Bitcoin utrzymał się powyżej swojej mediany ceny zrealizowanej na poziomie 63 200 USD, a analitycy Bitfinex wskazali 67 176 USD jako poziom przełamania, który może zwiększyć szanse na ekspansję zmienności w górę.
Podsumowanie
- Mediana ceny zrealizowanej Bitcoina na poziomie 63 200 USD stanowiła wsparcie w ciągu ostatnich dwóch tygodni.
- Przekroczenie poziomu 67 176 USD przywróciłoby niedawnym kupującym zysk i przetestowałoby opór powyżej.
- Amerykańskie spotowe ETF-y na Bitcoina odnotowały w tygodniu odpływy netto w wysokości 385,2 mln USD.
- Podaż stablecoinów spadła o 4,5% z majowego szczytu do 300,7 mld USD.
- Analitycy Bitfinex stwierdzili, że niska partycypacja może wzmocnić stosunkowo niewielkie przepływy kupna lub sprzedaży.
Analitycy Bitfinex powiedzieli crypto.news, że przedłużająca się obrona mediany ceny zrealizowanej przez Bitcoina zwiększyła prawdopodobieństwo, że jego następny duży ruch może sprzyjać kupującym, chociaż słaby popyt na ETF-y i spadająca podaż stablecoinów pozostawiły potencjalne rajdy bez świeżej płynności.
Wsparcie Bitcoina na poziomie 63 200 USD utrzymało się po wielokrotnych testach
Bitcoin (BTC) w chwili pisania tego tekstu handlowany był w okolicach 64 500 USD po spędzeniu prawie trzech miesięcy w zwężającym się zakresie, według analityków Bitfinex. Analitycy wskazali 63 200 USD jako medianę ceny zrealizowanej, poziom kosztu bazowego w łańcuchu, który służył jako wsparcie podczas wielokrotnych testów w ciągu ostatnich dwóch tygodni.
Poziom ten działał jako wsparcie podczas wielokrotnych testów w ciągu ostatnich dwóch tygodni. Bitcoin zakończył tydzień kończący się 16 sierpnia spadkiem o 3,1% do 62 921 USD, ale później odzyskał siły i wrócił do zakresu 63 000–64 000 USD.
„Cena utrzymała się powyżej mediany ceny zrealizowanej pomimo wielokrotnych testów i sygnałów sugerujących późne warunki rynku niedźwiedzia” – powiedzieli analitycy. „Ta kombinacja sugeruje większe prawdopodobieństwo, że ekspansja zmienności przełamie się w górę”.
Na poziomie 67 176 USD, cena zrealizowana krótkoterminowych posiadaczy pozostaje głównym poziomem, który Bitcoin musi odzyskać, według analityków. Przekroczenie go przywróciłoby niedawnym kupującym średni niezrealizowany zysk, jednocześnie stawiając BTC przed kolejnym obszarem podaży powyżej.
Nieutrzymanie poziomu 63 200 USD osłabiłoby ten układ. Bitfinex wskazał 57 803 USD, w pobliżu czerwcowych i niedźwiedziego rynku minimów Bitcoina, jako następny główny obszar spadku, jeśli sprzedający przełamią medianę ceny zrealizowanej. Niżej, zagregowana cena zrealizowana na poziomie 52 699 USD stanowi długoterminowe dno rynku według analityków, gdzie średnia baza posiadaczy zbliżyłaby się do pozycji pod wodą.
Bitcoin testował już porównywalne wsparcie na początku sierpnia. Jak wcześniej informowało crypto.news, BTC handlowany był w pobliżu 63 000 USD 1 sierpnia po tym, jak odpływy z amerykańskich spotowych ETF-ów osiągnęły 265 mln USD w jeden dzień. Wykres dzienny umieścił cenę blisko wsparcia Fibonacciego na poziomie 63 150 USD, podczas gdy czterogodzinny przepływ pieniędzy pozostał ujemny.
Niska aktywność Bitcoina może wzmocnić następny ruch
Skompresowana zmienność zbiegła się z wyjątkowo słabą aktywnością handlową i sieciową, według raportu Bitfinex Alpha. Wolumen spotowy na giełdach skorygowany o monety spadł do poziomów ostatnio notowanych na początku 2019 roku, mierzonych na głównych platformach.
Wolumen tylko na Binance, który usuwa niektóre zniekształcenia spowodowane wprowadzeniem handlu z zerową prowizją w 2022 roku, zbliżył się do głębokości związanych z rynkiem niedźwiedzia w 2023 roku. Szybkość transferu Bitcoina osiągnęła również siedmioletnie minimum, co wskazuje, że monety są rzadziej wymieniane między posiadaczami.
„Minimalne przepływy wywierają nieproporcjonalny wpływ na akcję cenową” – powiedzieli analitycy Bitfinex. „Skromne licytowanie może wywołać rajd tak samo łatwo, jak niewielka sprzedaż może wywołać załamanie”.
Zmniejszona partycypacja nie może sama w sobie ustalić kierunku następnego ruchu. Zamiast tego, analitycy stwierdzili, że cienki rynek pozwala ograniczonemu kapitałowi mieć niezwykle duży wpływ w obu kierunkach. Niewielki powrót popytu spotowego mógłby przepchnąć BTC przez opór, podczas gdy kolejna runda sprzedaży mogłaby zmusić cenę do spadku poniżej wsparcia.
Historyczne okresy niskiego wolumenu i przedłużonej kompresji zmienności często poprzedzały ostre ruchy cen, według Bitfinex. W obecnym układzie analitycy dają większe szanse na przełamanie w górę, ponieważ Bitcoin nadal odzyskuje siły po testach mediany ceny zrealizowanej, zamiast akceptować trwały handel poniżej niej.
Popyt instytucjonalny jeszcze nie wspiera tego wyniku. Amerykańskie spotowe ETF-y na Bitcoina odnotowały odpływy netto w czterech z pięciu sesji między 10 a 14 sierpnia, tracąc około 385,2 mln USD w tygodniu, według danych Farside Investors cytowanych przez Bitfinex.
Popyt ze strony skarbców korporacyjnych również stał się ujemny po tym, jak Strategy odnotowało trzeci z rzędu tydzień dezinwestycji, w tym sprzedaż 1 690 BTC. „Two-Complex Spot Bid” Bitfinex, który śledzi aktywność ETF-ów i skarbców korporacyjnych, odnotował pierwszy w pełni ujemny odczyt, ponieważ obie grupy stały się sprzedawcami netto w tym samym tygodniu.
Słabość rozciąga się na trudny okres dla notowanych w USA funduszy Bitcoin. Raport z 13 sierpnia na temat instytucjonalnej rotacji ETF wykazał, że spotowe ETF-y Bitcoin straciły 5,4 miliarda dolarów w pierwszej połowie 2026 roku. Lipiec przyniósł 205 milionów dolarów napływu netto, kończąc serię miesięcznych strat, ale pozostając znacznie poniżej tempa odnotowanego na początku 2025 roku.
Płynność kryptowalut nie podążyła za łatwiejszymi warunkami w USA
Dane o inflacji z lipca poprawiły dwa warunki, które Bitfinex uważa za wspierające dla kryptowalut: niższe oczekiwane stopy procentowe i luźne warunki finansowe. Świeży kapitał wchodzący do aktywów cyfrowych, trzeci warunek w ramach analityków, nie podążył za tym.
Ceny konsumenckie w USA wzrosły o 0,1% w lipcu po spadku o 0,4% w czerwcu, pozostawiając roczną inflację na poziomie 3,4%, według danych Biura Statystyk Pracy cytowanych w raporcie. Inflacja bazowa, która wyklucza żywność i energię, wzrosła o 0,2% w ujęciu miesięcznym i 2,5% w porównaniu z rokiem poprzednim.
Chłodząca inflacja zmniejszyła implikowane prawdopodobieństwo podwyżki stóp przez Rezerwę Federalną we wrześniu z około 52,2% przed raportem o cenach konsumenckich do 30,1% po publikacji cen producentów, podał Bitfinex. Rentowności dwuletnich obligacji skarbowych spadły z 4,25% 10 sierpnia do 4,15% 13 sierpnia, podczas gdy rentowność 10-letnich obligacji spadła z 4,70% do 4,64%.
Akcje amerykańskie zareagowały szybciej niż Bitcoin. S&P 500 zamknął się na rekordowych poziomach 12 i 13 sierpnia, podczas gdy BTC zakończył tydzień niżej. Wcześniejszy raport na temat reakcji Bitcoina na CPI analizował ten sam podział po tym, jak odczyt inflacji na poziomie 3,4% nie wywołał trwałego rajdu kryptowalut.
Bitfinex przypisał różnicę temu, jak każdy rynek przetwarza oczekiwania dotyczące polityki pieniężnej. Niższe oczekiwane stopy mogą podnieść wyceny akcji, ponieważ akcje wyceniają przyszłe przepływy pieniężne, podczas gdy kryptowaluty w większym stopniu zależą od kapitału, który faktycznie wszedł do funduszy spot, stablecoinów lub rynków on-chain.
Warunki finansowe były już luźne przed publikacjami o inflacji. Wskaźnik Narodowych Warunków Finansowych Chicago Fed wyniósł minus 0,549 w tygodniu kończącym się 7 sierpnia, co było piątym z rzędu tygodniowym spadkiem i najluźniejszym odczytem w obecnej serii, według raportu.
Długoterminowe obligacje skarbowe wysłały mniej wspierający sygnał. Chociaż krótsze terminy zapadalności wzrosły, rentowność 30-letnich obligacji zamknęła się na poziomie 5,21% 13 sierpnia po osiągnięciu 5,25% trzy dni wcześniej. Bitfinex zinterpretował stromą krzywą dochodowości jako dowód, że inwestorzy pozostają zaniepokojeni ryzykiem fiskalnym i ryzykiem duration, nawet gdy oczekiwania na kolejną podwyżkę Fed spadły.
Napływy do ETF-ów i wzrost stablecoinów potwierdziłyby odnowiony popyt
Podaż stablecoinów oferuje kolejną miarę kapitału dostępnego na rynkach aktywów cyfrowych. Bitfinex podał, że całkowita podaż osiągnęła szczyt na poziomie 315 miliardów dolarów w połowie maja, a następnie spadła o około 4,5% do 300,7 miliarda dolarów.
Spadek oznacza, że łatwiejsze warunki finansowe w USA nie przyniosły jeszcze wzrostu kapitału utrzymywanego on-chain. Lipcowe omówienie kurczenia się podaży stablecoinów wykazało, że rynek stracił około 10 miliardów dolarów od swojego majowego rekordu, w tym spadek o 7,7 miliarda dolarów w czerwcu.
„Kluczowe pytanie przesuwa się zatem z tego, czy warunki monetarne się poprawiają, na to, czy ta poprawa zaczyna generować rzeczywiste napływy do kryptowalut” – powiedzieli analitycy Bitfinex.
Ich zdaniem, utrzymujące się napływy do spotowych ETF-ów Bitcoin w połączeniu z rosnącą podażą stablecoinów pokazałyby, że związek między łatwiejszymi warunkami finansowymi a popytem na kryptowaluty został wznowiony. Dopóki obie miary nie poprawią się, analitycy uważają, że otoczenie monetarne staje się coraz bardziej wspierające, ale potencjalny rajd Bitcoina jest „niefinansowany”.
Ulga inflacyjna pozostaje również nierówna dla amerykańskich gospodarstw domowych. Bitfinex zauważył, że lipcowy indeks energii spadł o 1,5%, głównie za sprawą spadku cen benzyny o 2,9%, podczas gdy inflacja w usługach pozostała stabilna. Ceny producentów komponentów i akcesoriów elektronicznych były o 28% wyższe niż rok wcześniej, a ceny komputerów elektronicznych wzrosły o 3% w lipcu po ośmiu miesiącach niewielkich zmian.
Nastroje konsumentów osłabły w tym samym czasie. Wstępny indeks Uniwersytetu Michigan za sierpień spadł o 7,6% w porównaniu z lipcem do 51, podczas gdy roczne oczekiwania inflacyjne wzrosły z 4,2% do 4,3%. Realne średnie zarobki godzinowe spadły o 0,2% między lipcem 2025 a lipcem 2026, według danych dotyczących rynku pracy cytowanych przez Bitfinex.
Federalny Komitet Otwartego Rynku ma zaplanowane posiedzenie na 15–16 września po otrzymaniu kolejnej rundy danych o zatrudnieniu i inflacji. Bitfinex stwierdził, że jego prognoza stóp procentowych napotka wyzwanie, jeśli implikowane prawdopodobieństwo podwyżki powróci powyżej 60%, podczas gdy dwa kolejne odczyty początkowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych powyżej 230 000 osłabiłyby jego ocenę rynku pracy.
