La montée rapide de la cryptomonnaie axée sur la confidentialité Zcash est considérée par les analystes on-chain comme un signal d'alarme sérieux pour Bitcoin. Alors que les capitaux des particuliers affluaient vers l'actif lors du lancement des ETF au comptant, les chercheurs ont enregistré une surchauffe critique sur le marché des produits dérivés.
Les données historiques révèlent un schéma dangereux : une croissance anormale de Zcash pendant les périodes de consolidation de la principale cryptomonnaie agit souvent comme un indicateur avancé d'une correction à l'échelle du marché.
Selon les données de CryptoQuant, l'indicateur de risque de Zcash est entré en territoire extrême, déclenchant un signal d'avertissement pour les détenteurs de BTC. La hausse de l'altcoin survient alors que Bitcoin reste bloqué dans la fourchette de 60 000 à 80 000 dollars après ses précédents sommets.
L'analyste Maartun a souligné que la pièce « vient de grimper de 70 % en quelques jours », ce qui le laisse « plus inquiet pour Bitcoin qu'excité par Zcash » dans la configuration actuelle du marché.
Selon l'expert, ce signal a historiquement précédé des ventes massives sur l'actif phare du marché des cryptomonnaies.
Zcash est-elle une bulle en ce moment ?
Les mesures techniques de CoinGlass confirment la surchauffe locale, renforçant les avertissements des analystes. Au cours des dernières 24 heures, les volumes de transactions quotidiens de la pièce ont chuté d'environ un quart : le volume au comptant a diminué de 24,97 %, tandis que le volume des produits dérivés a chuté de 24,16 %. L'engouement institutionnel autour de l'ETF a été entièrement intégré, et le prix de l'actif s'est corrigé à 779,38 $.
Sur la période de quatre heures, les ventes à terme ont augmenté considérablement, bondissant de 101,68 %. Dans le même temps, 1,53 milliard de dollars de fonds empruntés restent bloqués dans les positions sur marge de Zcash, représentant plus de 11 % de la capitalisation boursière totale de la pièce, qui s'élève à 13,13 milliards de dollars.
La situation est encore alimentée par les commentaires du responsable de la recherche de Galaxy Digital, Alex Thorn, qui a souligné le manque d'intérêt à long terme pour l'écosystème. Thorn a critiqué les acteurs du marché qui ont décidé de « pomper ZEC parce que c'est du "bitcoin privé" » et a noté que les blockchains basées sur des comptes sont des « cauchemars de confidentialité » par conception et sont « nettement moins privées que les chaînes basées sur UTXO comme bitcoin ».
Si le surplomb de 1,53 milliard de dollars de contrats à terme commence à subir des liquidations forcées, cela pourrait déclencher une réaction en chaîne sur les plateformes de trading associées. Pour Bitcoin, qui connaît un manque d'activité d'achat dans sa fourchette actuelle, la panique sur les marchés dérivés et une sortie de liquidités pourraient devenir un déclencheur de baisse, poussant potentiellement de nombreux acteurs du marché à adopter un mode d'aversion au risque.
