Am 16. Juni glaubten Händler auf Polymarket noch, dass die Wahrscheinlichkeit, dass die Schifffahrt in der Straße von HormusSchifffahrt vor Jahresende wieder normal verläuft, bei 90,5 % liegt, und die Wahrscheinlichkeit, dass sie vor dem 31. Juli wiederhergestellt wird, bei 57,5 %. In den folgenden fünf Wochen jedoch demontierte der Markt die Erwartungen schrittweise, beginnend mit den nächsten Laufzeiten.
Polymarket hat für dasselbe Problem sieben Laufzeitkontrakte eingerichtet: Kann die Schifffahrt in der Meerenge bis zu einem bestimmten Datum wieder normal funktionieren? Die vier näheren Laufzeiten – 15. Juni, Ende Juni, 7. Juli und 15. Juli – fielen nacheinander auf den „Bodenpreis“ von 0,1 % und zwar streng in der Reihenfolge ihres Ablaufs. Bis zum letzten Handel am 22. Juli betrug der Kontrakt für den 31. Juli nur noch 1,25 %, für den 31. August 13,5 % und für den 31. Dezember 53,5 % – etwa so viel wie ein Münzwurf.
Dies ist kein Markt, der zuerst einen Preisschock festlegt und dann repariert. Ganz im Gegenteil: Der Markt bewertet diese Unterbrechung kontinuierlich als „dauerhaft“: Mit jedem auslaufenden kurzfristigen Kontrakt wird eine Hoffnung „pensioniert“ und die Spannung auf die nächste, weiter entfernte Laufzeit übertragen. Die Preise können zum Ausgangspunkt zurückkehren, aber bereits verstrichene Fristen nicht.
Diese Studie ist keine Stichprobe, sondern eine „Volkszählung“ aller sieben Normalisierungskontrakte für die Straße von Hormus auf Polymarket. Jede Kurve ist der eigene Preis des Marktes, keine Vorhersage. Die Studie verzichtet bewusst auf einen Vergleich mit Ölpreisen: Bei einem Lead-Lag-Test mit 34 Tagesbeobachtungen und 7 Verzögerungstermen wird in keiner Richtung die Signifikanzschwelle erreicht, daher wird keine Verbindung behauptet.
Es sei darauf hingewiesen, dass dies eine Beobachtung in einem Markt und einer institutionellen Umgebung ist, und das Orderbuch ist dünn, mit 78 bis 229 Trades pro Tag. Die eigentliche Bewährungsprobe für Prognosemärkte, ob sie traditionellen Märkten voraus sein können, sind Szenarien der Neubewertung diskreter Ereignisse, und dies ist auch die natürliche Richtung für weitere Forschung. Dieser Artikel zieht nur eine schmale Schlussfolgerung, die vollständig gestützt wird: Er dokumentiert, wie ein Markt eine Unterbrechung schrittweise nach Laufzeiten „pensioniert“.
