Stablecoins können Grenzen in Sekunden überqueren, aber sie in ausgabefähige lokale Währung umzuwandeln, bleibt ein langsamerer und fragmentierterer Prozess, sagte Gravity Team CEO Mārtiņš Beņķītis gegenüber crypto.news, als das Unternehmen seinen institutionellen OTC-Desk startete.
Zusammenfassung
- Stablecoin-Transfers beseitigen nicht die Notwendigkeit lokaler Liquidität, Bankzugang und Auszahlungsinfrastruktur.
- Gravity Team sagt, dass traditionelle Abwicklung 20% bis 40% der monatlichen Zahlungsströme binden kann.
- Stripe und Mastercard haben ihre Stablecoin-Infrastruktur durch große Übernahmen erweitert.
- Gravity Team hat einen OTC-Desk gestartet, der T+0-Fiat-Abwicklung in mehr als 20 Währungen anbietet.
Stablecoin-Zahlungen hängen von zwei Arten von Liquidität ab
Mārtiņš Beņķītis, Mitbegründer und CEO des Liquiditätsanbieters für Schwellenmärkte Gravity Team, sagte gegenüber crypto.news, dass die Stablecoin-Infrastruktur zu einem Liquiditätsproblem geworden ist, weil dieselben Token im Handel und bei Zahlungen unterschiedliche Aufgaben erfüllen.
Market Maker halten Stablecoins, um Kauf- und Verkaufspreise zu stellen, Inventar zwischen Börsen zu verschieben und auf Änderungen der Handelsaktivität zu reagieren. Zahlungsunternehmen hingegen verwenden Stablecoins, um eine Konvertierung zu finanzieren, bevor sie lokale Währung an den Empfänger freigeben.
Handelsinventar muss an mehreren Standorten verfügbar bleiben, während ein Zahlungsguthaben nach der Abwicklung wiederverwendet werden kann. Das Zahlungsunternehmen benötigt jedoch weiterhin genügend lokale Währung, um die andere Seite der Überweisung abzuschließen, wenn der Stablecoin ankommt.
„Die Stablecoin-Zahlungsinfrastruktur ist eine Liquiditätsgeschichte, weil Stablecoin-Guthaben sehr unterschiedliche Aufgaben erfüllen“, sagte Beņķītis.
„Ein Market Maker verwendet sie, um auf beiden Seiten der Orderbücher zu quotieren und das Inventarrisiko über Dutzende verbundener Börsen zu verwalten. Ein Zahlungsunternehmen verwendet sie, um eine Konvertierung zu finanzieren und lokale Währung an den Empfänger freizugeben.“
Die Korridor-Analyse von Gravity Team ergab, dass Korrespondenzbanken das Äquivalent von 20% bis 40% des monatlichen Transaktionsvolumens in vorfinanzierten Konten binden können. Das Unternehmen sagte, dass Stablecoins dieses brachliegende Kapital reduzieren könnten, aber nur, wenn ein Betreiber finanzierte lokale Währungsbücher und genügend Inventar unterhält, um die Konvertierung zu quotieren.
Der Konvertierungspunkt bleibt ein Engpass
Eine Stablecoin-Zahlung umfasst mindestens zwei verschiedene Phasen. Die erste bewegt den Token on-chain, während die zweite ihn in die Währung umwandelt, die ein Empfänger über ein lokales Bankkonto oder einen Zahlungsdienst ausgeben kann.
Beņķītis sagte, dass die zweite Phase das neueste Wettbewerbsfeld für Zahlungsanbieter geworden ist. Jeder Währungsmarkt hat unterschiedliche Liquiditätsniveaus, Bankgeschäftszeiten, Compliance-Kontrollen, Transaktionslimits und Gegenparteien.
Gravity Team unterstützt derzeit Abwicklungen mit philippinischen Pesos, indonesischen Rupien, mexikanischen Pesos, brasilianischen Reais, Euro, britischen Pfund und US-Dollar. Das Unternehmen plant, den vietnamesischen Dong hinzuzufügen.
Die internen Daten zeigten, dass zwischen 3% und 7% der traditionellen eingehenden Überweisungen in den von ihm bedienten Korridoren Südostasiens und Lateinamerikas beim ersten Versuch verzögert oder zurückgewiesen werden. Stablecoin-Transfers in diesen Märkten werden Berichten zufolge in mehr als 99,9% der Fälle on-chain abgewickelt, sobald sie gesendet wurden.
Beņķītis warnte, dass die On-Chain-Erfolgsquote nicht die gesamte Zahlung abdeckt.
„Die lokale Konvertierung und Auszahlung müssen nach der Ankunft des Tokens noch abgeschlossen werden“, sagte er.
Betreiber, die direkte Bankbeziehungen nutzen, können Finanzierung, Zahlungsannahmeschlusszeiten und fehlgeschlagene Transaktionen genauer steuern. Partnerbasierte Modelle können zusätzliche Länder erreichen, hängen jedoch von der Liquidität, Verfügbarkeit, Transaktionslimits und der Behandlung fehlgeschlagener Auszahlungen eines anderen Unternehmens ab.
Der kommerzielle Test besteht laut Beņķītis daher nicht darin, wie schnell ein Token eine Wallet erreicht. Es geht darum, wie oft die vollständige Zahlung den Empfänger zum quotierten Preis und innerhalb des zugesagten Zeitraums erreicht, auch wenn der primäre Auszahlungsweg nicht verfügbar ist.
Stripe und Mastercard dringen tiefer in Stablecoin-Zahlungen vor
Große Zahlungsunternehmen haben bereits viel Geld ausgegeben, um Stablecoin-Infrastruktur in ihre bestehenden Netzwerke zu integrieren.
Stripe hat seine Übernahme von Bridge im Februar 2025 abgeschlossen. Bridge bietet Unternehmen die Infrastruktur, um Stablecoins zu empfangen, zu speichern, umzuwandeln, auszugeben und auszugeben.
Mastercard hat seine Übernahme von BVNK am 3. August abgeschlossen. Das Kreditkartennetzwerk hatte zugestimmt, bis zu 1,8 Milliarden US-Dollar zu zahlen, einschließlich 300 Millionen US-Dollar an bedingten Zahlungen, für Technologie, die Fiat- und Stablecoin-Schienen verbindet.
Beņķītis bezeichnete beide Übernahmen als logische Schritte, sagte jedoch, dass globale Plattformen weiterhin konsistente Preise und Abwicklung aufrechterhalten müssen, wenn sie Währungen mit unterschiedlichen Betriebsbedingungen hinzufügen.
Gravity Team schätzt, dass die Stablecoin-Abwicklung zwischen 0,1 % und 0,4 % des Kapitals in den untersuchten Korridoren kostet. Die geschätzten Kosten für das Korrespondenzbankgeschäft liegen zwischen 3 % und 11 %, einschließlich Devisenspreads, Zwischengebühren und Kapital, das in vorfinanzierten Konten gehalten wird.
Diese Vergleiche stammen ebenfalls aus Unternehmensforschung. Die tatsächlichen Kosten können je nach Korridor, Zahlungsgröße, Compliance-Anforderungen und der Anzahl der beteiligten Vermittler variieren.
Eine Notiz der Federal Reserve vom März 2026 stellte separat fest, dass Korrespondenzbankketten grenzüberschreitende Zahlungen langsamer, teurer und weniger transparent machen können. Die Fed sagte, dass Vermittler Compliance-Prüfungen wiederholen und es schwieriger machen können, festzustellen, wo eine Zahlung gehalten wird.
Gravity Team eröffnet institutionellen OTC-Desk
Gravity Team hat am 24. August einen institutionellen Over-the-Counter-Desk gestartet, um Krypto-Liquidität mit lokaler Fiat-Abwicklung zu verbinden.
Das Unternehmen gab an, dass der Dienst als Hauptkontrahent für Transaktionen innerhalb vereinbarter Grenzen für Größe, Preis und Volatilität fungiert. Kunden erhalten Angebote mit definierten Gültigkeitszeiträumen, anstatt große Aufträge über öffentliche Orderbücher auszuführen.
Der Desk bietet Stablecoin-Abwicklung in unter 60 Sekunden und T+0-Fiat-Abwicklung in mehr als 20 Währungen, sofern die lokalen Bankbedingungen dies zulassen. T+0 bedeutet, dass die Fiat-Seite am selben Tag wie die Transaktion abgewickelt werden soll, nicht erst nach einem oder mehreren Werktagen.
Gravity Team gab an, direkte Bankbeziehungen in mehr als 20 Märkten zu haben und den Desk für Zahlungsdienstleister, Fintech-Unternehmen, Broker und andere Institutionen zu konzipieren, die Gelder in Schwellenländer transferieren. Es bietet auch Request-for-Quote-Ausführung und Kreditlinien an, vorbehaltlich seiner Kontrahentenbedingungen.
Der Start erfolgt, während Schwellenländer für einige der schnellsten Wachstumsraten bei Krypto-Aktivitäten verantwortlich sind. Chainalysis berichtete, dass das Krypto-Volumen im asiatisch-pazifischen Raum in den zwölf Monaten bis Juni 2025 um 69 % auf 2,36 Billionen US-Dollar gestiegen ist, während die Aktivität in Lateinamerika um 63 % zunahm.
Für US-Zahlungsunternehmen geht das Problem auch über den Transfer von Dollar-gestützten Token ins Ausland hinaus. Obwohl der GENIUS Act einen bundesstaatlichen Rahmen für Zahlungs-Stablecoin-Emittenten geschaffen hat, liefern die inländischen Emittentenregeln allein keine Liquidität in Peso, Real, Rupiah oder anderen lokalen Währungen auf den Zielmärkten.
Stablecoins können den digitalen Teil einer grenzüberschreitenden Überweisung verkürzen. Die Zahlung abzuschließen erfordert weiterhin lokale Finanzierung, Währungsumrechnung, regulatorische Prüfungen und einen funktionierenden Auszahlungsweg.
