Goldman Sachs poparł akcje Coinbase i Robinhood, ponieważ 26% tygodniowy wzrost Bitcoina wyniósł kryptowalutę powyżej 80 000 dolarów, mimo przedłużającego się spadku wolumenu obrotu na rynku.
Podsumowanie
- Goldman Sachs utrzymał rekomendacje kupna dla Coinbase i Robinhood, z cenami docelowymi 196 i 124 dolarów.
- Wolumen obrotu kryptowalutami spadł o 30% w lipcu, a następnie o kolejne 21% w sierpniu.
- Goldman ujawnił około 86,5 miliona dolarów ekspozycji na pięć spotowych ETF-ów XRP w drugim kwartale.
- Bitcoin osiągnął około 81 255 dolarów, zanim realizacja zysków cofnęła jego cenę w kierunku 79 000 dolarów.
Goldman Sachs oczekuje ożywienia aktywności kryptowalutowej
Goldman Sachs poinformował w swoim najnowszym raporcie Americas Brokerage and Crypto Industry, opublikowanym na X, że wolumeny obrotu kryptowalutami spadły o 30% w lipcu i o kolejne 21% w sierpniu. Analitycy opisali obecne spowolnienie jako dłuższe niż poprzednie pięć spadków wolumenu analizowanych przez bank.
Aktywność handlowa spadła o około 75% od swojego ostatniego szczytu, według raportu. Jednak w ciągu ostatniego tygodnia całkowita kapitalizacja rynku kryptowalut odzyskała około 21% do 2,8 biliona dolarów.
Analitycy Goldmana stwierdzili, że wolumeny obrotu mogą zacząć się odbudowywać, jeśli rynek utrzyma obecną wycenę. Rosnące ceny aktywów mogą przyciągnąć więcej aktywności detalicznej i instytucjonalnej na giełdy, zapewniając dodatkowe przychody z transakcji dla platform takich jak Coinbase i Robinhood.
Chociaż bank pozostaje ostrożny co do słabych wolumenów, jego spojrzenie na sektor kryptowalut stało się bardziej pozytywne na drugą połowę 2026 roku. Raport wskazał na silniejsze ceny tokenów, rozwijające się regulacje w USA oraz nowe produkty, które pozwalają platformom handlowym zarabiać poza konwencjonalnymi rynkami spot.
Niepewność regulacyjna pozostaje najczęstszym problemem wśród inwestorów instytucjonalnych ankietowanych przez bank. Według Goldmana, 35% respondentów wskazało niejasne przepisy jako największą barierę wejścia na rynek, podczas gdy 32% wymieniło jasność regulacyjną jako główny katalizator, który mógłby zachęcić do adopcji.
Ostatnie wydarzenia w Waszyngtonie odniosły się do części tych obaw. Komisja Papierów Wartościowych i Giełd zaproponowała Regulację Aktywów Kryptograficznych, ramy obejmujące niektóre umowy inwestycyjne dotyczące aktywów cyfrowych.
Jak wcześniej informował crypto.news, propozycja obejmuje zwolnienie pozwalające kwalifikującym się startupom zebrać do 5 milionów dolarów w ciągu czterech lat. Osobna ścieżka umożliwiłaby kwalifikującym się emitentom zebranie nawet 75 milionów dolarów w ciągu 12-miesięcznego okresu kroczącego.
Ramy SEC obejmują również wymogi dotyczące ujawnień i warunkową bezpieczną przystań. Nie zwolnią one automatycznie każdej transakcji kryptowalutą lub tokenem z federalnych przepisów dotyczących papierów wartościowych, a zainteresowane strony otrzymają 60 dni na zgłaszanie uwag po zakończeniu wymaganego procesu publikacji propozycji.
Coinbase i Robinhood otrzymują rekomendacje kupna
Na tle tych regulacyjnych i rynkowych uwarunkowań, Goldman Sachs utrzymał rekomendacje kupna dla Coinbase Global i Robinhood Markets. Analityk James Yaro podniósł cenę docelową banku dla Coinbase do 196 dolarów z 173, podczas gdy Goldman ustalił cenę docelową dla Robinhood na 124 dolary.
Akcje Coinbase zyskały ponad 21% w ciągu ostatniego tygodnia, podczas gdy Robinhood wzrósł o około 12%, według dostarczonego raportu rynkowego. Wzrosty nastąpiły po odbiciu Bitcoina i odnowionym popycie na spółki notowane w USA związane z aktywami cyfrowymi.
Pozytywna ocena Goldmana nie opierała się wyłącznie na oczekiwaniach wyższego obrotu kryptowalutami. Analitycy wskazali również na ekspansję firm w zakresie tokenizowanych akcji, rynków predykcyjnych, kontraktów terminowych perpetual i innych produktów finansowych.
Takie dodatki mogą zapewnić dochód, gdy wolumeny kryptowalut spot słabną. Mogą również narazić obie firmy na nowe pytania regulacyjne dotyczące instrumentów pochodnych, papierów wartościowych i kontraktów terminowych w Stanach Zjednoczonych.
Dział rynku prognoz Coinbase osiągnął 100 milionów dolarów rocznego przychodu w mniej niż dwa miesiące po uruchomieniu, według lipcowej analizy najszybciej rozwijającego się produktu firmy. Kontrakty związane ze sportem generowały większość wczesnej aktywności, chociaż kilku regulatorów stanowych zakwestionowało, czy niektóre kontrakty stanowią nielegalny hazard.
Robinhood również rozszerzył swoją działalność na rynku prognoz, jednocześnie rozwijając produkty powiązane z tokenizowanymi papierami wartościowymi. Bernstein prognozował w czerwcu, że przychody Robinhood z rynku prognoz mogą wzrosnąć z 150 milionów dolarów w 2025 roku do 586 milionów dolarów w 2026 roku, częściowo dzięki handlowi związanemu z Mistrzostwami Świata FIFA.
Broker uruchomił Robinhood Chain w lipcu jako sieć warstwy 2 Ethereum zbudowaną dla tokenizowanych akcji i innych aktywów finansowych. Kwalifikujący się użytkownicy mogą handlować wspieranymi produktami poza normalnymi godzinami rynku amerykańskiego, chociaż instrumenty tokenizowane mogą nie zapewniać praw własności, głosowania i praw akcjonariuszy związanych ze zwykłymi akcjami.
Tymczasem Coinbase realizuje swoją strategię „giełdy wszystkiego”, dodając kontrakty terminowe i rynki prognoz oparte na czasie. Firma rozszerzyła również swoją działalność w zakresie instrumentów pochodnych, zmniejszając część swojej zależności od opłat z tytułu handlu kryptowalutami spot.
Goldman Sachs odbudowuje ekspozycję na ETF XRP
Goldman Sachs powrócił również do funduszy ETF powiązanych z XRP po zgłoszeniu braku pozycji w tych produktach w pierwszym kwartale.
Bank ujawnił około 86,5 miliona dolarów w pięciu funduszach ETF XRP spot w swoim formularzu 13F za drugi kwartał, według danych cytowanych w dostarczonym raporcie. Jego udziały obejmowały fundusze oferowane przez Franklin Templeton, Bitwise, Canary Capital, 21Shares i Grayscale.
Goldman wcześniej zgłosił 153,8 miliona dolarów w czterech funduszach XRP na koniec 2025 roku. Jednak do końca pierwszego kwartału bank usunął wszystkie zgłoszone pozycje ETF XRP i Solana ze swojego zgłoszenia.
Czerwcowa analiza wyjścia Goldman z ETF XRP wykazała, że bank zwiększył również swoje pozycje w kilku akcjach związanych z kryptowalutami w pierwszym kwartale. Jego zgłoszone udziały obejmowały akcje Coinbase, Circle, Bullish, Strategy i MARA Holdings.
Raporty Formularza 13F ujawniają określone długie pozycje w amerykańskich papierach wartościowych posiadane przez kwalifikujących się instytucjonalnych zarządzających inwestycjami na koniec każdego kwartału. Nie pokazują one każdej transakcji dokonanej w okresie sprawozdawczym, nie identyfikują, czy pozycje są utrzymywane dla klientów czy dla samego banku, ani nie ujawniają transakcji otwartych i zamkniętych między datami złożenia.
Zgłoszenie za drugi kwartał potwierdza zatem, że Goldman posiadał pozycje ETF XRP na koniec czerwca. Nie ustala, że bank dokonał kierunkowego zakładu na XRP lub zamierza utrzymać te udziały.
Oprócz zgłoszonych pozycji ETF XRP, Goldman dodaje produkty powiązane z kryptowalutami do swojej działalności w zakresie zarządzania aktywami. W sierpniu bank zgodził się przejąć Neos Investments za maksymalnie 2,25 miliarda dolarów, pod warunkiem uzyskania zgody organów regulacyjnych.
Neos zarządza ponad 30 miliardami dolarów w 19 funduszach ETF opartych na opcjach generujących dochód. Trzy z jego produktów zapewniają ekspozycję powiązaną z Bitcoinem i Ethereum, wykorzystując strategie opcyjne do generowania dochodu. Przejęcie ma zostać sfinalizowane w pierwszym kwartale 2027 roku, jeśli organy regulacyjne zatwierdzą transakcję.
Przełamanie Bitcoina wspiera akcje kryptowalutowe
Bitcoin wzrósł o około 26% w ciągu ostatniego tygodnia, osiągając intraday maksimum na poziomie około 81 255 dolarów, zanim spadł do około 79 000 dolarów. Ten ruch wsparł akcje powiązane z kryptowalutami i pomógł całemu rynkowi aktywów cyfrowych odzyskać siły po niedawnym spadku.
Jak omówiono w naszej poprzedniej analizie Bitcoina, cofnięcie nastąpiło po szybkim rajdzie i realizacji zysków w okolicach 81 000 dolarów. Bitcoin krótko spadł poniżej psychologicznego poziomu 80 000 dolarów po osiągnięciu wielomiesięcznego maksimum, chociaż utrzymał większość tygodniowego wzrostu.
Wolumen handlu wzrósł o prawie 75% w ciągu ostatnich 24 godzin, według dostarczonych danych rynkowych. Akcje Coinbase i Robinhood wzrosły wraz z kryptowalutą, co przyciągnęło dodatkową uwagę do rekomendacji Goldmana, gdy amerykańscy inwestorzy szukali regulowanej ekspozycji na ożywienie rynku.
Rajd rozpoczął się po tym, jak amerykański Departament Skarbu podwoił skalę swoich operacji odkupu długoterminowych obligacji, co obniżyło rentowności obligacji skarbowych i wsparło aktywa ryzykowne. Ponowny apel prezydenta Donalda Trumpa do Kongresu o uchwalenie ustawy CLARITY Act również dodał impetu regulacyjnego temu ruchowi.
Dyrektor generalny Goldman Sachs, David Solomon, poparł postęp prac nad ustawą CLARITY Act, nawet gdy grupy bankowe wyraziły obawy dotyczące nagród za stablecoiny. Raport z lipca na temat perspektyw głosowania w Senacie nad ustawą wskazywał, że Solomon popiera federalne ustawodawstwo dotyczące struktury rynku, mimo rozbieżności w branży bankowej.
Ustawa ustanowiłaby zasady określania, czy niektóre aktywa cyfrowe podlegają nadzorowi SEC czy Commodity Futures Trading Commission. Jej proceduralne głosowanie w Senacie zaplanowano na 15 września, a ustawodawcy wciąż są podzieleni w kwestii zachęt dla stablecoinów, ochrony konsumentów oraz przepisów dotyczących interesów kryptowalutowych urzędników publicznych.
Inwestorzy czekają również na środowy raport o inflacji w USA mierzonej wskaźnikiem wydatków konsumpcyjnych (PCE). Preferowany przez Rezerwę Federalną wskaźnik inflacji może wpływać na rentowności obligacji skarbowych i oczekiwania co do stóp procentowych, oddziałując na Bitcoina oraz notowane w USA akcje spółek kryptowalutowych, w tym Coinbase i Robinhood.
