Goldman Sachs a soutenu les actions de Coinbase et Robinhood alors que la hausse hebdomadaire de 26 % du Bitcoin a porté la cryptomonnaie au-dessus de 80 000 $ malgré une baisse prolongée du volume des transactions sur le marché.
Résumé
- Goldman Sachs a maintenu ses recommandations d'achat sur Coinbase et Robinhood, avec des objectifs de 196 $ et 124 $.
- Le volume des transactions de cryptomonnaies a chuté de 30 % en juillet avant de baisser encore de 21 % en août.
- Goldman a divulgué environ 86,5 millions de dollars d'exposition à travers cinq ETF XRP au comptant pour le deuxième trimestre.
- Le Bitcoin a atteint environ 81 255 $ avant que la prise de bénéfices ne ramène son prix vers 79 000 $.
Goldman Sachs s'attend à une reprise de l'activité crypto
Goldman Sachs a déclaré dans son dernier rapport sur l'industrie du courtage et des cryptomonnaies en Amérique, diffusé sur X, que les volumes de transactions de cryptomonnaies ont chuté de 30 % en juillet et de 21 % supplémentaires en août. Les analystes ont décrit le ralentissement actuel comme plus long que les cinq contractions de volume précédentes examinées par la banque.
L'activité de trading a chuté d'environ 75 % par rapport à son pic récent, selon le rapport. Au cours de la semaine dernière, cependant, la capitalisation boursière totale des cryptomonnaies a récupéré environ 21 % pour atteindre 2,8 billions de dollars.
Les analystes de Goldman ont déclaré que les volumes de transactions pourraient commencer à se rétablir si le marché maintient sa valorisation actuelle. La hausse des prix des actifs peut apporter plus d'activité de détail et institutionnelle aux bourses, fournissant des revenus de transaction supplémentaires pour des plateformes telles que Coinbase et Robinhood.
Bien que la banque reste prudente quant aux volumes faibles, sa vision du secteur des cryptomonnaies est devenue plus positive pour le second semestre 2026. Le rapport a souligné des prix de jetons plus forts, le développement de la réglementation américaine et de nouveaux produits permettant aux plateformes de trading de gagner des revenus en dehors des marchés au comptant conventionnels.
L'incertitude réglementaire reste la préoccupation la plus courante parmi les investisseurs institutionnels interrogés par la banque. Selon Goldman, 35 % des répondants ont identifié des règles incertaines comme le plus grand obstacle à l'entrée sur le marché, tandis que 32 % ont nommé la clarté réglementaire comme le principal catalyseur qui pourrait encourager l'adoption.
Les développements récents à Washington ont répondu en partie à cette préoccupation. La Securities and Exchange Commission a proposé le règlement Crypto Assets, un cadre couvrant certains contrats d'investissement impliquant des actifs numériques.
Comme précédemment rapporté par crypto.news, la proposition comprend une exemption permettant aux startups qualifiées de lever jusqu'à 5 millions de dollars sur quatre ans. Une voie distincte permettrait aux émetteurs éligibles de lever jusqu'à 75 millions de dollars sur une période glissante de 12 mois.
Le cadre de la SEC comprend également des exigences de divulgation et un port sûr conditionnel. Il n'exempterait pas automatiquement chaque transaction de cryptomonnaie ou de jeton des lois fédérales sur les valeurs mobilières, et les parties intéressées disposeront de 60 jours pour soumettre des commentaires après que la proposition aura terminé le processus de publication requis.
Coinbase et Robinhood reçoivent des recommandations d'achat
Dans ce contexte réglementaire et de marché, Goldman Sachs a maintenu ses recommandations d'achat sur Coinbase Global et Robinhood Markets. L'analyste James Yaro a relevé l'objectif de cours de la banque pour Coinbase à 196 $ contre 173 $, tandis que Goldman a fixé un objectif de 124 $ pour Robinhood.
Les actions de Coinbase ont gagné plus de 21 % au cours de la semaine dernière, tandis que Robinhood a augmenté d'environ 12 %, selon le rapport de marché fourni. Ces progressions ont suivi la reprise du Bitcoin et la demande renouvelée pour les sociétés cotées aux États-Unis liées aux actifs numériques.
L'évaluation positive de Goldman ne reposait pas uniquement sur des attentes de hausse des transactions de cryptomonnaies. Les analystes ont également souligné l'expansion des entreprises dans les actions tokenisées, les marchés de prédiction, les contrats à terme perpétuels et d'autres produits financiers.
Ces ajouts peuvent fournir des revenus lorsque les volumes de cryptomonnaies au comptant s'affaiblissent. Ils peuvent également exposer les deux entreprises à de nouvelles questions réglementaires impliquant les produits dérivés, les valeurs mobilières et les contrats événementiels aux États-Unis.
L'activité de marché de prédiction de Coinbase a atteint 100 millions de dollars de revenus annualisés moins de deux mois après son lancement, selon un examen de juillet du produit à la croissance la plus rapide de l'entreprise. Les contrats liés au sport ont généré une grande partie de l'activité initiale, bien que plusieurs régulateurs d'État aient contesté si certains contrats constituent des jeux d'argent sans licence.
Robinhood a également élargi son activité de marché de prédiction tout en développant des produits liés aux actions tokenisées. Bernstein a projeté en juin que les revenus du marché de prédiction de Robinhood pourraient passer de 150 millions de dollars en 2025 à 586 millions de dollars en 2026, soutenus en partie par les échanges liés à la Coupe du Monde de la FIFA.
Le courtier a lancé Robinhood Chain en juillet en tant que réseau de couche 2 Ethereum conçu pour les actions tokenisées et d'autres actifs financiers. Les utilisateurs éligibles peuvent négocier des produits pris en charge en dehors des heures normales de marché américain, bien que les instruments tokenisés ne puissent pas offrir les droits de propriété, de vote et d'actionnaire attachés aux actions ordinaires.
Coinbase, quant à elle, a poursuivi sa stratégie d'« échange tout-en-un » en ajoutant des contrats événementiels et des marchés de prédiction basés sur le temps. L'entreprise a également élargi son activité de produits dérivés, réduisant ainsi une partie de sa dépendance aux frais provenant du trading de cryptomonnaies au comptant.
Goldman Sachs reconstruit son exposition aux ETF XRP
Goldman Sachs est également revenu aux fonds négociés en bourse liés au XRP après avoir déclaré aucune position dans ces produits au cours du premier trimestre.
La banque a divulgué environ 86,5 millions de dollars répartis sur cinq ETF XRP au comptant dans son formulaire 13F du deuxième trimestre, selon les chiffres cités dans le rapport fourni. Ses avoirs couvraient des fonds proposés par Franklin Templeton, Bitwise, Canary Capital, 21Shares et Grayscale.
Goldman avait précédemment déclaré 153,8 millions de dollars répartis sur quatre fonds XRP à la fin de 2025. À la fin du premier trimestre, cependant, la banque avait retiré toutes les positions déclarées dans les ETF XRP et Solana de son dossier.
Un examen de juin de la sortie des ETF XRP de Goldman a révélé que la banque avait également augmenté ses positions dans plusieurs actions liées aux cryptomonnaies au cours du premier trimestre. Ses avoirs déclarés comprenaient des actions de Coinbase, Circle, Bullish, Strategy et MARA Holdings.
Les rapports du formulaire 13F divulguent certaines positions longues en valeurs mobilières américaines détenues par des gestionnaires de placements institutionnels admissibles à la fin de chaque trimestre. Ils ne montrent pas chaque transaction effectuée au cours de la période de déclaration, n'identifient pas si les positions sont détenues pour des clients ou pour la banque elle-même, ni ne révèlent les transactions ouvertes et clôturées entre les dates de dépôt.
La divulgation du deuxième trimestre confirme donc que Goldman détenait les positions dans les ETF XRP à la fin de juin. Elle n'établit pas que la banque a fait un pari directionnel sur le XRP ou a l'intention de maintenir ces avoirs.
Outre les positions déclarées dans les ETF XRP, Goldman ajoute des produits liés aux cryptomonnaies à son activité de gestion d'actifs. En août, la banque a accepté d'acquérir Neos Investments pour jusqu'à 2,25 milliards de dollars, sous réserve de l'approbation réglementaire.
Neos gère plus de 30 milliards de dollars répartis sur 19 ETF de revenu basés sur des options. Trois de ses produits offrent une exposition liée au Bitcoin et à l'Ethereum tout en utilisant des stratégies d'options pour générer des revenus. L'acquisition devrait être finalisée au cours du premier trimestre 2027 si les régulateurs approuvent la transaction.
La percée du Bitcoin soutient les actions liées aux cryptomonnaies
Le Bitcoin a augmenté d'environ 26 % au cours de la semaine dernière, atteignant un sommet intraday d'environ 81 255 $ avant de se replier vers 79 000 $. Ce mouvement a soutenu les actions liées aux cryptomonnaies et a aidé le marché global des actifs numériques à se remettre de son récent déclin.
Comme discuté dans notre analyse précédente du Bitcoin, le repli a suivi une hausse rapide et une prise de bénéfices autour de 81 000 $. Le Bitcoin est brièvement passé sous le niveau psychologique de 80 000 $ après avoir atteint son sommet plurimensuel, bien qu'il ait conservé la majeure partie de son avance hebdomadaire.
Le volume des échanges a augmenté de près de 75 % au cours des dernières 24 heures, selon les données de marché fournies. Les actions de Coinbase et de Robinhood ont progressé parallèlement à la cryptomonnaie, donnant aux recommandations d'actions de Goldman une attention supplémentaire alors que les investisseurs américains cherchaient une exposition réglementée à la reprise du marché.
Le rally a commencé après que le Trésor américain a doublé la taille de ses opérations de rachat d'obligations à long terme, ce qui a fait baisser les rendements des bons du Trésor et soutenu les actifs à risque. L'appel renouvelé du président Donald Trump au Congrès pour adopter la loi CLARITY a également ajouté un élan réglementaire à ce mouvement.
Le PDG de Goldman, David Solomon, a soutenu l'avancement de la loi CLARITY même si les groupes bancaires ont soulevé des préoccupations concernant les récompenses en stablecoins. Un rapport de juillet sur les perspectives de vote au Sénat du projet de loi a indiqué que Solomon soutenait une législation fédérale sur la structure du marché malgré les désaccords au sein du secteur bancaire.
La législation établirait des règles pour déterminer si certains actifs numériques relèvent de la surveillance de la SEC ou de la Commodity Futures Trading Commission. Elle fait face à un vote procédural au Sénat prévu le 15 septembre, les législateurs étant toujours divisés sur les incitations aux stablecoins, les protections des consommateurs et les dispositions concernant les intérêts en cryptomonnaies des fonctionnaires.
Les investisseurs attendent également le rapport sur l'inflation des dépenses de consommation personnelle de mercredi. La mesure d'inflation préférée de la Réserve fédérale peut influencer les rendements des bons du Trésor et les attentes en matière de taux d'intérêt, affectant le Bitcoin et les actions de cryptomonnaies cotées aux États-Unis, y compris Coinbase et Robinhood.
