Tether erzielte in drei Monaten einen Gewinn von 1,5 Milliarden Dollar, während sein Sicherheitspuffer um die Hälfte schrumpfte, was Fragen aufwirft, ob die weltweit größte Stablecoin ihre Reservestrategie durch einen Zinszyklus aufrechterhalten kann.
Zusammenfassung
- Tether meldete für das zweite Quartal 2026 einen Nettobetriebsgewinn von 1,5 Milliarden Dollar, der hauptsächlich auf Renditen aus US-Staatsanleihen und Pensionsgeschäften zurückzuführen ist.
- Die Überschussreserven des Unternehmens fielen von einem Rekordwert von 8,23 Milliarden Dollar Ende Q1 auf 4,11 Milliarden Dollar Ende Q2, ein Rückgang von etwa 50 % in drei Monaten.
- Das USDT-Angebot erreichte 184,6 Milliarden Dollar, was mehr als 60 % des globalen Stablecoin-Marktes entspricht, während die Nettoemission im Quartal nur um 446 Millionen Dollar wuchs.
- Tether erhöhte seine Goldbestände um 14 Tonnen auf 146,2 Tonnen und seine Bitcoin-Bestände auf 98.933 BTC, aber beide Positionen verloren an Wert, da Gold um 15 % fiel und Bitcoin im Zeitraum von 68.200 auf 58.600 Dollar zurückging.
- Das im März 2026 begonnene KPMG-Audit dauert ohne Abschlussdatum an, und die Compliance-Frist des GENIUS Act für 2028 schafft eine regulatorische Uhr, die Tether noch nicht öffentlich adressiert hat.
Die Zahlen sehen stark aus. Tether erzielte im zweiten Quartal 2026 einen Nettobetriebsgewinn von 1,5 Milliarden Dollar, laut seiner neuesten, von BDO erstellten und am 31. Juli veröffentlichten Bescheinigung. Die Gesamtvermögenswerte des Stablecoin-Emittenten beliefen sich auf 187,75 Milliarden Dollar gegenüber 183,64 Milliarden Dollar an Verbindlichkeiten. USDT behielt mehr als 60 % des globalen Stablecoin-Marktes. Nach jeder wichtigen Kennzahl war das Quartal ein Erfolg.
Aber die wichtigsten Kennzahlen verschleiern eine strukturelle Veränderung in der Bilanz von Tether, die einer genaueren Betrachtung bedarf. Die Überschussreserven des Unternehmens, der Puffer zwischen dem, was Tether besitzt und dem, was es den USDT-Inhabern schuldet, fielen in einem einzigen Quartal von 8,23 Milliarden Dollar auf 4,11 Milliarden Dollar. Das ist ein Rückgang von 50 % bei dem Sicherheitspuffer, den Tether über Jahre aufgebaut hat. Ein Unternehmen, das 1,5 Milliarden Dollar Gewinn erzielte, beendete das Quartal irgendwie mit der Hälfte des Reservepuffers, mit dem es begonnen hatte.
Die Erklärung betrifft Gold, Bitcoin, besicherte Kredite und die grundlegende Frage, wie die Bilanz eines Stablecoin-Emittenten aussehen sollte. Die Q2-Ergebnisse von Tether zeigen ein Unternehmen, das zwischen seiner Rolle als Infrastrukturebene für den globalen Dollarzugang und seinem Ehrgeiz, als diversifizierter Finanzkonglomerat zu agieren, gefangen ist.
Wohin 4 Milliarden Dollar gingen
Die Arithmetik des Reserveabbaus ist einfach. Tether startete mit 8,23 Milliarden Dollar an Überschussreserven in Q2. Es erzielte 1,5 Milliarden Dollar Betriebsgewinn. Ohne weitere Änderungen hätte der Puffer auf etwa 9,7 Milliarden Dollar anwachsen sollen. Stattdessen fiel er auf 4,11 Milliarden Dollar. Das impliziert, dass etwa 5,6 Milliarden Dollar an Wert die Bilanz durch eine Kombination aus unrealisierten Verlusten, Kapitalallokation und Betriebsausgaben verließen.
Die beiden größten Beiträge kamen von Gold und Bitcoin. Tether erhöhte seine Goldbestände im Quartal von 132,2 Tonnen auf 146,2 Tonnen und kaufte etwa 14 zusätzliche Tonnen. Aber der Goldpreis fiel im gleichen Zeitraum um etwa 15 % auf knapp über 4.000 Dollar pro Unze. Das Ergebnis: Der Wert der Goldposition von Tether sank von 19,84 Milliarden Dollar auf 18,84 Milliarden Dollar, obwohl das Unternehmen mehr davon kaufte. Der Nettoverlust bei Gold betrug etwa 1 Milliarde Dollar.
Bitcoin erzählte eine ähnliche Geschichte. Tether fügte 1.796 BTC hinzu und erreichte insgesamt 98.933 Coins. Aber der in der Bescheinigung verwendete Bitcoin-Preis sank im Quartal von 68.200 auf 58.600 Dollar. Der Wert der Bitcoin-Position fiel von 6,62 Milliarden Dollar auf 5,80 Milliarden Dollar, ein Rückgang von etwa 820 Millionen Dollar trotz der zusätzlichen Käufe.
Allein zwischen Gold und Bitcoin absorbierte Tether im Q2 unrealisierte Verluste von etwa 1,8 Milliarden Dollar. Zusammen mit dem Kapital, das für den Kauf zusätzlicher Gold- und Bitcoin-Mengen eingesetzt wurde, der Expansion der USAT-Stablecoin-Infrastruktur und den Betriebsausgaben wird die Lücke von 5,6 Milliarden Dollar zwischen erwartetem und tatsächlichem Reservewachstum erklärbar. Aber erklärbar ist nicht dasselbe wie beruhigend.
Die Reduzierung der besicherten Kredite fügte eine weitere Dimension hinzu. Tether reduzierte seine ausstehenden besicherten Kredite um etwa 2,38 Milliarden Dollar, ein Rückgang von 15 %. Die Reduzierung besicherter Kredite ist im Allgemeinen positiv für die Reservequalität, da sie das Kontrahentenrisiko durch direkte Vermögenswerte ersetzt. Aber der Zeitpunkt der Reduzierung, in einem Quartal, in dem der Reservepuffer bereits unter Druck durch Mark-to-Market-Verluste stand, deutet darauf hin, dass ein Teil der Kreditreduzierung möglicherweise unfreiwillig war. Tether hat die Identitäten der Kreditnehmer oder die beteiligten Sicherheiten nicht offengelegt, sodass Analysten spekulieren müssen, ob Kredite gekündigt, fällig oder bewusst abgebaut wurden.
Der Nettoeffekt ist eine Bilanz, die sich erheblich von der vor drei Monaten unterscheidet. Ende Q1 konnte Tether auf überschüssige Reserven in Höhe von 8,23 Milliarden Dollar verweisen, als Beleg dafür, dass USDT-Inhaber ein erhebliches Polster über die Dollar-für-Dollar-Absicherung hinaus hatten. Ende Q2 ist dieses Polster trotz anhaltender Rentabilität nur noch halb so groß. Die Entwicklung ist wichtiger als die Momentaufnahme eines einzelnen Quartals.
Die Frage der Reservezusammensetzung
Tethers Reservestrategie hat sich in den letzten drei Jahren erheblich weiterentwickelt. Das Unternehmen hat den Großteil seiner Reserven in US-Staatsanleihen und kurzlaufende Staatsanleihen umgeschichtet, ein Schritt, der jahrelange Kritik an der Transparenz und Qualität seiner Absicherung adressierte. Das Treasury-Portfolio ist nun die Hauptquelle von Tethers Betriebsgewinn und die Grundlage seiner Behauptung, dass USDT vollständig durch liquide, hochwertige Vermögenswerte gedeckt ist.
Aber Tether hat gleichzeitig beträchtliche Positionen in Gold und Bitcoin aufgebaut, Vermögenswerte, die keine Rendite abwerfen und erheblichen Preisschwankungen unterliegen. Ende Q2 hielt Tether etwa 18,84 Milliarden Dollar in Gold und 5,80 Milliarden Dollar in Bitcoin. Zusammen machten diese Positionen etwa 24,6 Milliarden Dollar aus, also etwa 13 % der Gesamtaktiva.
Für ein Unternehmen, dessen Kernverpflichtung die Aufrechterhaltung einer 1:1-Bindung an den US-Dollar ist, erzeugt das Halten von 13 % der Reserven in volatilen Nicht-Dollar-Vermögenswerten eine strukturelle Spannung. Wenn Gold und Bitcoin steigen, expandiert der überschüssige Reservepuffer und Tether wirkt zunehmend überbesichert. Wenn sie fallen, wie im Q2, schrumpft der Puffer schnell, selbst während das operative Geschäft weiterhin Gewinne erzielt.
Die Frage ist, ob Tethers Reservestrategie für das Stablecoin-Geschäft oder für das Unternehmen Tether optimiert ist. Ein reiner Stablecoin-Emittent würde 100 % der Reserven in kurzlaufenden Dollar-denominierten Instrumenten halten, um Liquidität zu maximieren und Volatilität zu minimieren. Tethers Wahl, Gold und Bitcoin zu halten, spiegelt ein anderes Ziel wider: langfristigen Wert für die Eigentümer des Unternehmens über das Stablecoin-Geschäft hinaus aufzubauen.
Die Abhängigkeit vom Zinsniveau
Tethers vierteljährlicher Gewinn von 1,5 Milliarden Dollar hängt fast vollständig von einer Variablen ab: der Rendite kurzlaufender US-Staatsanleihen. Das Unternehmen erzielt seine Einnahmen, indem es die Dollar der USDT-Inhaber in Schatzwechseln und Repo-Vereinbarungen hält. Wenn die Zinsen hoch sind, ist Tether außerordentlich profitabel. Wenn die Zinsen fallen, sinkt dieser Gewinn proportional.
Die aktuelle Leitzinspolitik der Federal Reserve macht Tether zu einem der profitabelsten Finanzoperationen der Welt pro Mitarbeiter. Das Unternehmen hat Berichten zufolge weniger als 100 Mitarbeiter. Sein annualisierter Umsatz pro Mitarbeiter übersteigt 60 Millionen Dollar, eine Zahl, die die profitabelsten Technologieunternehmen in den Schatten stellt. Aber dieses Gewinnmodell hat keinen Burggraben. Es hängt von einer makroökonomischen Bedingung ab – hohen US-Zinsen – die Tether nicht kontrollieren kann und von der die meisten Ökonomen erwarten, dass sie sich in den nächsten 12 bis 24 Monaten umkehrt.
Paolo Ardoino, CEO von Tether, bezeichnete Q2 als Beleg für Widerstandsfähigkeit. „Trotz der gesamten Volatilität blieb USDT vollständig gedeckt, wobei unsere Reserven die Verbindlichkeiten weiterhin um 4,11 Milliarden Dollar überstiegen“, sagte er in der Erklärung des Unternehmens. Diese Darstellung ist technisch korrekt. Aber „vollständig gedeckt“ und „sicher gepolstert“ sind unterschiedliche Maßstäbe, und die Q2-Ergebnisse offenbaren die Kluft zwischen ihnen.
Wenn die Fed die Zinsen im nächsten Jahr um 200 Basispunkte senkt, würde Tethers annualisierter Betriebsgewinn von etwa 6 Milliarden Dollar auf etwa 3 Milliarden Dollar fallen, unter der Annahme eines konstanten USDT-Angebots. Das ist immer noch eine enorme Zahl, aber die Entwicklung ist wichtig. Ein sinkender Gewinnstrom macht es schwieriger, den Reservepuffer wieder aufzubauen, Expansionsprojekte zu finanzieren und die Gold- und Bitcoin-Positionen zu halten, die bereits gezeigt haben, dass sie in einem einzigen Quartal Milliarden an unrealisierten Verlusten verbrauchen können.
Die GENIUS Act-Compliance-Frist 2028 fügt der Zinsfrage eine regulatorische Dimension hinzu. Wenn Tether seine Reserven oder Operationen umstrukturieren muss, um der US-Stablecoin-Gesetzgebung zu entsprechen, werden die Compliance-Kosten genau dann anfallen, wenn fallende Zinsen die Margen bereits komprimieren.
Das Audit, das nicht gekommen ist
Tether kündigte im März 2026 an, KPMG mit seiner ersten vollständigen Finanzprüfung beauftragt zu haben. Die Beauftragung wurde weithin als Meilenstein für ein Unternehmen gemeldet, das jahrelang dafür kritisiert wurde, sich auf vierteljährliche Bescheinigungen kleinerer Wirtschaftsprüfungsgesellschaften zu verlassen, anstatt auf eine umfassende Prüfung durch eine der Big Four.
Fünf Monate später ist die KPMG-Prüfung noch nicht abgeschlossen. Tethers Q2-Bescheinigung wurde erneut von BDO erstellt, derselben Firma, die frühere Bescheinigungen übernommen hat. Die Q2-Mitteilung erklärte, dass „der Big-Four-Prüfungsprozess fortgesetzt wurde“, aber kein Abschlussdatum, keine Zwischenergebnisse oder keinen Zeitplan angab.
Eine Attestierung und ein Audit sind grundlegend unterschiedliche Maßnahmen. Eine Attestierung bestätigt, dass die angegebenen Finanzzahlen eines Unternehmens zu einem bestimmten Zeitpunkt korrekt sind. Ein Audit prüft die Finanzberichte, internen Kontrollen und Rechnungslegungspraktiken des Unternehmens über einen vollständigen Berichtszeitraum. Der Unterschied ist wichtig, denn eine Attestierung kann bestätigen, dass Tether am 30. Juni Vermögenswerte in Höhe von 187,75 Milliarden US-Dollar hielt, ohne zu prüfen, wie diese Vermögenswerte in den vorangegangenen 90 Tagen verwaltet, bewertet oder bewegt wurden.
Die Verzögerung ist nicht unbedingt ein Warnsignal. Audits der Big Four bei komplexen Finanzinstituten dauern in der Regel 12 bis 18 Monate. Aber das Fehlen eines Zeitplans erzeugt Unsicherheit, die sich mit jedem vierteljährlichen Attest, das ohne das Audit geliefert wird, verstärkt. Tethers Konkurrenten, darunter Circle, das USDC ausgibt, veröffentlichen bereits geprüfte Finanzberichte. Je länger der KPMG-Prozess ohne öffentliches Update dauert, desto mehr riskiert das Engagement zu einer Belastung für Tethers Glaubwürdigkeit zu werden, statt zu einem Vorteil. Wenn das Audit letztendlich ein sauberes Urteil hervorbringt, wird die Verzögerung vergessen sein. Wenn es wesentliche Feststellungen oder Einschränkungen aufdeckt, wird das fünfmonatige Schweigen wie eine Warnung aussehen, die der Markt ignoriert hat.
Die Wettbewerbslandschaft
Tethers Marktanteil von 60% ist beeindruckend, aber nicht unangreifbar. USDC, ausgegeben von Circle, ist stetig gewachsen und macht jetzt etwa 25% des Stablecoin-Marktes aus. Circle hat seinen Börsengang Anfang 2026 abgeschlossen und veröffentlicht als börsennotiertes Unternehmen regelmäßig Finanzberichte. Für institutionelle Nutzer, die geprüfte Geschäftspartner benötigen, ist Circles Transparenzvorteil erheblich.
Der aufkommende regulatorische Rahmen in den USA könnte die Wettbewerbslandschaft weiter verändern. Der GENIUS Act würde in seiner aktuellen Form Stablecoin-Emittenten, die US-Kunden bedienen, verpflichten, bestimmte Reserven-, Offenlegungs- und Compliance-Standards zu erfüllen. Tethers Offshore-Unternehmensstruktur mit Sitz in El Salvador könnte seine Fähigkeit, diese Anforderungen zu erfüllen, ohne erhebliche Umstrukturierung erschweren.
In der Zwischenzeit kommen weiterhin neue Akteure hinzu. PayPals PYUSD hat einen bescheidenen Marktanteil erobert. Banken wie JPMorgan und Bank of America haben eigene Stablecoin-Produkte eingeführt oder angekündigt. Der gemeinsame Nenner dieser Wettbewerber ist, dass sie innerhalb etablierter regulatorischer Rahmenbedingungen operieren, eine Eigenschaft, die sich als entscheidender Vorteil erweisen könnte, wenn die Stablecoin-Regulierung reift.
Tethers Antwort war, sich über Stablecoins hinaus zu diversifizieren. Das Unternehmen hat in Bitcoin-Mining, künstliche Intelligenz-Infrastruktur und Telekommunikation investiert. Es hat auch USAT eingeführt, einen auf die USA fokussierten Stablecoin, der kürzlich auf Celo als zweites Mainnet bereitgestellt wurde. Diese Diversifizierungsbemühungen könnten im Laufe der Zeit Wert schaffen, aber sie verbrauchen auch Kapital, das sonst die Reserve-Puffer stärken könnte. Im zweiten Quartal sank der Puffer, während das Unternehmen weiterhin Expansion finanzierte.
Die private Eigentümerstruktur fügt eine weitere Ebene der Komplexität hinzu. Im Gegensatz zu Circle, das sich öffentlichen Aktionären verantworten muss, operiert Tether mit minimaler externer Governance. Die Kapitalallokationsentscheidungen des Unternehmens, einschließlich der Wahl, fast 25 Milliarden US-Dollar in Gold und Bitcoin zu halten, werden von einer kleinen Gruppe von Führungskräften und Eigentümern getroffen, ohne die Kontrolle, die mit einer Börsennotierung einhergeht. Der Rückgang der Reserven im zweiten Quartal erfolgte unter Bedingungen, die ein Vorstand eines börsennotierten Unternehmens wahrscheinlich lange vor der Halbierung des Puffers zur Diskussion gestellt hätte.
Die 184,6-Milliarden-Dollar-Frage
Das USDT-Angebot wuchs im zweiten Quartal nur um 446 Millionen US-Dollar, das langsamste vierteljährliche Wachstum seit mehr als zwei Jahren. Für einen Token, der 2024 und Anfang 2025 ein Angebotswachstum von zig Milliarden verzeichnete, ist die nahezu Stagnation bemerkenswert. Die Verlangsamung erfolgte trotz anhaltenden Wachstums der Nutzerbasis von Tether, die laut Unternehmen im Quartal um mehr als 30 Millionen Nutzer gewachsen ist.
Die Diskrepanz zwischen Nutzerwachstum und Angebotswachstum deutet darauf hin, dass neue USDT-Nutzer kleinere Beträge transagieren oder den Token hauptsächlich für Zahlungen und Überweisungen verwenden, anstatt als Wertaufbewahrungsmittel. Das steht im Einklang mit Tethers Erzählung, die Unbanked zu bedienen und Dollarzugang in Schwellenländern zu ermöglichen. Aber es bedeutet auch, dass das USDT-Angebot und damit die Einnahmebasis von Tether bei den aktuellen Zinssätzen und Marktbedingungen möglicherweise ein Plateau erreicht.
Die 30 Millionen neuen Nutzer, die Tether anführte, stellen eine signifikante Ausweitung seiner Reichweite dar, insbesondere in Regionen mit begrenzter traditioneller Bankeninfrastruktur oder anhaltender Abwertung lokaler Währungen. Tether hat aktiv Partnerschaften in Afrika, Lateinamerika und Südostasien verfolgt, um USDT als alltägliche Zahlungsinfrastruktur zu positionieren. Die Absichtserklärung mit der Nairobi Securities Exchange, unterzeichnet am 28. Juli, ist das jüngste Beispiel dieser Strategie. Aber Zahlungsvolumen und Stablecoin-Angebot sind unterschiedliche Kennzahlen. Ein Nutzer, der 50 US-Dollar in USDT erhält, sie innerhalb von Stunden ausgibt und nie ein Guthaben hält, trägt zum Transaktionsvolumen bei, aber nicht zum ausstehenden Angebot, das Tethers Einnahmen generiert.
Die Verlangsamung des Angebotswachstums fällt auch mit einer verstärkten Konkurrenz durch USDC in institutionellen und regulierten Märkten zusammen. Da Circles Börsengang für mehr Transparenz sorgt und die US-amerikanische Stablecoin-Gesetzgebung näher rückt, könnten sich einige institutionelle Ströme, die zuvor USDT bevorzugten, zu USDC oder neuen Alternativen verlagern. Tethers Dominanz im Einzelhandel und bei Zahlungen in Schwellenländern bleibt unangefochten, aber das marginale Wachstum, das die Angebotsausweitung antreibt, könnte zunehmend aus Segmenten stammen, in denen die Guthaben pro Nutzer gering sind.
Wenn das USDT-Angebotswachstum ins Stocken geraten ist, während die Reservenpuffer abnimmt, steht Tether vor einem sich verengenden Pfad. Das Unternehmen benötigt starke operative Gewinne, um die Reserven wieder aufzubauen. Diese Gewinne hängen von hohen Zinssätzen und wachsendem Angebot ab. Es wird erwartet, dass die Zinsen fallen. Das Angebotswachstum hat sich verlangsamt. Der Puffer ist die Variable, die die Differenz absorbiert.
Mit 4,11 Milliarden US-Dollar entspricht der Überschussreservepuffer etwa 2,2 % des gesamten USDT-Angebots. Das ist eine dünne Marge für eine Verbindlichkeit von 184,6 Milliarden US-Dollar, insbesondere wenn 13 % der Deckungsvermögenswerte erheblichen Preisschwankungen unterliegen. Der Rekordpuffer von 8,23 Milliarden US-Dollar, der Ende des ersten Quartals gemeldet wurde, bot eine Polsterung von 4,5 %. Die Halbierung dieses Polsters in einem einzigen Quartal zeigt, wie schnell Marktbedingungen das zerstören können, was Jahre gedauert hat, um aufzubauen.
Was zu beobachten ist
- **Der KPMG-Prüfungszeitplan.** Tether hat erklärt, dass der Prozess läuft, aber kein Abschlussdatum genannt. Die erste geprüfte Finanzaufstellung von Tether wäre ein Meilenstein für die Transparenz von Stablecoins. Weitere Verzögerungen ohne Erklärung werden die Glaubwürdigkeitsvorteile untergraben, die durch das Engagement geschaffen werden sollten.
- **Gold- und Bitcoin-Preisbewegungen im dritten Quartal.** Wenn sich Gold und Bitcoin im dritten Quartal erholen, wird sich Tethers Reservenpuffer mechanisch ausweiten, ohne operative Verbesserungen. Wenn sie weiter fallen, könnte der Puffer unter 3 Milliarden US-Dollar fallen, ein Niveau, das die Prüfung durch Regulierungsbehörden und Analysten intensivieren würde.
- **Zinsentscheidungen der Federal Reserve.** Jede Zinssenkung um 25 Basispunkte reduziert Tethers annualisierten operativen Gewinn um etwa 450 Millionen US-Dollar. Zeitpunkt und Tempo der Zinssenkungen werden bestimmen, ob Tether seine derzeitige Gewinntrajektorie beibehalten kann oder einem strukturellen Rückgang der Einnahmen gegenübersteht.
- **USDT-Angebotswachstumspfad.** Ob das vierteljährliche Wachstum von 446 Millionen US-Dollar im zweiten Quartal eine vorübergehende Verlangsamung oder der Beginn eines Plateaus war, wird die Umsatzaussichten von Tether für die nächsten 12 Monate prägen. Das Angebotswachstum im dritten Quartal wird ein klareres Signal liefern.
- **GENIUS-Gesetz Umsetzungszeitplan.** Die Compliance-Frist von 2028 gibt Tether etwa 18 Monate, um zu entscheiden, ob und wie es für den Zugang zum US-Markt umstrukturiert wird. Jede öffentliche Aussage zur Compliance-Strategie wird signalisieren, ob Tether beabsichtigt, direkt in den USA zu konkurrieren oder diesen Markt regulierten Wettbewerbern zu überlassen.
Häufig gestellte Fragen
Wie viel Gewinn hat Tether im zweiten Quartal 2026 erzielt?
Tether meldete laut seiner BDO-Bescheinigung vom 31. Juli einen Nettobetriebsgewinn von etwa 1,5 Milliarden US-Dollar für das zweite Quartal 2026. Der Gewinn wurde hauptsächlich durch Renditen aus US-Staatsanleihen und Pensionsgeschäften erzielt.
Warum ist Tethers Reservenpuffer um die Hälfte gefallen?
Der Überschussreservepuffer sank von 8,23 Milliarden US-Dollar auf 4,11 Milliarden US-Dollar, hauptsächlich aufgrund unrealisierter Verluste bei Gold- und Bitcoin-Beständen. Gold fiel um etwa 15 % und Bitcoin fiel im Quartal von 68.200 auf 58.600 US-Dollar, wodurch allein aus diesen Positionen ein Wert von rund 1,8 Milliarden US-Dollar vernichtet wurde. Zusätzliche Kapitalbindung und Betriebsausgaben machten den Rest aus.
Wie viel Gold hält Tether?
Tether hielt Ende des zweiten Quartals 2026 etwa 146,2 Tonnen physisches Gold im Wert von rund 18,84 Milliarden US-Dollar. Das Unternehmen fügte im Quartal 14 Tonnen hinzu, was einer Steigerung von 132,2 Tonnen entspricht, aber der Wert seiner Goldposition sank aufgrund fallender Goldpreise um etwa 1 Milliarde US-Dollar.
Wie viel Bitcoin besitzt Tether?
Tether hielt Ende des zweiten Quartals 2026 98.933 BTC im Wert von etwa 5,80 Milliarden US-Dollar. Das Unternehmen fügte im Quartal 1.796 Coins hinzu. Der Wert der Position sank von 6,62 Milliarden US-Dollar, da der Bitcoin-Preis im Zeitraum von 68.200 auf 58.600 US-Dollar fiel.
Wie hoch ist das aktuelle USDT-Angebot?
Das USDT-Angebot erreichte Ende des zweiten Quartals 2026 etwa 184,6 Milliarden US-Dollar, was mehr als 60 % des globalen Stablecoin-Marktes entspricht. Das Angebot wuchs im Quartal nur um 446 Millionen US-Dollar, das langsamste vierteljährliche Wachstum seit mehr als zwei Jahren.
Hat Tether seine Big-Four-Prüfung abgeschlossen?
Nein. Tether beauftragte KPMG im März 2026 mit der Durchführung seiner ersten vollständigen Finanzprüfung, aber der Prozess ist noch nicht abgeschlossen. Die Bestätigung für das zweite Quartal wurde erneut von BDO erstellt. Tether erklärte, dass der Big-Four-Prüfungsprozess fortgesetzt wird, aber kein Abschlussdatum genannt wurde.
Wie verdient Tether Geld?
Tether erzielt Einnahmen hauptsächlich durch die Investition der Dollar der USDT-Inhaber in US-Staatsanleihen und Rückkaufvereinbarungen. Die Zinsen, die auf diese Investitionen erzielt werden, bilden den operativen Gewinn des Unternehmens. Bei den aktuellen Zinssätzen generiert dieses Modell einen annualisierten Gewinn von etwa 6 Milliarden US-Dollar.
Was ist der GENIUS Act und wie wirkt er sich auf Tether aus?
Der GENIUS Act ist eine vorgeschlagene US-Gesetzgebung, die regulatorische Anforderungen für Stablecoin-Emittenten festlegen würde, die US-Kunden bedienen. Wenn er erlassen wird, würde er Reserve-, Offenlegungs- und Compliance-Standards mit einer Frist bis 2028 auferlegen. Die Offshore-Unternehmensstruktur von Tether könnte es erschweren, diese Anforderungen ohne erhebliche Umstrukturierung zu erfüllen.
