Goldman Sachs hat sich bereit erklärt, NEOS Investments für bis zu 2,25 Milliarden US-Dollar zu übernehmen und damit rund 30 Milliarden US-Dollar an Vermögenswerten und 19 optionsbasierte Einkommens-ETFs zu seinem Vermögensverwaltungsgeschäft hinzuzufügen.
Zusammenfassung
- Goldman Sachs wird bis zu 2,25 Milliarden US-Dollar zahlen durch eine Transaktion in bar und Aktien.
- NEOS verwaltete zum 30. Juni etwa 30 Milliarden US-Dollar in 19 ETFs.
- Der Kauf wird Goldmans ETF-Plattform auf über 130 Milliarden US-Dollar an Vermögenswerten anheben.
- Die Mitbegründer von NEOS werden nach Abschluss Partner bei Goldman Sachs Asset Management.
Goldman Sachs setzt Abschlussziel für das erste Quartal 2027
Goldman Sachs gab in einer Ankündigung vom 12. August bekannt, dass die Schlusszahlung von Leistungs- und Serviceverpflichtungen abhängen wird, die in der Übernahmevereinbarung enthalten sind. Die Transaktion soll im ersten Quartal 2027 abgeschlossen werden, vorbehaltlich behördlicher Genehmigungen und üblicher Abschlussbedingungen.
Die Transaktion ist als Mischung aus Bargeld und Aktien strukturiert und wird die Anlageprodukte, Mitarbeiter und Kundenbeziehungen von NEOS in Goldman Sachs Asset Management integrieren. Die Bank machte keine Angaben zur Aufteilung der Bar- und Aktienanteile oder zu den Regulierungsbehörden, die den Kauf genehmigen müssen.
NEOS mit Sitz in Westport, Connecticut, hat seit seiner Gründung im Jahr 2022 eine Reihe von 19 systematischen optionsbasierten Einkommens-ETFs aufgebaut. Goldman bezifferte die verwalteten Vermögenswerte des Unternehmens zum 30. Juni auf etwa 30 Milliarden US-Dollar, während von Reuters zitierte Bloomberg-Daten schätzten, dass NEOS etwa 32 Milliarden US-Dollar erreicht hatte.
Optionsbasierte Einkommensfonds halten in der Regel Wertpapiere oder Index-Engagements und verkaufen Optionskontrakte, um Prämien zu kassieren. Die Einkünfte können einige Verluste abfedern oder regelmäßige Ausschüttungen unterstützen, obwohl der Verkauf von Kaufoptionen begrenzen kann, wie viel von einer starken Marktrallye an die Aktionäre weitergegeben wird.
NEOS wendet solche Strategien auf Aktienindizes, Anleihen und andere Marktengagements an. Zu seinen Produkten gehören Fonds, die an den S&P 500, den Nasdaq-100, Hochzinsanleihen und US-Staatsanleihen gebunden sind, was Goldman ein etabliertes Sortiment einkommensorientierter Produkte bietet, anstatt dass die Bank jede Strategie intern aufbauen muss.
Reuters berichtete, dass der NEOS S&P 500 High Income ETF, einer der Hauptfonds des Anbieters, im vergangenen Jahr eine Rendite von etwa 19 % und seit seiner Auflegung annualisiert etwa 15 % erzielte. Frühere Wertentwicklungen garantieren jedoch nicht, dass Anleger in späteren Perioden vergleichbare Renditen erzielen.
NEOS-Deal bringt Goldmans ETF-Vermögen auf über 130 Milliarden US-Dollar
Nach Abschluss wird der Kauf das gesamte ETF-Vermögen von Goldman Sachs Asset Management auf über 130 Milliarden US-Dollar anheben, so die Bank. Etwa 80 Milliarden US-Dollar des kombinierten Betrags werden in aktiv verwalteten ETFs gehalten.
Morningstar-Zahlen in der Ankündigung würden Goldman zum 30. Juni als achtgrößten Anbieter aktiver ETFs nach Vermögen einstufen. Im Gegensatz zu passiven Fonds, die normalerweise einem Index folgen, ermöglichen aktive ETFs Portfoliomanagern oder systematischen Regeln, Bestände und Derivatepositionen gemäß der im Prospekt beschriebenen Strategie anzupassen.
Die NEOS-Transaktion folgt auf Goldmans Übernahme von Innovator Capital Management, einem Anbieter, der für definierte Ergebnis- und Puffer-ETFs bekannt ist. Goldman erklärte sich bereit, etwa 2 Milliarden US-Dollar für Innovator zu zahlen, das zum Zeitpunkt der Ankündigung im Dezember 2025 28 Milliarden US-Dollar in 159 ETFs verwaltete.
Innovators Produkte verwenden Optionen, um definierte Bereiche für Gewinne und Verluste über bestimmte Zeiträume festzulegen. NEOS konzentriert sich stärker auf wiederkehrende Einkünfte, was Goldman nach der Integration beider Geschäfte Fonds in den Kategorien Einkommen, Puffer und verwaltete Ergebnisse bietet.
Chairman und CEO David Solomon sagte, NEOS habe eine starke Position bei verschiedenen Arten von Anlegern aufgebaut, und beschrieb seinen Anlageprozess als komplementär zu Goldmans bestehenden Fähigkeiten.
„Da die Nachfrage der Anleger nach aktiven ETFs wächst, ist der disziplinierte Anlageansatz von NEOS in hohem Maße komplementär zu unseren Fähigkeiten bei Puffer-, verwalteten Ergebnis- und Einkommensstrategien.“
Die Mitbegründer Troy Cates und Garrett Paolella werden nach Abschluss des Kaufs Partner bei Goldman Sachs Asset Management. Die übrigen NEOS-Investment-, Kundendienst- und Betriebsteams werden der Transaktionsankündigung zufolge voraussichtlich ebenfalls zu Goldman stoßen.
Optionsbasierte Einkommens-ETFs haben 180 Milliarden Dollar erreicht
Die Nachfrage nach derivativen Einkommens-ETFs hat sich beschleunigt, da Anleger börsengehandelte Produkte nutzen, um Ausschüttungen zu erzielen und das Marktengagement zu steuern. Von Goldman zitierte Morningstar-Daten bewerteten die Kategorie auf etwa 180 Milliarden Dollar, nach einem annualisierten Vermögenswachstum von mehr als 70 % seit 2021.
Eine Covered-Call-Strategie verkauft typischerweise Call-Optionen auf einen Vermögenswert oder ein damit verbundenes Engagement. Die Optionsprämien erzeugen Einkommen, aber der Fonds kann einen Teil seines potenziellen Gewinns aufgeben, wenn der zugrunde liegende Markt über die Ausübungspreise der Calls steigt.
Put-Optionen und Options-Spreads können auch verwendet werden, um Puffer oder vorbestimmte Ergebnisse zu setzen. Die Performance hängt von der Vertragspreisgestaltung, der Volatilität, der Marktrichtung, den Kosten und dem Teil des Portfolios ab, der durch die Derivatstrategie abgedeckt ist.
Solche Kompromisse haben auch den US-Krypto-ETF-Markt erreicht. Im April berichtete crypto.news über Goldmans Einreichung für einen Bitcoin Premium Income ETF, der laufende Erträge anstreben würde, während er ein indirektes Engagement in Bitcoin beibehält.
Laut dem vorläufigen Prospekt könnte der vorgeschlagene Goldman-Fonds mindestens 80 % seines Nettovermögens in Instrumenten anlegen, die ein Bitcoin-Engagement bieten, hauptsächlich in Anteilen von börsennotierten Spot-Bitcoin-ETFs in den USA. Er würde dann Call-Optionen auf einen Teil dieses Engagements verkaufen, um Prämien zu kassieren.
Die Einreichung zeigt, wie NEOS' Optionserfahrung Produktbereiche ergänzen könnte, die Goldman bereits vor der Übernahme verfolgte, obwohl keines der Unternehmen gesagt hat, ob NEOS-Mitarbeiter an dem vorgeschlagenen Bitcoin-Fonds arbeiten werden. Eine solche operative Rolle würde von Goldmans Entscheidungen nach dem Abschluss und den Bedingungen der relevanten Fondsdokumente abhängen.
US-Anleger erhalten mehr Zugang zu verwalteten Einkommens-ETFs
Für US-Anleger wird die Transaktion mehr börsennotierte Optionsstrategien innerhalb eines großen Vermögensverwalters platzieren. NEOS-Fonds werden bereits an US-Börsen gehandelt und bleiben über normale Brokerage-Konten zugänglich, abhängig von der Produktverfügbarkeit und den Anlegeranforderungen der jeweiligen Plattform.
Die Übernahme selbst ändert nicht die Ziele, Gebühren, Ausschüttungspolitik oder steuerliche Behandlung der einzelnen NEOS-Fonds. Wesentliche Änderungen müssten in der Regel in aktualisierten Prospekten, Aktionärsmitteilungen oder behördlichen Einreichungen erscheinen.
Steuerergebnisse können bei Einkommens-ETFs variieren, da Optionskontrakte, Kapitalgewinne, Rückzahlungen von Kapital und ordentliche Einkünfte nach US-Regeln unterschiedlich behandelt werden können. Anleger müssen sich auf die Steuerdokumente jedes Fonds und ihre eigenen Umstände verlassen, anstatt jede monatliche Ausschüttung als gleichwertig mit Zins- oder Dividendeneinkommen zu behandeln.
Der Wettbewerb in der Kategorie hat sich auch auf kryptowährungsbezogene Produkte ausgeweitet. Wie im Juni berichtet, legte BlackRock zusätzliche operative Details für seinen Bitcoin-Einkommens-ETF offen, einschließlich Optionsabwicklungs- und Verwahrungsvereinbarungen mit Goldman Sachs, Coinbase Custody und Anchorage Digital Bank.
BlackRock listete später seinen iShares Bitcoin Premium Income ETF an der Nasdaq unter dem Ticker BITA. Eine anschließende Analyse von BITA durch crypto.news sagte, das Produkt ziele auf eine jährliche Rendite von 15 % bis 25 % ab, indem es Calls auf einen Teil seines Bitcoin-ETF-Engagements verkauft, während es bei starken Bitcoin-Rallyes eine Obergrenze für einige Gewinne akzeptiert.
Außerhalb der ETF-Plattform erzielte Goldmans Vermögens- und Vermögensverwaltungssparte im zweiten Quartal einen Umsatz von 4,6 Milliarden Dollar, ein Anstieg von 20 % gegenüber dem gleichen Zeitraum 2025, berichtete Reuters. Das Geschäft verwaltete Ende Juni etwa 4,04 Billionen Dollar an Vermögenswerten.
Goldman Sachs Global Banking & Markets fungiert als Finanzberater der Bank bei der NEOS-Transaktion. Wachtell, Lipton, Rosen & Katz und Willkie Farr & Gallagher beraten Goldman rechtlich, während Barclays als exklusiver Finanzberater von NEOS fungiert und Ropes & Gray als Rechtsberater dient.
