische und pessimistische Grenzen unter Verwendung des Datenverkehrs des Vormonats. Er merkte auch an, dass Vertragsoptimierung und andere Verhaltensänderungen zukünftige Verbrennungen reduzieren könnten, was bedeutet, dass das endgültige Niveau nicht als fest behandelt werden kann.
Solana-Governance steht weiterhin zwischen Vorschlägen und Aktivierung
Galaxy sagte, dass SGP-0002 und SGP-0003 jeweils Unterstützung von mindestens 15 % des aktiven Stakes erhalten haben, genug, um unter Solanas neuem Onchain-Governance-Prozess voranzukommen. Gemäß den offiziellen Governance-Regeln startet das Erreichen dieser Schwelle eine Sequenz von 11 Epochen: sieben Epochen für Diskussion, eine für einen Stake-Snapshot und drei für die Abstimmung.
Ein Vorschlag wird nur angenommen, wenn die Dafür-Stimmen mindestens 66,67 % des entscheidenden Stakes repräsentieren, also Dafür- plus Dagegen-Stimmen. Enthaltungen sind ausgeschlossen, und es gibt keine separate Quorumsanforderung. Selbst ein erfolgreicher SGP ist ein richtungsweisendes Mandat und keine automatische Code-Aktivierung; das zugehörige SIMD benötigt weiterhin Entwicklung und Feature-Gate-Bereitstellung.
Der Prozess folgt Solanas früherer Schwierigkeit, die Inflation zu ändern. SIMD-0228 scheiterte im März 2025 trotz 61,39 % Unterstützung, weil es nicht die erforderliche Zweidrittel-Zustimmung erreichte. In jüngerer Zeit hat Solana sein SGP-Framework eingeführt, um stake-gewichtete politische Signale von der technischen SIMD-Überprüfung zu trennen.
Was als Nächstes für Ethereum- und Solana-Inflation passiert
Ethereum-Entwickler werden weiterhin EIP-8363 überprüfen und entscheiden, ob es in Richtung Hegotá fortschreiten soll. Der Vorschlag bleibt ein offener Pull-Request, und das Entwicklertreffen am 6. August behandelte ihn nur als Kandidaten für weitere Überlegungen. Eine Annahme würde weitere Überprüfung, Einigung über die Aufnahme in ein Upgrade und Client-Implementierung erfordern.
Solanas Weg ist an seine Governance-Uhr gebunden. SGP-0002 und SGP-0003 müssen die Diskussions-, Stake-Snapshot- und Abstimmungsphasen abschließen, bevor eine Richtung akzeptiert wird. Die technische Aktivierung würde separat folgen. Vorerst ändern die Vorschläge die Erwartungen an die zukünftige ETH- und SOL-Versorgung, nicht jedoch die aktuellen Emissionsregeln der Netzwerke.
Galaxys breitere Sichtweise ist, dass beide Gemeinschaften den Preis, den sie für Sicherheit zahlen, neu bewerten, während ihre Netzwerke reifen. Das Unternehmen argumentiert, dass eine geringere Emission die Knappheit am Rande verbessern könnte, aber die Nachfrage nach Blockspace und Anwendungen bleibt der stärkere langfristige Treiber des Token-Werts. Ohne endgültige Entscheidung bleibt jede Neubewertung der zukünftigen Versorgung von Vorschlägen abhängig, die noch diskutiert werden.
