L'expansion prévue de l'extraction de Bitcoin par Tether en Uruguay s'est effondrée après un différend sur la fourniture d'électricité avec l'entreprise publique UTE, laissant deux installations sans suffisamment d'énergie, mettant fin à un projet estimé à environ 120 millions de dollars.
Résumé
- Tether a investi environ 120 millions de dollars dans deux sites d'extraction de Bitcoin dans le département de Florida en Uruguay.
- Un différend avec l'entreprise publique UTE sur les allocations d'électricité a laissé les installations sans suffisamment d'énergie pour fonctionner de manière constante.
- UTE a déconnecté les sites d'extraction en juillet 2025 après l'échec des négociations contractuelles et le non-paiement des factures d'électricité.
- Tether a continué à investir dans l'extraction de Bitcoin ailleurs, notamment dans des projets d'énergie renouvelable au Brésil et dans des infrastructures minières.
Reuters a rapporté que Tether a abandonné deux sites d'extraction dans le département de Florida en Uruguay après que des désaccords sur les allocations d'électricité ont perturbé les opérations et ont finalement conduit son entité locale, Microfin, à résilier les contrats avec UTE.
Le projet avait été présenté en 2023 comme la première grande aventure d'extraction de Bitcoin de Tether en Amérique du Sud, l'Uruguay servant de terrain d'essai avant une éventuelle expansion au Brésil, au Paraguay et en Argentine. Un ancien entrepreneur a déclaré à Reuters que Tether avait dépensé environ 60 millions de dollars sur chacun des deux sites.
Tether n'a pas divulgué le montant de l'investissement lors de l'annonce de l'opération en Uruguay en mai 2023, décrivant le pays comme la « plateforme parfaite » en raison de son approvisionnement en énergie renouvelable et de son réseau électrique fiable.
Cependant, fin 2025, crypto.news a rapporté que la société avait informé les autorités du travail uruguayennes qu'elle cesserait ses opérations locales et avait licencié 30 de ses 38 employés. Plus de 100 millions de dollars avaient déjà été dépensés à ce moment-là, tandis que 50 millions de dollars supplémentaires avaient été réservés pour des infrastructures qui devaient passer à UTE et au Système interconnecté national de l'Uruguay.
Les projets d'extraction de Bitcoin de Tether se sont heurtés à un différend sur la fourniture d'électricité
Au cœur du projet avorté se trouvait un désaccord sur la quantité d'électricité que Microfin pouvait tirer d'UTE, selon deux anciens entrepreneurs de Tether et une source au sein de l'entreprise publique citée par Reuters.
Tether comprenait une disposition de son contrat d'électricité comme fixant une allocation minimale d'électricité qui pourrait être augmentée par la suite, a déclaré un ancien entrepreneur. UTE interprétait le même montant comme le niveau maximal disponible dans le cadre de l'accord.
Alors que la demande sur les sites miniers augmentait, la différence est devenue critique. Un ancien entrepreneur a déclaré à Reuters que les sites manquaient parfois d'électricité suffisante pour fonctionner pendant des jours.
Des sources d'UTE ont également déclaré que le différend concernait l'allocation d'électricité disponible pour Microfin, qui opérait localement pour le compte de Tether.
Un briefing interne d'UTE consulté par Reuters a montré que le désaccord était déjà en cours en novembre 2024. Tether et Microfin n'ont pas répondu aux demandes de commentaires de l'agence de presse concernant le contrat.
Des changements politiques ont ensuite compliqué les négociations, selon des personnes proches des discussions. Le nouveau gouvernement de gauche de l'Uruguay a pris ses fonctions en mars 2025 et a nommé de nouveaux directeurs à l'UTE, après quoi l'entreprise publique a adopté une position plus ferme sur la renégociation de l'accord d'électricité, a déclaré un ancien entrepreneur à Reuters.
Deux mois plus tard, Microfin a cessé de payer les factures d'électricité. La société a informé UTE en juin 2025 de son intention de résilier ses contrats, selon le briefing interne de l'entreprise publique.
Les deux parties ont encore tenté de préserver le projet. Le conseil d'administration d'UTE a approuvé un protocole d'accord et des documents contractuels révisés, mais les représentants de Tether n'ont pas assisté à la signature prévue, comme le montrent les procès-verbaux inclus dans le briefing.
L'accord n'ayant pas été signé et les factures impayées, UTE a déconnecté l'électricité des installations le 25 juillet. Des rapports antérieurs estimaient le solde impayé lié aux deux sites à environ 5 millions de dollars.
Microfin a finalement réglé la dette impayée en décembre, a déclaré UTE à Reuters.
L'Uruguay était destiné à être la première étape en Amérique du Sud
Tether avait initialement considéré l'Uruguay comme un point d'entrée pour une opération minière régionale beaucoup plus vaste, selon un ancien entrepreneur qui a travaillé avec l'entreprise.
Le pays offrait une stabilité politique, des infrastructures établies et un système électrique fortement alimenté par des sources renouvelables, tandis que les installations en Floride permettaient à l'entreprise de tester son modèle minier avant d'engager davantage de capitaux ailleurs.
Le PDG de Tether, Paolo Ardoino, et le président Giancarlo Devasini ont également été des visiteurs fréquents de la station balnéaire de Punta del Este, ont indiqué des sources de l'industrie à Reuters. La ville a attiré des résidents étrangers fortunés et des investisseurs technologiques, notamment le milliardaire Peter Thiel, qui construit un complexe résidentiel de 10 millions de dollars à proximité, selon des rapports.
Les opérations initiales dans les installations de Tether ont généré des revenus et ont été bien gérées au début, selon deux anciens entrepreneurs. Une vidéo de l'entreprise de février 2024 montrait des rangées de bâtiments miniers entourés de terres agricoles et d'éoliennes, avec des routes internes portant des noms à thème crypto, notamment « Memepool Avenue » et « Halving Street ».
La sortie de l'Uruguay n'a pas mis fin à l'activité minière de Tether ailleurs dans la région. En juillet 2025, la société a signé un accord minier avec le producteur agricole latino-américain Adecoagro pour utiliser de l'électricité renouvelable pour le minage de Bitcoin au Brésil.
Adecoagro disposait à l'époque de plus de 230 mégawatts de capacité de production renouvelable et prévoyait d'utiliser le minage pour monétiser l'excédent d'électricité. Son PDG, Mariano Bosch, a déclaré que cet arrangement pourrait aider à sécuriser les prix de l'énergie normalement vendue sur le marché au comptant tout en donnant à l'entreprise une exposition au Bitcoin.
Ardoino a déclaré à l'époque que le projet brésilien faisait partie de l'engagement de Tether en faveur du minage alimenté par des énergies renouvelables.
Tether continue d'investir dans l'infrastructure de minage de Bitcoin
Le minage reste une partie de la stratégie d'investissement de Tether malgré le retrait de l'Uruguay.
Ardoino a déclaré lors d'une conférence de l'industrie l'année dernière que la société avait investi plus de 2 milliards de dollars dans la production d'énergie et le minage de Bitcoin, selon Reuters.
Tether a également investi des capitaux dans des sociétés liées au minage. En juin, elle a vendu 627 000 actions de Bitdeer pour environ 12,7 millions de dollars mais a conservé une participation de 19,7 % dans l'entreprise de minage de Bitcoin et d'infrastructure IA. Les actions ont été vendues à environ 20 dollars chacune.
Son implication s'étend désormais aux logiciels utilisés pour gérer les opérations minières. Tether a publié MiningOS en tant que logiciel open source en février 2026, offrant aux opérateurs un système conçu pour gérer des installations allant des petites configurations domestiques aux grands sites industriels.
La société a suivi cette publication avec un kit de développement minier open source en avril, fournissant aux développeurs des outils pour contrôler et automatiser le matériel minier via un cadre logiciel commun.
Ces investissements sont financés en partie par les bénéfices générés par l'activité de stablecoin de Tether. La société contrôle environ 183 milliards de dollars de stablecoins, a rapporté Reuters, tandis que les actifs adossant ses jetons ont fait d'elle l'un des plus grands détenteurs de dette publique américaine au monde.
Tether a déclaré un bénéfice net de 1,04 milliard de dollars pour le premier trimestre 2026, avec un actif total de 191,77 milliards de dollars et un passif de 183,54 milliards de dollars, selon son attestation trimestrielle. Son exposition aux bons du Trésor américain s'élevait à environ 141 milliards de dollars.
Les bénéfices de l'opération de stablecoin ont également été déployés dans des centres de données, la plateforme vidéo Rumble, des entreprises d'interfaces cerveau-ordinateur et le club de football italien de la Juventus, a rapporté Reuters.
L'économie du minage de Bitcoin a poussé les opérateurs vers l'IA
La fermeture en Uruguay survient pendant une période difficile pour les mineurs de Bitcoin, dont les revenus ont été affectés par le halving d'avril 2024 et la pression ultérieure sur les prix du Bitcoin.
Le halving a réduit de moitié la subvention de bloc versée aux mineurs, obligeant les opérateurs à s'appuyer sur des machines plus efficaces, une électricité moins chère ou des utilisations alternatives pour leur infrastructure électrique et de centres de données.
À la mi-2026, le hashprice, une mesure des revenus miniers générés par unité de puissance de calcul, était tombé dans la fourchette de 20 dollars par péta-hash par jour, tandis que les machines plus anciennes faisaient face à des niveaux de seuil de rentabilité estimés à environ 35 dollars, selon une recherche sur les finances des mineurs publiée en juillet. Les sociétés minières publiques ont vendu plus de 32 000 BTC au cours du premier trimestre 2026 alors que la pression financière augmentait.
Certains opérateurs ont de plus en plus alloué de la puissance et des installations à l'intelligence artificielle et au calcul haute performance. Une analyse de juin a révélé que les mineurs de Bitcoin publics avaient obtenu plus de 70 milliards de dollars de contrats d'IA et de HPC, tandis qu'un panier suivi d'actions minières avait augmenté de plus de 50 % en 2026, malgré une chute du Bitcoin d'environ 17 % sur la période mesurée.
Tanay Ved, analyste de recherche senior chez Talos, a déclaré à Reuters que les mineurs ont répondu à une économie plus serrée en achetant du matériel plus efficace, en trouvant des sources d'électricité moins chères ou en redirigeant l'infrastructure informatique vers des charges de travail d'IA et de haute performance.
Le spécialiste minier Nicolas Ribeiro a déclaré que le réseau électrique fiable et la connectivité Internet de l'Uruguay pourraient rendre le pays mieux adapté aux centres de données d'IA, tandis que l'électricité relativement chère affaiblit l'économie du minage de Bitcoin.
« L'Uruguay n'est pas viable pour le minage – c'est la réalité », a déclaré Ribeiro.
