Tudor Investment zwiększył swój udział w funduszu Bitcoin ETF BlackRock o 18,9% w drugim kwartale, kończąc trwającą rok serię redukcji, jednocześnie ograniczając większość zgłoszonej ekspozycji na opcje kupna tego funduszu.
Podsumowanie
- Tudor Investment zwiększył swój udział w funduszu Bitcoin ETF BlackRock o 18,9% w drugim kwartale.
- Fundusz hedgingowy dodał 109 446 akcji IBIT, zwiększając swoje łączne posiadanie do 688 529 akcji o wartości około 22,9 miliona dolarów.
- Tudor zmniejszył zgłoszone opcje kupna IBIT o około 85%, podczas gdy jego pozycja na opcjach sprzedaży pozostała w dużej mierze niezmieniona.
- Zakup zakończył trwającą rok serię redukcji od szczytu z końca 2024 roku, kiedy Tudor posiadał ponad 8 milionów akcji IBIT.
Zgłoszenie do Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) złożone 14 sierpnia wykazało, że fundusz makro hedgingowy założony przez miliardera Paula Tudora Jonesa posiadał 688 529 akcji iShares Bitcoin Trust BlackRock, czyli IBIT, na dzień 30 czerwca, w porównaniu z 579 083 akcjami na koniec marca.
Tudor dodał 109 446 akcji w ciągu kwartału, zwiększając zgłoszoną wartość pozycji do około 22,9 miliona dolarów. Zakup odwrócił kierunek jego posiadania IBIT po tym, jak firma spędziła większość 2025 roku na redukcji pozycji, która niegdyś przekraczała 8 milionów akcji.
Na koniec 2024 roku Tudor posiadał ponad 8 milionów akcji IBIT o wartości około 427 milionów dolarów. Kolejne redukcje w ciągu 2025 roku pozostawiły najnowszą liczbę akcji o ponad 90% poniżej tego szczytu, co oznacza, że zakup w drugim kwartale odzyskał tylko niewielką część wcześniej sprzedanej ekspozycji.
Pozycja jest również ograniczona w porównaniu z wielkością portfela Tudor. Firma zarządza aktywami o wartości ponad 100 miliardów dolarów, podczas gdy udział IBIT o wartości 22,9 miliona dolarów stanowił tylko ułamek jej zgłoszonych posiadanych papierów wartościowych na koniec czerwca.
Tudor Investment zwiększył akcje, jednocześnie redukując opcje kupna IBIT
Oprócz zakupu akcji bezpośrednich, Tudor znacznie zmniejszył zgłoszone opcje kupna na fundusz Bitcoin BlackRock.
Jego pozycja na opcjach kupna IBIT spadła o około 85% w ciągu kwartału, do odpowiednika 148 000 akcji bazowych z 998 000 na koniec marca. Zgłoszona ekspozycja na opcje sprzedaży pozostała w dużej mierze niezmieniona.
Zgłoszenie ustala pozycje Tudor na dzień 30 czerwca, ale nie ujawnia cen wykonania ani dat wygaśnięcia opcji. Nie pokazuje również, czy redukcja wynikała ze sprzedaży, wygaśnięcia czy innej zmiany strategii firmy, co ogranicza wnioski, jakie można wyciągnąć z niższej pozycji na opcjach kupna.
Sam formularz 13F zapewnia jedynie migawkę na koniec kwartału niektórych papierów wartościowych notowanych w USA, posiadanych przez instytucjonalnych zarządzających inwestycjami. Składający mają zazwyczaj do 45 dni po zakończeniu kwartału na złożenie raportu, podczas gdy pozycje krótkie i wiele innych form ekspozycji nie są ujawniane.
Jak wcześniej wyjaśnił crypto.news w czerwcu, raporty 13F mogą pokazywać długie pozycje w notowanych produktach inwestycyjnych kryptowalut, ale nie bezpośrednio posiadane kryptowaluty, pełne zabezpieczenia, podstawy kosztowe ani transakcje otwarte i zamknięte w trakcie kwartału sprawozdawczego.
Zgłoszenie Tudor potwierdza zatem, że jego bezpośrednia liczba akcji IBIT wzrosła między datami sprawozdawczymi 31 marca a 30 czerwca, zapewniając jedynie częściowy obraz całkowitej ekspozycji funduszu hedgingowego związanej z Bitcoinem.
Inne instytucje również zwiększyły udziały w funduszu Bitcoin ETF BlackRock
Zakup Tudor został ujawniony podczas intensywnej rundy instytucjonalnych zgłoszeń za drugi kwartał dotyczących produktu Bitcoin BlackRock.
Morgan Stanley poinformował 14 sierpnia, że zwiększył swój udział w IBIT o 23% w drugim kwartale, zwiększając swoją pozycję do około 16,5 miliona akcji z około 13,4 miliona na koniec marca.
Bank dodał około 3,04 miliona akcji, chociaż zgłoszona wartość posiadania spadła z około 667 milionów dolarów do 549 milionów dolarów, ponieważ ceny Bitcoina spadły w ciągu kwartału. Morgan Stanley ujawnił również 2,57 miliona akcji własnego Bitcoin Trust, wycenionego na około 43,3 miliona dolarów, po tym jak fundusz rozpoczął handel w kwietniu.
UBS również zgłosił większą pozycję w funduszu BlackRock. Zgłoszenie do SEC z 13 sierpnia wykazało, że szwajcarski bank posiadał około 2,5 miliona akcji IBIT o wartości prawie 90 milionów dolarów na dzień 30 czerwca, w porównaniu z około 549 000 akcji na koniec 2025 roku.
Zmiana oznaczała wzrost liczby akcji o około 355% w ciągu sześciu miesięcy, według raportu UBS opublikowanego 13 sierpnia. Jednak podobnie jak w przypadku innych raportów 13F, dokument ten nie określa, czy wszystkie zgłoszone akcje stanowiły inwestycje własne, czy aktywa przechowywane dla klientów.
Nie każdy duży posiadacz zwiększył swoje zaangażowanie. Harvard Management Company utrzymało swoje 3,04 miliona akcji IBIT bez zmian w drugim kwartale, kończąc dwa kolejne kwartały redukcji.
Harvard wcześniej posiadał 6,81 miliona akcji na koniec września 2025 r., zanim zmniejszył pozycję do 5,35 miliona w czwartym kwartale, a następnie zredukował ją o kolejne 2,31 miliona akcji w pierwszym kwartale 2026 r. Pozostała pozycja była wyceniana na około 101,4 miliona dolarów na dzień 30 czerwca.
Ten sam raport za drugi kwartał pokazał, że podmioty inwestycyjne z Abu Zabi, Mubadala Investment Company i Abu Dhabi Investment Council, również pozostawiły liczbę posiadanych akcji IBIT bez zmian. Mubadala posiadała 14,72 miliona akcji o wartości około 490,1 miliona dolarów, podczas gdy rada zgłosiła 8,22 miliona akcji o wartości około 273,6 miliona dolarów.
Paul Tudor Jones poparł Bitcoina jako zabezpieczenie przed inflacją
Odnowiony zakup Tudora nastąpił po kilku latach publicznego poparcia dla Bitcoina ze strony Jonesa, który po raz pierwszy przedstawił swoją tezę inwestycyjną dla tego aktywa w 2020 r.
Jones początkowo przedstawiał Bitcoina jako ochronę przed ekspansją monetarną i inflacją, później kontynuując dyskusję na jego temat wraz ze złotem i innymi rzadkimi aktywami. Jego stanowisko skupiało się częściowo na stałej podaży Bitcoina i potencjalnej utracie siły nabywczej tradycyjnych walut.
Podczas wywiadu dla Bloomberga w czerwcu 2025 r. Jones powiedział, że Bitcoin, złoto i akcje mogą stanowić część portfela zaprojektowanego w celu ochrony przed inflacją, z alokacjami dostosowanymi do wyższej zmienności Bitcoina.
W tym czasie argumentował, że decydenci polityczni zmagający się z dużym obciążeniem długiem mogą dążyć do utrzymania realnych stóp procentowych poniżej inflacji. Jones powiedział, że aktywa takie jak Bitcoin i złoto staną się ważnymi środkami przechowywania wartości w tych warunkach.
Jones wcześniej omawiał alokację około 1% do 2% portfela w Bitcoina, ale nie podał nowego procentu podczas wywiadu w 2025 r.
Menedżer funduszu hedgingowego utrzymał również pozytywne nastawienie do Bitcoina we wcześniejszym okresie presji regulacyjnej w Stanach Zjednoczonych. W maju 2023 r. powiedział, że zamierza zachować niewielką alokację w kryptowalutę, powołując się na jej stałą podaż jako część swojej tezy inwestycyjnej.
Napływy do ETF-ów na Bitcoina powróciły przed raportem Tudora
Pozycja Tudora na koniec kwartału została ujawniona po tym, jak amerykańskie spotowe ETF-y na Bitcoina odnotowały kolejny okres netto napływów na początku sierpnia.
Fundusze przyciągnęły około 853,5 miliona dolarów w ciągu pięciu kolejnych dni handlowych od 3 do 7 sierpnia, według danych SoSoValue cytowanych w raporcie z 8 sierpnia. IBIT BlackRock odpowiadał za około 694 miliony dolarów z tej sumy.
Seria pięciu dni napływów rozpoczęła się od 170,1 miliona dolarów łącznych napływów netto 3 sierpnia, następnie 211,5 miliona dolarów 4 sierpnia i 244,4 miliona dolarów 5 sierpnia. Produkty otrzymały następnie około 128,8 miliona dolarów 6 sierpnia i 98,85 miliona dolarów 7 sierpnia.
Fundusz BlackRock odnotował już jednodniowy napływ w wysokości 209,4 miliona dolarów 7 lipca, podczas gdy łączne napływy do amerykańskich spotowych ETF-ów na Bitcoina osiągnęły 265,7 miliona dolarów w tej sesji. FBTC Fidelity, BITB Bitwise, ARKB ARK 21Shares i Bitcoin Mini Trust Grayscale również otrzymały napływy netto tego dnia, podczas gdy GBTC Grayscale odnotowało wypływy.
BlackRock opisuje IBIT jako produkt zaprojektowany w celu zapewnienia ekspozycji na Bitcoina przy jednoczesnym zmniejszeniu wymogów dotyczących przechowywania i operacji związanych z bezpośrednim posiadaniem kryptowaluty. Fundusz pobiera opłatę sponsorską w wysokości 0,25% i zgłosił wartość aktywów netto na poziomie 35,58 USD na akcję na dzień 14 sierpnia.
