Das offene Interesse an Perpetual-Kontrakten, die an Aktien, Metalle und Öl gebunden sind, hat sich seit Ende Mai verdoppelt, da große Krypto-Börsen über digitale Vermögenswerte hinaus expandieren, berichtete CryptoQuant.
Zusammenfassung
- Das offene Interesse an TradFi-Perpetuals hat sich auf über 2 Milliarden Dollar mehr als verdoppelt seit Ende Mai.
- Binance, Bybit und Gate kontrollieren etwa 70% des aufstrebenden Derivatesegments.
- Das offene Interesse an Krypto-Perpetuals liegt bei fast 65 Milliarden Dollar, etwa 20% unter seinen vorherigen Höchstständen.
Offenes Interesse an TradFi-Perpetuals steigt über 2 Milliarden Dollar
TradFi-Perpetual-Kontrakte sind laut dem Bericht von CryptoQuant zu einem der am schnellsten wachsenden Bereiche des Krypto-Börsenmarktes geworden.
Die Produkte bieten Händlern ein kontinuierliches Engagement in traditionellen Vermögenswerten, darunter Metalle, Rohöl und Aktien. Im Gegensatz zu Standard-Futures haben Perpetual-Kontrakte kein festes Verfallsdatum und verwenden regelmäßige Finanzierungszahlungen, um ihre Preise nahe am zugrunde liegenden Markt zu halten.
Das offene Interesse an diesen Produkten lag im Frühjahr 2026 zwischen etwa 350 Millionen und 500 Millionen Dollar. Dann stieg es ab Ende Mai stark an und überstieg im Juli 2 Milliarden Dollar.
Der Anstieg ermöglicht es Krypto-Börsen, direkter mit traditionellen Handelsplattformen zu konkurrieren. Krypto-Plattformen können die Kontrakte rund um die Uhr anbieten, auch zu Zeiten, in denen konventionelle Aktien- und Rohstoffmärkte geschlossen sind.
Trotz des schnellen Wachstums bleiben TradFi-Perpetuals im Vergleich zu Krypto-Derivaten klein. CryptoQuant schätzte, dass das Segment nur etwa 3% der rund 65 Milliarden Dollar ausmacht, die in Kryptowährungs-Perpetual-Kontrakten gehalten werden.
Binance baut seine Derivative-Führung auf TradFi aus
Binance hält den größten Anteil am offenen Interesse in beiden Kategorien, was zeigt, wie etablierte Krypto-Börsen ihre Liquidität und Handelsinfrastruktur nutzen, um in traditionelle Vermögensmärkte einzusteigen.
Der Übersichts-Snapshot von CryptoQuant bezifferte das offene Interesse von Binance an TradFi-Perpetuals auf rund 720 Millionen Dollar, was etwa 35% des Marktes entspricht. Bybit und Gate folgten mit jeweils etwa 381 Millionen Dollar.
Zusammen machten die drei Börsen etwa 70% des offenen Interesses an TradFi-Perpetuals aus. Mit OKX und Bitget stieg der Anteil der fünf größten auf etwa 93%, während das verbleibende Kapital auf kleinere Plattformen verteilt war.
Die Konzentration spiegelt die Struktur des Krypto-Perpetual-Marktes wider. Binance hielt im Haupt-Snapshot des Berichts etwa 22,86 Milliarden Dollar oder 35% des offenen Interesses an Krypto-Perpetuals. Bybit folgte mit 9,67 Milliarden Dollar, während Gate 8,61 Milliarden Dollar hielt.
Diese drei Plattformen kontrollierten etwa 63% des offenen Interesses an Krypto-Perpetuals. Die fünf größten Börsen, einschließlich Bitget und OKX, machten etwa 81% aus.
Krypto-Perpetuals bleiben unter früheren Höchstständen
Das aggregierte offene Interesse an Krypto-Perpetuals hat sich seit Anfang 2023, als es bei etwa 12 bis 15 Milliarden Dollar lag, um das Fünf- bis Sechsfache erhöht.
Das Kapital in ausstehenden Kontrakten erreichte im September 2025 rund 80 Milliarden Dollar und kehrte Anfang 2026 auf ein ähnliches Niveau zurück. Seitdem ist es um etwa 20 % auf rund 65 Milliarden Dollar gefallen.
CryptoQuant interpretierte den Rückgang als Hinweis auf eine Entschuldung oder Kapitalabflüsse, nicht auf neues Geld, das in den Krypto-Derivatemarkt fließt. Der Rückgang steht im Gegensatz zum Wachstum bei Produkten, die traditionelle Vermögenswerte abbilden.
Allerdings ist das 2-Milliarden-Dollar-TradFi-Segment noch nicht groß genug, um Veränderungen im breiteren Krypto-Perpetual-Markt auszugleichen. Seine Expansion zeigt vielmehr, dass Börsen neue Märkte hinzufügen, während die gleiche Kapitalkonzentration bei den größten Betreibern erhalten bleibt.
US-Perpetual-Futures-Markt folgt einem regulierten Weg
US-Investoren erhalten Zugang zu ähnlichen Produkten, aber inländische Kontrakte unterliegen einer anderen regulatorischen Struktur.
Coinbase Financial Markets bietet US-Kunden CFTC-regulierte perpetual-ähnliche Futures an, die fast rund um die Uhr gehandelt werden. Im Gegensatz zu Offshore-Perpetuals ohne Verfall haben Coinbase-Kontrakte eine Laufzeit von fünf Jahren und verwenden Funding-Zahlungen, um sich an die Spotpreise anzupassen.
Der US-Markt bewegt sich auch in Richtung echter Perpetual-Kontrakte. Im Mai genehmigte die Commodity Futures Trading Commission Kalshis bar abgerechneten Bitcoin-Perpetual-Futures-Kontrakt, der kein festes Verfallsdatum hat und kontinuierlich gehandelt wird. Die Regulierungsbehörde erklärte, dass ihre Bewertung auf Vertragsbasis erfolgt und nicht automatisch Perpetuals abdeckt, die an Nicht-Krypto-Vermögenswerte gebunden sind.
Die Ergebnisse von CryptoQuant deuten darauf hin, dass die Nachfrage nach kontinuierlichem Handel über Kryptowährungen hinausgeht. Ob TradFi-Perpetuals zu einer größeren Kapitalquelle für Börsen werden, hängt vom Liquiditätswachstum, dem regulatorischen Zugang und davon ab, ob Händler weiterhin Aktivitäten von konventionellen Plattformen verlagern.
