Truflation ha pedido a la Reserva Federal que recorte las tasas de interés después de que su pronóstico de julio se acercara a 0.01 puntos porcentuales de la lectura oficial mensual del PCE general y coincidiera con las otras tres cifras publicadas.
Resumen
- El PCE general aumentó un 0.2% mensual y se mantuvo en 3.7% anual en julio.
- Truflation pronosticó las lecturas publicadas cinco días antes de que la BEA emitiera su informe.
- Oliver Rust dijo que el gasto más débil, los precios más bajos de la gasolina y los datos laborales mixtos respaldan un recorte de tasas.
- Los funcionarios de la Fed siguen preocupados por la inflación, ya que los servicios, los salarios y los aranceles mantienen la presión sobre los precios.
La Oficina de Análisis Económico de EE. UU. informó el 26 de agosto que el Índice de Precios PCE aumentó un 0.2% mes a mes en julio, revirtiendo una caída del 0.1% registrada en junio. La inflación anual general se mantuvo sin cambios en 3.7%.
El PCE subyacente, que excluye alimentos y energía, también aumentó un 0.2% mensual y se mantuvo en 3.3% interanual. La Reserva Federal utiliza el PCE como su medida preferida de inflación y ha establecido un objetivo de inflación a largo plazo del 2%.
Cinco días antes de la publicación del gobierno, Truflation estimó que el PCE general aumentaría un 0.19% mensual y se mantendría en 3.7% anual. Su pronóstico situó el PCE subyacente mensual en 0.2% y la lectura anual en 3.3%.
La estimación general del 0.19% se redondea a la cifra del 0.2% publicada por la BEA, aunque las dos cifras no eran idénticas antes del redondeo. Truflation coincidió con las otras tres cifras en la precisión utilizada en la publicación oficial.
Truflation ha calificado los datos como un punto de inflexión
Hablando directamente con crypto.news después de la publicación del PCE, el jefe de datos de Truflation, Oliver Rust, dijo que la demanda doméstica más débil, los datos de empleo mixtos y la caída de los precios de la gasolina han creado un caso para reducir los costos de endeudamiento.
“Truflation opina que hemos alcanzado un punto de inflexión que requiere que la Fed recorte las tasas. Estamos viendo un debilitamiento de la demanda, es decir, del gasto.”
Los datos oficiales ofrecieron cierto apoyo al lado de la demanda del argumento de Rust. La BEA dijo que los gastos de consumo personal ajustados por inflación casi no cambiaron en julio, por debajo del aumento del 0.4% de junio.
El gasto en dólares corrientes aumentó en $36.3 mil millones, ya que un aumento de $86.2 mil millones en servicios fue parcialmente compensado por una disminución de $49.9 mil millones en bienes. El ingreso personal aumentó un 0.4%, mientras que el ingreso personal disponible aumentó un 0.5%.
Los hogares ahorraron $712 mil millones durante el mes, dejando la tasa de ahorro personal en 3%. El informe de Truflation dijo que la disminución del exceso de ahorro y la mayor dependencia del crédito podrían reducir la demanda de los consumidores durante la segunda mitad de 2026.
Las ventas minoristas también cayeron un 0.6% en julio, según el informe, poniendo fin a una racha de ocho meses sin una disminución mensual. Truflation atribuyó la caída a la disminución del apoyo de los reembolsos de impuestos, los mayores gastos de energía y las compras discrecionales más cautelosas.
Rust dijo que el mercado laboral continúa mostrando un “entorno de baja contratación y bajos despidos”. El informe de Truflation situó el desempleo en 4.1% y dijo que la participación en la fuerza laboral había caído al 61.4% después de que casi 1.4 millones de personas abandonaran la fuerza laboral durante 2026.
TruPCE mapea los precios en vivo a las categorías de la BEA
Preguntado sobre cómo la empresa hace que sus datos sean comparables con el índice del gobierno, Rust dijo que Truflation asigna su información de precios a las definiciones de categorías del PCE de la BEA y luego aplica los pesos de las categorías de la agencia.
La medida resultante, llamada TruPCE, está diseñada para seguir el índice del gobierno mientras ofrece una guía más temprana. Rust dijo que los datos de Truflation se adelantan a la medida de la BEA en un promedio de aproximadamente 30 días.
Truflation dice que sus índices utilizan más de 15 millones de precios de productos de más de 30 socios y fuentes de datos. La empresa publica sus lecturas diariamente, mientras que la BEA publica las cifras del PCE mensualmente y puede revisar estimaciones anteriores a medida que se dispone de más información.
Julio representó solo el cuarto pronóstico del PCE que Truflation ha publicado, según Rust. Dijo que la empresa también coincidió con el resultado del mes anterior y falló las lecturas de abril y mayo por 0.1 puntos porcentuales cada una.
La muestra limitada significa que las cifras proporcionadas no ofrecen un error de pronóstico promedio de 12 meses ni una comparación completa con las estimaciones de los economistas. El consenso del mercado había situado el PCE general anual de julio en 3,6%, mientras que los pronósticos para la inflación subyacente coincidieron con la lectura final de 3,3%.
En julio, crypto.news informó que el PCE se enfriaba del 4,1% en mayo al 3,7% en junio mientras Bitcoin se acercaba a los $65,000. La nueva lectura de julio dejó la tasa anual en el mismo nivel en lugar de extender el descenso.
Los servicios y los alimentos mantuvieron la inflación elevada
La vivienda tuvo el mayor peso en el modelo de julio de Truflation, mientras que la gasolina creó la mayor presión a la baja, dijo Rust. Los servicios y los comestibles produjeron las mayores contribuciones al alza.
Los datos subyacentes de Truflation mostraron que la gasolina y otros bienes energéticos cayeron un 3,36% desde junio, aunque la categoría seguía siendo un 23,6% más alta que un año antes. La ropa y el calzado disminuyeron un 0,7% mensual, pero aumentaron un 4,24% anual.
Los servicios de alimentación y alojamiento subieron un 1,21% durante julio y un 3,61% en el año. El informe atribuyó el aumento mensual a los viajes de verano, la demanda hotelera y los restaurantes que trasladan los mayores costos laborales y operativos a los clientes.
Los servicios de transporte subieron un 1,13% mensual y un 12,25% anual, liderados por las tarifas aéreas y los costos de transporte público, según Truflation. Los precios de los comestibles aumentaron un 1,09% desde junio, con la carne de res, el café y los productos alimenticios comercializados internacionalmente añadiendo presión.
El crecimiento de los salarios presenta otro riesgo para el argumento de recorte de tasas de Rust. Truflation estima que el crecimiento salarial anual se ha mantenido entre el 4% y el 4,5% desde mediados de 2025, una tasa que la empresa dice que puede sostener la inflación en servicios intensivos en mano de obra.
Los aranceles, los precios del petróleo y la demanda de electricidad también podrían impedir una disminución constante. El informe dijo que los repetidos cambios arancelarios que involucran a China, Canadá, México y la Unión Europea se estaban volviendo más visibles en los precios de la ropa y los vehículos.
Los precios de los servicios públicos subieron un 0,98% mensual y un 7,64% anual en los datos de Truflation, alcanzando sus tasas más altas desde mediados de 2024. La empresa vinculó parte de la presión al creciente uso de electricidad y las necesidades de infraestructura asociadas con la inteligencia artificial.
Los funcionarios de la Fed se han mantenido cautelosos sobre los recortes
El llamado de Rust a tasas más bajas se aparta del debate actual dentro de la Reserva Federal. El presidente de la Fed de Kansas City, Jeffrey Schmid, dijo el 27 de agosto que el rango de política existente de 3,5%–3,75% no parecía lo suficientemente restrictivo para devolver la inflación al 2%, según Reuters.
El presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, también describió la inflación persistente como preocupante, aunque dijo que las tasas podrían bajar con el tiempo si los datos mostraran que los precios vuelven hacia el objetivo del banco central.
El informe del 21 de agosto de Truflation había adoptado una posición menos agresiva que los comentarios posteriores al lanzamiento de Rust. El documento proyectaba que la Fed dejaría las tasas sin cambios en septiembre y evitaría otro aumento durante el resto de 2026, en lugar de pronosticar un recorte inmediato.
Bitcoin mostró poca reacción inicial al lanzamiento del PCE, cotizando alrededor de $78,353 aproximadamente 36 minutos después de que llegaran las cifras, en comparación con un rango previo al lanzamiento de aproximadamente $78,500 a $79,000. El rendimiento del Tesoro a 10 años subió alrededor de un punto básico hasta el 4,65%.
A principios de semana, un informe de catalizadores de Bitcoin identificó el PCE de julio y la aparición del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, en Jackson Hole como los principales eventos macroeconómicos de EE. UU. que enfrentan los operadores de criptomonedas. Se espera que Warsh pronuncie su discurso principal el 28 de agosto mientras los mercados buscan orientación sobre la próxima decisión de tasas de interés.
