Bernstein hat sein Outperform-Rating für Robinhood Markets mit einem Kursziel von 160 US-Dollar beibehalten und erklärt, dass sich das Krypto-Geschäft des Unternehmens über den Handel hinaus auf Tokenisierung und Marktinfrastruktur ausgeweitet hat.
Zusammenfassung
- Bernstein behielt sein Outperform-Rating für Robinhood bei und behielt ein Kursziel von 160 US-Dollar bei.
- Robinhood Chain hat seit dem Start ein dezentrales Handelsvolumen von über 12 Milliarden US-Dollar und mehr als 150 Millionen Transaktionen verarbeitet.
- Rothera hat mehr als 3,5 Milliarden Kontrakte abgewickelt und im zweiten Quartal einen Umsatz von 17 Millionen US-Dollar erzielt.
- Bernstein erklärte, dass tokenisierte Aktien, Robinhood Earn und Börseninfrastruktur zu wichtigen Treibern des Krypto-Geschäfts des Unternehmens werden.
Bernstein erklärte in einer Notiz an Kunden, dass die neuesten Krypto-Produkte von Robinhood, einschließlich Robinhood Chain, tokenisierte Aktien, Bitstamp und Robinhood Earn, neue Wachstumschancen außerhalb seines traditionellen Handelsgeschäfts schaffen und gleichzeitig seine langfristige Investment-These unterstützen.
Die Robinhood-Aktie schloss am Mittwoch bei 89,84 US-Dollar, dem Niveau, das Bernstein zur Berechnung eines Anstiegspotenzials von etwa 78 % gegenüber seinem unveränderten Kursziel von 160 US-Dollar verwendete. Die Aktie fiel später um 3,6 % und schloss am Donnerstag bei 86,60 US-Dollar, was auf der Grundlage des Kursziels der Firma ein Aufwärtspotenzial von etwa 85 % impliziert.
Robinhood Chain und tokenisierte Aktien erweitern das Krypto-Geschäft
Unter den im Bericht hervorgehobenen Produkten verwies Bernstein auf Robinhood Chain als eine der größten Krypto-Initiativen des Unternehmens seit dem Einstieg in die Tokenisierung. Laut dem Broker hat die Blockchain seit dem Start ein dezentrales Handelsvolumen von mehr als 12 Milliarden US-Dollar verarbeitet und über 150 Millionen Transaktionen abgeschlossen.
Der Bericht sagte auch, dass Robinhood Earn Kundeneinlagen von mehr als 200 Millionen US-Dollar angesammelt hat. In der Zwischenzeit sind tokenisierte US-Aktien jetzt über Robinhood Wallet in mehr als 120 Ländern verfügbar, was die Reichweite des Unternehmens über seine Kern-Brokerage-Plattform hinaus erweitert.
Bernstein erklärte, dass die neuesten Entwicklungen eine Strategie fortsetzen, die Robinhood das ganze Jahr über aufgebaut hat. Im Juni argumentierte das Unternehmen, dass Prognosemärkte während der FIFA-Weltmeisterschaft zu einem der am schnellsten wachsenden Geschäftsbereiche von Robinhood geworden seien, und prognostizierte, dass das Segment im Jahr 2026 einen Umsatz von 586 Millionen US-Dollar erzielen könnte, verglichen mit geschätzten 150 Millionen US-Dollar im Jahr 2025.
Damals schätzte Bernstein, dass Prognosemärkte im nächsten Jahr etwa 17 % des transaktionsbasierten Umsatzes von Robinhood und etwa 10 % des Gesamtumsatzes des Unternehmens ausmachen könnten, unterstützt durch eine höhere Kundenaktivität bei großen Sportereignissen.
Rothera skaliert Prognosemärkte weiter
Die Aufmerksamkeit im neuesten Bericht richtete sich auch auf Rothera, die Börse von Robinhood, die laut Bernstein seit ihrer Einführung im Juni weiter expandiert.
Laut den Analysten hat Rothera bisher mehr als 3,5 Milliarden Kontrakte verarbeitet, davon allein 2,1 Milliarden im zweiten Quartal. Die Börse erzielte im zweiten Quartal einen Umsatz von 17 Millionen US-Dollar und ist laut Bernstein zur drittgrößten Prognosemarkt-Börse in den Vereinigten Staaten geworden.
In der Forschungsnotiz heißt es, dass Robinhood erwartet, dass im Laufe der Zeit mehr Prognosemarkt-Aktivitäten auf Rothera verlagert werden, während weiterhin Event-Kontrakte von Drittanbieter-Börsen vertrieben werden. Bernstein fügte hinzu, dass das Management die Börse auch als potenzielle Business-to-Business-Plattform für andere Futures Commission Merchants in der Zukunft sieht.
Der Broker hat zuvor argumentiert, dass die Kontrolle über einen größeren Teil des Handelsstapels es Verbraucherplattformen ermöglicht, einen größeren Anteil der Transaktionsökonomie zu behalten. In einem Forschungsbericht vom Juni sagte Bernstein, dass Unternehmen aus den Bereichen Krypto, Brokerage und Sportwetten zunehmend Brokerage-, Börsen- und Clearing-Funktionen kombinieren, anstatt sich auf externe Anbieter zu verlassen.
Robinhoods Eigentum an Rothera wurde als ein Beispiel für diesen Trend angeführt, neben ähnlichen Schritten von Coinbase und DraftKings, mehr eigene Handelsinfrastruktur aufzubauen oder zu erwerben.
Bernstein sieht Infrastruktur als Wettbewerbsvorteil
Über die Handelsvolumina hinaus sagte Bernstein, dass die Strategie von Robinhood zunehmend einem Finanzinfrastrukturgeschäft ähnelt und nicht nur einem Broker, der sich auf Krypto-Transaktionen konzentriert.
Die Analysten gruppierten Robinhood Chain, Bitstamp, Robinhood Earn und tokenisierte Aktien als komplementäre Produkte, die im Laufe der Zeit die Einnahmen diversifizieren könnten. Der Bericht folgt auf Bernsteins frühere Forschung zu Coinbase, in der das Unternehmen argumentierte, dass die Börse sich ebenfalls über den Krypto-Handel hinaus durch tokenisierte Aktien, Prognosemärkte, Blockchain-Infrastruktur und KI-Tools ausweitete.
Obwohl die Unternehmen unterschiedliche Strategien verfolgen, hat Bernstein konsequent argumentiert, dass digitale Asset-Plattformen darum konkurrieren, breitere Finanzmarktplätze zu werden, indem sie Infrastruktur, Verwahrung, Tokenisierung und regulierte Marktprodukte neben traditionellen Krypto-Diensten hinzufügen.
Laut den Analysten könnte der Besitz von Börseninfrastruktur zunehmend wertvoller werden, da Unternehmen bestrebt sind, mehr Ausführungs- und Abrechnungseinnahmen in ihren eigenen Plattformen zu behalten, anstatt sich auf externe Anbieter zu verlassen.
Regulatorische Unsicherheit bleibt Teil des Anlagefalls
Trotz Beibehaltung seiner positiven Aussichten skizzierte Bernstein mehrere Risiken, die das Geschäft von Robinhood beeinträchtigen könnten.
Die Brokerage erklärte, dass Änderungen, die die Zahlung für Orderflow betreffen, eine wichtige Überlegung bleiben, da das Modell weiterhin wesentlich zu den Brokerage-Aktivitäten von Robinhood beiträgt.
Bernstein merkte auch an, dass sich die US-Regulierung rund um digitale Assets weiterentwickelt. Die Analysten sagten, dass die Securities and Exchange Commission historisch einen strengen Ansatz gegenüber Krypto-Handelsplattformen verfolgt hat, während die Unsicherheit darüber, ob bestimmte digitale Assets als Wertpapiere eingestuft werden sollten, noch nicht vollständig gelöst ist.
Der Bericht fügte hinzu, dass die digitale Asset-Branche sich noch in einem frühen Entwicklungsstadium befindet, was bedeutet, dass zukünftige regulatorische Entscheidungen das Tempo beeinflussen könnten, mit dem Unternehmen neue Krypto-Produkte einführen und Tokenisierungsdienste ausbauen.
Trotz dieser Risiken behielt Bernstein bei, dass die expandierende Infrastrukturgeschäft von Robinhood und das wachsende Portfolio an tokenisierten Finanzprodukten weiterhin sein Outperform-Rating und das unveränderte Kursziel von 160 $ unterstützen.
