Prognosemärkte verzeichneten im Juli ein kombiniertes monatliches Handelsvolumen von 50,59 Milliarden US-Dollar und erreichten damit einen neuen Höchststand auf Kalshi, Polymarket und Polymarket US, wie aus am 3. August veröffentlichten Daten hervorgeht.
Zusammenfassung
- Prognosemärkte erzielten im Juli ein Volumen von 50,6 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 7,8 % gegenüber dem vorherigen kombinierten Gesamtwert im Juni entspricht.
- Kalshi führte mit 37,7 Milliarden US-Dollar; das Volumen von Polymarket US stieg im Juli um 54 % auf 5 Milliarden US-Dollar.
- Das offene Interesse fiel nach dem Ende der Weltmeisterschaft auf 1,2 Milliarden US-Dollar, was auf eine schwächere Aktivität nach dem Turnier hindeutet.
Die Gesamtsumme stieg um 7,8 % gegenüber der überarbeiteten Juni-Zahl des Dashboards von 46,95 Milliarden US-Dollar. Kalshi blieb mit 37,7 Milliarden US-Dollar der größte Handelsplatz, während die internationalen und US-Plattformen von Polymarket zusammen 12,9 Milliarden US-Dollar generierten. Die Zahlen messen das Taker-Notionalvolumen und nicht die Börseneinnahmen oder die von Kunden eingezahlten Gelder.
Prognosemarktvolumen erreicht neuen Monatsrekord
Das Juli-Volumen von Kalshi stieg gegenüber dem Vormonat um etwa 14 %. Die Plattform lieferte etwa 74,5 % des kombinierten Gesamtvolumens der drei Börsen und baute damit ihren Vorsprung gegenüber beiden Versionen von Polymarket aus.
Die neuesten Daten revidieren auch den Vergleich mit dem Juni. The Block berichtete zunächst kurz nach Ende Juni über 44,8 Milliarden US-Dollar auf den drei Plattformen, einschließlich 31,5 Milliarden US-Dollar von Kalshi. Das aktuelle Dashboard verwendet eine höhere Juni-Basislinie von 46,95 Milliarden US-Dollar, was zeigt, dass historische Gesamtsummen aktualisiert wurden, als mehr Handelsdaten verfügbar wurden.
Das Notionalvolumen sollte nicht als Plattformeinnahmen behandelt werden. Händler können denselben Vertrag vor der Abwicklung mehrmals kaufen und verkaufen, wodurch das aufgezeichnete Volumen steigt, ohne dass ein entsprechender Betrag an neuem Kapital in die Börse fließt.
Daher zeigt der Juli-Rekord einen höheren Vertragsumsatz und eine höhere Liquidität. Er belegt nicht, dass Händler 50,6 Milliarden US-Dollar eingezahlt haben oder dass die drei Plattformen einen entsprechenden Betrag verdient haben.
Polymarket US wächst, während Offshore-Aktivität sinkt
Polymarket US verzeichnete das stärkste monatliche Wachstum der drei Plattformen. Sein Volumen stieg um 54 % auf 5 Milliarden US-Dollar. Im Gegensatz dazu sank das Volumen auf der internationalen Plattform von Polymarket um 26 % auf 7,9 Milliarden US-Dollar.
Das kombinierte Volumen der beiden Polymarket-Geschäfte fiel von etwa 14 Milliarden US-Dollar im Juni auf 12,9 Milliarden US-Dollar im Juli. Die US-Plattform gewann also an Aktivität, ohne den Rückgang der internationalen Börse vollständig auszugleichen.
Polymarket US öffnete sich nach der Entfernung seiner anfänglichen App-Warteliste im Mai breiter für berechtigte US-Nutzer. Die CFTC listet QCX, das als Polymarket US operiert, als designierten Vertragshandelsplatz. Kalshi hat dieselbe Bundesbezeichnung seit November 2020 inne.
Die gegenläufigen Volumentrends sind konsistent mit einer gewissen Nachfrageverschiebung hin zur regulierten US-Börse von Polymarket. Monatliche Gesamtsummen können jedoch nicht beweisen, dass einzelne Händler zwischen den beiden Plattformen gewechselt sind.
Der Statistiker Harry Crane von der Rutgers University schätzte zuvor, dass etwa 30 % des Offshore-Volumens von Polymarket von US-Nutzern stammen könnten. Seine breitere geschätzte Spanne lag bei 19 % bis 48 %. Crane betonte, dass Blockchain-Transaktionen die Standorte der Händler nicht offenbaren, was diese Zahlen zu indirekten Schätzungen und nicht zu verifizierten Kundendaten macht.
World-Cup-Handel steigerte das Volumen, bevor die Aktivität abkühlte
Die FIFA-Weltmeisterschaft, die vom 11. Juni bis 19. Juli lief, bot eine große Gruppe häufig abgerechneter Kontrakte. Kalshis Markt für das Finale zwischen Spanien und Argentinien verzeichnete ein Volumen von etwa 1,89 Milliarden US-Dollar. Spanien gewann das Spiel mit 1:0.
Chainalysis schätzte separat, dass fußball-WM-bezogene Blockchain-Prognosemärkte von Januar bis zum Abschluss des Turniers 20 Milliarden US-Dollar generierten. Etwa 400.000 Wallets erzielten während des fünfwöchigen Wettbewerbs 5,7 Milliarden US-Dollar, während WM-Märkte in diesem Zeitraum etwa 63 % der Prognosemarkt-Aktivität ausmachten.
Diese Zahlen sind nicht direkt mit dem monatlichen Gesamtvolumen von 50,6 Milliarden US-Dollar vergleichbar. Chainalysis untersuchte On-Chain-Märkte, während der Datensatz von The Block die zentralisierte Kalshi-Aktivität mit den internationalen und US-amerikanischen Plattformen von Polymarket kombiniert.
Wie crypto.news bereits berichtete, stellte Chainalysis auch fest, dass die Aktivität am Tag des Finales 300 Millionen US-Dollar überstieg. Die Schätzung von 20 Milliarden US-Dollar umfasste Qualifikations- und Vor-Turnier-Kontrakte ab Januar, nicht nur den Handel während des Turniers.
Das offene Interesse an Kalshi und den beiden Polymarket-Plattformen fiel von etwa 2 Milliarden US-Dollar Anfang Juli auf etwa 1,2 Milliarden US-Dollar Ende des Monats. Der Rückgang zeigt, dass viele Positionen mit dem Ende des Turniers abgewickelt oder geschlossen wurden, obwohl der monatliche Gesamtumsatz einen Rekord erreichte. Frühere wöchentliche Daten hatten bereits gezeigt, dass sich die Sportaktivität von ihrem Höhepunkt Anfang Juli zurückzog.
US-Gerichtsverfahren könnten die August-Aktivität prägen
Die Plattformen erreichten das Volumenrekord, während sie mit widersprüchlichen Entscheidungen darüber konfrontiert waren, ob die bundesstaatliche Derivateregulierung die Durchsetzung von Glücksspielgesetzen der Bundesstaaten blockiert.
Am 31. Juli verklagte New York Kalshi und beschuldigte es, einen "illegalen, nicht lizenzierten Glücksspielbetrieb" zu führen. Der Bundesstaat strebt eine Anordnung an, die die Plattform daran hindert, nicht lizenzierte Event-Kontrakte anzubieten, sowie Geldstrafen, Einziehung und Kundenerstattung. Diese Behauptungen sind noch Vorwürfe und haben kein endgültiges Urteil hervorgebracht.
Vier Tage zuvor hatte ein Bundesrichter in Minnesota die Durchsetzung des Prognosemarktgesetzes des Bundesstaates gegen Kalshi und Polymarket US vorübergehend gestoppt. Das Gericht stellte fest, dass die Plattformen in einem Teil ihres Falls zur bundesstaatlichen Präemption wahrscheinlich Erfolg haben würden. Der Richter warnte jedoch, dass nicht jeder Event-Kontrakt notwendigerweise als bundesstaatlich regulierter Swap qualifiziert und dass jede dauerhafte Anordnung enger ausfallen könnte.
In der zugehörigen Berichterstattung meldete crypto.news, dass die einstweilige Verfügung in Minnesota beiden Plattformen erlaubt, ihren Betrieb fortzusetzen, während die zugrunde liegenden Fälle weiterlaufen. Das Urteil klärte nicht, ob Bundesstaaten Sport- oder Unterhaltungsverträge regulieren können, die außerhalb der bundesstaatlichen Swap-Definition liegen.
Die August-Daten werden den ersten vollen Monatstest ohne die Weltmeisterschaft liefern. Die nächste Frage ist, ob Sport-, Politik- und Wirtschaftskontrakte das Handelsniveau vom Juli halten können, während die Fälle in New York und Minnesota vor Gericht weitergehen.
