ETF Bitwise Solana Staking otrzymał zgodę dużego banku na udzielanie klientom pożyczek do 25% wartości ich udziałów, dodając funkcję pożyczkową do notowanego w USA funduszu kryptowalutowego.
Podsumowanie
- Duży bank zatwierdził BSOL jako zabezpieczenie pożyczki z maksymalnym LTV 25%.
- Pożyczkobiorcy mogą otrzymać do 25 USD za każde 100 USD w zastawionych udziałach BSOL.
- BSOL posiadał 8,18 mln SOL o wartości 622 mln USD według stanu na 9 sierpnia.
- Bitwise odnotował 5,84% netto stopy nagród za staking, z 99% aktywów postawionych w stakingu.
Współzałożyciel i dyrektor generalny Bitwise, Hunter Horsley, ujawnił zgodę w poście na X z 11 sierpnia, stwierdzając, że nienazwany bank umożliwi swoim klientom zaciąganie pożyczek pod zastaw udziałów w Bitwise Solana Staking ETF przy maksymalnym wskaźniku LTV 25%.
Horsley przyjął decyzję banku jako kolejny krok w integracji kryptowalut z ustalonymi usługami finansowymi. Jego post nie wskazał pożyczkodawcy ani nie podał, kiedy funkcja pożyczkowa stała się dostępna.
Ujawnienie pominęło również stopę procentową, minimalną kwotę pożyczki, okres spłaty i wymagania dotyczące konta. Ani Bitwise, ani bank nie opublikowali szczegółów dotyczących tego, czy funkcja dotyczy klientów detalicznych maklerskich, klientów private banking, czy wybranych kont zarządzania majątkiem.
Pożyczki BSOL są ograniczone do 25% wartości zabezpieczenia
Zgodnie z ujawnionym limitem, klient zastawiający 100 000 USD w BSOL mógłby pożyczyć nie więcej niż 25 000 USD. Udziały ETF służyłyby jako zabezpieczenie pożyczki, pozostając jednocześnie narażone na zmiany wartości Solany.
LTV 25% pozostawia bankowi 75 USD wartości zabezpieczenia ponad każde 25 USD pożyczone na początku transakcji. Nieopublikowana umowa pożyczkodawcy określałaby, co się stanie, jeśli BSOL spadnie, w tym czy klient musi dodać zabezpieczenie, spłacić część salda, czy też zmierzyć się ze sprzedażą zastawionych udziałów.
Horsley nie powiedział, czy bank zatwierdził BSOL w całej swojej platformie pożyczkowej, czy tylko po przejrzeniu indywidualnego portfela klienta. Nie ujawnił również, czy inne fundusze Bitwise kwalifikują się w ramach tej samej polityki.
Pożyczka jest zabezpieczona notowanymi na giełdzie udziałami, a nie SOL przechowywanym w prywatnym portfelu. Akcjonariusze BSOL nie kontrolują bazowych tokenów ani ich kluczy prywatnych, podczas gdy bank może wycenić notowane udziały na podstawie ich ceny rynkowej i zastosować swoje istniejące procedury pożyczek zabezpieczonych papierami wartościowymi.
W przeciwieństwie do sprzedaży, pożyczanie pod zastaw udziałów pozwala zatwierdzonemu klientowi uzyskać gotówkę bez natychmiastowego zbywania pozycji. Według Internal Revenue Service, wpływy z pożyczek zazwyczaj nie są uważane za dochód, ponieważ pożyczkobiorcy muszą je spłacić, chociaż późniejsza sprzedaż zabezpieczenia może stworzyć transakcję podlegającą opodatkowaniu.
Bitwise Solana ETF łączy ekspozycję na SOL ze stakingiem
Uruchomiony na NYSE Arca w październiku 2025 r., BSOL daje amerykańskim inwestorom bezpośrednią ekspozycję na SOL poprzez publicznie notowany produkt. Bitwise stakuje również prawie wszystkie tokeny funduszu, aby nagrody za staking zwiększały aktywa wspierające jego udziały.
Jak poinformował crypto.news, BSOL odnotował 69,45 mln USD napływów netto w pierwszym dniu handlu. Fundusz wszedł na rynek z opłatą za zarządzanie w wysokości 0,20% i strukturą zaprojektowaną do śledzenia wartości SOL wraz z nagrodami generowanymi przez sieć Solana.
Przy starcie Horsley opisał dwie główne cechy produktu w oświadczeniu Bitwise:
„Inwestorzy lubią potencjał wzrostu, a inwestorzy lubią nagrody za staking. BSOL zapewnia tanią ekspozycję na oba.”
Oficjalne dane funduszu Bitwise pokazały, że BSOL posiadał 8 184 971,62 SOL o wartości rynkowej 622,02 mln USD według stanu na 9 sierpnia. Każdy udział reprezentował około 0,136735 SOL, podczas gdy zasoby funduszu składały się wyłącznie z tokena.
BSOL podał wartość aktywów netto na poziomie 10,39 USD na akcję oraz cenę rynkową 10,41 USD tego samego dnia. Różnica dwóch centów sprawiła, że akcje znajdowały się nieco powyżej zgłoszonej wartości ich aktywów bazowych.
Staking obejmował 99% zasobów SOL funduszu, w porównaniu z celem Bitwise wynoszącym 100%. Średnia roczna stopa nagród ze stakingu wyniosła 6,21% w ciągu ostatnich 90 dni, podczas gdy stopa netto po opłatach związanych ze stakingiem wyniosła 5,84%, zgodnie z danymi opublikowanymi przez fundusz.
Bitwise oświadcza, że nagrody ze stakingu mogą się zmieniać i nie odzwierciedlają wyników inwestycyjnych BSOL. Zmiany ceny rynkowej SOL mogą przewyższyć tokeny uzyskane ze stakingu, narażając akcjonariuszy na znaczne straty nawet wtedy, gdy fundusz nadal osiąga nagrody.
BSOL pozyskał kapitał pomimo spadku Solany w pierwszej połowie roku
BSOL przyciągnął 267,1 mln USD netto subskrypcji w pierwszej połowie 2026 r., zgodnie z raportem kwartalnym złożonym 7 sierpnia w amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd. Emisja akcji zwiększyła zasoby SOL funduszu z około 5,15 mln tokenów na koniec 2025 r. do około 8,05 mln do 30 czerwca.
Spadające ceny SOL nadal zmniejszyły aktywa netto BSOL z 641,3 mln USD do 592,3 mln USD w okresie sześciu miesięcy. Wartość aktywów netto na akcję spadła z 16,37 USD do 10,01 USD, co dało ujemny zwrot z NAV wynoszący 38,85% za półrocze.
W raporcie odnotowano 19,2 mln USD brutto nagród ze stakingu oraz około 17,7 mln USD netto dochodu z inwestycji po kosztach. Straty portfela osiągnęły około 333,8 mln USD, w tym 262,9 mln USD niezrealizowanej deprecjacji i 70,9 mln USD zrealizowanych strat.
Wcześniejsze relacje na temat popytu na ETF wykazały, że BSOL kontrolował około 81% aktywów zgromadzonych przez amerykańskie fundusze typu spot Solana do połowy maja. Łączne aktywa produktów wyemitowanych przez Bitwise, Fidelity i Grayscale osiągnęły około 1,06 mld USD, chociaż SOL nadal spadał w tym okresie.
BSOL przekroczył już 500 mln USD aktywów w ciągu pierwszych 18 dni handlu, według Bitwise. Pierwszy odnotowany dzienny wypływ miał miejsce 15 grudnia, kiedy inwestorzy wycofali 4,6 mln USD po serii napływów, które rozpoczęły się od debiutu funduszu w październiku.
Amerykańscy inwestorzy zyskują kolejne zastosowanie dla notowanych funduszy kryptowalutowych
Dla amerykańskich inwestorów zgoda banku dodaje BSOL do papierów wartościowych, które co najmniej jeden pożyczkodawca akceptuje na potrzeby pożyczek zabezpieczonych. Polityka ta nie oznacza, że SEC lub inny federalny regulator zatwierdził BSOL specjalnie do pożyczek, a post Horsleya nie wskazał żadnej decyzji regulacyjnej związanej z działaniem banku.
BSOL jest skonstruowany jako produkt notowany na giełdzie na mocy ustawy o papierach wartościowych z 1933 r. Ujawnienia Bitwise stwierdzają, że nie jest to spółka inwestycyjna zarejestrowana na mocy ustawy o spółkach inwestycyjnych z 1940 r., co pozbawia akcjonariuszy niektórych ochron, które mają zastosowanie do konwencjonalnych zarejestrowanych ETF-ów i funduszy inwestycyjnych.
Fundusz korzysta z Coinbase Custody Trust Company do przechowywania swoich SOL, zgodnie z raportem SEC. Bitwise Onchain Solutions, wspierany przez technologię Helius, zajmuje się stakingiem, podczas gdy BNY Mellon zapewnia przechowywanie gotówki i usługi agenta transferowego.
