Norweski fundusz majątkowy zarobił rekordowe 1,75 biliona koron, czyli około 184,3 miliarda dolarów, w pierwszej połowie 2026 roku, jednocześnie ujawniając po raz pierwszy inwestycję w SpaceX o wartości 1,22 miliarda dolarów.
Podsumowanie
- Norweski fundusz majątkowy wygenerował 9,4% zwrotu w ciągu pierwszych sześciu miesięcy 2026 roku.
- Azjatyckie akcje technologiczne pomogły zwiększyć zysk w pierwszej połowie roku do rekordowych 1,75 biliona koron.
- Fundusz posiadał 0,05% udziałów w SpaceX o wartości 1,22 miliarda dolarów na dzień 30 czerwca.
- Jego 10 największych inwestycji stanowi obecnie około 20% całego portfela.
Azjatyckie akcje technologiczne napędzały rekordowy zysk
Norges Bank Investment Management poinformował 12 sierpnia, że Government Pension Fund Global wygenerował 9,4% zwrotu z inwestycji w pierwszej połowie 2026 roku, osiągając zysk w wysokości 1,75 biliona koron norweskich.
Wynik przewyższył poprzedni rekord pierwszej połowy roku wynoszący 1,5 biliona koron, ustanowiony w 2023 roku. Zyski na światowych rynkach akcji dostarczyły większości zwrotu, przy czym azjatyckie firmy technologiczne wniosły szczególnie silny wkład.
„Wynik jest napędzany dobrymi zwrotami na rynku akcji, szczególnie z azjatyckich akcji technologicznych” – powiedział dyrektor generalny NBIM, Nicolai Tangen.
Po stracie 2,6% w pierwszym kwartale fundusz odzyskał siły, gdy w kolejnych trzech miesiącach akcje technologiczne i półprzewodnikowe wzrosły. The Wall Street Journal poinformował, że jego inwestycje przyniosły 11,5% zwrotu w drugim kwartale, co było najlepszym kwartalnym wynikiem od sześciu lat, podczas gdy akcje zyskały 16% w tym okresie.
Ruchy walutowe zmniejszyły wartość funduszu o 427 miliardów koron w pierwszym kwartale. Jego wartość rynkowa wzrosła następnie z 19,998 biliona koron na koniec marca do 22,683 biliona koron, czyli około 2,3 biliona dolarów, na dzień 30 czerwca.
Fundusz otrzymał netto wpływy w wysokości 89 miliardów koron w pierwszej połowie roku po kosztach, według Journal. Norwegia deponuje dochody z przemysłu naftowego i gazowego w portfelu, który inwestuje za granicą, aby rozłożyć bogactwo kraju na rynki światowe.
Działając na podstawie mandatu ustanowionego przez norweskie Ministerstwo Finansów, NBIM zarządza inwestycjami w akcje, papiery wartościowe o stałym dochodzie, nienotowane nieruchomości i infrastrukturę energii odnawialnej. Portfel zawiera udziały w około 7100 firmach w ponad 50 krajach i posiada średnio prawie 1,5% wszystkich notowanych akcji na świecie.
Norweski fundusz majątkowy ujawnił swój pierwszy udział w SpaceX
Wraz z wynikami półrocznymi, zaktualizowana lista posiadanych aktywów NBIM pokazała, że fundusz posiadał około 7,3 miliona akcji klasy A w SpaceX na dzień 30 czerwca. Pozycja stanowiła 0,05% firmy lotniczej Elona Muska i miała wartość około 1,22 miliarda dolarów.
NBIM nie zgłaszał wcześniej inwestycji w SpaceX. Zastępca dyrektora generalnego Trond Grande powiedział w kwietniu, że fundusz prowadził rozmowy z firmą w sprawie możliwej inwestycji przed ukończeniem notowań SpaceX w USA w czerwcu.
SpaceX sprzedał 555,6 miliona akcji po 135 dolarów za sztukę 12 czerwca, pozyskując około 75 miliardów dolarów przy wycenie bliskiej 1,75 biliona dolarów. Oferta stała się największą pierwszą ofertą publiczną w historii USA, według wcześniejszego raportu o IPO autorstwa crypto.news.
Goldman Sachs prowadził grupę gwarantów wraz z Morgan Stanley, Bank of America Securities, Citigroup i JPMorgan. SpaceX przeznaczył również 30% swojej oferty dla inwestorów indywidualnych, w porównaniu z mniejszymi częściami detalicznymi powszechnie oferowanymi w dużych notowaniach w USA.
Akcje otworzyły się na poziomie 150 dolarów i gwałtownie wzrosły podczas pierwszych sesji handlowych firmy, zanim straciły część tych zysków. Inwestycja NBIM pozostaje niewielka w porównaniu z kilkoma wczesnymi inwestorami SpaceX, w tym Alphabet, którego raport za drugi kwartał ujawnił udział o wartości 94,1 miliarda dolarów.
Google dołączył do Fidelity w rundzie finansowania SpaceX o wartości 1 miliarda dolarów w 2015 roku. Jak poinformowano w lipcu, wynikająca z tego pozycja Alphabetu wynosiła około 6% nowo notowanej spółki, chociaż część akcji nadal podlegała ograniczeniom sprzedaży.
Amerykańscy inwestorzy uzyskali ekspozycję na SpaceX poprzez główne indeksy
Publiczna oferta SpaceX dała amerykańskim inwestorom kilka możliwości posiadania spółki poprzez akcje, fundusze i produkty indeksowane. Akcje weszły do indeksu Nasdaq-100 7 lipca, tworząc popyt ze strony funduszy śledzących amerykański indeks technologiczny.
Szacuje się, że około 4,3 miliarda dolarów pasywnych zakupów było związane z dodaniem, według wcześniejszego raportu crypto.news. Fundusze śledzące indeksy zazwyczaj kupują nowo włączone spółki, aby utrzymać swoje portfele zgodne z benchmarkiem, dając swoim akcjonariuszom ekspozycję na SpaceX bez konieczności bezpośredniego zakupu akcji.
SpaceX łączy również nową pozycję norweskiego funduszu z rynkiem aktywów cyfrowych. Spółka ujawniła 18 712 bitcoinów w swoim bilansie po IPO, a wartość tej pozycji wynosiła około 1,2 miliarda dolarów w momencie notowania.
Zgodnie z amerykańskimi zasadami rachunkowości przyjętymi przez Radę Standardów Rachunkowości Finansowej, spółki publiczne wyceniają kwalifikujące się aktywa kryptowalutowe według wartości godziwej. Zmiany wartości bitcoinów SpaceX mogą zatem wpływać na raportowane zyski, chociaż aktywo to stanowi tylko niewielką część całkowitej kapitalizacji rynkowej spółki.
Analiza wyceny z lipca wykazała, że pozycja bitcoinowa stanowiła około 0,076% wartości SpaceX, gdy spółka była wyceniana na około 1,56 biliona dolarów. Obliczenia te podważyły opisy SPCX jako głównego pośrednika bitcoinowego, ponieważ zwykły dzienny ruch jej akcji mógł zmienić większą wartość rynkową niż całe jej posiadanie kryptowalut.
Udział NBIM w SpaceX zapewnia zatem norweskiemu funduszowi niewielką ilość pośredniej ekspozycji na bitcoiny. Biorąc pod uwagę 0,05% własności i ujawniony bilans SpaceX, udział funduszu w bitcoinach spółki byłby ekonomicznie nieistotny i nie stanowi bezpośredniego zakupu przez NBIM.
Duże udziały technologiczne stanowią teraz większą część portfela
Spółki technologiczne zajmują już kilka największych pozycji w norweskim funduszu. Na koniec czerwca NBIM posiadał 1,28% udziałów w Nvidii o wartości około 62 miliardów dolarów, co czyni producenta chipów największą ujawnioną inwestycją technologiczną.
Apple znalazł się na drugim miejscu z pozycją o wartości około 52 miliardów dolarów, podczas gdy Alphabet odpowiadał za około 50 miliardów dolarów. Udziały w Microsoft i Taiwan Semiconductor Manufacturing były wyceniane na około 35 miliardów i 34 miliardy dolarów odpowiednio.
Te liczby umieszczają pięć spółek technologicznych wśród najcenniejszych inwestycji funduszu. Akcje notowane w USA stanowią około 40% całego portfela, co daje amerykańskim spółkom dużą rolę w jego wynikach, nawet jeśli azjatyckie akcje technologiczne prowadziły w pierwszej połowie roku pod względem wzrostów.
Podczas prezentacji wyników Tangen powiedział, że 10 największych udziałów funduszu stanowi obecnie około 20% jego całkowitej wartości. Zidentyfikował rosnącą koncentrację dużych spółek technologicznych jako ryzyko dla portfela zaprojektowanego do rozłożenia inwestycji na tysiące firm i kilka klas aktywów.
Akcje stanowią ponad dwie trzecie funduszu. Pozostałe aktywa to głównie papiery wartościowe o stałym dochodzie, a także mniejsze alokacje w nienotowane nieruchomości i infrastrukturę energii odnawialnej.
