BlackRock obniżył minimalną wartość wymaganą dla kwalifikujących się posiadaczy Bitcoinów, aby zamienić swoje aktywa na udziały w swoim funduszu ETF iShares Bitcoin Trust, czyli IBIT, do 1 miliona dolarów w lipcu 2026 roku.
Podsumowanie
- BlackRock obniżył swój minimalny próg konwersji Bitcoin na IBIT z 25 milionów dolarów do 1 miliona dolarów w lipcu.
- Bitwise podobno obniżył swój porównywalny minimalny próg ze 100 milionów dolarów do 3 milionów dolarów dla kwalifikujących się konwersji.
- IBIT przetworzył ponad 5 miliardów dolarów w swapach Bitcoin, według Robbiego Mitchnicka z BlackRock.
- Konwersje w formie rzeczowej pozwalają kwalifikującym się posiadaczom wymienić ekspozycję na Bitcoina na udziały ETF za pośrednictwem zatwierdzonych pośredników.
- Tylko autoryzowani uczestnicy tworzą koszyki IBIT, więc posiadacze zazwyczaj potrzebują pośrednika do przeprowadzenia konwersji.
Poprzednie minimum wynosiło 25 milionów dolarów, według raportu Bloomberga z 25 sierpnia. Redukcja o 96% sprawia, że usługa konwersji jest dostępna dla szerszej grupy zamożnych inwestorów i instytucji.
Bitwise podobno dokonał podobnej zmiany. Zarządzający aktywami obniżył swój próg ze 100 milionów dolarów do 3 milionów dolarów, podał Bloomberg. Żadna z tych kwot nie reprezentuje minimalnej inwestycji wymaganej do zakupu zwykłych udziałów ETF za pośrednictwem rachunku maklerskiego.
BlackRock obniża barierę konwersji IBIT o 96%
Transakcje wykorzystują proces tworzenia w formie rzeczowej. Kwalifikujący się posiadacz przekazuje Bitcoiny do struktury ETF i otrzymuje udziały IBIT reprezentujące porównywalną ekspozycję. To rozwiązanie pozwala uniknąć konieczności sprzedaży Bitcoinów za gotówkę, a następnie osobnego zakupu udziałów ETF.
Robbie Mitchnick, szef aktywów cyfrowych w BlackRock, powiedział Bloombergowi, że IBIT przetworzył ponad 5 miliardów dolarów w ramach tych transakcji. Według raportu, w październiku kwota ta wynosiła blisko 3 miliardów dolarów.
Te konwersje nie powinny być automatycznie traktowane jako nowe wpływy gotówkowe. Przenoszą istniejące Bitcoiny do funduszu w zamian za udziały. Strona funduszu BlackRock pokazała, że IBIT posiadał około 60,65 miliarda dolarów aktywów netto na dzień 25 sierpnia.
Fundusz pobierał opłatę sponsorską w wysokości 0,25% i posiadał około 22,65 Bitcoina na koszyk tworzenia. BlackRock wycenił jeden koszyk na około 1,79 miliona dolarów tego dnia, chociaż wartości koszyków zmieniają się wraz z ceną Bitcoina.
Jak działają konwersje bitcoin na ETF
Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd zatwierdziła tworzenie i umarzanie w formie rzeczowej dla kasowych kryptowalutowych produktów giełdowych w lipcu 2025 roku. Pierwotne zatwierdzenia wymagały od funduszy korzystania z gotówki.
Tylko autoryzowani uczestnicy mogą tworzyć lub umarzać udziały IBIT bezpośrednio w funduszu powierniczym. Najnowsze kwartalne sprawozdanie BlackRock potwierdza, że fundusz powierniczy może przeprowadzać transakcje w formie rzeczowej z tymi autoryzowanymi firmami.
Posiadacze Bitcoinów zazwyczaj potrzebują zatem brokera, biura maklerskiego lub innego kwalifikowanego pośrednika, aby zorganizować konwersję. Zwykli inwestorzy mogą nadal kupować i sprzedawać udziały IBIT na Nasdaq bez uczestniczenia w procesie tworzenia.
Jak wyjaśnił crypto.news w swoim przewodniku po tworzeniu i umarzaniu Bitcoin ETF, rozliczenie w formie rzeczowej może zmniejszyć spready handlowe i zapobiec kupowaniu lub sprzedawaniu Bitcoinów przez fundusz za każdym razem, gdy udziały są tworzone lub umarzane.
Traktowanie podatkowe zależy od struktury transakcji
Bloomberg poinformował, że konwersje mogą pomóc posiadaczom uniknąć realizacji zysków kapitałowych poprzez sprzedaż Bitcoinów przed zakupem udziałów w ETF. Jednak ten wynik nie jest automatycznie dostępny dla każdego inwestora.
Konsekwencje podatkowe mogą zależeć od inwestora, pośrednika, jurysdykcji i struktury prawnej giełdy. Stwierdzenie, że konwersja „nie pociąga za sobą podatku od zysków kapitałowych” powinno być zatem traktowane jako zgłoszona korzyść, a nie uniwersalna zasada. Inwestorzy mogą potrzebować indywidualnej porady podatkowej przed dokonaniem transakcji.
Decyzja SEC skupiła się na efektywności funduszy i nie ustanowiła specjalnego traktowania podatkowego dla inwestorów. Agencja stwierdziła, że przetwarzanie w naturze może obniżyć koszty dla emitentów, uczestników autoryzowanych i akcjonariuszy.
Obawy dotyczące bezpieczeństwa skłaniają do odejścia od samodzielnego przechowywania
Mitchnick powiedział, że niektórzy posiadacze ponownie rozważają samodzielne przechowywanie po dowiedzeniu się o hackach, porwaniach i innych atakach na właścicieli kryptowalut. „Ludzie widzą rzeczy dziejące się na zewnątrz”, które motywują ich do przeniesienia części lub całości swoich zasobów, powiedział Bloombergowi.
ETF-y eliminują potrzebę zarządzania frazami seed, portfelami sprzętowymi i kopiami zapasowymi kluczy prywatnych. W powiązanych wiadomościach crypto.news zbadał, jak zgłoszony incydent bezpieczeństwa Coldcard wzmocnił argument za ETF-ami na Bitcoina.
Kompromis polega na tym, że inwestorzy rezygnują z bezpośredniej kontroli nad swoimi Bitcoinami. Akcjonariusze IBIT nie mogą wypłacić bazowych monet, używać ich do płatności ani przenieść ich do osobistych portfeli. Zamiast tego posiadają notowane na giełdzie udziały, których wartość ma odzwierciedlać Bitcoina przed opłatami i wydatkami.
Niższe progi mogą zachęcić więcej dużych posiadaczy do rozważenia tego kompromisu. Dalsze przyjęcie będzie zależeć od dostępu do pośredników, kosztów transakcyjnych, traktowania podatkowego i gotowości inwestorów do zastąpienia bezpośredniego posiadania regulowanym produktem finansowym.
